近日，歐康維視生物發(fā)布2025上半年業(yè)績(jī)報(bào)告：營(yíng)收2.94億元，同比激增75.4%，經(jīng)調(diào)整虧損凈額1.08億元，賬面結(jié)余資金達(dá)5.78億元。

       這家眼科新貴公司手握26款商業(yè)化產(chǎn)品，同時(shí)創(chuàng)新管線(xiàn)逐步邁入收獲期。此前，歐康維視管理層預(yù)計(jì)，公司2025年將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)層面扭虧，2026年實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表盈利，2027年現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

01

眼科賽道的“整合者

       根據(jù)財(cái)報(bào)披露，歐康維視今年上半年營(yíng)收大漲主要來(lái)源于多款核心產(chǎn)品的穩(wěn)定放量，其中從愛(ài)爾康引進(jìn)的多款商業(yè)化產(chǎn)品順利整合，為公司帶來(lái)增量業(yè)務(wù)。

       歐康維視生物成立于2018年，短短幾年時(shí)間，通過(guò)“自研+引入”戰(zhàn)略，構(gòu)建了覆蓋眼前節(jié)及眼后段疾病的全方位產(chǎn)品矩陣，包括葡萄膜炎、屈光矯正、眼底疾病等熱門(mén)領(lǐng)域。

       其曾從諾華引進(jìn)了埃美丁和貝特舒，從暉致引進(jìn)適利達(dá)、適利加、愛(ài)賽平等經(jīng)典眼科產(chǎn)品。

       2024年8月，歐康維視生物又與全球眼科巨頭愛(ài)爾康（Alcon）達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，引進(jìn)8款干眼癥治療和手術(shù)用滴眼液產(chǎn)品組合的在華相關(guān)權(quán)益，包括7款已經(jīng)上市的成熟產(chǎn)品和一款處于臨床開(kāi)發(fā)階段的產(chǎn)品。而愛(ài)爾康獲得歐康維視16.7%股權(quán)，成為歐康維視的最大股東之一。

       圖1 歐康維視生物進(jìn)行的交易項(xiàng)目

       圖片來(lái)源：藥智數(shù)據(jù)

       隨著引進(jìn)產(chǎn)品的不斷豐富和產(chǎn)品矩陣的形成，歐康維視的營(yíng)業(yè)收入也從2020年的1310萬(wàn)元增長(zhǎng)至2024年的4.17億元。

       今年，隨著對(duì)愛(ài)爾康產(chǎn)品的整合，歐康維視業(yè)績(jī)繼續(xù)攀升。今年上半年其營(yíng)收2.94億元，其中眼科產(chǎn)品銷(xiāo)售收入2.85億元。

       另一方面，歐康維視多個(gè)眼科創(chuàng)新藥管線(xiàn)取得重要進(jìn)展，公司表示將于2025年下半年繼續(xù)加大投入，確保至少有一個(gè)NDA獲得批準(zhǔn)，保持新產(chǎn)品持續(xù)上市的節(jié)奏。

02

34款藥物資產(chǎn)覆蓋全眼病領(lǐng)域

       隨著國(guó)內(nèi)老齡化加劇以及生活方式改變等多重因素，國(guó)內(nèi)眼疾患者人數(shù)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步攀升，眼科藥物市場(chǎng)也將快速擴(kuò)容。部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2030年中國(guó)眼科藥物市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)千億元。

       面對(duì)如此廣闊的市場(chǎng)，歐康維視正蓄勢(shì)待發(fā)。截至目前，公司擁有眼前及眼后段34種藥物資產(chǎn)，涵蓋所有主要眼前及眼后段疾病，其中21款產(chǎn)品處于商業(yè)化階段，三款產(chǎn)品正處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段，兩款產(chǎn)品已進(jìn)入商業(yè)化注冊(cè)階段。

圖2 歐康維視眼科項(xiàng)目

圖片來(lái)源：歐康維視2025上半年財(cái)報(bào)

       葡萄膜炎

       優(yōu)施瑩（OT-401，0.18mg氟輕松玻璃體內(nèi)植入劑）是歐康維視進(jìn)展最快、也最具代表性的創(chuàng)新眼科新藥。

       該藥是EyePoint Pharmaceuticals公司開(kāi)發(fā)的一種無(wú)菌、預(yù)產(chǎn)式、單次注射玻璃體內(nèi)植入劑，其活性成分為氟輕松（一種皮質(zhì)類(lèi)固醇），通過(guò)緩釋技術(shù)，實(shí)現(xiàn)低劑量眼底給藥，并在長(zhǎng)達(dá)36個(gè)月持續(xù)穩(wěn)定釋放藥物，從而大大改善葡萄膜炎患者病情反復(fù)、傳統(tǒng)治療副作用大及用藥依從性較差等問(wèn)題。該藥于2018年10月獲得FDA批準(zhǔn)，用于治療累及眼后段的慢性非感染性葡萄膜炎，是首 款且唯一經(jīng)FDA批準(zhǔn)可釋放氟輕松長(zhǎng)達(dá)36個(gè)月的慢性非感染性葡萄膜炎療法。

       2018年11月，歐康維視生物獲得EyePoint公司獨(dú)家許可，可在大中華地區(qū)開(kāi)發(fā)和商業(yè)化OT-401。2020年11月，OT-401在海南博鰲啟動(dòng)真實(shí)世界研究；2022年6月，OT-401獲NMPA進(jìn)口注冊(cè)批準(zhǔn)。其獲批填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)葡萄膜炎治療領(lǐng)域的空白，目前已通過(guò)國(guó)談被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。

       目前，歐康維視正加速推進(jìn)優(yōu)施瑩供應(yīng)鏈本地化進(jìn)程，蘇州工廠(chǎng)即將投產(chǎn)，將進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率并降低成本。

       歐康維視還在開(kāi)發(fā)另一種氟輕松玻璃體植入劑——OT-703（0.19mg氟輕松玻璃體內(nèi)植入劑），這是美國(guó)FDA批準(zhǔn)的唯一一款緩釋長(zhǎng)達(dá)3年的治療糖尿病性黃斑水腫（DME）的皮質(zhì)類(lèi)固醇眼內(nèi)植入劑。目前，該藥用于治療DME的真實(shí)世界研究申請(qǐng)已于2025年5月獲CDE批準(zhǔn)。歐康維視預(yù)計(jì)將于2025年下半年推進(jìn)OT-703真實(shí)世界研究患者入組。

       屈光矯正

       歐康維視通過(guò)自研同時(shí)布局了近視和老視防控產(chǎn)品。

       OT-101（低濃度阿托品）：采用雙腔設(shè)計(jì)解決低濃度阿托品在中性環(huán)境下的穩(wěn)定性問(wèn)題。目前，該藥已完成所有受試者兩年期給藥，預(yù)計(jì)將于2026年6月完成Ⅲ期臨床揭盲。

       OT-802（鹽酸毛果蕓香堿滴眼液）：采用自研的液液雙腔技術(shù)，保證毛果蕓香堿滴眼液在pH中性情況下的穩(wěn)定性，進(jìn)而改善其療效和副作用。臨床前數(shù)據(jù)顯示，OT-802起效較快，不良反應(yīng)較小，舒適性，有效性及安全性良好。目前，該藥已獲CDE批準(zhǔn)開(kāi)展針對(duì)中國(guó)老視患者的Ⅲ期臨床試驗(yàn)，公司預(yù)期將于2026年初啟動(dòng)Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

       干眼癥

       通過(guò)與愛(ài)爾康的合作，歐康維視獲得8款干眼癥藥物，包括新淚然、倍然、思然等成熟產(chǎn)品，以及first in class新藥Tryptyr（AR-15512）。今年5月，AR-15512成功獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)用于治療干眼癥，為將來(lái)國(guó)內(nèi)上市提供了重要參考。

       除了AR-15512這一潛在重磅藥物之外，歐康維視還有一款自研的干眼癥新藥OT-202。該藥是一種創(chuàng)新型的雙靶點(diǎn)抑制劑，同時(shí)作用于脾酪氨酸激酶（syk）和血管內(nèi)皮 生長(zhǎng)因子（VEGF），通過(guò)獨(dú)特的協(xié)同作用機(jī)制，有效抑制眼部炎癥反應(yīng)。2024年3月，OT-202達(dá)到Ⅱ期臨床試驗(yàn)的主要終點(diǎn)，近期有可能啟動(dòng)Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

       青光眼

       2018年12月，歐康維視從Nicox公司引進(jìn)了一款青光眼1類(lèi)新藥OT-301（NCX470，格貝前列素）。這是一種一氧化氮供體與前列腺素合成的新化合物，具有雙重作用機(jī)制以降低眼內(nèi)壓，擬用于降低開(kāi)角型青光眼或高眼壓癥患者的眼內(nèi)壓。目前，該藥已有兩項(xiàng)國(guó)際多中心Ⅲ期臨床研究（Mont Blanc研究和Denali研究）達(dá)到主要終點(diǎn)，將共同用于支持OT-301在中國(guó)和美國(guó)的新藥上市申請(qǐng)。

       除上述重點(diǎn)項(xiàng)目，歐康維視還有智維泰、OT-702等眾多眼科資產(chǎn)。

       智維泰（OT-1001，鹽酸西替利嗪滴眼液）已獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，這是目前唯一獲FDA批準(zhǔn)可以用于兩歲及以上患者的抗過(guò)敏眼科藥物。

       OT-702（阿柏西普眼內(nèi)注射溶液）是全球暢銷(xiāo)藥EYLEA的生物類(lèi)似藥，其上市申請(qǐng)已于2024年7月獲NMPA受理，擬用于治療成人新生血管（濕性）年齡相關(guān)性黃斑變性（nAMD）及糖尿病性黃斑水腫（DME）。

03

結(jié)語(yǔ)

       過(guò)去幾年，歐康維視生物通過(guò)license in快速組建產(chǎn)品矩陣，營(yíng)收快速攀升。未來(lái)，隨著與愛(ài)爾康協(xié)同效應(yīng)釋放，以及新產(chǎn)品的上市，歐康維視有望成功盈利上岸，成為國(guó)內(nèi)眼科領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

       參考來(lái)源：

       1.藥智數(shù)據(jù)

       2.歐康維視生物2025半年報(bào)

       3.https://mp.weixin.qq.com/s/dDpKD0Gp7wEkHe-c6UGEEw

       4.https://mp.weixin.qq.com/s/0YMMEbZToQMhrL5pTQImLg