2024年的全球制藥行業(yè)，終于從新冠相關(guān)產(chǎn)品的劇烈波動(dòng)中站穩(wěn)腳跟。這場(chǎng)逆襲的核心驅(qū)動(dòng)力，是創(chuàng)新藥的爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)Fierce Pharma最新發(fā)布的全球藥企營(yíng)收排名，前20強(qiáng)總營(yíng)收突破8400億美元。強(qiáng)生以888億美元的營(yíng)收穩(wěn)坐榜首。不過(guò)，這份榜單的真正焦點(diǎn)并非頭部企業(yè)的穩(wěn)固地位，而是GLP-1減肥神藥的颶風(fēng)效應(yīng)、專(zhuān)利懸崖的步步緊逼。
1. 頭部格局：強(qiáng)生13年12次登頂，羅氏/默克/輝瑞"守擂"有術(shù)
強(qiáng)生12年霸榜，創(chuàng)新藥撐起半壁江山。盡管2023年剝離了消費(fèi)健康業(yè)務(wù)，2025年初又遭遇自身免疫藥Stelara的生物類(lèi)似藥沖擊，強(qiáng)生仍位列榜首（近13年僅2022年因輝瑞新冠疫苗爆發(fā)惜?。?。其創(chuàng)新藥部門(mén)貢獻(xiàn)了64%的收入，多發(fā)性骨髓瘤新藥Talvey、Tecvayli等10款潛在"50億級(jí)"產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)，CEO說(shuō)到："即便失去Stelara，我們?nèi)阅芸慷嘣芫€(xiàn)保持5%-7%的年增長(zhǎng)。"
羅氏的Vabysmo在眼科領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，推動(dòng)公司發(fā)展。默克的Keytruda持續(xù)暢銷(xiāo)，但也面臨專(zhuān)利到期和政策風(fēng)險(xiǎn)。輝瑞通過(guò)收購(gòu)Seagen擴(kuò)充管線(xiàn)，從新冠產(chǎn)品波動(dòng)中恢復(fù)。艾伯維在Humira專(zhuān)利到期后，靠Skyrizi和Rinvoq實(shí)現(xiàn)逆襲，預(yù)計(jì)2027年這兩款藥銷(xiāo)售額將達(dá)310億美元。
2. 新興力量崛起：GLP-1雙雄引領(lǐng)變革
禮來(lái)和諾和諾德在2024年憑借GLP-1藥物成績(jī)斐然，增長(zhǎng)率是所有排名藥企中最大的兩家。禮來(lái)的替爾泊肽藥物Mounjaro（糖尿?。┖蚙epbound（肥胖癥）銷(xiāo)售額猛增，助力公司排名從2020年的第15名升至第9名。
諾和諾德的司美格魯肽藥物Ozempic（糖尿?。┖蚖egovy（肥胖癥）也表現(xiàn)出色，推動(dòng)公司排名上升。兩款藥物合計(jì)給諾和諾德貢獻(xiàn)了45%的收入。二者在代謝疾病領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，且不斷拓展適應(yīng)癥和布局新市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年?duì)I收還將大幅增長(zhǎng)。這兩款藥可謂將代謝疾病領(lǐng)域變成了新的"印鈔機(jī)"。
目前，禮來(lái)和諾和諾德的競(jìng)爭(zhēng)已升級(jí)到適應(yīng)癥拓展。禮來(lái)的Zepbound正在挑戰(zhàn)抑郁癥、脂肪肝等新領(lǐng)域，積極探索更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。諾和諾德則加速布局口服劑型和兒童肥胖市場(chǎng)，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品的應(yīng)用范圍。
3. 中場(chǎng)較量：并購(gòu)與轉(zhuǎn)型，誰(shuí)在抓住下一個(gè)風(fēng)口？
在制藥行業(yè)中場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，阿斯利康、諾華、安進(jìn)與武田等企業(yè)正通過(guò)并購(gòu)和創(chuàng)新轉(zhuǎn)型搶占新風(fēng)口。盡管阿斯利康2024年Q4中國(guó)區(qū)銷(xiāo)售額因調(diào)查下滑，不過(guò)全年仍以541億美元營(yíng)收領(lǐng)跑。糖尿病藥物Farxiga與腫瘤ADC藥物Enhertu為核心驅(qū)動(dòng)力，2024年收購(gòu)Fusion Pharmaceuticals加碼放射性藥物，并擬于2025年推出TROP2靶向藥Datroway開(kāi)拓乳腺癌市場(chǎng)。
分拆山德士后專(zhuān)注創(chuàng)新藥的諾華，2024年實(shí)現(xiàn)心衰藥Entresto（30%增長(zhǎng)）、免疫藥Cosentyx（23%增長(zhǎng)）、乳腺癌藥Kisqali（46%增長(zhǎng)）、多發(fā)性硬化癥藥Kesimpta（49%增長(zhǎng)）四大單品的卓越增長(zhǎng)。Entresto即將面臨專(zhuān)利懸崖，不過(guò)諾華靠放射性藥物Pluvicto（前列腺癌適應(yīng)癥獲批）和基因療法Zolgensma拓展新空間，展現(xiàn)了"老巨頭"的轉(zhuǎn)型決心。
安進(jìn)的增長(zhǎng)得益于2023年收購(gòu)Horizon Therapeutics獲得的甲狀腺眼病藥Tepezza和痛風(fēng)藥Krystexxa。武田則靠潰瘍性結(jié)腸炎藥Entyvio和罕見(jiàn)病藥物組合，在Vyvanse專(zhuān)利到期后穩(wěn)住陣腳，6款潛在"10億級(jí)"管線(xiàn)產(chǎn)品即將進(jìn)入臨床后期，劍指2030年千億市值。
結(jié)語(yǔ)
未來(lái)全球制藥行業(yè)，創(chuàng)新將成為絕 對(duì)的核心驅(qū)動(dòng)力。企業(yè)會(huì)持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦如GLP-1類(lèi)藥物新適應(yīng)癥、細(xì)胞基因療法、AI輔助藥物研發(fā)等前沿領(lǐng)域。禮來(lái)和諾和諾德在GLP-1領(lǐng)域的成功，將激勵(lì)更多藥企投身其中，研發(fā)出針對(duì)不同疾病機(jī)制的創(chuàng)新藥物。
并購(gòu)也將是行業(yè)發(fā)展的重要策略。為彌補(bǔ)管線(xiàn)短板、獲取新技術(shù)與新市場(chǎng)，藥企間的并購(gòu)整合會(huì)更加頻繁。像強(qiáng)生收購(gòu)Intra-Cellular Therapies、禮來(lái)收購(gòu)Scorpion Therapeutics等，未來(lái)這類(lèi)交易將在腫瘤、罕見(jiàn)病、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域更加頻繁，助力企業(yè)快速構(gòu)建多元化、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)品管線(xiàn)。
參考來(lái)源：
The top 20 pharma companies by 2024 revenue, Fierce Pharma, Apr 21, 2025
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