"什么漲停不漲停的？只不過(guò)順水推舟。"
9月20日，翰宇藥業(yè)以19.96%漲幅收盤(pán)，主力資金凈流入44912萬(wàn)元。是當日滬深股市里，醫藥界最大的漲停股。
圖源 騰訊自選股
究其原因，是一個(gè)國際大單，海外客戶(hù)預計向公司采購累計約2.19億元的GLP-1多肽原料藥。
圖源 翰宇藥業(yè)公司公告
這些年簽大單的公司有不少，但也是虛虛實(shí)實(shí)，有些確實(shí)拿到了錢(qián)，有些雖說(shuō)拿到了錢(qián)，不過(guò)不是合同款，而是股市里的“韭菜費用”。像之前某口罩概念股，與美國公司簽下68億人民幣大單的KN95口罩，后來(lái)對方拒不打款，一拖再拖，最終合同終止。
當然，不同的產(chǎn)品有不同的特點(diǎn)。口罩屬于階段性剛需品，而GLP-1則是現在，乃至將來(lái)一段時(shí)間的香餑餑。一個(gè)原料藥賣(mài)得快，買(mǎi)家多，是優(yōu)勢。但最終還是看有無(wú)議價(jià)權，如果搞成像集采這種類(lèi)型，那你是賺不到大錢(qián)的。所以，議價(jià)權才是盈利與否的關(guān)鍵。而據報道，翰宇藥業(yè)在投資者互動(dòng)平臺回應投資者提問(wèn)時(shí)表示公司在國際市場(chǎng)具有議價(jià)權。這是投資市場(chǎng)看好的重點(diǎn)。
而且這個(gè)簽單的客戶(hù)，并不是初次合作，從2020年到2022年，訂單占比越來(lái)越高。資信情況好，履約能力強，這在"衣不如新人不如故"的商業(yè)模式下，是好事。成年人都知道的，同樣的利潤，賣(mài)給一直合作的老客戶(hù)，風(fēng)險更低。
圖源 翰宇藥業(yè)公司公告
對于剛剛建交的合作伙伴，你必須要保留所有證據，甚至連聊天記錄都不敢刪。因為他真可能會(huì )坑你一把，哪怕是他自身原因導致合作終止，也會(huì )把責任推向你這一方，關(guān)于這點(diǎn)我有切身體會(huì )。股市里的投資方，更有體會(huì )。
此外，這個(gè)產(chǎn)品的特殊性，也是重點(diǎn)。9月11日翰宇藥業(yè)曾發(fā)布過(guò)公告，其司美格魯肽注射液獲得境內生產(chǎn)藥品注冊臨床試驗受理通知書(shū)。司美格魯肽全球只有諾和諾德在產(chǎn)，并無(wú)其他仿制藥，這要是成功了，那妥妥的盈利高值產(chǎn)品。畢竟根據諾和諾德2022年年度報告，司美格魯肽注射液（Ozempic，降糖適應癥）、司美格魯肽口服制劑（Rybelsus，降糖適應癥）和司美格魯肽注射液（Wegovy，減肥適應癥）2022年全球銷(xiāo)售額分別約為593.32億、112.2億、61.45億元人民幣。
圖源 翰宇藥業(yè)公司公告
也就是說(shuō)，該產(chǎn)品任何一個(gè)適應癥，都有一個(gè)極高的銷(xiāo)量上限，市場(chǎng)空缺度極高，真正的上市就是賺到。當然不止翰宇藥業(yè)，華東醫藥、麗珠集團等等，都對減肥及糖尿病應用情有獨鐘。GLP-1的方向，一路歡歌，畢竟疾病年輕化及發(fā)病率提高，對人類(lèi)而言是惡果，而對藥企而言則是機會(huì )。
圖源 國聯(lián)證券
要么仿制，要么類(lèi)似，抓到就是賺到。而原料藥加制劑一體化，則是企業(yè)一大競爭優(yōu)勢。當初疫情中，退燒藥面前，新華制藥能一騎絕塵跑到前面，則是基于自己有原料藥，不用擔心前端的供應量限制。而縱觀(guān)那些和原料藥壟斷事件糾纏的，往往也是體現出一個(gè)困境，"受制于人"。
當然關(guān)于國內司美格魯肽原料藥，筆者在藥監局官網(wǎng)并未查到信息。
圖源 藥監局
而在藥智數據上，則有四家企業(yè)，浙江湃肽、湖北健翔、江蘇諾泰澳賽諾、蘇州天馬集團。比較奇怪的是反而沒(méi)有查到翰宇藥業(yè)，對于這個(gè)現象，也希望各位同行前輩留言解惑。
圖源 藥智數據
此刻，翰宇藥業(yè)一手握議價(jià)權技能，一手握同類(lèi)制劑的方向正確亮點(diǎn)，疊滿(mǎn)buff，比單技能輸出優(yōu)勢翻倍。而原料藥被美國市場(chǎng)認可，也容易在其他地域做推介，這種認可度需要有大客戶(hù)背景做支撐。別的行業(yè)有貨比三家，醫藥原料則是有馬太效應，你強便愈加強。用別家的經(jīng)驗來(lái)降低自身的選擇成本和風(fēng)險，正是行業(yè)的常態(tài)。
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