近期，國產(chǎn)胰島素龍頭企業(yè)通化東寶藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)"通化東寶"）發(fā)布2024年一季度財報，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.91億元，同比下降11.12%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.15億元，同比下降14.28%。
此次業(yè)績(jì)下降的主要原因與胰島素銷(xiāo)售有關(guān)，由于新一輪胰島素集采將于近期落地實(shí)施，通化東寶為減少原供貨價(jià)與集采實(shí)施價(jià)格之間的差額，而進(jìn)行一次性沖銷(xiāo)或返還，因此公司在一季度合理調控發(fā)貨節奏，減少了胰島素產(chǎn)品發(fā)貨，導致銷(xiāo)售收入同比有所下滑。
成立于1985年的通化東寶，一直致力于糖尿病等治療領(lǐng)域藥物的研發(fā)，曾經(jīng)成功研發(fā)出我國第一支重組人胰島素"甘舒霖"，使我國成為繼美國、丹麥之后，第三個(gè)能生產(chǎn)重組人胰島素的國家。
憑借豐富的降糖產(chǎn)品，通化東寶迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額。然而隨著(zhù)胰島素集采等因素影響，通化東寶面臨營(yíng)收增長(cháng)和利潤下滑的困境，如何尋找新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，成為公司的主要任務(wù)。近日，通化東寶在同一天發(fā)布2項BD交易，以拓寬公司產(chǎn)品線(xiàn)。
引進(jìn)GLP-1產(chǎn)品，構建多層次產(chǎn)品梯隊
日前，通化東寶和北京質(zhì)肽生物關(guān)于GLP-1產(chǎn)品司美格魯肽注射液簽署了《商業(yè)化授權及MAH合作協(xié)議》。公司將獲得質(zhì)肽生物在研產(chǎn)品ZT001司美格魯肽注射液的中國大陸地區獨占商業(yè)化權益，以及共同合作開(kāi)發(fā)海外市場(chǎng)權利。質(zhì)肽生物主要專(zhuān)注于用大腸桿菌生產(chǎn)重組蛋白質(zhì)藥物，致力于開(kāi)發(fā)治療慢性代謝性疾病的創(chuàng )新生物藥。
眾所周知，GLP-1藥物通過(guò)模擬人體內GLP-1的作用，不僅能有效降低血糖水平，還具有減重效果，而且在其他慢性疾病中也已經(jīng)展示出了治療潛力。諾和諾德的Wegovy作為GLP-1藥物領(lǐng)域的標桿產(chǎn)品，已為公司賺取豐厚利潤，而且這一趨勢還在持續。今年第一季度，Wegovy的銷(xiāo)售額仍然高達13.51億美元。禮來(lái)的 GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑Zepbound于去年11月剛剛獲批，今年第一季度也拿下了5.17億美元的成績(jì)。
基于GLP-1受體激動(dòng)類(lèi)藥物巨大的治療潛力，藥企們紛紛入局。事實(shí)上，通化東寶先前已通過(guò)自研，布局研發(fā)了多款GLP-1受體激動(dòng)劑類(lèi)藥物，形成了包括利拉魯肽、GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑、口服GLP-1受體激動(dòng)劑在內的管線(xiàn)體系。此次與質(zhì)肽生物合作，進(jìn)一步豐富了通化東寶的GLP-1藥物管線(xiàn)。
入局醫美，進(jìn)軍消費醫療賽道
與嚴肅醫療以治療疾病為主不同，消費醫療更側重于提升生活質(zhì)量和外觀(guān)改善，如醫美等。從GLP-1產(chǎn)品來(lái)看，國內消費醫療市場(chǎng)潛力巨大。
在和質(zhì)肽生物達成協(xié)議的同一天，通化東寶再次宣布與君合盟生物制藥（杭州）有限公司合作，這是一家從事重組蛋白質(zhì)創(chuàng )新藥物開(kāi)發(fā)的企業(yè)，公司主要聚焦在神經(jīng)治療、皮膚抗衰、皮下填充、內分泌等領(lǐng)域。
根據協(xié)議，通化東寶擬以自有資金1億元認購君合盟，占君合盟增資擴股后總股本的8.6759%。
君合盟擁有國內領(lǐng)先的技術(shù)開(kāi)發(fā)平臺及完整的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)體系，現有重組人生長(cháng) 激素、重組長(cháng)效生長(cháng) 激素、重組A型 肉毒毒素、重組I型人膠原蛋白、重組III型人膠原蛋白共5條研發(fā)管線(xiàn)。
通過(guò)此次合作，有助于通化東寶的業(yè)務(wù)延伸至消費醫療領(lǐng)域，產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富與多元化。未來(lái)通化東寶將在醫美領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。
作為國內胰島素龍頭企業(yè)，由于受集采大潮、競爭激烈影響，通化東寶一度業(yè)績(jì)成長(cháng)受困。2023年，通化東寶總營(yíng)收達30.75億，同比增長(cháng)10.7%；凈利潤為11.68億，同比下降26.2%；今年第一季度，通化東寶仍未擺脫凈利潤下降的現狀，公司急切需要一次價(jià)值自證。
在公司基本盤(pán)--胰島素的商業(yè)化方面，通化東寶在集采之外，也在尋求更高利潤和更多市場(chǎng)。據公司透露，公司人胰島素原料藥和制劑已在海外多個(gè)國家實(shí)現注冊并銷(xiāo)售；甘精胰島素已啟動(dòng)多個(gè)國家的注冊，包括歐洲、非洲等地區；門(mén)冬胰島素作為新上市品種目前也已在多國進(jìn)行商務(wù)開(kāi)發(fā)。
未來(lái)通化東寶能憑借產(chǎn)品線(xiàn)的多元化對公司收入結構進(jìn)行改善，提升公司持續盈利能力嗎？新產(chǎn)品的注入會(huì )是有效的增長(cháng)引擎嗎？
參考來(lái)源：
1、通化東寶公司公告、財報
2、銠財：《甘李藥業(yè)、通化東寶危與機 集采壓力何解？》
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