2025年上半年，全球制藥行業(yè)格局迎來新變化！隨著各大跨國藥企陸續(xù)發(fā)布中期財報，GLP-1減肥藥、腫瘤免疫療法和專利懸崖成為關鍵詞。禮來、諾和諾德憑借爆款減肥藥強勢增長，而默沙東和百時美施貴寶由于成熟產(chǎn)品增勢放緩、醫(yī)保政策、專利懸崖等原因銷售額下降。
結(jié)合最新財報數(shù)據(jù)，本文盤點了2025上半年排名前10家全球藥企營收業(yè)績情況。
表1. 制藥巨頭2025 H1營收TOP10排行榜，來源：藥出海
強生
從各大藥企上半年的“成績單”來看，僅有一家突破400億美元大關，即強生。公司整體營收達到456.36億美元，同比增長4.1%，展現(xiàn)出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。其中，創(chuàng)新制藥業(yè)務貢獻了290.75億美元的收入，增長率為3.6%；醫(yī)療科技業(yè)務收入為165.61億美元，增長5.0%。
在創(chuàng)新制藥業(yè)務中，腫瘤業(yè)務表現(xiàn)尤為突出，成為拉動增長的核心動力，達雷妥尤單抗2025年上半年銷售額飆升至67.76億美元，較去年同期增長了21.7%，占腫瘤業(yè)務總營收的56%。CAR-T產(chǎn)品Carvykti的增長勢頭同樣迅猛，成為腫瘤業(yè)務增長的又一強大引擎。上半年，Carvykti銷售額達到8.08億美元，已超過2024年全年銷售額。
羅氏
緊跟其后的是羅氏，2025上半年，總營收約為372.76億美元。制藥業(yè)務方面，羅氏實現(xiàn)了約280.72億美元，同比增長約10%。
其中，乳腺癌藥品Phesgo貢獻收入14.83億美元，增長55%；血液癌癥藥物維泊妥珠單抗銷售額為9.04億美元，增幅為46%；用于哮喘和食物過敏的奧馬珠單抗藥物銷售收入增長34%，達到17.90億美元，多元產(chǎn)品矩陣推動羅氏持續(xù)發(fā)展壯大。
默沙東
默沙東公布2025年上半年業(yè)績報告顯示，期內(nèi)實現(xiàn)總營收313.35億美元，同比下降2%；其中制藥業(yè)務收入276.88億美元，同比下降3%。值得關注的是，中國區(qū)表現(xiàn)顯著承壓，上半年收入同比下滑70%至10.75億美元，在默沙東全球制藥業(yè)務中的占比降至3.9%。
從核心產(chǎn)品來看，作為公司營收支柱的“藥王”Keytruda（K藥，帕博利珠單抗），上半年銷售額達151.61億美元，占總營收近五成（48.38%），同比增長7%，但對比2024年上半年18%的增速，其增勢已呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。另一王牌產(chǎn)品HPV疫苗Gardasil/Gardasil9表現(xiàn)欠佳，上半年銷售額為24.53億美元，同比大幅下降48%。
面對業(yè)績壓力，默沙東已啟動一項新的多年期優(yōu)化計劃，旨在通過提升生產(chǎn)力、實現(xiàn)預期到2027年底每年節(jié)約30億美元成本的目標，進而推動產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，節(jié)約的成本將全部用于多個治療領域的新產(chǎn)品上市及在研管線投入。
艾伯維
艾伯維公布2025年上半年業(yè)績，總營收287.66億美元，同比增長8%。各業(yè)務板塊中，免疫學領域上半年全球凈收入138.95億美元，同比增長12.6%。
腫瘤學領域上半年凈收入33.09億美元，同比增長4.2%。BTK抑制劑Imbruvica（依魯替尼）收入14.92億美元（-10.7%）；Bcl-2抑制劑Venclexta（維奈克拉）收入13.56億美元（+8.4%）。
神經(jīng)學領域上半年凈收入49.65億美元，同比增長20.3%?？咕穹至阉幬颲raylar（卡利拉嗪）收入16.65億美元（+13.5%），偏頭痛藥物Ubrelvy和Qulipta各自收入5.78億美元（+33.3%）和4.6億美元（+63.6%）。
ADC藥物Elahere（索米妥昔單抗）上半年收入3.38億美元，同比增長75.5%。雙抗藥物Epkinly（艾可瑞妥單抗）上半年收入1.21億美元，同比增長92.1%。
輝瑞
輝瑞2025財年上半年累計收入283.67億美元，同比增長0.73%。從業(yè)務板塊來看，腫瘤、初級護理、專科護理三大業(yè)務在今年上半年分別收入81.45億美元（+9%）、112.36億美元（-8%）、83.64億美元（+6%）。
扛起腫瘤業(yè)務大旗的還是乳腺癌重磅藥物Ibrance（哌柏西利，CDK4/6抑制劑），盡管因為激烈的競爭其銷售額不斷下滑，但今年上半年仍有20.26億美元的體量。
輝瑞在2023年底以430億美元收購Seagen所獲得的產(chǎn)品大多在增長放量，今年上半年這些產(chǎn)品合計收入約為17.52億美元，其中ADC產(chǎn)品合計約15.18億美元。
禮來
禮來發(fā)布財報，2025財年上半年累計收入282.86億美元，同比增長40.93%。糖尿病業(yè)務貢獻了禮來近一半的業(yè)績收入，其中Trulicity、Mounjaro、Humalog和Jardiance四款產(chǎn)品合計貢獻139.728億美元。而真正推動業(yè)績增長的引擎是GLP-1/GIP雙靶點激動劑替爾泊肽——其降糖版Mounjaro和減肥版Zepbound上半年合計銷售額達147.34億美元。
阿斯利康
阿斯利康半年財務報告數(shù)據(jù)顯示，公司在上半年實現(xiàn)了總營收280.45億美元，較去年同期增長11%。其中，產(chǎn)品收入達到266.7億美元，同比增加了10%。運營利潤方面，上半年達到71.82億美元，同比增長24%。
從產(chǎn)品來看，降糖藥達格列凈（Farxiga）是上半年的“銷冠”，上半年收入42.09億美元，同比增長13%；抗癌藥奧希替尼（Tagrisso）緊隨其后，上半年收入34.88億美元，同比增長10%；PD-L1抑制劑度伐利尤單抗（Imfinzi）收入27.16 億美元，同比增長21%。
諾華
諾華2025年上半年的凈銷售額為272.87億美元，同比增長13%。就具體產(chǎn)品而言，Entresto（沙庫巴曲/纈沙坦）仍為諾華貢獻了大部分營收，2025上半年銷售額為46.18億美元，同比增長22%。
Scemblix、Leqvio、Kisqali則是同比增幅排名前三位產(chǎn)品，分別同比增長78%、66%和60%。另一個值得關注的是其核藥產(chǎn)品的銷售額，諾華目前共有兩款核藥商業(yè)化產(chǎn)品，Pluvicto和Lutathera。上半年，這兩款產(chǎn)品分別營收8.25億美元和4.00億美元，共計12.25億美元。
百時美施貴寶
BMS發(fā)布財報，2025上半年累計收入234.70億美元，去年同期累計收入為240.66億美元，同比減少2.48%。主要原因是由于成熟產(chǎn)品組合受到仿制藥競爭加劇和美國醫(yī)保政策調(diào)整的影響，如抗凝血藥物Eliquis美國市場銷量減少，治療多發(fā)性骨髓瘤的藥物Revlimid受仿制藥競爭收入同比下降44%。
百時美施貴寶正押注于一系列新藥，以彌補其老牌暢銷藥物的銷量逐漸下滑。公司計劃在2027年前削減約35億美元的開支，其中包括裁員2000多人并放棄十幾種正在研發(fā)的藥物。
諾和諾德
諾和諾德公司公布2025年上半年財務報告顯示，諾和諾德上半年總收入約228.54億美元，較去年同比增加18%。其中，中國市場的收入約合14.62億美元，同比增長6%。
司美格魯肽（semaglutide）在上半年的銷售額達到166.32億美元，占公司總營收的73%。這款藥物的銷售額已超越了K藥（Keytruda）的151.61億美元。然而，禮來的替爾泊肽同樣顯示了驚人的增長勢頭，上半年合計銷售額達147.34億美元。這可能使其成為司美格魯肽在2025年“藥王”爭奪戰(zhàn)中的主要競爭對手。
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