在中國醫(yī)藥市場上，年銷售金額能達到百億級別的大單品，是非常罕見的。HPV疫苗就是這少數(shù)幸運者之一。
根據(jù)全球疫苗巨頭默沙東此前透露的信息表示，其HPV疫苗佳達修的60%-70%銷售額來自中國。
佳達修（GARDASIL）是默沙東自主研發(fā)的HPV疫苗，于2014年在美國獲批上市，2018年在中國獲批上市，分為 四價（GARDASIL 4） 和 九價（GARDASIL 9） 兩種疫苗，均通過重組釀酒酵母技術(shù)生產(chǎn)。
2024年一至四季度，默沙東HPV疫苗產(chǎn)品佳達修，在中國的銷售額分別為12.53億美元、13.12億美元、5.17億美元及4.46億美元，全年累計35.28億美元。
這款明星產(chǎn)品，雖然仍然砍下超過200億人民幣的銷售金額，但是明顯呈現(xiàn)嚴重衰退的遞減趨勢。
進入到2025年，情況更加糟糕。
2025年8月18日，默沙東在中國的代理商智飛生物發(fā)布2025年的半年報。
根據(jù)智飛生物半年報，今年上半年，四價HPV疫苗、九價HPV疫苗批簽發(fā)量分別為0支、423.88萬支，分別同比下降100%、76.8%。
這下降程度，足以讓智飛生物的股東觸目驚心。
首先是四價HPV疫苗的簽發(fā)數(shù)量，竟然直接歸零了。
要知道，在2021年到2023年的3年時間內(nèi)，這款四價HPV疫苗，在國內(nèi)累計簽發(fā)約3317萬支。
作為營收主力的九價HPV疫苗，下降幅度也高達76.8%。
在這種主力產(chǎn)品的銷量徹底垮掉的情況下，今年上半年，智飛生物營收為49.19億元，同比下降73.06%。
按照上半年的收入線性遞推的話，智飛生物今年全年的收入，可能不足100億元人民幣。
僅僅2年前的2023年，智飛生物的全年收入還在500億元以上。
這種衰退的幅度和速度，讓人吃驚。
在今年上半年的一次投資者交流會上，智飛生物對外表示，自去年二季度開始，公司業(yè)績下降明顯，HPV等核心產(chǎn)品銷量大幅度下降，同時各項財務指標出現(xiàn)較大波動。
一方面，經(jīng)濟周期性及結(jié)構(gòu)性變化、行業(yè)調(diào)整以及疫苗猶豫增加等因素對民眾接種意愿影響較大。
另一方面，盡管公司在2023年已經(jīng)開始積極尋找新的商業(yè)機會，主動尋找新的業(yè)績增長點推動公司實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型。
但是，公司對宏觀情況變化、行業(yè)調(diào)整、新業(yè)務開拓進度等的研判存在預判偏差，導致經(jīng)營效益偏離預期目標。
智飛生物坦承，從公司總體經(jīng)營情況看，當前確實遇到了經(jīng)營困難。
從半年報的數(shù)據(jù)來看，這種"經(jīng)營困難"仍然存在：在營收猛降的同時，公司應收賬款仍高達135億元，占公司總資產(chǎn)比例29.43%；存貨金額也高達210億元，占公司總資產(chǎn)比例45.75%。
6月26日，作為疫苗行業(yè)龍頭企業(yè)的智飛生物，發(fā)布了一份公司債券發(fā)行預案。
預案顯示，智飛生物計劃通過公開發(fā)行或非公開發(fā)行債券的方式，募資60億元人民幣，用于"科技創(chuàng)新投資、置換有息債務及補充流動資金"。
這種"舉債度日"，或許并不能解決智飛生物的根本問題：多年來對于HPV疫苗銷售的過度依賴。
當HPV疫苗市場的需求開始以如此迅速的速度開始坍塌的時候，智飛生物拿不出可以填補營收空檔的新產(chǎn)品。
但是HPV疫苗市場的萎縮，極有可能是不可逆的。
2025年上半年，國產(chǎn)疫苗企業(yè)萬泰生物的首 款國產(chǎn)九價HPV疫苗獲批上市，定價為499元/支。
以進口疫苗每支1300元的市場標準價為參照，價格約為進口九價HPV疫苗的40%。
在未來1~2年，起碼還有3~5款國產(chǎn)九價HPV疫苗將會陸續(xù)上市，499/支的定價，可能還有相當可觀的下降空間。
智飛生物，必須盡快拿出自己的下一個大單品了。
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號-57
