見過(guò)風(fēng)投介入公司代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的，但是起訴金主不給錢這事真的難遇到一回。

       而這次Apple Tree Partners就遇到了。

       在風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）行業(yè)中，風(fēng)投基金（GP）通常依賴有限合伙人（LP）提供資金，雙方基于信托關(guān)系和合同條款合作。起訴金主的行為可能破壞這種信任，影響風(fēng)投未來(lái)募資，因此行業(yè)慣例中極為少見。

       但這真的發(fā)生了。

       近日，Apple Tree Partners（ATP）表示，已經(jīng)將其金主俄羅斯富豪家族辦公室Rigmora（隸屬億萬(wàn)富翁Dmitry Rybolovlev家族信托）告上法庭，起訴Rigmora在2023年12月至2025年6月期間故意扣留本應(yīng)該注入的資金，并拒絕批準(zhǔn)任何新預(yù)算。

       訴狀稱，所謂的資金斷供“已導(dǎo)致裁員，并將引發(fā)進(jìn)一步裁員”，可能波及數(shù)百人。ATP的投資組合包括約30家公司，例如專注代謝疾病的Akero Therapeutics和小分子藥物研發(fā)商Deep Apple Therapeutics。

       ATP正請(qǐng)求法院判定Rigmora違反合同義務(wù)，要求其支付特定款項(xiàng)，并認(rèn)定該家族辦公室已喪失投票權(quán)和預(yù)算審批權(quán)。

       作為對(duì)ATP的回應(yīng)，Rigmora通過(guò)開曼群島法院發(fā)起反訴，指控ATP，試圖非法攫取其50%的基金權(quán)益，存在“明顯利益沖突”；拒絕公開資金使用明細(xì)，涉嫌管理不善。公司實(shí)際上為ATP投入了約27億美元中的99%，其中2022年以來(lái)追加投資超過(guò)8億美元。ATP的訴訟實(shí)為掩蓋其“違背合伙協(xié)議”的行為。

       事件歷程

       想要了解整個(gè)事件的背景，得先了解Dmitry Rybolovlev的人生經(jīng)歷。

       Dmitry Rybolovlev其人是俄羅斯知名的億萬(wàn)富翁，1990年他趁著蘇聯(lián)解體時(shí)私有化浪潮收購(gòu)了全球最大鉀肥生產(chǎn)商烏拉爾鉀肥公司從而成為了化肥大王，但也因此卷入黑幫仇殺。由于害怕來(lái)自商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅，Rybolovlev于1995年逃離俄羅斯，與家人在瑞士定居。

       1995年，其商業(yè)伙伴Evgeny Panteleymonov被槍殺，謀殺案的策劃者之一Oleg Lomakin指認(rèn)Rybolovlev是共犯。一年后，當(dāng)這位年輕的商人從瑞士回來(lái)時(shí)，他被逮捕并監(jiān)禁了11個(gè)月，然后無(wú)罪釋放。

       此后他就一直定居于國(guó)外。

       自2010年定居摩納哥后，Rybolovlev通過(guò)收購(gòu)足球俱樂部、投資房地產(chǎn)和藝術(shù)品，迅速融入這個(gè)富豪避稅天堂的上流社會(huì)。他建立了龐大的關(guān)系網(wǎng)，與摩納哥王室、警察和司法系統(tǒng)高層過(guò)從甚密。

       他似乎有意識(shí)避開與俄羅斯之間的聯(lián)系，20多年來(lái)都沒回過(guò)俄羅斯，直到2018年才因?yàn)樵诋?dāng)?shù)厥艿截澑缚囟貒?guó)。

       盡管一直試圖與俄羅斯撇清關(guān)系，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)還是不可避免地影響到了Rybolovlev的生意。他的名字仍然出現(xiàn)在了美國(guó)國(guó)內(nèi)列出的可能遭受制裁的俄羅斯公民名單。

       Rigmora和ATP雙方曾經(jīng)有著多年的合作關(guān)系，但這一長(zhǎng)久的合作關(guān)系到了2021年底出現(xiàn)裂痕，2022年更因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭(zhēng)Rigmora的投資態(tài)度徹底轉(zhuǎn)變。

       ATP的說(shuō)辭可靠嗎？

       金主考慮到資金可能因?yàn)檎我蛩卦獾絻鼋Y(jié)而不注資這一點(diǎn)無(wú)可厚非。從Rigmora的角度來(lái)看，ATP是否真的管理不善這一點(diǎn)值得商榷。

       如果從ATP官網(wǎng)的說(shuō)辭來(lái)看，這家生命科學(xué)風(fēng)投公司有著行業(yè)領(lǐng)先一倍的收益率，掌握著25億美元規(guī)模的投資（比Rigmora方聲稱的相比要少2億美元）。

       那么事實(shí)確實(shí)如此嗎？

       這一點(diǎn)可以從被投公司間接判斷出來(lái)。ATP共投資了30家公司。但疑惑的是到了2021年年末，該公司就沒有報(bào)道過(guò)持倉(cāng)信息，更關(guān)鍵的是2021年Q2，Q3，Q4的報(bào)道均顯示為0。

       而ATP投資的30家公司其中是有上市企業(yè)的。如Akero therapeutics，Chinook Therapeutics（2023年才被諾華收購(gòu)），Stoke Therapeutic。這意味著實(shí)際上ATP在2021年清倉(cāng)了這些公司。

       但是這些公司仍然被列在了ATP的官網(wǎng)上，且沒有顯示狀態(tài)為“已退出”。

       比較有趣的是，ATP在訴狀中故意涂黑了公司數(shù)量，這讓人并不知道如今ATP到底還持有多少家公司的股票。ATP這些反信息公開行為，是否是對(duì)金主的隱瞞？

       除此之外，訴狀還有許多涂黑的內(nèi)容，其中似乎列舉了四家可能現(xiàn)金耗盡的公司，考慮到ATP的現(xiàn)金處于枯竭邊緣，外加所謂30家被投企業(yè)，其中一大部分已經(jīng)被收購(gòu)，或者ATP可能已經(jīng)收回資金，在這種情況下，可以簡(jiǎn)單倒推一下被涂黑公司的具體名稱。

       一些可能受波及的公司

       其中有幾家由ATP直接創(chuàng)立的可能就符合涂黑公司的情況。

       例如Aethon Therapeutics直接由ATP于2022年成立，核心技術(shù)是HapImmune平臺(tái)，該平臺(tái)通過(guò)靶向由RAS抑制劑產(chǎn)生的癌癥新抗原，旨在增強(qiáng)腫瘤清除率和免疫記憶。

       公司還有開發(fā)PDC（多肽偶聯(lián)藥物）聯(lián)用技術(shù)Aethon致力于將共價(jià)抑制劑與新型PDC聯(lián)用，選擇性地殺死耐藥癌細(xì)胞。這種技術(shù)利用共價(jià)抑制劑與癌細(xì)胞內(nèi)部靶蛋白結(jié)合產(chǎn)生的多肽偶聯(lián)物，這些偶聯(lián)物僅被遞送到癌細(xì)胞表面，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)耐藥癌細(xì)胞的選擇性殺傷。

       這家公司成立后就沒有相關(guān)融資信息，最近的新信息是2025年AACR腫瘤行業(yè)合作峰會(huì)發(fā)布的報(bào)告。

       還有Deep Apple Therapeutics，同樣是由ATP直接創(chuàng)立，是AI制藥公司，最近還宣布與諾和諾德合作，發(fā)現(xiàn)并開發(fā)用于心臟代謝疾病的口服GPCR靶點(diǎn)小分子療法。

       現(xiàn)在如果資金鏈不足，那么說(shuō)不定和諾和諾德的合作就繼續(xù)不下去了。

       還可能有Ascidian Therapeutics直接由ATP于2020年成立，2023年11月完成來(lái)自ATP的4000萬(wàn)美元A輪延期融資，Ascidian的核心技術(shù)為RNA外顯子編輯平臺(tái)，通過(guò)設(shè)計(jì)特定RNA外顯子，與靶標(biāo)信使RNA前體（pre-mRNA）特異性結(jié)合，利用反式剪接（trans-splicing）機(jī)制替換突變外顯子，從而恢復(fù)蛋白質(zhì)功能。

       去年6月Ascidian與羅氏達(dá)成一項(xiàng)總額高達(dá)約18億美元的研究合作與許可協(xié)議，兩家公司將共同發(fā)現(xiàn)和開發(fā)針對(duì)神經(jīng)疾病的RNA外顯子編輯療法。進(jìn)展最快的ACDN-01已經(jīng)進(jìn)入臨床。如果ATP暴雷影響到Ascidian臨床開發(fā)，和羅氏的合作也可能告吹。

       另外還有一家沒有太多新聞的公司Apertor Pharmaceuticals。核心技術(shù)為Interceptors，這是一種創(chuàng)新的治療模式，旨在通過(guò)誘導(dǎo)蛋白質(zhì)接近一種在癌細(xì)胞中自然豐富表達(dá)的蛋白質(zhì)（FKBP12），從而選擇性地阻斷致癌蛋白質(zhì)-蛋白質(zhì)相互作用（PPIs）。與傳統(tǒng)的通過(guò)誘導(dǎo)蛋白質(zhì)降解來(lái)治療疾病的方法（如PROTACs）不同，Interceptors通過(guò)空間位阻效應(yīng)來(lái)減弱致癌信號(hào)，而非降解目標(biāo)蛋白。目前該公司有一款管線正處于IND申報(bào)的關(guān)鍵階段。

       總結(jié)

       總的來(lái)說(shuō)，ATP如果因?yàn)橘Y金鏈斷裂暴雷，那也意味著影響可能波及多家Biotech公司，甚至可能因此影響到大廠合作。但是起訴金主，要求金主履行合約繼續(xù)提供資金這種操作屬實(shí)有些抽象了。

       參考來(lái)源：

       https://www.appletreepartners.com/news/529