2025年剛剛過(guò)去了二分之一，在這半年以來(lái)的二級(jí)市場(chǎng)行情中，創(chuàng)新藥毫無(wú)疑問(wèn)是全市場(chǎng)最為靚麗的板塊。
在今年上半年的基金業(yè)績(jī)排行榜上，各種醫(yī)藥行業(yè)類(lèi)的基金，尤其是專(zhuān)注港股的指數(shù)類(lèi)基金，憑借著相對(duì)于其他行業(yè)板塊的顯著超額收益，紛紛實(shí)現(xiàn)了闊別已久的“霸榜”。
其中，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，在半年時(shí)間內(nèi)，收益率超過(guò)了60%，成為上半年表現(xiàn)最 好的幾個(gè)創(chuàng)新藥指數(shù)之一，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）是市場(chǎng)上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的ETF，僅今年6月就凈流入近2億。
隨著創(chuàng)新藥行情的漸入佳境，投資者的需求也越發(fā)的細(xì)分和專(zhuān)業(yè)化，一個(gè)此前不被人覺(jué)察的供需問(wèn)題，正在悄悄浮出水面：無(wú)論是A股還是港股，全市場(chǎng)有沒(méi)有一個(gè)100%純正的創(chuàng)新藥指數(shù)？
目前各類(lèi)被冠以“創(chuàng)新藥”之名的行業(yè)指數(shù)，其成份股中，除了包含創(chuàng)新藥公司之外，往往還包含數(shù)量不菲的CXO公司，并且CXO公司占有的指數(shù)權(quán)重不低。
雖然CXO公司與創(chuàng)新藥公司之間是緊密關(guān)聯(lián)的上下游關(guān)系，但是嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，二者在商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配上，還是存有明顯的差異。
長(zhǎng)期以來(lái)，創(chuàng)新藥公司被視為高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的“淘金者”，而CXO公司則往往被市場(chǎng)稱(chēng)為旱澇保收的“賣(mài)水人”。
但是從近幾年的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀而言，CXO公司也并非如想象中的“旱澇保收”，其波動(dòng)性也往往超過(guò)市場(chǎng)的預(yù)期，只是其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和創(chuàng)新藥公司有顯著的不同。
以2024年為例，因?yàn)槊绹?guó)《生物安全法案》的影響，多家頭部CXO公司的股價(jià)經(jīng)歷了反復(fù)的大漲大跌，給相關(guān)的行業(yè)指數(shù)也帶來(lái)了不小的波動(dòng)。
事實(shí)上，這種主要影響CXO公司基本面的微觀事件，很可能并不是一個(gè)純粹看好創(chuàng)新藥板塊的投資者所愿意承受和消化的風(fēng)險(xiǎn)因子。
一個(gè)成份股中只包含純粹的創(chuàng)新藥公司的行業(yè)指數(shù)，正在成為創(chuàng)新藥板塊投資者的一個(gè)剛需。
這種需求，已經(jīng)得到了相關(guān)指數(shù)編制方的有效呼應(yīng)。
2025年6月30日，恒生指數(shù)公司正式對(duì)外宣布，將對(duì)恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的編制方案進(jìn)行修訂。
本次修訂的主要變化之處，是明確剔除CXO公司，包括委托研究機(jī)構(gòu)（CRO）、委托生產(chǎn)機(jī)構(gòu)（CMO）、和委托研發(fā)生產(chǎn)機(jī)構(gòu)（CDMO），未來(lái)都不再成為恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的成份股。
根據(jù)新的編制方案，有5家CXO公司將從恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)中被剔除，修訂后的成份股全部為創(chuàng)新藥企。
也就是說(shuō)，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)將成為一只100%聚焦創(chuàng)新藥的指數(shù)，這也是當(dāng)下ETF跟蹤的指數(shù)中，首批“純血”的創(chuàng)新藥行業(yè)指數(shù)。
目前，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）是市場(chǎng)上唯一跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的產(chǎn)品。
這支成立于2025年3月的行業(yè)指數(shù)基金，在三個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，規(guī)模已超4億元，創(chuàng)歷史新高。
在恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)修訂之后，恒生創(chuàng)新藥ETF（159316）作為全市場(chǎng)稀缺的“純血”創(chuàng)新藥行業(yè)指數(shù)基金，將能更為準(zhǔn)確地反映港股創(chuàng)新藥板塊的發(fā)展趨勢(shì)。
對(duì)于準(zhǔn)備以指數(shù)基金的形式布局港股創(chuàng)新藥的投資者來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)頗為理想的投資工具。
當(dāng)然，市場(chǎng)的投資需求是非常多元化的，對(duì)于那些有更廣泛的布局需求的投資者，港股通醫(yī)藥ETF（513200，聯(lián)接基金A/C：018557/018558）是另一個(gè)可選的投資工具。
港股通醫(yī)藥ETF（513200）聚焦港股通范圍內(nèi)的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)龍頭，包含創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，是一個(gè)綜合覆蓋港股醫(yī)療大健康板塊的行業(yè)指數(shù)基金，產(chǎn)品最新規(guī)模超20億元、在同標(biāo)的ETF中名列前茅。
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