在當今醫(yī)藥行業(yè)，研發(fā)管線的厚度已成為衡量一家制藥企業(yè)核心競爭力的關鍵指標。它不僅反映了企業(yè)當前的創(chuàng)新能力和研發(fā)廣度，更在很大程度上決定了其未來的增長路徑與市場主導地位。這就像一支足球隊，主力陣容的豪華程度也許能夠拿下一場比賽，但并不能保證贏得聯(lián)賽或杯賽的桂冠。能否笑到最后，在很大程度上取決于替補陣容的深厚程度。對創(chuàng)新藥企業(yè)而言，管線的布局如同足球隊的替補陣容，數(shù)量意味著機會，質(zhì)量決定勝負。
一條有深度、有梯度、有差異化競爭力的管線，是企業(yè)在激烈市場競爭中穿越周期的根基。從早期靶點發(fā)現(xiàn)到臨床試驗的不斷推進，管線的持續(xù)供給不僅能穩(wěn)定投資者預期，也為企業(yè)爭奪全球市場份額、提升估值創(chuàng)造了堅實支撐?？梢哉f，誰擁有更厚實、更優(yōu)質(zhì)的研發(fā)管線，誰就在未來藥物市場中掌握了更大的主動權。
全球制藥企業(yè)管線榜上，無論是輝瑞領跑全球，還是恒瑞醫(yī)藥以高比例自研藥物在國產(chǎn)藥企中脫穎而出，背后都反映出一場靜悄悄但激烈的研發(fā)軍備競賽。
圖1. 2025年全球制藥企業(yè)管線資產(chǎn)（包括臨床前）排名，來源：Joanna Sadowska LinkedIn
圖1是Joanna Sadowska博士近日在LinkedIn發(fā)布的全球大型制藥公司管線資產(chǎn)數(shù)量排名。需要注意的是，圖1中顯示的資產(chǎn)數(shù)量包括臨床前資產(chǎn)。
PART.01
全球藥企管線資產(chǎn)TOP 10
輝瑞以總計271個在研藥物高居榜首，其中166個為自研藥物。超過百個引進藥物的體量也凸顯了其在全球范圍內(nèi)通過合作、并購等方式獲取研發(fā)資源的積極姿態(tài)。這在一定程度上反映了“創(chuàng)新+整合”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。輝瑞的臨床資產(chǎn)適應癥主要針對炎癥與免疫學、內(nèi)科疾病、腫瘤學和疫苗。I期臨床有51個候選藥物，II期臨床27個候選藥物，III期臨床32個候選藥物，注冊申請階段5個候選藥物。
排名第二的諾華則延續(xù)其“聚焦創(chuàng)新藥”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，以261個在研藥物位列第二，其中139個為自研，另有122個來自外部合作，幾乎形成“對半開”的格局。這一布局透露出其在精準醫(yī)學和高科技平臺（如xRNA、放射性藥物）方面的外延式探索態(tài)度，與其近年來在眼科、血液病等領域的收購戰(zhàn)略相呼應。
第三的羅氏憑借149個自研藥物與105個外部引進藥物的組合，保持了管線數(shù)量的均衡性。作為一家以生物制藥見長的企業(yè)，羅氏在中樞神經(jīng)系統(tǒng)、腫瘤和免疫疾病方面布局深入，其外部合作策略則多聚焦于前沿技術平臺，如細胞與基因治療、RNA靶向藥物等，既彌補內(nèi)部能力邊界，也增強未來增長的確定性。
緊隨其后的是阿斯利康，總管線數(shù)量為241個，其中自研藥物高達153個，在前幾名中展現(xiàn)出最強的自主研發(fā)導向。近年來，阿斯利康在腫瘤、呼吸、心血管和罕見病領域持續(xù)發(fā)力，背后是一套清晰且高效的早研機制和臨床轉(zhuǎn)化體系。其相對較少的引進數(shù)量（88個）也顯示出對內(nèi)生式創(chuàng)新的高度依賴與信心。
排在第五位的賽諾菲共擁有233個在研藥物，其中124個為自研，109個為外部引進。近年來，賽諾菲在免疫與炎癥、罕見病、疫苗等方向加大投入，積極通過合作拓展mRNA與ADC等前沿技術平臺，以追趕領袖創(chuàng)新藥企的步伐。
百時美施貴寶以227個管線項目位列第六。BMS近年不斷強化其在腫瘤、血液病和免疫治療領域的布局，尤其在細胞治療和雙特異性抗體方向積極推進合作，這也使其管線組合更具深度與技術多樣性。
禮來擁有224個在研項目，其中自研藥物124個，引進藥物100個，幾乎與BMS持平。值得一提的是，禮來在糖尿病、減重藥物和阿爾茨海默癥領域均處于行業(yè)前沿，其大手筆的并購（如對Prevail、Versanis的收購）也顯露出其快速擴展神經(jīng)系統(tǒng)和代謝類藥物產(chǎn)品線的意圖。2024年禮來在GLP-1領域的商業(yè)成功，為其繼續(xù)加大研發(fā)投入提供了堅實后盾。
默沙東的研發(fā)管線中擁有216個在研項目，108個為自研，108個為外部引進，比例完全對半。雖然看似平衡，但默沙東自研部分集中度更高，腫瘤和疫苗是其研發(fā)重心，尤其圍繞Keytruda（帕博利珠單抗）的多項適應癥拓展，使其管線具有較強的臨床轉(zhuǎn)化潛力。
強生以200個在研藥物占據(jù)第九，其中自研藥物110個。其研發(fā)布局覆蓋腫瘤、免疫、中樞神經(jīng)系統(tǒng)與傳染病等多個重點領域，且近年來在ADC和CAR-T領域加快推進。從比例來看，強生更傾向通過內(nèi)部平臺推進創(chuàng)新，但也不乏通過收購如Momenta、Auris等創(chuàng)新公司快速補強技術短板的案例。
榜單上第十名的GSK近年來戰(zhàn)略重心逐步聚焦于疫苗和特種藥物領域，尤其在感染病、呼吸系統(tǒng)疾病以及免疫相關領域持續(xù)加碼，同時通過合作與并購積極補強腫瘤及mRNA等前沿技術平臺，展現(xiàn)出向高壁壘、高增長領域轉(zhuǎn)型的明確方向。2025年初，GSK以最高11.5億美元的價格收購了美國生物技術公司IDRx，其中包括10億美元的預付款和1.5億美元的里程碑付款。IDRx專注于胃腸道間質(zhì)瘤（GIST）的靶向治療，其核心候選藥物IDRX-42是一種選擇性酪氨酸激酶抑制劑，針對KIT基因的多種突變。此次收購旨在增強GSK的腫瘤產(chǎn)品管線，特別是在胃腸道癌癥領域的布局。
PART.02
上榜的中國藥企
在這份榜單中，幾家中國藥企的身影格外引人注目，尤其是恒瑞醫(yī)藥。其以173個在研項目高居全球第十三位，自研項目高達163個，外部引進僅為10個。這一數(shù)字不僅反映出恒瑞強烈的自主創(chuàng)新導向，也體現(xiàn)出其研發(fā)團隊在腫瘤、自身免疫、麻醉鎮(zhèn)痛等多個核心領域的持續(xù)深耕。從全球化視角看，恒瑞未來或許仍需通過國際合作與并購來提升其技術多樣性與國際影響力。
中國生物制藥則以125個在研項目排在所有藥企中的第十五位，其中自研104個，外部引進項目為21個。相較于恒瑞的極 致自研派模式，中生在保持內(nèi)部研發(fā)活力的同時，也開始有意識地通過對外合作拓展能力邊界。其在抗腫瘤藥物、呼吸系統(tǒng)和心血管疾病領域均有所布局，近年來也在持續(xù)推進海外注冊與多中心臨床試驗。
石藥集團同樣展現(xiàn)出不俗的研發(fā)野心，以102個在研項目位列榜單中部，其中自研項目84個。其優(yōu)勢在于原料藥和制劑的一體化整合能力，以及逐步提升的生物藥開發(fā)能力。值得關注的是，石藥在抗腫瘤、小分子靶向藥物上的進展，表明其已不再僅僅依賴傳統(tǒng)仿制藥路線，而是在向高附加值創(chuàng)新方向邁進。
百濟神州同樣榜上有名，且已顯示出其在全球抗腫瘤市場的強勁競爭力。這得益于其近年來在BTK抑制劑澤布替尼（百悅澤®）和PD-1抑制劑替雷利珠單抗（百澤安®）上的持續(xù)推進與國際化擴展。百濟共有77個管線項目，其中自研為39項，外部引進為38項，體量不大，但比較均衡。
參考文獻：
1. Joanna Sadowska LinkedIn
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