一、業(yè)績"變臉"兩個月內(nèi)由盈轉(zhuǎn)虧
3月15日，賽隆藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于公司股票交易可能被實施退市風(fēng)險警示的提示性公告》 。
經(jīng)賽隆藥業(yè)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計其2024年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損2200萬元-4200萬元，扣除后營業(yè)收入為2.3億元–2.5億元。
賽隆藥業(yè)是一家集醫(yī)藥中間體、原料藥、制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷和技術(shù)服務(wù)為一體的醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，注射劑和原料藥是其主要產(chǎn)品，擁有包括注射用艾司奧美拉唑鈉、門冬氨酸鳥氨酸注射液、注射用帕瑞昔布鈉、注射用胸腺法新、阿加曲班注射液等。
1月22日，賽隆藥業(yè)發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2024年歸母凈利潤盈利450萬元-650萬元；扣非凈利潤盈利420萬元-620萬元。
不到兩個月的時間，賽隆藥業(yè)的業(yè)績“由預(yù)盈轉(zhuǎn)為預(yù)虧”。
根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條第（一）項規(guī)定，在披露2024年年度報告后，賽隆藥業(yè)股票交易可能被深圳證券交易所實施退市風(fēng)險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。
賽隆藥業(yè)稱，業(yè)績修正主要有兩個原因，一是其與年審會計師深入溝通后，結(jié)合業(yè)務(wù)實際情況，對部分銷售收入確認(rèn)進(jìn)行再次分析，基于謹(jǐn)慎性原則，部分收入2024年度不予確認(rèn)。預(yù)計減少收入約3963.25萬元，減少毛利約3395.71萬元；二是在資產(chǎn)減值方面，其針對部分閑置的固定資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，預(yù)計將補(bǔ)充計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備200-450萬元。
賽隆藥業(yè)在1月份的業(yè)績預(yù)告中稱，扣非凈利潤的增長主要是其報告期內(nèi)合理控制各項費用支出。值得注意的是，控費帶來的盈利可持續(xù)性具有較大的不確定性。
二、多次修正業(yè)績預(yù)告此前曾收監(jiān)管函
這已經(jīng)不是賽隆藥業(yè)第一次修正業(yè)績預(yù)報，此前，賽隆藥業(yè)對2022年業(yè)績預(yù)告進(jìn)行修正，歸母凈利潤由虧損1500萬元-2500萬元，修正為虧損3500萬元-4600萬元。
修正的原因是，增加信用減值損失計提約600萬元；調(diào)增當(dāng)期收入對應(yīng)的成本費用約200萬元；補(bǔ)提資產(chǎn)減值損失約400萬元。
深交所還曾發(fā)布監(jiān)管函指出，賽隆藥業(yè)預(yù)告披露的預(yù)計凈利潤與年度報告披露的經(jīng)審計凈利潤相比，差異幅度較大且未及時修正。
從賽隆藥業(yè)的發(fā)展來看，2020年-2022年連連虧損，凈利潤分別是-6722.19萬元、-2334.14萬元、-3731.23萬元。2023年賽隆藥業(yè)的業(yè)績有所回暖，凈利潤達(dá)到953.37萬元，同比增長125.55%。不過，如果2024年業(yè)績發(fā)布，賽隆藥業(yè)凈利潤為虧本，仍有被*ST的風(fēng)險。
三、仿制藥集采承壓缺乏原研產(chǎn)品成硬傷
截至2024年上半年，賽隆藥業(yè)主要生產(chǎn)、銷售及擁有生產(chǎn)批文的原料藥品種13個，制劑品種17個，其中11個品種通過仿制藥一致性評價，16個品種被列入《國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2023版）》。
賽隆藥業(yè)的產(chǎn)品均為仿制藥，且處方藥居多，院內(nèi)市場是發(fā)展主力“戰(zhàn)場”。隨著集采的深入推進(jìn)，其已經(jīng)有多個產(chǎn)品被納入，業(yè)績承壓。
截圖自同花順
如阿加曲班注射液、氨甲環(huán)酸注射液兩個品種三個規(guī)格中標(biāo)第八批國采；注射用奧美拉唑鈉、米力農(nóng)注射液和注射用替加環(huán)素等三個品種四個規(guī)格中標(biāo)第七批國采；門冬氨酸鳥氨酸中標(biāo)云南、北京地方集采；賴氨匹林中標(biāo)江蘇地方集采等。
賽隆藥業(yè)稱，要繼續(xù)積極參與國家、省級聯(lián)盟等各類集采，進(jìn)一步優(yōu)化營銷中心組織架構(gòu)，突出重點品種的銷售占比及毛利貢獻(xiàn)，促進(jìn)銷售指標(biāo)達(dá)成。
在第十批國采中，湖南賽隆藥業(yè)(長沙)的鹽酸艾司洛爾注射液、氟尿嘧啶注射液中標(biāo)，4月第十批國采就將執(zhí)行，以價換量之下，最終對業(yè)績的影響仍不確定。
四、嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績差公司首當(dāng)其沖
梳理發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)有不少藥企股票觸及終止上市的情形，包括*ST吉藥、*ST大藥等。
中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》提出，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。加大績差公司退市力度，提高虧損公司的營業(yè)收入退市指標(biāo)，淘汰缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的公司；完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。
一般來看，藥企股票觸及終止上市的情形可能有：財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)：連續(xù)虧損或凈資產(chǎn)持續(xù)為負(fù)；股價長期低于面值或交易所規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)；涉及財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等行為；藥企進(jìn)入破產(chǎn)或清算程序；藥企可能因私有化、并購等原因主動申請退市。
財務(wù)狀況不佳是很多藥企觸發(fā)退市風(fēng)險的主要問題，回到賽隆藥業(yè)，后續(xù)如何扭虧并改善經(jīng)營是關(guān)鍵。
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