今年2月，以抄底收購Biotech而聞名的Concentra Biosciences對Acelyrin發(fā)出了邀約收購，但在上周遭到了公司拒絕。邀約收購不成，已經(jīng)演變惡意收購，Concentra繼續(xù)增持公司股票，持股比例已經(jīng)累計(jì)達(dá)8.8%。
Acelyrin感受到了危機(jī)，為了防止Concentra的惡意收購，公司啟動了毒丸計(jì)劃。近日，公司董事會已批準(zhǔn)通過一項(xiàng)有限期股東權(quán)利計(jì)劃，該權(quán)利計(jì)劃即刻生效，2026年3月12日到期。
根據(jù)這項(xiàng)毒丸計(jì)劃，公司將在2025年3月24日收盤時(shí)，針對每持有一股普通股的股東發(fā)行一份權(quán)利，這些權(quán)利只有在任何個(gè)人/實(shí)體收購公司10%及以上已發(fā)行普通股時(shí)兌現(xiàn)（對于某些特定投資者為20%）。
權(quán)利生效后，除收購方（權(quán)利無效）外，每位權(quán)利持有人都有權(quán)“以行權(quán)價(jià)格購買價(jià)值為其兩倍的普通股”。此外，持有超過生效比例的其他股東“不能在未觸發(fā)權(quán)利計(jì)劃的情況下”購買更多股份。
圖謀現(xiàn)金流的收購？
今年2月，Concentra向Acelyrin發(fā)出了收購邀約，提議以每股3美元價(jià)格現(xiàn)金收購Acelyrin所有已發(fā)行股票，外加一項(xiàng)或有價(jià)值權(quán)（有權(quán)獲得未來任何開發(fā)項(xiàng)目或知識產(chǎn)權(quán)凈收入的80%）。
Concentra素來以抄底收購Biotech而聞名，近年來，頻頻對處于不同困境中的Biotech發(fā)起收購邀約。
Concentra對Acelyrin的意圖也并不單純，在收到收購邀約時(shí)，Acelyrin的股價(jià)2.6美元/股，按其已發(fā)行1.01億的總股本計(jì)算，Concentra的收購總價(jià)也就在3億美元左右。
而即便身處困境，Acelyrin還是維持著相對穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，公司的現(xiàn)金顯著多于債務(wù)，截至2024年12月31日時(shí)，公司的現(xiàn)金儲備還有4.48億美元。
而Concentra在公司已經(jīng)與Alumis公司已經(jīng)達(dá)成合并協(xié)議后殺出，很難不懷疑是沖著現(xiàn)金流去的。
有過一周時(shí)間考慮
按理說，面對Concentra如此明顯的抄底意圖，Acelyrin應(yīng)該是斷然拒絕，但是公司卻留出了大約一周時(shí)間的考慮。
對于Acelyrin的股東而言，選擇與Alumis合并方案其實(shí)也沒有那么叫人滿意，當(dāng)初也只有持股24%的股東選擇支持合并(Alumis有62%的支持）
從其與Alumis合并協(xié)議看來，Acelyrin似乎做了不少的妥協(xié)，貢獻(xiàn)更多的現(xiàn)金流但卻拿到更少的股權(quán)，合并后要以Alumis的名稱運(yùn)營，且由Alumis的原有管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)，管線上也以優(yōu)先Alumis的推進(jìn)，而Acelyrin唯一管線lonigutamab還需要在合并后將被重新評估。
如此，面對Concentra的邀約收購時(shí)，Acelyrin既沒有明確表示接受也沒有或拒絕，公司還表示，將致力于維護(hù)股東的最佳利益，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提供有關(guān)其收購決定的更多信息。
不過也許是考慮到被收購公司也許徹底關(guān)閉，并且變成后資本謀利的工具也更加讓人難以接受，最終Acelyrin選擇了拒絕。公司董事會表示，Concentra的邀約收購不太可能比與Alumis合并更好的方案。
總結(jié)
在初創(chuàng)Biotech中，Acelyrin也算是資本寵兒，憑借一條引進(jìn)的管線，令不論是二級市場、還是一級市場的投資者都對其青睞有加。但是光芒曇花一現(xiàn)，在支柱管線倒下后很快就引發(fā)了衰敗，市值大幅縮水、裁員砍管線，如今需要與Alumis公司委屈合并來繼續(xù)維持運(yùn)營。
參考出處：
https://investors.acelyrin.com/news-releases/news-release-details/acelyrin-adopts-limited-duration-stockholder-rights-plan
https://www.fiercebiotech.com/biotech/acelyrin-doubles-down-alumis-merger-after-deciding-concentras-surprise-offer-isnt-better
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