核藥領(lǐng)域正在進(jìn)入收獲期。

全球核藥龍頭捷報(bào)頻傳——諾華的兩款核藥2024年銷(xiāo)售收入首次突破20億美元；遠(yuǎn)大醫(yī)藥（0512.HK）交出的2024年答卷同樣讓人眼前一亮。

3月12日，遠(yuǎn)大醫(yī)藥發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)收入約116.45億港元，剔除匯率同比增長(zhǎng)12.8%；歸母凈利潤(rùn)約24.68億港元，剔除匯率同比增長(zhǎng)34%；得益于去年良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，公司擬派息每股0.26港元，合計(jì)超9.1億港元。

這份成績(jī)單發(fā)布后的首個(gè)交易日就獲得了市場(chǎng)資金的強(qiáng)烈認(rèn)可，遠(yuǎn)大醫(yī)藥股價(jià)一度大漲超過(guò)21%，最終當(dāng)日收漲19.66%。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥作為全球僅有的四家在腫瘤治療方面成功實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新核藥商業(yè)化應(yīng)用的創(chuàng)新制藥企業(yè)之一，如今以易甘泰釔[90Y]為首的核藥板塊已經(jīng)成為公司收入增長(zhǎng)最快的“尖兵”之一。同時(shí)，公司的全球化程度和核藥管線(xiàn)數(shù)量在國(guó)際領(lǐng)先，目前擁有3款產(chǎn)品處在臨床三期階段，且核藥產(chǎn)品儲(chǔ)備數(shù)量已超過(guò)20個(gè)，未來(lái)像易甘泰釔[90Y]這樣的爆品，遠(yuǎn)大醫(yī)藥有望陸續(xù)推出。

立足當(dāng)下，2025年將是遠(yuǎn)大醫(yī)藥業(yè)績(jī)爆發(fā)的元年，公司憑借著“自研+合作引進(jìn)+并購(gòu)布局”多輪驅(qū)動(dòng)投入轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的模式，2024年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)63項(xiàng)重大的里程碑，在年內(nèi)新增14款商業(yè)化產(chǎn)品的同時(shí)，我們同時(shí)也看到公司的核藥、五官科、呼吸等板塊中的數(shù)款創(chuàng)新產(chǎn)品正在快步邁入商業(yè)化放量的新階段，不僅將帶動(dòng)公司的收入規(guī)模快速增長(zhǎng)，并且將公司整體的盈利結(jié)構(gòu)和質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化提升。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥即將迎來(lái)屬于自己的股價(jià)和業(yè)績(jī)的“戴維斯雙擊”時(shí)刻。

01 核藥重磅炸彈時(shí)代來(lái)臨

核藥的重磅炸彈時(shí)代來(lái)臨，遠(yuǎn)大醫(yī)藥將率先并充分受益。

2024年諾華兩款核藥收入達(dá)到21.16億美元，其中Pluvicto實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售13.92億美元（同比增長(zhǎng)42%），首次進(jìn)入“10億美元分子俱樂(lè)部”，而Lutathera得益于適應(yīng)癥范圍的擴(kuò)大（納入了12歲及以上SSTR+胃腸胰神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤兒童患者），實(shí)現(xiàn)7.24億美元（同比增長(zhǎng)20%），在2-3年內(nèi)也將進(jìn)入10億美元分子行列。

基于兩款核藥Pluvicto和Lutathera各自在前列腺癌、胃腸胰神經(jīng)內(nèi)分泌瘤領(lǐng)域展現(xiàn)出的強(qiáng)大治療潛力和廣闊的市場(chǎng)空間，近年來(lái)MNC和國(guó)際資本大力布局核藥資產(chǎn)以“占位”下一個(gè)重磅炸彈，僅2024年MNC便完成了3筆核藥并購(gòu)交易，包括阿斯利康20億美元收購(gòu)Fusion Pharmaceuticals、BMS以41億美元收購(gòu)RayzeBio、諾華以10億美元預(yù)付款+7.5億美元里程碑收購(gòu)Mariana Oncology。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勁商業(yè)化表現(xiàn)，也正在兌現(xiàn)核藥在全球市場(chǎng)所展現(xiàn)出的潛力。

2024年，遠(yuǎn)大醫(yī)藥核藥板塊實(shí)現(xiàn)收入約5.89億港元，剔除匯率同比大幅增長(zhǎng)近176.6%，其中易甘泰釔[90Y]微球注射液自2022年國(guó)內(nèi)獲批上市后快速放量，已累計(jì)治療近2000例患者，目前其正式手術(shù)已在國(guó)內(nèi)22個(gè)省市的50余家醫(yī)院展開(kāi)。

易甘泰釔[90Y]的快速放量，不僅基于遠(yuǎn)大醫(yī)藥出色的商業(yè)化，并且離不開(kāi)核藥自身治療機(jī)制優(yōu)勢(shì)和優(yōu)異的療效解決臨床未滿(mǎn)足需求。

諾華的Pluvicto填補(bǔ)了PSMA陽(yáng)性轉(zhuǎn)移性去勢(shì)抵抗性前列腺癌（mCRPC）治療的臨床空白，并在上市之初一度因產(chǎn)能問(wèn)題導(dǎo)致供不應(yīng)求。易甘泰釔[90Y]在原發(fā)性肝癌和結(jié)腸癌肝轉(zhuǎn)移領(lǐng)域?yàn)榇罅坑盟庍x擇有限的患者提供了全新治療選擇，能夠?qū)崿F(xiàn)肝癌降期并幫助患者實(shí)現(xiàn)臨床治愈，這是過(guò)去傳統(tǒng)的治療手段無(wú)法做到的。

易甘泰釔[90Y]國(guó)內(nèi)商業(yè)化以來(lái)已累計(jì)治療近2000例患者，目前已有40余名患者順利實(shí)現(xiàn)肝癌腫瘤降期轉(zhuǎn)化并實(shí)施了肝癌切除手術(shù)，10余名患者通過(guò)橋接治療成功實(shí)施肝移植，實(shí)現(xiàn)臨床治愈。

易甘泰釔[90Y]之外，隨著遠(yuǎn)大醫(yī)藥與合作伙伴的快速臨床推進(jìn)，公司處于后期臨床產(chǎn)品線(xiàn)正持續(xù)豐富，截至目前公司有3款核素偶聯(lián)藥物（RDC）處于臨床三期，分別是前列腺癌診斷核藥TLX591-CDx、透明細(xì)胞腎細(xì)胞癌診斷核藥TLX250-CDx和胃腸胰神經(jīng)內(nèi)分泌瘤治療性核藥ITM-11，這也使得遠(yuǎn)大醫(yī)藥成為國(guó)內(nèi)擁有最多三期臨床創(chuàng)新核藥管線(xiàn)的公司之一，足見(jiàn)公司在核藥領(lǐng)域的深耕程度和布局的前瞻性。

這三款核藥管線(xiàn)中TLX591-CDx、TLX250-CDx兩款管線(xiàn)源自于與Telix的合作，而Telix在海外的表現(xiàn)已經(jīng)充分證明了市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)可和潛在巨大產(chǎn)品價(jià)值。

2024年，Telix總收入實(shí)現(xiàn)7.83億澳元（約合4.87億美元），同比增長(zhǎng)56%；凈利潤(rùn)約4990萬(wàn)澳元（約合0.31億美元），同比增長(zhǎng)860%。Telix業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)的源于Illuccix（即TLX591-CDx ）的持續(xù)放量，自2022年Illuccix獲批以來(lái)，其在美國(guó)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的放量表現(xiàn)。這種強(qiáng)勁的放量表現(xiàn)，不僅僅是得益于Pluvicto的快速爆量，更在于產(chǎn)品的高靈敏度和特異性，其不僅能夠檢測(cè)到90%以上原發(fā)性和轉(zhuǎn)移性前列腺癌細(xì)胞表面的PSMA陽(yáng)性病變，可用于檢測(cè)基于血清PSA水平升高的復(fù)發(fā)前列腺癌患者，這促使Illuccix在美國(guó)診斷性核藥的競(jìng)爭(zhēng)中更獲得醫(yī)生青睞。

自Illuccix商業(yè)化放量以來(lái)，Telix的股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了500%。Telix管理層在最新的交流中也給出了2025年的業(yè)績(jī)指引：公司收入將達(dá)到11.8~12.3億澳元（同比增長(zhǎng)50.6~57.05%），并計(jì)劃繼續(xù)增加研發(fā)投入，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20~25%。

除此之外，Telix準(zhǔn)備在2025年推出三款新產(chǎn)品 TLX007-CDx (Gozellix)、TLX101-CDx(Pixclara) 和 TLX250-CDx (Zircaix)，這對(duì)于遠(yuǎn)大醫(yī)藥來(lái)說(shuō)顯然是好消息，隨著合作產(chǎn)品在美國(guó)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，國(guó)內(nèi)管線(xiàn)可以通過(guò)橋接臨床實(shí)現(xiàn)進(jìn)度加速。

值得一提的是TLX250-CDx，目前透明細(xì)胞腎細(xì)胞癌（ccRCC）臨床常用診斷方法CT或MRI提示存在腎臟腫塊但無(wú)法判斷是否為ccRCC的患者，TLX250-CDx正電子發(fā)射斷層成像(PET)在診斷ccRCC的敏感性和特異性上分別達(dá)到86%和87%，遠(yuǎn)超過(guò)FDA要求的預(yù)設(shè)閾值，其有望成為ccRCC全新臨床診斷標(biāo)準(zhǔn)。另外，TLX250-CDx并不局限于ccRCC，目前用于三陰性乳腺癌（TNBC）、非肌層浸潤(rùn)性膀胱癌（NMIBC）以及尿路上皮癌（UC）的多項(xiàng)適應(yīng)癥臨床研究也在全球同步推進(jìn)中。

在全球熱門(mén)SSTR靶向核藥布局方向，遠(yuǎn)大醫(yī)藥選擇重點(diǎn)推進(jìn)的治療性核藥ITM-11是一款潛在的同類(lèi)最佳產(chǎn)品，這是一款將無(wú)載體177Lu與生長(zhǎng)抑素類(lèi)似物結(jié)合的RDC，全球三期臨床COMPOSE研究顯示，在侵襲性2/3級(jí)SSTR陽(yáng)性的胃腸或胰腺來(lái)源的神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤GEP-NETs患者中，患者的mPFS高達(dá)34.5個(gè)月，且未觀察到嚴(yán)重的不良事件。與Lutathera非頭對(duì)頭數(shù)據(jù)比較下，ITM-11有望在整體的療效（mPFS顯著提升，Lutathera一線(xiàn)治療在22個(gè)月左右）、安全性上成為同類(lèi)最佳產(chǎn)品。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥不僅核藥商業(yè)化拔得頭籌，并且其核藥診療一體化大平臺(tái)已經(jīng)逐漸成型，實(shí)現(xiàn)了自研&合作技術(shù)平臺(tái)（20款儲(chǔ)備管線(xiàn)）、溫江研發(fā)生產(chǎn)基地、商業(yè)化平臺(tái)的布局兌現(xiàn)，核藥板塊后勁很足。

02 新爆點(diǎn)：創(chuàng)新眼藥攻勢(shì)如潮

經(jīng)歷了數(shù)年的深耕與布局，2024年可謂是遠(yuǎn)大醫(yī)藥創(chuàng)新眼藥的蓄力之年，未來(lái)幾年眼科創(chuàng)新藥物顯然將成為公司的全新爆點(diǎn)。

過(guò)去，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的五官科板塊已經(jīng)為公司在眼科商業(yè)化層面打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，已商業(yè)化的品種包括：國(guó)家保護(hù)獨(dú)家品種的和血明目片（治療眼底疾病）、治療干眼癥一線(xiàn)用藥的人工淚液瑞珠等，這些均為暢銷(xiāo)的大品種。

公司在多年的合作與沉淀后，已經(jīng)構(gòu)建起了一個(gè)豐富而具有差異化的創(chuàng)新眼藥管線(xiàn)平臺(tái)，從覆蓋的疾病廣度包括像屈光不正、干眼癥這樣的眼科大適應(yīng)癥，從差異化和未滿(mǎn)足臨床需求又可以覆蓋到像蠕形螨瞼緣炎、翼狀胬肉這樣的缺乏明確對(duì)癥治療藥物的領(lǐng)域。

2024年至今，遠(yuǎn)大醫(yī)藥在創(chuàng)新眼藥領(lǐng)域發(fā)生了許多重磅的里程碑事件，包括白內(nèi)障術(shù)后抗炎鎮(zhèn)痛創(chuàng)新藥GPN00833完成國(guó)內(nèi)三期臨床研究并達(dá)到臨床終點(diǎn)、從箕星藥業(yè)引入OC-01和OC-02鼻噴霧劑兩款干眼癥藥物的大中華區(qū)權(quán)益，以及蠕形螨瞼緣炎創(chuàng)新眼藥GPN01768的NDA獲得CDE受理等，這幾款創(chuàng)新藥物未來(lái)的商業(yè)化放量都將給遠(yuǎn)大醫(yī)藥的眼藥板塊甚至公司整體業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大的彈性。

博研咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)治療藥物市場(chǎng)高達(dá)120億元，同比增長(zhǎng)15%。其中，人工淚液在國(guó)內(nèi)干眼癥治療市場(chǎng)中的占比超過(guò)50%。值得注意的是，當(dāng)前市面上的人工淚液僅可模擬淚膜的一種或多種成分，難以真正對(duì)天然淚液進(jìn)行替代。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥已經(jīng)商業(yè)化的OC-01（酒石酸伐尼克蘭）是一種不含防腐劑鼻噴霧劑，其不同于人工淚液的眼表給藥方式而采用創(chuàng)新的經(jīng)鼻給藥方式，其有效成份伐尼克蘭通過(guò)結(jié)合煙 堿型乙酰膽堿 (nACh) 使其活化，三叉神經(jīng)副交感神經(jīng)通路（控制淚膜自穩(wěn)態(tài)）被激活，導(dǎo)致基礎(chǔ)淚液分泌增加，從而達(dá)到治療干眼的目的。

相比長(zhǎng)期使用人工淚液可能產(chǎn)生的藥物依賴(lài)、引發(fā)結(jié)膜炎和眼角 膜損傷等安全性風(fēng)險(xiǎn)，OC-01擁有更高的選擇性和安全性，其市場(chǎng)潛力非?？捎^。鑒于玻璃酸鈉滴眼液、環(huán)孢素滴眼液在國(guó)內(nèi)2023年銷(xiāo)售規(guī)模均超過(guò)10億元，OC-01憑借創(chuàng)新藥屬性和全新作用機(jī)制有望快速突破這一門(mén)檻。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥前不久在三期臨床取得成功的GPN00833是一款抗炎鎮(zhèn)痛類(lèi)激素納米混懸滴眼液，目前激素眼用制劑是白內(nèi)障手術(shù)后抗炎鎮(zhèn)痛最常用且最有效的藥物之一，可以快速有效控制眼科術(shù)后的感染、減輕患者眼部炎癥和促進(jìn)傷口愈合， 現(xiàn)有眼科術(shù)后圍手術(shù)期激素眼用制劑（多為糖皮質(zhì)激素，如地塞米松、潑尼松龍）普遍存在安全性風(fēng)險(xiǎn)較高的問(wèn)題。

GPN00833利用獨(dú)特的納米制劑工藝解決了激素類(lèi)產(chǎn)品低水溶性導(dǎo)致的生物利用度低及安全性風(fēng)險(xiǎn)，并在國(guó)內(nèi)兩項(xiàng)三期研究中其展現(xiàn)出可持久地清除眼部炎癥和治愈眼部疼痛的療效，同時(shí)安全性與安慰劑相似，有望對(duì)現(xiàn)有激素眼用制劑進(jìn)行迭代。

博研咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2023年國(guó)內(nèi)潑尼松龍滴眼液（專(zhuān)利期已過(guò)、單價(jià)35元/支）在8億元左右。GPN00833作為安全性、有效性更優(yōu)的迭代創(chuàng)新藥，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局更優(yōu)、具備創(chuàng)新溢價(jià)，未來(lái)銷(xiāo)售峰值超越潑尼松龍滴眼液只是時(shí)間問(wèn)題。

處于NDA審評(píng)階段的GPN01768（Xdemvy）是一種非競(jìng)爭(zhēng)性γ-氨基丁酸氯離子通道（GABA-Cl）拮抗劑，用于治療蠕形螨瞼緣炎。蠕形螨瞼緣炎是一種容易復(fù)發(fā)的疾病，影響的人群數(shù)量龐大，在中國(guó)和美國(guó)影響人群分別為4000萬(wàn)人和2500萬(wàn)人，在GPN01768獲批之前全球尚未有針對(duì)蠕形螨瞼緣炎的藥物上市，臨床空白巨大。

GPN01768在中國(guó)和美國(guó)的臨床充分證明了自身對(duì)癥殺螨的強(qiáng)大有效性和安全性，尤其國(guó)內(nèi)三期臨床研究LIBRA的頂線(xiàn)數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，GPN01768治療蠕形螨瞼緣炎患者的螨蟲(chóng)根除率具有統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性（p<0.001），關(guān)鍵臨床的大多數(shù)不良事件輕微可控，未出現(xiàn)治療相關(guān)的停藥。

GPN01768早在2023年7月在美國(guó)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，上市以來(lái)快速放量，2024年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售1.8億美元，美銀美 林BofA更是預(yù)測(cè)GPN01768的峰值銷(xiāo)售額將高達(dá)11億美元。基于該藥在美國(guó)上市以來(lái)的快速放量趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)患者人群基數(shù)大于美國(guó)，其在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售峰值潛力顯然在10億元之上。

集合上述分析，遠(yuǎn)大醫(yī)藥這三款商業(yè)化階段創(chuàng)新眼藥產(chǎn)品再加上治療翼狀胬肉的GPN00153（CBT-001）合計(jì)有著超越50億國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的潛力，而這些差異化品種的合作引進(jìn)，僅僅也只是公司前瞻性布局眼光和差異化品種戰(zhàn)略的冰山一角的早期兌現(xiàn)，隨著這些品種的商業(yè)化放量能力逐步驗(yàn)證以及公司自研產(chǎn)品的發(fā)力，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的創(chuàng)新眼藥板塊成長(zhǎng)性將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。

03 兩大板塊核心優(yōu)勢(shì)繼續(xù)強(qiáng)化

遠(yuǎn)大醫(yī)藥布局特點(diǎn)是較快的并購(gòu)節(jié)奏和明確指向補(bǔ)強(qiáng)，重點(diǎn)在于提升呼吸及危重癥板塊豐度，以及強(qiáng)化公司在心腦血管急救板塊的競(jìng)爭(zhēng)力。

呼吸、心腦血管這兩大領(lǐng)域均為致死風(fēng)險(xiǎn)極高的疾病領(lǐng)域，臨床未滿(mǎn)足需求多，藥物開(kāi)發(fā)市場(chǎng)空間大。

2024年遠(yuǎn)大醫(yī)藥呼吸及危重癥板塊的表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.09億港元，同比增長(zhǎng)26.9%，展現(xiàn)了十足的成長(zhǎng)力。這種穩(wěn)定的成長(zhǎng)力來(lái)源于公司深厚的積累，目前公司手握切諾（黏液溶解促排劑）、恩卓潤(rùn)和恩明潤(rùn)（改善中重度哮喘）等穩(wěn)定貢獻(xiàn)現(xiàn)金流的品種，還有諸如Ryaltris這樣的創(chuàng)新品種正在蓄勢(shì)待發(fā)。

在該領(lǐng)域，遠(yuǎn)大醫(yī)藥2024年完成了對(duì)百濟(jì)制藥的全資并購(gòu)，在獲得百濟(jì)制藥技術(shù)領(lǐng)先鼻噴制劑平臺(tái)的同時(shí)，通過(guò)納入該公司管線(xiàn)資產(chǎn)，形成了一套面向輕、中、重度過(guò)敏性鼻炎患者的吸入制劑藥物產(chǎn)品組合。

遠(yuǎn)大醫(yī)藥治療過(guò)敏性鼻炎鼻噴劑Ryaltris正等待CDE的上市批準(zhǔn)，作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)創(chuàng)新復(fù)方鼻噴劑其填補(bǔ)了一線(xiàn)對(duì)癥治療經(jīng)治中重度過(guò)敏性鼻炎患者的臨床空白。公司通過(guò)并購(gòu)百濟(jì)制藥獲得了一線(xiàn)過(guò)敏性鼻炎鼻噴劑用藥（丙酸氟替卡松鼻噴霧劑、糠酸莫米松鼻噴霧劑、布地奈德鼻噴霧劑），這一產(chǎn)品組合未來(lái)要分享的是國(guó)內(nèi)過(guò)敏性鼻炎百億的用藥市場(chǎng)，并購(gòu)帶來(lái)的化學(xué)反應(yīng)不可估量。

另外，遠(yuǎn)大醫(yī)藥針對(duì)未滿(mǎn)足臨床需求如重癥治療監(jiān)護(hù)、呼吸窘迫綜合征、膿毒癥等領(lǐng)域開(kāi)發(fā)了擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“全球新”藥物，如膿毒癥創(chuàng)新藥STC3141已完成國(guó)內(nèi)二期臨床患者入組并給藥、膿毒癥創(chuàng)新藥APAD已完成了國(guó)內(nèi)一期臨床并順利達(dá)成臨床終點(diǎn)。

在心腦血管急救板塊，遠(yuǎn)大醫(yī)藥近年來(lái)品種數(shù)量正在快速擴(kuò)充（心腦血管急救板塊從2022H1的24個(gè)品種到2024年的30個(gè)品種），產(chǎn)品管線(xiàn)數(shù)量位居行業(yè)前列，覆蓋血壓控制、血管活性藥、心肌代謝、心衰、抗凝等領(lǐng)域，后勁充足。

2024年，遠(yuǎn)大醫(yī)藥該板塊力美通依普利酮片成功進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)品可及性的提升。同時(shí)，公司通過(guò)布局天津田邊合心爽、合貝爽這樣的暢銷(xiāo)心腦血管急救藥物（臨床上治療冠狀動(dòng)脈痙攣心絞痛的首選藥物）迅速切入如如糖尿病、胃腸道疾病等慢性疾病賽道，同時(shí)獲得天津天邊的制劑產(chǎn)能加速公司原料制劑一體化，提升公司的盈利能力。另外，遠(yuǎn)大醫(yī)藥同年收購(gòu)了多普泰，其核心產(chǎn)品脈血康系列藥物（銷(xiāo)售規(guī)模在5億元）及其他產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品組合也形成了良好的協(xié)同效應(yīng)。

隨著遠(yuǎn)大醫(yī)藥的創(chuàng)新急救產(chǎn)品Jext在大灣區(qū)獲批上市，疊加這兩大并購(gòu)資產(chǎn)的注入，未來(lái)幾年將成為公司全新增長(zhǎng)動(dòng)力，帶來(lái)一攬子有充分競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，為板塊業(yè)績(jī)成長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)保障。

從對(duì)遠(yuǎn)大醫(yī)藥的呼吸及危重癥、心腦血管急救這兩大優(yōu)勢(shì)板塊布局分析不難看出，公司在過(guò)去的投入及積累了大量的現(xiàn)金牛產(chǎn)品，已經(jīng)逐漸放量成為各板塊業(yè)績(jī)的穩(wěn)定內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力；而公司通過(guò)自研、引入具備差異化的創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)輔以補(bǔ)強(qiáng)指向明確的資產(chǎn)并購(gòu)，使得公司在呼吸、心腦血管這兩大板塊未來(lái)不缺乏“強(qiáng)大的發(fā)動(dòng)機(jī)”，這顯然能夠雙輪驅(qū)動(dòng)公司板塊以及整體業(yè)績(jī)快速提升。

結(jié)語(yǔ)：歷經(jīng)多年的投入、前瞻性的布局眼光和強(qiáng)大商業(yè)化并購(gòu)整合能力，遠(yuǎn)大醫(yī)藥的核藥、眼藥、呼吸和心腦血管等幾大板塊正在快速步入創(chuàng)新布局兌現(xiàn)期。核藥板塊易甘泰釔[90Y]有望進(jìn)一步放量沖擊10億單品，成都溫江甲級(jí)核素研發(fā)生產(chǎn)基地將在2025年建成形成集研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈版圖；呼吸及危重癥板塊，STC3141國(guó)內(nèi)膿毒癥二期有望在上半年取得初步成藥性數(shù)據(jù)；五官科板塊，新一代干眼癥藥物商業(yè)化加速放量，多款創(chuàng)新眼藥將迎來(lái)重大里程碑；另外，心腦血管精準(zhǔn)介入、生物科技板塊，公司也在豐富產(chǎn)品技術(shù)布局和積極拓展商業(yè)化鏈路，為公司增長(zhǎng)貢獻(xiàn)穩(wěn)健增量。

可以預(yù)見(jiàn)的是，遠(yuǎn)大醫(yī)藥2024年交出的這一份出色的業(yè)績(jī)答卷也僅僅是這艘巨輪加速行駛的預(yù)兆，而更多的驚喜和爆發(fā)式成長(zhǎng)或許還在后頭，我們或許能見(jiàn)證一家傳統(tǒng)Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成功的涅槃過(guò)程。