「華潤系」+1，官宣合作

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作者：顏色來(lái)源：賽柏藍

2025-03-12

「華潤系」完成2025年醫藥商業(yè)領(lǐng)域首單收購，子公司華潤震元醫藥（浙江）正式揭牌。

　　一、「華潤系」+1正式開(kāi)啟合作

　　3月10日，華潤醫藥商業(yè)與浙江震元、紹興工業(yè)項目開(kāi)啟合作，華潤震元醫藥（浙江）有限公司正式揭牌。

華潤震元醫藥（浙江）有限公司正式揭牌。

　　銀河證券在一份研究報告中指出，醫藥國企的并購重組事件主要集中在醫藥商業(yè)和中藥板塊，2024年初以來(lái)，國藥集團、中國通用集團以及華潤集團紛紛公布并購動(dòng)作。

　　賽柏藍通過(guò)查詢(xún)“愛(ài)企查”發(fā)現，華潤震元醫藥（浙江）有限公司成立于1999年6月28日，曾用名為紹興震元醫藥經(jīng)營(yíng)有限責任公司、紹興市醫藥供銷(xiāo)有限責任公司。

　　此前，華潤醫藥商業(yè)以近1.2億元的價(jià)格成功摘牌，對浙江震元的全資子公司紹興震元醫藥經(jīng)營(yíng)有限責任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)震元醫藥）進(jìn)行增資。

　　至此，震元醫藥正式成為華潤系下一員，現為華潤震元醫藥（浙江）有限公司，并由單一股東變?yōu)閮杉夜蓶|，其中，華潤醫藥商業(yè)占51%、浙江震元占49%，浙江震元從控股震元醫藥變?yōu)閰⒐伞?/p>

　　隨著(zhù)醫藥行業(yè)的發(fā)展，地方國企依托頭部醫藥企業(yè)，逐步優(yōu)化調整商批板塊。

　　浙江震元前身為震元堂，至今已有兩百多年的歷史，是國家中醫藥管理局在全國中藥行業(yè)首家推薦且公開(kāi)發(fā)行上市的一家集科、工、貿于一體的大型醫藥綜合上市公司。如今，浙江震元發(fā)展為全國醫藥商業(yè)100強、浙江省醫藥商業(yè)10強企業(yè)。

　　浙江震元主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫藥工業(yè)和醫藥商業(yè)——其中醫藥工業(yè)包括生產(chǎn)銷(xiāo)售原料藥、制劑等；醫藥商業(yè)包括批發(fā)零售藥品、中成藥、中藥飲片、醫療器械等。

　　浙江震元的醫藥工業(yè)業(yè)務(wù)主要由浙江震元制藥有限公司經(jīng)營(yíng)。擁有一批國內市場(chǎng)領(lǐng)先的原料藥、制劑產(chǎn)品，是制霉素、西索米星的國內獨家生產(chǎn)企業(yè)和全球最大的羅紅霉素生產(chǎn)廠(chǎng)商。此外，震元制藥生產(chǎn)的注射用氯諾昔康、鹽酸頭孢他美醋干混劑和膠囊三大終端品種具備較強的競爭力，國內市場(chǎng)占有率第一。

　　醫藥商業(yè)板塊則主要包括批發(fā)業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)兩大部分，主要由浙江震元本部與其控股子公司震元連鎖公司、紹興震元醫療器材化學(xué)試劑有限公司負責。

　　其中醫藥批發(fā)業(yè)務(wù)主要由浙江震元本部承擔，主要承接原紹興醫藥采購供應站的業(yè)務(wù)，目前，浙江震元取得了紹興市區12家醫療機構藥品統一配送資格，在浙江省307種國家藥物、150種浙江省增補基本藥物和大標品種的招投標中，獲得了超過(guò)60%品種的配送權。

　　除此之外，早在2012年4月，浙江震元收購浙江新光藥品有限公司100%股權，使浙江震元商業(yè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )下沉到基層連鎖藥店、單體藥店、醫療診所等機構，提升終端銷(xiāo)售。

　　值得一提的是，浙江震元還擁有山東阿膠等三個(gè)藥品（中成藥）的省內總經(jīng)銷(xiāo)權。

　　震元醫藥曾是浙江震元商業(yè)板塊之醫藥批發(fā)業(yè)務(wù)的主要實(shí)施主體。2024年1月起，浙江震元將現有商批業(yè)務(wù)轉入子公司震元醫藥，同年5月份將相關(guān)業(yè)務(wù)類(lèi)型及配套物流服務(wù)的兩家子公司并入震元醫藥。

　　浙江震元通過(guò)一系列操作搭建了商批板塊完整的業(yè)務(wù)合作平臺，如今，華潤系將對華潤震元醫藥（浙江）控股。?事實(shí)上，此前華潤醫藥商業(yè)就明確，將加大國家戰略區域的深耕布局。抓住市場(chǎng)、政策環(huán)境變化帶來(lái)的投資機會(huì )，重點(diǎn)在長(cháng)三角、大灣區、京津冀進(jìn)行資本運作，完善當地布局。

　　二、雙方合作目的互相借力

　　這是華潤系擴展商業(yè)布局的重要一步，收購震元醫藥拓展商業(yè)布局，并獲取其全面的市場(chǎng)資源，快速打開(kāi)浙江以及周邊地區市場(chǎng)。

　　華潤浙江震元（浙江）稱(chēng)得上“全能選手”，賽柏藍查詢(xún)發(fā)現，其還100%控股兩家企業(yè)，分別是浙江震元醫藥供應鏈管理有限公司、紹興震元醫療器材化學(xué)試劑有限公司，各自主要從事供應鏈管理服務(wù)；企業(yè)管理咨詢(xún)（除投資及資產(chǎn)管理）；智能倉儲裝備銷(xiāo)售以及第一類(lèi)醫療器械銷(xiāo)售；第二類(lèi)醫療器械銷(xiāo)售；化工產(chǎn)品銷(xiāo)售（不含許可類(lèi)化工產(chǎn)品）等。

　　其中，震元器化穩坐紹興地區經(jīng)營(yíng)器化玻商品專(zhuān)業(yè)批發(fā)公司的頭把交易，2022-2023年凈利潤分別達到2157.53萬(wàn)元、477.42萬(wàn)元，占浙江震元當年凈利潤的27.70%、5.85%。

　　在相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)的國內藥品批發(fā)領(lǐng)域，華潤醫商在2023年的市場(chǎng)份額為5-10%，而震元醫藥市場(chǎng)份額為0-5%，雙方合計份額為5-10%。

華潤醫商在2023年的市場(chǎng)份額為5-10%，而震元醫藥市場(chǎng)份額為0-5%，雙方合計份額為5-10%。

　　伴隨著(zhù)收購，華潤醫藥商業(yè)可以借此直接獲得震元醫藥在紹興地區的客戶(hù)資源和銷(xiāo)售渠道，并通過(guò)震元醫藥優(yōu)化自身供應鏈。

　　回看浙江震元醫藥，近些年來(lái)業(yè)績(jì)存在一定壓力。2024年業(yè)績(jì)預告顯示，凈利潤預計為2612.56萬(wàn)元–3657.59萬(wàn)元，同比下降55.2%-68%。

　　從浙江震元旗下子公司發(fā)展來(lái)看，震元醫藥的表現一般。2022-2023年營(yíng)業(yè)利潤分別為36.62萬(wàn)元、-18.91萬(wàn)元；凈利潤分別為36.62萬(wàn)元、13.97萬(wàn)元，占浙江震元當年凈利潤比0.47%、0.17%。

　　浙江震元將2024年業(yè)績(jì)預告中凈利潤的下降歸因于其聚焦醫藥工業(yè)板塊，積極布局合成生物項目，加快項目建設，增加研發(fā)投入。此外，受醫藥集采、醫保控費、行業(yè)競爭加劇及目前處于戰略調整期間等因素的影響，醫藥批發(fā)業(yè)務(wù)規模有所收縮，導致銷(xiāo)售毛利下降等。

　　2024年，浙江震元拋出定增方案，加碼布局合成生物項目，其擬定募資不超過(guò)4.95億元，目前定增方案已經(jīng)獲得深交所受理。

　　除此之外，浙江震元在中藥全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域加速發(fā)展，剝離非主業(yè)資產(chǎn)，聚焦核心業(yè)務(wù)。借助華潤醫藥商業(yè)的資本和市場(chǎng)運作能力，浙江震元有望重整，優(yōu)化資源配置能力，提升盈利能力，震元醫藥有望成為浙江省院外醫藥市場(chǎng)的平臺企業(yè)。

　　三、華潤系「外延并購」化藥、中藥、生物藥、醫療器械多面開(kāi)花

　　華潤系是醫藥行業(yè)熱衷收并購的大型藥企之一，內涵和外延雙輪驅動(dòng)發(fā)展一直是華潤醫藥發(fā)展的重要戰略。

　　賽柏藍梳理發(fā)現，自2023年起，華潤系下的收并購覆蓋化藥、中藥、生物藥、醫療器械等多個(gè)領(lǐng)域，收購資金在1億元-62億元不等，收購目的不一。

2023年起華潤系下的收并購覆蓋化藥、中藥、生物藥、醫療器械