抄底資本Tang Capital Partners又盯上一家身處困境的Biotech公司。
近日，其控股的Concentra Biosciences向Acelyrin發(fā)出了收購邀約，提議以每股3美元價格收購Acelyrin所有已發(fā)行股票，外加一項或有價值權(quán)。
目前Acelyrin股價2.6美元/股，市值2.62億美元，按其已發(fā)行1.01億的總股本計算，Concentra的收購總價約在3億美元左右。
對于Acelyrin而言，Concentra的收購邀約選的非常不是時候，此前（2月6號），公司已與Alumis公司達成合并協(xié)議，公司將被并入Alumis，交易預(yù)計將于今年第二季度完成。
此時Concentra橫插一腳，Acelyrind是繼續(xù)合并，還是改變主意，選擇被收購？
眼下，Acelyrin態(tài)度不明，既沒有明確表示接受也沒有或拒絕這一收購提議，公司表示，其將致力于維護股東的最佳利益，并在適當?shù)臅r候提供有關(guān)其收購決定的更多信息。
快速的衰落
Acelyrin成立2020年，是一家以License in為主要經(jīng)營模式的Biotech公司。
憑借著一款收購而來的管線—Izokibep，Acelyrin備受資本青睞。成立兩年多，完成了三輪融資，融資總額達到5.58億美元。在2023年，Acelyrin以5.4億美元融資額創(chuàng)下近兩年來生物技術(shù)初創(chuàng)公司募資規(guī)模最大的一次IPO。上市當日，股價也大漲30.56%，市值達到21億美元。
不過，這款獨苗管線在其IPO風光的幾個月后就走向了衰落。
2023年9月11日，Izokibep化膿性汗腺炎的Ⅱb/Ⅲ期臨床失敗，令公司大受打擊，股價暴跌了62%。隨后就是甩鍋CRO公司失敗，引發(fā)的投資人信任危機。
在此動蕩時刻，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Shao-Lee Lin也辭職離開。三個月后，新CEO進行了裁員重組（33%），被收購而來的Lonigutamab被列為管線最高優(yōu)先級，未來將集中精力推進該管線的臨床開發(fā)，而Izokibep被下調(diào)優(yōu)先級，銀屑病關(guān)節(jié)炎和化膿性汗腺炎兩個適應(yīng)癥被停止投入開發(fā)。
2024年12月，葡萄膜炎的IIb/III期的失敗最終成為了壓死izokibep的一根稻草，Acelyrin徹底放棄開發(fā)。
從資本寵兒變資本棄兒，Acelyrin的衰落也就1年多的時間，公司的股價也從當初上市的29.8美元/股跌至如今的2.6美元/股，跌幅超90%。
合并or賣身?
即便如此，Acelyrin完全沒到山窮水盡的地步，公司管線本就單薄，Acelyrin前期融到的錢尚可以支撐lonigutamab的臨床開發(fā)，現(xiàn)金儲備也還可維持公司運營至2027年年中。
但以披露的交易條款來看，公司在與Alumis合并中做出了不小的讓步。與Acelyrin一樣，Alumis上市1不到（2024年IPO)市值大幅縮水，股價跌約去了三分之二。
根據(jù)交易條款，合并后的公司將繼續(xù)以Alumis的名稱運營，并由Alumis的原有管理團隊領(lǐng)導。且Acelyrin的股東將持有合并后公司約45%的股份，而Alumis的股東將持有55%。
管線上，也以Alumis為主，繼續(xù)開發(fā)其兩款TYK2抑制劑ESK-001和A-005，而Acelyrin唯一管線lonigutamab的臨床差異化在合并后將被重新評估。
再以現(xiàn)金流來看，合并后公司的現(xiàn)金儲備將達到7.37億美元（截至20224年12月31日），其中，Acelyrin貢獻的現(xiàn)金流就有4.48億美元。
對于合并，也許Acelyrin的股東本就不滿意，當初只有持有Acelyrin24%股權(quán)的股東簽署投票協(xié)議，支持合并。
面對Concentra的邀約收購，Acelyrin似乎給自己留了選擇余地，沒有一口就拒絕。另外，雖然Concentra Biosciences也并不善意，抄底意圖明顯，但把公司賣了，Acelyrin的股東們可以直接分錢，而選擇與Alumis合并，還不知何時才能退出......
參考出處：
https://www.biospace.com/business/concentra-offers-to-buy-acelyrin-endangering-proposed-merger-with-alumis
https://investors.alumis.com/news-releases/news-release-details/alumis-and-acelyrin-merge-creating-late-stage-clinical-biopharma
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