歷經(jīng)近半年，千金藥業(yè)重組收購再啟動(dòng)。
01
國有中藥企業(yè)斥資近6.24億
重組收購資產(chǎn)
2月11日，株洲千金藥業(yè)連發(fā)十多份公告，國有中藥企業(yè)瞄準合適標的后，果斷出手。
即株洲千金藥業(yè)擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購買(mǎi)株洲國投、列邦康泰持有的千金湘江藥業(yè)合計28.92%的股權；擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購買(mǎi)株洲國投及黃陽(yáng)等20名自然人持有的千金協(xié)力藥業(yè)67.06%的股權、擬通過(guò)支付現金的方式購買(mǎi)鐘林波持有的千金協(xié)力藥業(yè)0.94%的股權，合計購買(mǎi)千金協(xié)力藥業(yè)68.00%的股權。
這筆收購價(jià)值不菲，其中千金湘江藥業(yè)28.92%股權作價(jià)3.61億元，千金協(xié)力藥業(yè)68.00%股權作價(jià)2.63億元，合計作價(jià)近6.24億元。
千金藥業(yè)以中成藥產(chǎn)品“婦科千金片”的生產(chǎn)和銷(xiāo)售起家，主要產(chǎn)品還有補血益母丸（顆粒）、纈沙坦膠囊、阿魏酸哌嗪片、水飛薊賓葡甲胺片、苯磺酸氨氯地平片、婦科專(zhuān)用棉巾系列等。
2024年前三季度業(yè)績(jì)顯示，千金藥業(yè)營(yíng)收達到27.15億元，在中藥行業(yè)排第26名。
作為國資下的一員，千金藥業(yè)的控股股東為株洲國投，實(shí)際控制人為株洲市人民政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )。
本次交易是其強化集團管控，加快推進(jìn)戰略落地的重要舉措之一。
賽柏藍注意到，千金湘江藥業(yè)和千金協(xié)力藥業(yè)均是千金藥業(yè)重要的控股和參股子公司。其中，千金湘江藥業(yè)成立于1971年，是千金藥業(yè)控股子公司，持股比例為51%；千金協(xié)力藥業(yè)是千金藥業(yè)在2013年11月收購而來(lái)，持股比例為32%。
截圖自千金藥業(yè)2024年半年報
千金湘江藥業(yè)主要從事化學(xué)合成原料藥和固體制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品涉及心腦血管用藥、全身用抗感染藥物等。2022年-2024年前三季度，千金湘江藥業(yè)分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.65億元、6.4億元、5.35億元，凈利潤8078.34萬(wàn)元、1.05億元、6695.36萬(wàn)元。
千金協(xié)力藥業(yè)主要從事化學(xué)合成藥、中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，產(chǎn)品涉及消化系統藥物、抗感染藥物、心血管藥物等，主導產(chǎn)品有水飛薊賓葡甲胺片、恩替卡韋分散片、雷公藤多苷片、苯磺酸氨氯地平片、龜鹿二仙膏等。2022年-2024年前三季度，千金協(xié)力藥業(yè)分別實(shí)現營(yíng)收2.21億元、2.32億元、1.84億元，凈利潤4438.97萬(wàn)元、3916.05萬(wàn)元、1898.42萬(wàn)元。
對兩大藥企股權的加碼對千金藥業(yè)未來(lái)的發(fā)展有著(zhù)重要的輔助作用。
截至2024年6月底，千金協(xié)力藥業(yè)主要研發(fā)產(chǎn)品沙庫巴曲纈沙坦鈉片、恩替卡韋分散片、苯磺酸氨氯地平片等產(chǎn)品已進(jìn)入注冊申報、結題、獲得仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價(jià)藥品補充申請批件狀態(tài)，基本完成上市銷(xiāo)售的多數前置必要條件，將為千金協(xié)力藥業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)提供新的盈利基礎和方向。
這一交易在2024年8月就已有苗頭。此次收購完成后，千金藥業(yè)對千金湘江藥業(yè)的持股比例將提升至79.92%、對千金協(xié)力藥業(yè)的持股比例將提升至100.00%。
千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了經(jīng)營(yíng)策略、產(chǎn)銷(xiāo)研體系的完善，形成了較為穩定成熟的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售體系，被收購后將成為千金藥業(yè)西藥板塊的重要組成部分。
02
執行主營(yíng)業(yè)務(wù)戰略規劃下
尋找新發(fā)展？
千金藥業(yè)認為，此次收購有利于強化對千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的管理與控制、集團整體管控和業(yè)務(wù)板塊協(xié)同，以及“一主兩輔”主營(yíng)業(yè)務(wù)戰略規劃的順利執行。
2024年5月，千金藥業(yè)發(fā)布《2024年至2031年的戰略規劃概要》，提出“一主兩輔”的發(fā)展規劃，其中千金藥業(yè)、千金湘江藥業(yè)、千金協(xié)力藥業(yè)共同構成了“一主”即核心主線(xiàn)的重要部分。
截圖自株洲千金藥業(yè)戰略規劃概要（2024年-2031年）
此次收購也是株洲國投優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)施重組整合的重要一步，進(jìn)一步提高國有資產(chǎn)證券化率。在此背景下，千金藥業(yè)加快收購千金湘江藥業(yè)以及千金協(xié)力藥業(yè)的步伐。
千金藥業(yè)對未來(lái)發(fā)展雄心勃勃，其稱(chēng)“將堅定不移地聚焦主業(yè)、聚焦優(yōu)勢，通過(guò)內生增長(cháng)和外延擴張實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展，力爭2031年末營(yíng)業(yè)收入達到80億元，其中醫藥工業(yè)營(yíng)業(yè)收入達到50億元，凈利潤率不低于醫藥行業(yè)平均水平。”
目前來(lái)看，截至2024年第三季度，千金藥業(yè)距離80億元的營(yíng)收目標還有近53億元，如果這一壓力分攤到未來(lái)的每年，其營(yíng)收每年均需要呈現一定幅度的增長(cháng)。
不過(guò)，千金藥業(yè)已經(jīng)作出了系列的規劃，具體在研發(fā)上，即千金藥業(yè)將聚焦婦產(chǎn)科和女性健康賽道，千金湘藥聚焦大品種/大病種和精神專(zhuān)科賽道，千金協(xié)力聚焦肝病/腎病和免疫抑制賽道。
此外，千金藥業(yè)稱(chēng)，在戰略執行期內年均研發(fā)投入強度不能低于10%（工業(yè)銷(xiāo)售占比），將研發(fā)投入強度納入對子公司的績(jì)效考核，產(chǎn)品研發(fā)每年上一個(gè)臺階。
研發(fā)領(lǐng)域的努力似乎已有成果體現，2024年前三季度，千金藥業(yè)的研發(fā)費用達到1.44億元，同比增長(cháng)29.75%；2023年，千金藥業(yè)研發(fā)費用為1.49億元，同比增長(cháng)30.97%。
藥企并購重組早已成為醫藥行業(yè)中常見(jiàn)的商業(yè)活動(dòng)，合理的并購重組有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內部資源布局，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率和產(chǎn)出水平，同時(shí)并購重組后的企業(yè)可以通過(guò)整合生產(chǎn)、銷(xiāo)售、管理等環(huán)節，實(shí)現規模經(jīng)濟，降低運營(yíng)成本。
回到千金藥業(yè)，從2023年業(yè)績(jì)來(lái)看，營(yíng)收達到37.98億元，同比下降5.66%，40億元以上的營(yíng)收僅維持了一年（2022年）就跌回到38億元左右，回到2019年已經(jīng)達到的35-40億區間。凈利潤在2021-2023年基本維持在3億元左右，分別增長(cháng)1.68%、0.15%、5.92%，整體增長(cháng)速度有待提高。
如今，千金藥業(yè)選擇收購重組，可能是其改善財務(wù)狀況、增強持續經(jīng)營(yíng)能力的方案之一。
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