2025新年第一天，免疫學(xué)家、創(chuàng )新藥投資人、同寫(xiě)意新藥英才俱樂(lè )部創(chuàng )始理事長(cháng)朱迅把微信實(shí)名改成了拼音。

       看似不起眼的轉變，卻是朱迅決心和他在創(chuàng )新藥領(lǐng)域“公共思想家”的身份，保持的一個(gè)距離。

       在過(guò)去幾十年的生物制藥領(lǐng)域的經(jīng)歷中，他一直以“敢言者”著(zhù)稱(chēng)。從2019年年末開(kāi)始，他的言論格外被關(guān)注——朱迅開(kāi)始在公開(kāi)場(chǎng)合批判中國創(chuàng )新藥領(lǐng)域的“泡沫化”，以及開(kāi)始預見(jiàn)這個(gè)領(lǐng)域擊鼓傳花、多米諾骨牌坍塌的局面到來(lái)。而那時(shí)，中國創(chuàng )新藥投資依舊處于烈火烹油的高位，近900起融資、總金額超過(guò)千億人民幣的熱潮，依舊不斷吸引玩家入場(chǎng)。

       那時(shí)，他成了那個(gè)掃興、不合時(shí)宜的人。

       在其后的兩年，創(chuàng )新藥領(lǐng)域的熱度繼續高漲，乃至在2021年融資案例超過(guò)1200例、總金額（披露）達到近2700億。朱迅依舊堅持他的預見(jiàn)和批判，但批判者在悲劇未到來(lái)之前，聲音總會(huì )被無(wú)視。被無(wú)視和誤讀的還有他的樂(lè )觀(guān)主義——他深信擠出泡沫后的中國創(chuàng )新藥，必將迎來(lái)更健康、更長(cháng)期主義的未來(lái)。（詳見(jiàn)《創(chuàng )新藥的寒冬會(huì )很長(cháng)，但下一波的紅利已在路上》）

       中國創(chuàng )新藥寒冬在美股NBI指數沉寂數月后，姍姍來(lái)遲：2024年全年，投融資額不足200億人民幣——不足2021年的十分之一。在漫長(cháng)不可終日的寒冬中，朱迅的批判成了現實(shí)：上市藥企股價(jià)跌倒谷底；未上市企業(yè)Ipo、融資和藥物上市遙遙無(wú)期；已經(jīng)有產(chǎn)品獲批的公司大幅降價(jià)難以盈利……

       但此時(shí)的朱迅，反倒開(kāi)始主動(dòng)的“沉寂”，他減少出席公開(kāi)場(chǎng)合的次數，甚至在私下，也不像以往一樣滔滔不絕、口無(wú)遮攔。反倒此刻，他三年前的言論，卻彰顯出影響。在他最近半年參與的一次會(huì )議中，一位投資人走到他身邊感謝他：“2019年末，聽(tīng)了你的演講，我開(kāi)始賣(mài)持有的二級市場(chǎng)創(chuàng )新藥的股票，避免了大的損失。”

       因提前預知寒冬而跑出去的人的感謝，折射的卻是整個(gè)行業(yè)當下面臨的困境。朱迅有些無(wú)奈：“至少保護了一些投資人，如果這個(gè)行業(yè)，沒(méi)有資本助力，那更沒(méi)有未來(lái)。”

       當下資本的退潮，只是一個(gè)結果。而影響中國創(chuàng )新藥發(fā)展的因素和變數，在某種程度上，超出了他的想象。

       “在沒(méi)有紅綠燈的道路上要設置紅綠燈，也要培養走路的人、路上的車(chē)主動(dòng)遵守交通規則”，他對呼吁行業(yè)自律的觀(guān)點(diǎn)依然堅持，但“不能因為路上沒(méi)有紅綠燈或者有人、有車(chē)闖紅燈，就把道路封起來(lái)”。而這條道路，在短期內的寬度、長(cháng)度和走向，也伴隨著(zhù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)界的周期性迷茫和集體性反思。

       他選擇和公共表達保持距離，準備花“更多時(shí)間在踐行中”。做為投資人，“看一些更早期的企業(yè)，站在山上看花的花粉，來(lái)判斷未來(lái)是否能開(kāi)出花朵、結出碩果”；或許也有創(chuàng )業(yè)的可能。他堅信，在這場(chǎng)寒冬中大浪淘沙“剩下的果實(shí)”，終究會(huì )長(cháng)成“盛夏的果實(shí)”。朱迅選擇把長(cháng)期的樂(lè )觀(guān)主義，放置到“6-8年后的未來(lái)”。

       而在這段時(shí)間內，什么是真正的創(chuàng )新？創(chuàng )新藥的高投入、高風(fēng)險究竟意味著(zhù)什么？快速的繁榮帶來(lái)了泡沫，如何讓泡沫散去之后，酒還在……這些問(wèn)題會(huì )以更實(shí)在的方式存在于朱迅等老一輩的醫藥人、以及對這一產(chǎn)業(yè)抱有長(cháng)期樂(lè )觀(guān)主義的場(chǎng)內人的踐行中。

       中國生物制藥的整個(gè)能力已躋身世界一流地位

       深藍觀(guān)：半年前，在同寫(xiě)意成立20周年的會(huì )議上，我問(wèn)過(guò)你創(chuàng )新藥的冬天比你想象的更冷嗎？你回答了和想象的差不多。現在還是一樣的答案嗎？

       朱迅：比想象的恢復期要慢一些。當時(shí)資本市場(chǎng)的通路，感覺(jué)會(huì )更快地放開(kāi)，但現在依舊沒(méi)有。

       現在資本市場(chǎng)對創(chuàng )新藥這種短期未盈利的企業(yè)，還是不夠開(kāi)放。科創(chuàng )板第5套要求上市公司的最低市值不低于40億人民幣，創(chuàng )新藥這個(gè)板塊的特殊性在于，若沒(méi)有資本市場(chǎng)的支持，很少能有公司能“熬到”有利潤再上市。

       從2023年6月以來(lái)，沒(méi)有一家生物制藥企業(yè)在科創(chuàng )板第5套上市。最近豐碩投資做了一個(gè)調查， 29家生物制藥企業(yè)報科創(chuàng )板上市，但是最后沒(méi)上市，牽涉到460家投資機構。

       這些企業(yè)在中國資本市場(chǎng)的占比不到1%，但它們代表了21世紀最 具競爭力的生物醫藥和生物技術(shù)領(lǐng)域。如果因為初期的一些問(wèn)題而停止這一標準，無(wú)異于因噎廢食。

       另一邊的港股是機構市場(chǎng)，很多資本來(lái)自于海外，海外資本流失很多。而低于5億美金市值的公司，機構資本是較少關(guān)注的。中國香港散戶(hù)也很少，港股通又設置了市值和流動(dòng)性的門(mén)檻，一些不滿(mǎn)足條件的18A公司被調出，這是雪上加霜。

       深藍觀(guān)：現在如果回過(guò)頭去，你知道今天這個(gè)局面的話(huà)，你還會(huì )堅持之前那些觀(guān)點(diǎn)嗎？

       朱迅：還是堅持。去除泡沫，對創(chuàng )新也有好處。但預計的環(huán)境變化和想象的不一致時(shí)，在做事的方向上需要調整。

       藥品是特殊商品，需要嚴格的前置審批。新藥研發(fā)是高投入、高風(fēng)險、高不確定性、長(cháng)周期的創(chuàng )新。醫藥周期長(cháng)，品種不可能一蹴而就，需要后發(fā)優(yōu)勢。市場(chǎng)冷，但投資要繼續。現在投資早期項目，等到價(jià)值升值，進(jìn)到一、二、三期臨床需要5-8年的時(shí)間，那時(shí)候“結果”的項目就是稀缺資源。

       但在冷的環(huán)境下，需要更換賽場(chǎng)和賽道。需要做一些早期項目的投資，從2022年開(kāi)始我大概投了五六家比較早期的項目，每個(gè)項目投資量也不大。比較欣慰的是在2024年10月到12月，有三家公司都完成了新一輪融資，另外還有1家，應該在明年的春節前后完成新一輪融資。

       但挑選早期項目，對投資者的要求很高。就像站在山上看花朵，站在山上看花蕊，站在山上看花粉。等看到花朵和果實(shí)再出手，時(shí)機就晚了。我這一部分做的是需要看花粉。

       深藍觀(guān)：在擠出泡沫之后的沉寂期，大家容易偏向悲觀(guān)。中國生物制藥在過(guò)去二十年還是飛速發(fā)展的，哪些樂(lè )觀(guān)的因素，能讓我們能夠隨時(shí)準備再出發(fā)？

       朱迅：法規的完善和人才引進(jìn)、培養，這兩個(gè)因素，我之前說(shuō)過(guò)很多次。

       還有一個(gè)非常重要但容易被忽略的原因，生物制藥上一個(gè)周期得益于中國省級政府之間的競爭，他們之間的競爭造就了中國生物制藥的繁榮。中國10個(gè)發(fā)達的省，相當于歐洲10個(gè)國家。

       政策、人才的基礎條件，中國省級政府的競爭，資本市場(chǎng)科創(chuàng )板和18A的助力，讓中國把全球發(fā)展40年積攢的生物醫藥的果實(shí)——其中最好 的那10~20% 通過(guò)me too、biosimilar、fast following、in license大中華區權利而實(shí)現了。

       雖然也有嚴重的內卷，但在這個(gè)過(guò)程之中，中國建立了比較完善的創(chuàng )新藥生態(tài)體系，最 優(yōu)秀的就是各種CXO服務(wù)。在創(chuàng )新方面，對最新 科學(xué)理論的追逐，中國生物制藥界完全有能力跟上。中國現在的生物醫藥的整個(gè)的能力，特別是效率方面，我認為都已經(jīng)接近甚至躋身全球的一流地位。

       現在中國在醫藥工業(yè)方面的軟硬件，說(shuō)實(shí)話(huà)，我個(gè)人覺(jué)得已經(jīng)是世界上最好 的之一了，不低于歐美發(fā)達國家。中國現在新建的這些GMP工廠(chǎng)，跟美國一比，那是甩幾條街，就跟中國的機場(chǎng)、中國的地鐵一樣，硬件水平真的是一流。

       深藍觀(guān)：美國XBI（生物科技精選行業(yè)）指數從2023年走出低谷，顯著(zhù)回調，即便波動(dòng)也開(kāi)始在正常的區間內，中國會(huì )像美國一樣逐漸回暖嗎？

       朱迅：美國的XBI指數，對創(chuàng )新藥板塊的參考很大，確實(shí)可以在一定程度上被視為全球生物醫藥發(fā)展的晴雨表。

       但深入分析時(shí)需要進(jìn)一步細分，事實(shí)上，納斯達克上市的生物科技公司中，市值低于5億美元的占比超過(guò)85%。這些公司才是真正代表醫藥創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)和投資活躍度的主體。

       至于XBI對中國的影響，整體上沒(méi)有本質(zhì)關(guān)聯(lián)。不過(guò)，從2016年到2022年，海外市場(chǎng)的趨勢在某些時(shí)間點(diǎn)與中國市場(chǎng)有所吻合。當前的海外回調與國內市場(chǎng)是否復蘇，我認為關(guān)聯(lián)度不高。

       納斯達克市場(chǎng)為什么經(jīng)常被認為具有強大的韌性，即便經(jīng)歷低迷或回調也不算問(wèn)題？這背后有強大的醫藥行業(yè)資本支持，每年大約有1500億到2000億美元的資金在推動(dòng)相關(guān)并購與投資。因此，納斯達克上市的公司，尤其是那些市值低于5億美元的小型公司，未來(lái)可能有很大的發(fā)展空間。雖然這種發(fā)展模式在某種程度上帶有投機性質(zhì)。

       對比之下，中國的資本市場(chǎng)，比如中國香港的創(chuàng )新板（18A）或科創(chuàng )板的第五套標準，背后幾乎沒(méi)有足夠的行業(yè)資本支持。因此，市場(chǎng)難以為后續發(fā)展提供足夠的保障。目前在這方面雖然進(jìn)行了某些立法改進(jìn)，但需要進(jìn)一步深化，引入實(shí)際的配套資金和機制支撐。

       深藍觀(guān)：那么，現在中國創(chuàng )新藥最急需的支持是金融嗎？

       朱迅：是的。

       目前市場(chǎng)情緒低迷，行業(yè)資本稀缺，特別是對小市值公司（10億到30億港幣）的持續注入幾乎斷檔。除非政府通過(guò)引導基金來(lái)介入，比如我曾向某地政府建議設立1-200億基金，投資約30家公司，每家公司投入3到5億，這樣便能掌握足夠的股份。

       但由于政策限制，比如政府資金不得進(jìn)入二級市場(chǎng)，這些建議很難實(shí)施。未來(lái)，如果政府不采取強有力的主導措施，中國生物醫藥市場(chǎng)可能還會(huì )面臨較大挑戰。港股的美元資本幾乎撤離，一級市場(chǎng)雖然仍有資本存在，但以政府主導為主，且多帶有招商引資的性質(zhì)。

       目前，這種局面并非不可改變，但需要有承擔責任的人來(lái)推動(dòng)。民間資本出于風(fēng)險考量，難以主動(dòng)參與，最好由政府行動(dòng)改變現狀。

       當下企業(yè)如何自救；中國制造、出海

       深藍觀(guān)：因為支付天花板，中國的市場(chǎng)現在還能滿(mǎn)足生物制藥企業(yè)的發(fā)展嗎？不能的話(huà)，應該如何？

       朱迅：按理說(shuō)，醫藥投入和人均GDP是正相關(guān)的。過(guò)去6年里，中國人均GDP在提高，但醫藥行業(yè)的增長(cháng)卻在萎縮。

       所以，在這種情況下，中國醫藥工業(yè)要想有更大的發(fā)展機會(huì )和空間，出海是必須要闖出的路徑。

       再看看中國制造業(yè)。中國制造的產(chǎn)品，占全球制造業(yè)的大概35%左右。但中國醫藥制造在全球的占比，我估計也就零點(diǎn)幾，主要集中在醫療器械和原料藥。以深圳為例。深圳是出口大戶(hù)，但醫藥出口只占深圳總出口的0.45%，而且主要是兩家企業(yè)貢獻的：一家是邁瑞醫療，做醫療器械的；另一家是海普瑞，做原料藥的。

       所以，中國醫藥行業(yè)在全球市場(chǎng)的占比還很小，在高端制造方面出海還有空間。

       深藍觀(guān)：中國制造的出海空間，難實(shí)施嗎？

       朱迅：我一直在思考，中國醫藥行業(yè)的下一步該怎么走。

       從2019年底、2020年初開(kāi)始，我預見(jiàn)到，未來(lái)10年，中國醫藥的主旋律是“中國消費—中國制造—中國創(chuàng )造”三部曲，首先是滿(mǎn)足國內需求，但更大的機會(huì )在于中國制造。

       最近，我一直在調研探索出海的機會(huì )。9月份，我去了埃及，與他們的計劃與采購部部長(cháng)進(jìn)行了會(huì )談。10月份，我前往馬來(lái)西亞，與他們的藥監局局長(cháng)進(jìn)行了交流。11月份，我去了老撾，持續關(guān)注東盟國家的市場(chǎng)。

       中國制造這一塊的話(huà)，小分子通用名藥我國目前難以與印度競爭，但在生物藥、生物類(lèi)似藥以及那批仍然在專(zhuān)利期的me too、fast following藥，我們還是很有競爭力的，即使目前較難進(jìn)入歐美發(fā)達國家，進(jìn)入南美、中東、東南亞、非洲等一帶一路國家還是大有機會(huì )的。

       這些國家，他們都有極大的需求，但是他們在法規方面有著(zhù)嚴重的路徑依賴(lài)。他們只接受經(jīng)過(guò)美國FDA批準的藥品，不接受中國的認證。

       許多藥品在中國經(jīng)過(guò)14億人口的使用，雖然銷(xiāo)售額可能只是零頭，但使用人群數量遠超美國，經(jīng)過(guò)了中國消費的市場(chǎng)檢驗。在與埃及的交流中，我提到，我們可以提供他們所需的藥品，價(jià)格可能只是美國的1/20到1/30。此外，這些藥品還可以通過(guò)埃及進(jìn)入其他非洲國家。這就需要國家層面的影響力。我建議我國可借“一帶一路”大會(huì )，同時(shí)召開(kāi)“一帶一路國家健康峰會(huì )”, 推動(dòng)我國新藥的出海進(jìn)程。

       深藍觀(guān)：最近創(chuàng )新藥領(lǐng)域的license out，NewCo等比較火熱的關(guān)鍵詞，能暫時(shí)緩解創(chuàng )新藥遇到的困境嗎？

       朱迅：我并不反對license-out，在當前階段，這確實(shí)是企業(yè)自救的主要方式之一。這也體現了中國的創(chuàng )業(yè)者們更好地迎合市場(chǎng)需求。

       換句話(huà)說(shuō)，下一步企業(yè)需要以市場(chǎng)需求為導向來(lái)選擇技術(shù)，而不是僅憑自身興趣。

       然而，這種做法可能導致為他人做嫁衣，從國家層面來(lái)看，這可能帶來(lái)巨大的損失。本來(lái)，給中國生物醫藥行業(yè)再發(fā)展10年的時(shí)間，或許就能與國際水平接軌。

       但大量的對外授權可能會(huì )使這一進(jìn)程延后10-20年。license out并不能拯救中國的生物醫藥行業(yè)。它只能讓一些擁有授權品種的企業(yè)勉強維持生存。而且，后續的許多資金可能無(wú)法如期到位。

       即使企業(yè)拿到了資金，如果不能扎實(shí)地繼續研發(fā)新產(chǎn)品，反而用于滿(mǎn)足投資者的短期回報要求，情況會(huì )更糟。投資者可能會(huì )要求立即分紅，收回投資，導致企業(yè)缺乏后續研發(fā)的資源。

       深藍觀(guān)：那在當下的困境下，投資機構和投資人的表現會(huì )雪上加霜？

       朱迅：醫藥投資作為資本本身無(wú)所謂好壞，但掌控資本的人卻有投機資本和耐心資本之分。遺憾的是，中國的大部分資本更傾向于投機。

       但在這個(gè)過(guò)程中，我確實(shí)看到了不合格的投資人，也看到了不合格的創(chuàng )業(yè)者。資本可以助力企業(yè)發(fā)展，但如果大家都讓資本變得不可持續，這個(gè)行業(yè)就完了。

       我記得在2022年蘇州的會(huì )議上，你采訪(fǎng)我時(shí)，我提到過(guò)：泡沫不要緊，啤酒好喝是因為有泡沫，任何領(lǐng)域的發(fā)展都要經(jīng)過(guò)泡沫期。但我最擔心的是，泡沫過(guò)后讓所有的投資人寒心。當投資人退出這個(gè)市場(chǎng)時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)在相當長(cháng)一段時(shí)間內不會(huì )再復蘇。

       創(chuàng )始人在做一系列事情時(shí)，應該對得起在起步時(shí)給你錢(qián)的投資人。資本是真金白銀，你用你的故事吸引了他們，不應該輕易地把它變成事故。投資人的錢(qián)并不是他自己的，他也不是李嘉誠的兒子。這些資金是通過(guò)有限合伙人（LP）募集來(lái)的，LP也會(huì )給他施加壓力，所以有時(shí)候他也沒(méi)有辦法。但在這個(gè)過(guò)程中，投資人對創(chuàng )始人也不要做得太極端。目前，投資人和被投企業(yè)的關(guān)系非常緊張，形成了一個(gè)惡性循環(huán)。這種惡性循環(huán)導致大家背離了初心，違背了很多道德底線(xiàn)。

       整個(gè)行業(yè)受到的影響，可能不是短期內就能恢復的。

       政策層面的需求

       深藍觀(guān)：你當下的悲觀(guān)是在于擠出泡沫的時(shí)候，對“釀酒環(huán)境”的保護不夠對嗎？你覺(jué)得政府、政策層面應該有什么助力？

       朱迅：中國的創(chuàng )新藥行業(yè)要想發(fā)展起來(lái)，需要三個(gè)基礎條件和一個(gè)支撐條件。

       第一個(gè)基礎條件是科學(xué)、規范、穩定、透明的監管。因為創(chuàng )新藥的研發(fā)是前置審批，監管流程必須足夠科學(xué)、清晰，才能讓企業(yè)有信心往前走。

       第二個(gè)基礎條件是有效的知識產(chǎn)權保護。這可不能光靠法規擺在那里，像紅綠燈一樣，你把燈擺好了就完事了？不行，紅綠燈得有執行力。企業(yè)花了大錢(qián)搞研發(fā)，得讓人家有信心。

       第三個(gè)基礎條件是適當的醫保支付。現在創(chuàng )新藥支付，只由醫保承擔，遠遠不夠。為了更好地支持創(chuàng )新藥的發(fā)展，建議國家設立一個(gè)創(chuàng )新藥發(fā)展支付基金。如果在未來(lái)幾年，每年從國家財政中撥出1000億元人民幣，將使用于創(chuàng )新藥的醫保支出從500億元增加到1500億元。另外，建議國家鼓勵經(jīng)濟發(fā)展好的地區，加大在本地區對創(chuàng )新藥的報銷(xiāo)額度，至少是對本地企業(yè)新藥的報銷(xiāo)額度。

       支撐條件是什么呢？就是對創(chuàng )新藥的金融支持。創(chuàng )新藥是個(gè)復雜、高風(fēng)險、長(cháng)周期的行業(yè)，研發(fā)能不能成功很不確定，但這種“不確定”得有個(gè)“確定”的補償機制，也就是一旦成功，后續的定價(jià)和回報要明確。根據數據，全球創(chuàng )新藥的平均研發(fā)成本約為26億美元，成功率僅為10%左右。創(chuàng )新藥的失敗率高，投資額大，如果沒(méi)有一個(gè)適當的補償機制，這個(gè)領(lǐng)域根本沒(méi)有機會(huì )。

       近15年來(lái)，我國新設立了約4-5000家生物醫藥公司，其中頭部大概有100-150家，這些企業(yè)有的已經(jīng)在科創(chuàng )板第五套、港股18A、美國納斯達克等資本市場(chǎng)上市，有的產(chǎn)品已經(jīng)或者快要進(jìn)入醫藥市場(chǎng)。這批企業(yè)和中國早期改革開(kāi)放起來(lái)的那些傳統行業(yè)企業(yè)不一樣，它們基本上已經(jīng)接軌或接近國際標準。

       接下來(lái)怎么辦？至少要讓其中10%的企業(yè)快速發(fā)展，抓住這個(gè)機會(huì )，讓中國的制藥行業(yè)也能出現幾個(gè)像日本的武田、第一三共、衛材、安斯泰來(lái)那樣的公司。日本這些大公司也都是最近二三十年發(fā)展起來(lái)的。

       如果這一批企業(yè)發(fā)展不起來(lái)，那就只能再另選一批，但這會(huì )浪費更多時(shí)間和資源。關(guān)鍵是，中國現在已經(jīng)有了百濟、信達、康方這樣的公司，這批企業(yè)完全有能力進(jìn)一步做大做強。

       此外還有1-200家已經(jīng)具有進(jìn)入臨床試驗中期產(chǎn)品線(xiàn)的醫藥公司，其中部分有潛力成為未來(lái)中國醫藥新版圖的開(kāi)拓者。如果不能在未來(lái)的3-5年讓這些公司發(fā)展起來(lái)，這將影響中國成為世界醫藥強國的目標。

       深藍觀(guān)：現在各地都出臺了全產(chǎn)業(yè)鏈支持創(chuàng )新藥的政策，這些政策足夠支持創(chuàng )新藥后續發(fā)展嗎？

       朱迅：當然這樣的政策出臺是好的，但要實(shí)在的落地。既然把支付一頭管的很緊，那么投入也應當跟上。政府在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，應當適當出手支持生物醫藥行業(yè)。

       今年年初，我向某地政府提出建議，希望他們能拿出二、三百億元的資金，對中國已經(jīng)走在前列的兩三百家上市公司，以及那些有產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的公司進(jìn)行全面梳理，并采取果斷行動(dòng)。在生物醫藥領(lǐng)域，單個(gè)項目的失敗率可能較高，但如果政府能夠分散投資，支持多個(gè)項目，成功的概率將大大提高。

       此前，政府主導的基金通常以招商引資為主要目的，強調國有資產(chǎn)的保值增值。政府要求國有資產(chǎn)保值增值，投資項目必須確保收益，這類(lèi)基金對長(cháng)期創(chuàng )新和高風(fēng)險項目的支持力度不足。這使得許多企業(yè)在選擇項目時(shí)趨于保守，避免高風(fēng)險的創(chuàng )新領(lǐng)域。

       現在一些由政府資金主導的項目，反而影響了公司發(fā)展。特別是在醫藥行業(yè)，創(chuàng )新藥物的研發(fā)需要大量資金和時(shí)間投入，但如果缺乏足夠的支持和靈活的政策，企業(yè)很難取得突破。

       深藍觀(guān)：長(cháng)遠來(lái)看，為保證中國生物制藥的發(fā)展，長(cháng)期投入是必要的嗎？

       朱迅：藥物經(jīng)濟學(xué)的應用需要考慮人均GDP等因素。中國的人均GDP約為美國的1/5，因此，按照藥物經(jīng)濟學(xué)，創(chuàng )新藥的價(jià)格應為美國的1/5。但實(shí)際上，許多創(chuàng )新藥在中國的價(jià)格僅為美國的1/30到1/50，這顯然不太合理。

       在美國，醫療支出占GDP的比例約為17.3%。而中國這一比例約為7.2%。如果我們能把這個(gè)比例從7.2%提高到9%，即使不達到美國的水平，甚至不要求像歐洲一些發(fā)達國家那樣達到11%或12%，也會(huì )有顯著(zhù)的改善。

       從長(cháng)遠來(lái)看，增加對醫療的投入，不僅能滿(mǎn)足人民對健康的需求，還能拉動(dòng)內需，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。

       深藍觀(guān)：在泡沫破裂之后，整個(gè)行業(yè)會(huì )沉淀下一些經(jīng)驗教訓嗎？

       朱迅：泡沫破裂，無(wú)論是醫藥公司、投資機構還是創(chuàng )業(yè)者、投資人，所有的從業(yè)相關(guān)人員都感受到了寒冬的滋味，很多人及公司已經(jīng)并將繼續成為犧牲品。這也是我國生物醫藥發(fā)展需要付出的學(xué)費。

       但付出了代價(jià)若不能反思、沒(méi)有改變那就太遺憾了。所有的從業(yè)人員既包括創(chuàng )業(yè)者、企業(yè)家、投資人，也包括各級政府，大家都應該深度的反思：反思醫藥的邏輯、醫藥創(chuàng )新的邏輯、醫藥行業(yè)的底層邏輯；反思為什么我國醫藥創(chuàng )新前期經(jīng)過(guò)這種快速的繁榮會(huì )導致目前這種狀態(tài)？反思由于整體外部環(huán)境變化，這里實(shí)際包括醫學(xué)的模式的變化、生物醫學(xué)科學(xué)及技術(shù)的變化、疾病譜的變化、健康標準提高等一系列的的變化給未來(lái)整個(gè)醫藥創(chuàng )新帶來(lái)哪些機遇和哪些挑戰等。

       深刻的反思可能會(huì )為該領(lǐng)域日后的繁榮奠定一個(gè)堅實(shí)的基礎。我希望泡沫破裂的寒冬能夠倒逼大家沖破內卷，真正的創(chuàng )新，而不是單純的me to、 biosimilar，fast follow.；另外中國這幾年的快速發(fā)展來(lái)源于中國制造進(jìn)入到全球各地，而醫藥特別是醫藥制劑領(lǐng)域相對來(lái)說(shuō)做的比較差，希望倒逼藥企出海。

       創(chuàng )新和出海在醫藥領(lǐng)域是中國比較欠缺的，付出的代價(jià)如果能夠促進(jìn)這兩個(gè)方面的快速發(fā)展，這個(gè)學(xué)費交的就值得。另外，泡沫破裂，大浪淘沙，淘汰一批小而散的企業(yè)，淘汰一批不稱(chēng)職的創(chuàng )業(yè)者及投資人，使那些真正有競爭實(shí)力公司經(jīng)歷淬煉，涅盤(pán)重生。我堅信中國醫藥的艷陽(yáng)天終會(huì )到來(lái)。

       朱迅

       同寫(xiě)意新藥英才俱樂(lè )部榮譽(yù)理事長(cháng)

       醫學(xué)博士，法學(xué)碩士，著(zhù)名免疫學(xué)家，吉林大學(xué)教授，博士生導師，同寫(xiě)意新藥英才俱樂(lè )部理事長(cháng)、藥渡戰略總師、貝殼大學(xué)名譽(yù)校長(cháng)。

       現任新天域資本、尚珹資本特聘醫藥專(zhuān)家；四環(huán)制藥、深圳微芯生物獨立董事、長(cháng)春金賽藥業(yè)、深圳奧薩醫藥高級顧問(wèn)等。