今年的中報季，不少Biotech公司發(fā)布盈利喜報，盈利方式猶如八仙過(guò)海，各顯神通：有靠轉型CDMO當“賣(mài)水人”盈利的，也有靠裁員、變賣(mài)管線(xiàn)等斷臂求生的。
今年的中報季，不少Biotech公司發(fā)布盈利喜報，盈利方式猶如八仙過(guò)海，各顯神通：有靠轉型CDMO當“賣(mài)水人”盈利的，也有靠裁員、變賣(mài)管線(xiàn)等斷臂求生的。
8月27日晚間，博安生物（6955.HK）發(fā)布2024年中期業(yè)績(jì)。業(yè)績(jì)公告顯示，這是一家典型的靠著(zhù)產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)打實(shí)地完成盈利的Biotech公司。
2024年上半年，公司總收入約為3.63億元人民幣，同比增長(cháng)39%；凈利潤約為6167萬(wàn)元人民幣，凈利潤率為17%，同比扭虧為盈，利潤大幅增加1.8億元。
博安生物當前產(chǎn)品矩陣
三款商業(yè)化產(chǎn)品，實(shí)現一個(gè)完整年盈利
公開(kāi)信息顯示，去年下半年，公司已首次環(huán)比扭虧為盈，加上此次中期盈利，博安生物已實(shí)現一個(gè)完整年盈利，成為當前少數靠產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現盈利的Biotech——2024年上半年，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售收入約為3.32億元人民幣，同比增長(cháng)28%。
公司目前擁有三款已上市產(chǎn)品：其中博優(yōu)諾（貝伐珠單抗）和博優(yōu)倍（地舒單抗60mg）仍為銷(xiāo)售貢獻主力；第三款商業(yè)化產(chǎn)品博洛加（地舒單抗120mg）則于今年5月底獲批上市，作為又一腫瘤領(lǐng)域產(chǎn)品，預期其能與博優(yōu)諾協(xié)同，成為公司下半年業(yè)績(jì)的催化劑。
六個(gè)項目臨近商業(yè)化，海外空間值得期待
按照當前勢頭，博安生物有望在今年全年實(shí)現盈利突破1億元大關(guān)，同時(shí)2024-2026年的高速增長(cháng)也是頗為值得期待的，因為后續增量已經(jīng)非常明確。
據公司新聞稿披露，博安生物還有6個(gè)在研項目即將進(jìn)入商業(yè)化階段：其中度拉糖肽和阿柏西普均處于BLA審評階段，有望明年在中國獲批；此外，地舒單抗（包括60mg和120mg）也在歐洲、美國、日本開(kāi)展國際多中心Ⅲ期臨床試驗，并計劃于明年開(kāi)始提交BLA。
公司的短期內的商業(yè)化策略已十分明確：生物類(lèi)似藥產(chǎn)品進(jìn)度均為國內前三，單品種全球市場(chǎng)規模均超過(guò)30億美元；同時(shí)積極布局海外，尋求更多增量空間。事實(shí)上，公司在國內的市場(chǎng)開(kāi)拓能力已得到充分印證，而其海外增量，則是最有可能帶來(lái)驚喜的地方。
以其地舒單抗的開(kāi)發(fā)為例，數據顯示，地舒單抗原研藥2023年在美國和日本的銷(xiāo)售額分別達到44.8億美元和4.1億美元。
面對廣闊市場(chǎng)，博安生物依舊保有先發(fā)優(yōu)勢：據不完全統計，當前僅博安生物、梯瓦和山德士三家藥企在美開(kāi)展地舒單抗生物類(lèi)似藥的臨床，在日本尚無(wú)地舒單抗生物類(lèi)似藥獲批上市，只有博安生物和山德士?jì)杉宜幤笤谌毡鹃_(kāi)展相關(guān)臨床。
開(kāi)發(fā)創(chuàng )新抗體，FIC、BIC潛質(zhì)彰顯
博安生物的產(chǎn)品組合兼顧“創(chuàng )新質(zhì)量”和“風(fēng)險均衡”，通過(guò)生物類(lèi)似藥迅速實(shí)現自我“造血”的同時(shí)，博安生物的創(chuàng )新藥也在同步推進(jìn)開(kāi)發(fā)。
梳理其管線(xiàn)特色，開(kāi)發(fā)原則有兩點(diǎn)：
一是積極探索新靶點(diǎn)，開(kāi)發(fā)全新作用機制的藥物；
二是針對熱門(mén)靶點(diǎn)，差異化開(kāi)發(fā)特色抗體。因此其創(chuàng )新藥在研管線(xiàn)雖大多處于I期和II期，但不乏First-in-Class（同類(lèi)創(chuàng )新）、Best-in-Class（同類(lèi)最優(yōu)）潛力品種，隨著(zhù)更多臨床數據的讀出，將釋放更多創(chuàng )新價(jià)值。
例如：BA1106是國內一個(gè)進(jìn)入臨床的、用于治療實(shí)體瘤的抗CD25創(chuàng )新抗體；BA1202是國內一個(gè)進(jìn)入臨床的抗CEA/CD3雙抗；BA2101（長(cháng)效抗IL-4Rα單抗）每四周給藥一次，在國內進(jìn)入II期臨床階段，該產(chǎn)品治療呼吸系統疾病適應癥的中國大陸獨家權利已被授予健康元等。
值得一提的是，針對當前火熱的ADC賽道，博安生物也通過(guò)兩款潛力抗體提前卡住身位：BA1302是全球范圍內唯一處于臨床階段的靶向CD228的創(chuàng )新型ADC藥物；BA1301是一款抗Claudin18.2的ADC藥物，在中國處于I期臨床階段，并在美國獲得治療胃癌和胰腺癌的孤兒藥資格。
據披露，博安生物還在積極布局“腫瘤免疫（IO）+ADC”產(chǎn)品組合，探索ADC創(chuàng )新藥與公司自有的PD-1抑制劑和VEGF抑制劑在大適應癥上的聯(lián)用機會(huì )。
IO+ADC當前被業(yè)內寄予厚望，一方面，ADC藥物作為一種“高效、靶向化療”，有望與PD-1聯(lián)合發(fā)揮協(xié)同效果，成為下一代腫瘤治療的探索方向，另一方面，對藥企來(lái)說(shuō)，也能夠增進(jìn)現有管線(xiàn)價(jià)值、增加創(chuàng )新藥的臨床開(kāi)發(fā)成功率。
從“活下來(lái)”到“活得好”，凈利率達17%
近兩年來(lái)，市場(chǎng)對Biotech的擔憂(yōu)大多集中在盈利能力與現金流水平，“能否活下來(lái)”是許多生物科技公司面臨的重要命題。
而博安生物自2022年12月上市以來(lái)，加速摘B、盈利，目前看來(lái)，公司已邁過(guò)“活下來(lái)”的階段，開(kāi)始回答如何“活得好”。
業(yè)績(jì)公告顯示，博安生物2024年上半年凈利率已達17%，直逼成熟藥企的凈利水平；現金流方面，截至本報告期末，公司賬上現金約為1.7億人民幣，公司新近公告還顯示，其通過(guò)新股配售另獲得2.5億港元，現金水平充裕。
在當前市場(chǎng)環(huán)境下，生物科技公司正經(jīng)歷著(zhù)對企業(yè)研發(fā)、成本控制和商業(yè)化等多方面能力的考驗。
博安生物作為一家少數具備“研產(chǎn)銷(xiāo)”一體化的本土生物制藥公司，憑借其日漸成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，穩扎穩打，逐步兌現多項里程碑。未來(lái)，隨著(zhù)更多臨近商業(yè)化的產(chǎn)品進(jìn)一步催化業(yè)績(jì)，公司的盈利水平、抗風(fēng)險能力還將持續加強。
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
