在醫藥界頗為低調、通過(guò)并購不斷擴張的中國遠大集團旗下公司，近日頻頻出手，買(mǎi)入相關(guān)醫藥資產(chǎn)。

       7月17日晚，港股上市公司遠大醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，公司近日分別完成了對天津田邊制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)天津田邊），以及南昌百濟制藥有限公司和江西百安百煜醫藥科技有限公司（以下兩者簡(jiǎn)稱(chēng)合為百濟制藥）100%股權的變更登記，這將進(jìn)一步深化其在心腦血管急救板塊和呼吸及危重癥板塊的產(chǎn)業(yè)布局。

       根據公告，遠大醫藥與天津田邊的少數股東達成了收購協(xié)定（第二次收購協(xié)定），連同第一次收購協(xié)定，遠大醫藥累計以約4.88億元人民幣的代價(jià)收購了天津田邊的100%股權，并于近日完成了股權變更登記。至此，天津田邊已成為遠大醫藥（中國）的全資子公司。

       同時(shí)，遠大醫藥附屬公司遠大九和以約2.6億元人民幣收購了百濟制藥100%的股權，并獲得其技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。此次收購是本集團呼吸及危重癥板塊的一次重大布局，百濟制藥的產(chǎn)品將會(huì )與本集團Ryaltris®復方鼻噴劑形成產(chǎn)品組合，全面滿(mǎn)足輕、中、重度過(guò)敏性鼻炎患者的用藥需求，同時(shí)將進(jìn)一步完善本集團呼吸領(lǐng)域吸入性制劑平臺的建設。

       至此，以7.48億的總金額，遠大醫藥將兩家藥企收入囊中，繼續重押心腦血管和呼吸領(lǐng)域。

       遠大醫藥7月17日晚公告，近日公司與天津田邊的少數股東達成了收購協(xié)定（第二次收購協(xié)定），連同第一次收購協(xié)定，附屬公司遠大醫藥（中國）有限公司累計以約4.88億元的代價(jià)收購了天津田邊100%股權，并于近日完成了股權變更登記。

       遠大醫藥所稱(chēng)的“天津田邊的少數股東”，為天津市國資委旗下的A股上市公司力生制藥。此次遠大醫藥以1.2億元的價(jià)格，收購了其持有的田邊制藥24.65%股權。在此之前的2023年12月，遠大醫藥以約3.68億元的價(jià)格，收購了日本田邊三菱制藥株式會(huì )社（以下簡(jiǎn)稱(chēng)田邊三菱）持有的天津田邊75.35%的股權。

       天津田邊是田邊三菱在中國的核心企業(yè)之一，主要從事心腦血管、內分泌代謝、胃腸道等慢性疾病領(lǐng)域高質(zhì)量原研藥品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

       遠大醫藥稱(chēng)，公司對天津田邊剩余股權的收購，是遠大醫藥在心腦血管急救板塊的進(jìn)一步深入布局。全面接手天津田邊的業(yè)務(wù)后，公司將在資源上對其進(jìn)行全面整合與升級，使其成為遠大醫藥心腦血管急救板塊新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

       而遠大醫藥也可以通過(guò)天津田邊，迅速進(jìn)入慢性疾病市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現在心腦血管疾病治療領(lǐng)域從急搶救到慢性疾病管理、從注射制劑到口服制劑的全方位覆蓋，擴充和完善遠大醫藥心腦血管急救板塊的產(chǎn)品組合。

       遠大醫藥在7月17日晚的公告中還披露，其附屬公司北京遠大九和藥業(yè)有限公司近日以約2.6億元收購了百濟制藥100%的股權，并獲得其技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。

       此次收購是遠大醫藥呼吸及危重癥板塊的一次重大布局，百濟制藥的產(chǎn)品將會(huì )與其Ryaltris®復方鼻噴劑形成產(chǎn)品組合，全面滿(mǎn)足輕、中、重度過(guò)敏性鼻炎患者的用藥需求。

       收購完成后，遠大醫藥將成為中國治療過(guò)敏性鼻炎產(chǎn)品管線(xiàn)最全的企業(yè)之一，并擁有國內技術(shù)先進(jìn)的鼻噴制劑平臺。

       此前的7月14日晚，與遠大醫藥同屬中國遠大集團的華東醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，全資子公司中美華東與澳宗生物簽訂產(chǎn)品獨家許可協(xié)議。

       中美華東獲得澳宗生物的TTYP01片（依達拉奉片）所有適應癥在中國大陸、香港、澳門(mén)和臺灣地區的獨家許可，包括開(kāi)發(fā)、注冊、生產(chǎn)及商業(yè)化權益。中美華東將向澳宗生物支付1億元首付款，最高不超過(guò)11.85億元的開(kāi)發(fā)、注冊及銷(xiāo)售里程碑付款，以及分級最高達兩位數的凈銷(xiāo)售額提成費。

       資料顯示，依達拉奉是腦保護領(lǐng)域的知名產(chǎn)品，巧合的是，其原研藥由田邊三菱研發(fā)生產(chǎn)，2001年在日本獲批用于治療腦卒中，2004年在國內獲批上市。

       遠大系：低調的實(shí)力派

       遠大醫藥和華東醫藥的控股股東都是中國遠大集團，實(shí)際控制人為胡凱軍。

       中國遠大集團官網(wǎng)顯示，醫藥健康業(yè)務(wù)是其核心業(yè)務(wù)板塊，由華東醫藥、遠大醫藥、雷允上集團、遠大生命科學(xué)集團組成，已經(jīng)形成了集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體，中藥、化學(xué)藥、生物藥、醫療器械、醫療美容并舉，國內和國際市場(chǎng)共同發(fā)展的醫藥健康業(yè)務(wù)模式。

       其中，華東醫藥和遠大醫藥分別在A(yíng)股和H股上市，加上另一家A股上市公司遠大控股，構成了資本市場(chǎng)上的“遠大系”。雷允上則是始創(chuàng )于1734年的國家首批中華老字號，是四大藥堂之一，國家絕密項目及國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)擁有者。

       在國內醫藥健康領(lǐng)域，“遠大系”頗為低調，其實(shí)控人胡凱軍極少在媒體公開(kāi)露面。不過(guò)，通過(guò)并購和資本運作，中國遠大集團不斷擴大其醫藥版圖，涉及原料藥、中間體、制劑、血液制品、核藥、醫療器械等各個(gè)領(lǐng)域。

       其中，遠大醫藥的前身是武漢制藥廠(chǎng)，主要生產(chǎn)化學(xué)原料藥。2003年，中國遠大集團收購武漢制藥廠(chǎng)，之后完成借殼上市，更名為“遠大醫藥”。

       近年來(lái)，由于在核藥領(lǐng)域的亮眼表現，遠大醫藥被冠上核藥“領(lǐng)頭羊”的稱(chēng)號。的確，目前遠大醫藥手握14款全球創(chuàng )新核藥抗腫瘤產(chǎn)品，無(wú)論是管線(xiàn)完備度還是臨床都領(lǐng)跑?chē)鴥取Ｍ瑫r(shí)，率先獲批且商業(yè)化的易甘泰®釔[90Y]微球注射液已經(jīng)在2023年實(shí)現同比近300%的增長(cháng)。

       除了核藥龍頭地位以外，遠大醫藥還通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”收購了30多家國內外企業(yè)，涉及中國、美國、澳大利亞、德國等不同國家。

       尤其是2015年后，公司基本保持著(zhù)一年并購或參股一家海外醫療器械的速度。例如，2015年收購研產(chǎn)銷(xiāo)心腦血管領(lǐng)域高端器械公司Cardinovum Gmbh，并成立合營(yíng)公司珠海凱德諾；2017年入股投資加拿大Conavi Medical Inc，取得該公司自主研發(fā)的一款血管內超聲光學(xué)同步成像系統NOVASIGHT Hybrid™ System在大中華區的獨家代理權；2022年以2500萬(wàn)歐元（約合1.79億元人民幣）認購德國放射性藥物公司ITM的股份。

遠大醫藥所屬主要子公司  圖源：遠大醫藥官網(wǎng)

       通過(guò)不斷外延合作和投資并購，遠大醫藥相繼進(jìn)入了肝癌、心血管高端器械、腫瘤免疫治療、膿毒癥治療等領(lǐng)域，并已在全球范圍內投入運營(yíng)了5個(gè)研發(fā)技術(shù)平臺和9個(gè)研發(fā)中心。公司旗下包括呼吸及重癥抗感染板塊、腫瘤板塊、心腦血管急救板塊、眼科板塊、心腦血管精準介入診療板塊、核藥抗腫瘤診療板塊、高品質(zhì)氨基酸板塊，布局了來(lái)自美國、澳大利亞、德國、比利時(shí)等國家的一系列具有廣闊市場(chǎng)前景的創(chuàng )新藥械產(chǎn)品。

       遠大醫藥目前形成了“制藥科技、核藥抗腫瘤診療科技、心血管精準介入診療科技”三大創(chuàng )新板塊，累計共有133個(gè)在研項目、48個(gè)創(chuàng )新項目，分布于臨床前到新藥上市申請的不同階段。其中，公司共有50多個(gè)產(chǎn)品在售，其中包括“瑞珠”“諾明”“杰奇”等眼科知名產(chǎn)品。

       本次收購的主角之一百濟制藥雖然過(guò)去名聲不顯，但卻是鐵打的“實(shí)力派”。

       尤其在產(chǎn)品管線(xiàn)層面，百濟制藥擁有國內先進(jìn)的鼻噴制劑管線(xiàn)，包括已商業(yè)化的布地奈德鼻噴霧劑、已遞交國內首仿上市申請的丙酸氟替卡松鼻噴霧劑以及目前正準備注冊的糠酸莫米松鼻噴霧劑。正如前文所述，這三款同名藥物品種均為鼻炎領(lǐng)域TOP3暢銷(xiāo)品種，并且布地奈德鼻噴霧劑、丙酸氟替卡松鼻噴霧劑均為處方藥和OTC雙跨品種，市場(chǎng)潛力巨大。

       同時(shí)，這三款藥物盡管是仿制藥管線(xiàn)，但競爭格局處于較好的階段。據醫藥魔方數據庫統計，布地奈德鼻噴霧劑、丙酸氟替卡松鼻噴霧劑和糠酸莫米松鼻噴霧劑賽道目前分別有3家、2家和4家藥企獲得國內注冊批文。

       值得一提的是，百濟制藥的布地奈德鼻噴霧劑是國內首仿，自從2004年進(jìn)口原研布地奈德鼻噴霧劑獲批后，近20年來(lái)國內尚未仿制藥再獲批的消息。直至2023年11月，百濟制藥近10年時(shí)間潛心研制終于突破了所有的技術(shù)壁壘，同時(shí)獲得了NMPA的認可。

       這意味著(zhù)，百濟制藥已經(jīng)在鼻噴制劑領(lǐng)域的生產(chǎn)工藝、質(zhì)量評價(jià)手段、裝置選擇及臨床試驗等方面經(jīng)歷了完整從源頭到商業(yè)化的閉環(huán)體系。據悉，百濟制藥的布地奈德鼻噴霧劑在全國共開(kāi)設34家中心，招募664名受試者，18個(gè)月完成臨床研究進(jìn)行仿制藥注冊申報，擁有極高的申報效率。

       據米內網(wǎng)數據顯示，2022年鼻用藥物市場(chǎng)規模超過(guò)28億，其中銷(xiāo)量前3的通用名產(chǎn)品分別是莫米松、布地奈德以及氟替卡松，合計市場(chǎng)規模約20億，占整個(gè)鼻用藥物市場(chǎng)規模的71%，且2018-2022年復合增長(cháng)率達9.5%，市場(chǎng)潛力巨大。

       從此次遠大醫藥的并購動(dòng)作來(lái)看，除了以新藥Ryaltris®瓜分過(guò)敏性鼻炎的市場(chǎng)“蛋糕”外，還希望通過(guò)收購百濟制藥獲得布地奈德鼻噴霧劑等多款首仿藥物，形成更完整的產(chǎn)品矩陣，吃下更大的“蛋糕”。

       突破技術(shù)封鎖的國產(chǎn)布地奈德鼻噴霧劑前景光明，保守預計，其將會(huì )復制或超越仙琚制藥糠酸莫米松的成長(cháng)路徑，快速搶占原研份額，成為5億以上的穩定現金流品種。

       而在心腦血管領(lǐng)域的收購依舊如此，作為遠大醫藥的傳統優(yōu)勢板塊，無(wú)論是收購天津田邊還是早前收購重慶多普泰醫藥，都是不斷外延心腦血管板塊的邊界。

       通過(guò)不斷外延合作和投資并購，目前遠大醫藥相繼進(jìn)入了肝癌、心血管高端器械、腫瘤免疫治療、膿毒癥治療等領(lǐng)域，并已在全球范圍內投入運營(yíng)了5個(gè)研發(fā)技術(shù)平臺和9個(gè)研發(fā)中心。

       而這種收并購，對于擁有雄厚資金的遠大醫藥來(lái)說(shuō)，是吃下更多蛋糕的一條捷徑——在自研之外不斷通過(guò)BD拓展。據2023年財報，遠大醫藥2023年實(shí)現全年收入約105.3億港元，剔除匯率同比增長(cháng)15.8%；毛利潤約65.2億港元，剔除匯率同比增長(cháng)15.3%；正常化凈利潤約20.4億港元，剔除匯率影響同比增長(cháng)0.2%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量?jì)纛~為24.25億（+31.6%），與歸母凈利潤的比值為129%，現金流維持健康。

       自成立之日起，遠大集團就熱衷于靠并購和資本運作不斷擴大自身版圖。一路走來(lái)，在醫療領(lǐng)域，其從原料藥、中間體、制劑、血液制品、核藥到醫療器械等各個(gè)領(lǐng)域均有涉及，成為國內少見(jiàn)的同時(shí)聚焦創(chuàng )新藥及高端醫療器械的上市公司。

       在看似沒(méi)有章法、不按常理出牌的一系列并購的背后，體現了企業(yè)決策層具有前瞻性的發(fā)展眼光，遠大醫藥正在通過(guò)積極踐行不斷向我們證明這條道路的可行性。