前言
十年來(lái)，中國生物醫藥產(chǎn)業(yè)實(shí)現了飛躍發(fā)展。現階段，全球臨床在研管線(xiàn)接近1.5萬(wàn)個(gè)，其中34.0%的項目已在中國展開(kāi)臨床試驗，中國在研管線(xiàn)數量?jì)H次于美國（41.7%），位居全球第二。而生物醫藥研發(fā)屬于重資金投入行業(yè)，受?chē)H環(huán)境影響，投資大幅下降成為當前中國生物醫藥產(chǎn)業(yè)面臨的突出問(wèn)題。眾多Biotech企業(yè)處境艱難，融資被停、現金流緊張、項目削減等都是不得不面對的難題。
2023年，一級市場(chǎng)政府引導基金和國資背景基金的數量持續增加，運作模式日趨完善，已逐漸步入規范化高質(zhì)量發(fā)展階段，成為中國醫藥行業(yè)度過(guò)“低谷”期的重要支撐力量。
同時(shí)，在新形勢下，國內醫藥行業(yè)對資源整合提出新要求。一方面，Biopharma（大藥企）加速通過(guò)并購新公司來(lái)補充或重構具備核心競爭力的新業(yè)務(wù)線(xiàn)；另一方面，越來(lái)越多未盈利的Biotech（初創(chuàng )型生物醫藥企業(yè)）在IPO階段性收緊后冷靜思考并重新定位，被并購案例逐漸增多。如華潤雙鶴收購華潤紫竹、中國通用集團并購整合重藥控股、新天藥業(yè)收購匯倫醫藥、邁瑞醫療收購惠泰醫療等大型交易案例。
《2023年度中國生物醫藥投融資藍皮書(shū)》 通過(guò)詳實(shí)的數據調研及分析，力求全面、客觀(guān)反映中國生物醫藥投融資聚焦領(lǐng)域以及投融資企業(yè)研發(fā)最新發(fā)展趨勢；同時(shí)，為應對錯綜的國際環(huán)境，緊隨國家 “源頭創(chuàng )新”支持政策，推動(dòng)資本市場(chǎng)正確導向回暖、創(chuàng )新成果不斷落地，為我國生物醫藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新發(fā)展貢獻力量。
《2023年度中國生物醫藥投融資藍皮書(shū)》 重磅發(fā)布
《2023年度中國生物醫藥投融資藍皮書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《藍皮書(shū)》）于2024年4月初正式對外發(fā)布。藍皮書(shū)由中國醫藥企業(yè)管理協(xié)會(huì )投融資服務(wù)專(zhuān)委會(huì )發(fā)起，藥渡集團撰寫(xiě)，聯(lián)合財數科技、國投招商投資、富煜亞洲、三生制藥、泱深生物等多家科技企業(yè)及投資機構共同發(fā)布。
藍皮書(shū)共分為八大部分，分別為中國生物醫藥企業(yè)二級市場(chǎng)融資情況、一級市場(chǎng)融資情況、中國創(chuàng )新藥臨床在研情況分析、中國醫藥上市公司研發(fā)投入及管線(xiàn)布局、中國CRO/CDMO融資情況、中國疫苗企業(yè)融資情況、中國IVD企業(yè)融資情況、投資公司重點(diǎn)關(guān)注的治療領(lǐng)域分析。
以下為《藍皮書(shū)》重點(diǎn)內容摘錄：
01
2023年度生物醫藥企業(yè)二級/一級市場(chǎng)融資情況
《藍皮書(shū)》數據顯示，2023年，二級市場(chǎng)對生物醫藥企業(yè)的投融資熱度降溫，總計29家中國生物醫藥公司在中國大陸、香港、美國完成IPO。其中：
A股上市21家，募資223.56億人民幣（含科創(chuàng )版4家，募資80.83億元）；
H股上市5家， 募資285.82億港元;
美股上市3家，募資2.27億美元。
總體來(lái)看，2023年IPO金額較2022年下滑了約36%，IPO數量下滑約49%，醫藥板塊IPO熱度處于持續降低的階段。
A股上市數量和金額與2022年相比出現明顯下滑：2022年49家IPO融資合計749億人民幣，2023年21家IPO融資合計223.56億人民幣。
港股上市數量出現略微下滑，但上市募集金額有明顯提高。港股市場(chǎng)從2022年8家上市下滑到2023年的5家上市；但2023年的IPO金額達到285.82億港元，比2022年的36.38億港元提高約6倍，增加的金額主要來(lái)自京東健康的IPO募集，單個(gè)IPO上市募集了264.57億港元。
美股3家企業(yè)上市，總募集2.27億美元，對比2021年有8家成功在美國IPO募集共計10.65億美元（2022年沒(méi)有醫藥企業(yè)成功在美國上市），從數量上和IPO金額上較2021年仍有一定差距。
2023年中國生物醫藥企業(yè)一級市場(chǎng)共發(fā)生376起融資事件，融資高峰發(fā)生在1月，融資規模105億元。從融資額來(lái)看，除47家未披露融資金額外，剩余252家生物醫藥企業(yè)總融資額為547億5891萬(wàn)人民幣，其中170家生物醫藥研發(fā)企業(yè)累計176起融資事件的融資額占比為59.69%。由下圖可知，醫藥研發(fā)型企業(yè)仍是投資熱門(mén)，其次為CDMO類(lèi)企業(yè)。
圖1 2023年生物醫藥行業(yè)各輪次企業(yè)類(lèi)型融資金額占比
數據來(lái)源：藥渡咨詢(xún)團隊整理
02
中國創(chuàng )新藥中國1類(lèi)臨床階段在研新藥統計
據藥渡數據庫統計，中國1類(lèi)臨床在研新藥產(chǎn)品共計2817個(gè)，與2022年（2104個(gè)）、2021年（1586個(gè)）相比增長(cháng)明顯；腫瘤領(lǐng)域在研個(gè)數仍保持絕 對領(lǐng)先，免疫系統、神經(jīng)系統疾病領(lǐng)域成為后起之秀，其中免疫系統疾病領(lǐng)域項目增幅超95%。
圖2 中國1類(lèi)新藥數量歷年對比
數據來(lái)源：藥渡咨詢(xún)團隊整理
《藍皮書(shū)》總結了2023年度生物醫藥企業(yè)投融資項目TOP10靶點(diǎn)和治療領(lǐng)域，并針對投融資公司重點(diǎn)關(guān)注的靶點(diǎn)及治療領(lǐng)域進(jìn)行綜合分析。
圖3 融資額TOP10治療領(lǐng)域臨床在研品種分布
數據來(lái)源：藥渡咨詢(xún)團隊整理
在融資額TOP10靶點(diǎn)涉及的中國1類(lèi)在研品種中，EGFR靶點(diǎn)在研品種數量最多（86個(gè)），其次為HER2靶點(diǎn)（65個(gè)），CD19、VEGF、MET及BCMA靶點(diǎn)的在研品種數量均超過(guò)20個(gè)，融資額前十大靶點(diǎn)涉及的臨床在研項目主要集中在臨床Ⅰ期，占比達56.45%。
03
中國上市醫藥公司研發(fā)投入TOP100
2017-2023年，中國醫藥上市企業(yè)研發(fā)投入持續上升；2023年研發(fā)投入TOP100企業(yè)研發(fā)投入保持相對穩定，融資緊縮尚未明顯影響到企業(yè)的研發(fā)投入及相關(guān)支出。
TOP20的中國上市醫藥企業(yè)主要可分為兩種類(lèi)型，一類(lèi)為大型綜合醫藥企業(yè)，如恒瑞醫藥、復星醫藥、石藥集團等，另一類(lèi)創(chuàng )新型新藥研發(fā)Biotech企業(yè)，如百濟神州、再鼎醫藥、君實(shí)生物等。
百濟神州近年來(lái)的研發(fā)投入始終顯著(zhù)高于其他醫藥研發(fā)型企業(yè)，自2018年的45.97億元增長(cháng)至2022年的111.52億元；2023年Q1-Q2，百濟神州研發(fā)費用為58.82億元，仍位于第一位。
表4-1 2023年中國TOP100生物醫藥企業(yè)研發(fā)投入（節選）
數據來(lái)源：財數科技，藥渡咨詢(xún)團隊整理
TOP100生物醫藥企業(yè)產(chǎn)品管線(xiàn)治療領(lǐng)域聚集在抗腫瘤領(lǐng)域。其中，20家代表性企業(yè)產(chǎn)品管線(xiàn)腫瘤領(lǐng)域品種占比高達54.71%，其次為內分泌及代謝疾病領(lǐng)域，占比約為9.12%。
04
展望
在醫藥行業(yè)參與者的共同努力下，截至2024年3月初，A股已有245家生物醫藥公司公布2023年業(yè)績(jì)，超半數（130家）公司年報業(yè)績(jì)預喜，預計2023年醫藥生物行業(yè)凈利潤實(shí)現翻倍增長(cháng)的企業(yè)超50家。
展望 2024 年，隨著(zhù)拖累行業(yè)的負面影響（如疫情、帶量采購、醫療腐敗、同質(zhì)化研發(fā)等）的消退，以及國家醫療改革得卓有成效，醫藥行業(yè)有望實(shí)現業(yè)績(jì)復蘇驅動(dòng)下的估值修復。中國醫藥產(chǎn)業(yè)格局深度調整、全面重塑之后，必將迎來(lái)新的發(fā)展機遇。
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