藥明康德陷入前所未有的風(fēng)波之中。
此前，美國參議院委員會(huì )通過(guò)《生物安全法案》，以涉及“國家安全”為由，限制美聯(lián)邦機構與藥明康德等中國生物技術(shù)公司開(kāi)展業(yè)務(wù)。
之后，總部位于美國華盛頓的全球生物技術(shù)行業(yè)協(xié)會(huì )代表——生物技術(shù)創(chuàng )新組織（BIO）宣布，“BIO目前正采取措施，剔除藥明康德在該組織的會(huì )員資格”。
無(wú)論是被“限制”還是被“剔除”，藥明康德正站在輿論舞臺中心，接受狂風(fēng)暴雨。
近日，藥明康德2023年年報披露，其營(yíng)收首次突破4百億大關(guān)，透露出什么信號？
01
首次突破4百億大關(guān)
近日，藥明康德發(fā)布2023年年報，總營(yíng)收首次突破4百億規模（約為403億元），同比增長(cháng)2.5%，剔除新冠商業(yè)化項目同比增長(cháng)25.6%；歸母凈利潤96.1億元，同比增長(cháng)9%。
手有余糧，心中不慌。值得一提的是，2023年藥明康德賬上貨幣資金進(jìn)一步增長(cháng)，至133.87億元，擁有百億的現金流儲備，具有良好的財務(wù)彈性。
圖1 藥明康德經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~
圖片來(lái)源：同花順問(wèn)財
財報背后，是業(yè)務(wù)板塊強有力的后盾支撐。2023年，藥明康德五大業(yè)務(wù)板塊，除國內新藥研發(fā)服務(wù)部因業(yè)務(wù)主動(dòng)迭代升級，同比下降25.1%以外，其余四項均實(shí)現不同程度的增長(cháng)。
其中，增速最高為測試業(yè)務(wù)，2023年營(yíng)收65.4億元，同比增長(cháng)14.36%，其中貢獻最大為實(shí)驗室分析及測試服務(wù)，收入人民幣47.8億元，同比增長(cháng)15.3%，占測試業(yè)務(wù)總體的73%。
圖2 各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入情況
圖片來(lái)源：藥明康德年報
化學(xué)業(yè)務(wù)依舊是藥明康德?tīng)I收的主力軍。該板塊實(shí)現收入人民幣291.7億元，同比增長(cháng)1.1%，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目，化學(xué)業(yè)務(wù)板塊收入同比強勁增長(cháng)36.1%。
值得注意的是，全球GLP-1減肥藥物的火爆元年，藥明康德成功搭上第一班列車(chē)。
據年報披露，藥明康德的TIDES業(yè)務(wù)（主要為寡核苷酸和多肽）繼續放量，2023年收入達34.1億元，同比強勁增長(cháng)64.4%；截至2023年末，TIDES在手訂單同比顯著(zhù)增長(cháng)226%。
此外，藥明康德還完成了常州和泰興基地產(chǎn)能擴建工程，新產(chǎn)能已于2024年1月投入使用，多肽固相合成反應釜體積增加至32000L，意味著(zhù)藥明康德將率先享受減重藥這塊“肥肉”。
以GLP-1類(lèi)多肽藥物為例，據德邦證券研報，僅計算糖尿病和肥胖兩項適應癥，美國GLP-1類(lèi)藥物市場(chǎng)規模將在2030年達到約900億美金的量級，其中口服劑型有望超270億美金。若考慮其他適應癥，全球GLP-1藥物市場(chǎng)規模或將超千億美元。
減重藥物市場(chǎng)千億美元市場(chǎng)待爆發(fā)，必將為藥明康德的化學(xué)業(yè)務(wù)添上濃墨重彩的一筆。
02
提高多元化收入的韌性
自去年以來(lái)，“中美脫鉤”的陰霾揮之不去，無(wú)數次制裁、限制風(fēng)波下，藥明康德反擊手段之一，就是提高多元化收入的韌性，以應對可能到來(lái)的危機。
從藥明康德的收入地域占比來(lái)看，2023年的收入中有多達65%來(lái)自美國客戶(hù)，其次為中國18%，歐洲12%。值得注意的是，2023年藥明康德98%的收入來(lái)自原有客戶(hù)，金額高達人民幣396.3億元，而新增客戶(hù)方面，收入僅有7.1億元。充分說(shuō)明，目前藥明康德的美國市場(chǎng)占比足夠大，且新增客戶(hù)較少，一旦遇到制裁等風(fēng)波，原有市場(chǎng)份額下降、新增市場(chǎng)乏力，后果可想而知。
圖3 藥明康德2023年收入占比
圖片來(lái)源：藥明康德年報
如何擺脫單一市場(chǎng)依賴(lài)，成為當前乃至未來(lái)5年要面對的首要任務(wù)。
事實(shí)上，從全球創(chuàng )新藥發(fā)展情況來(lái)看，各地區醫藥市場(chǎng)發(fā)展呈現欣欣向榮的繁榮之景。
目前，全球醫藥市場(chǎng)規模龐大，且持續增長(cháng)。據統計，全球醫藥市場(chǎng)自2015年以來(lái)一直保持年均增長(cháng)率超過(guò)5%的穩定增長(cháng)，預計到了2025年，全球醫藥市場(chǎng)規模將達到1.3萬(wàn)億美元。
其中，北美市場(chǎng)作為全球最大的醫藥市場(chǎng)之一，以美國為主導，擁有龐大的醫療保健體系和創(chuàng )新能力。
但其他地區的實(shí)力也不容小覷。比如歐洲市場(chǎng)，具有廣闊的市場(chǎng)規模和消費潛力，作為全球創(chuàng )新醫藥技術(shù)的中心之一，歐洲各國政府重視健康產(chǎn)業(yè)，通過(guò)一系列政策推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，比如“全球藥企市值二哥”諾和諾德總部就在歐洲丹麥。
此外，亞太地區、拉丁美洲、非洲等地區的創(chuàng )新藥市場(chǎng)增長(cháng)迅速，特別是在生物類(lèi)似藥等方面，主要是人口增長(cháng)及城市化進(jìn)展加速了醫藥需求的增長(cháng)，成為全球醫藥市場(chǎng)的重要力量。
不必執著(zhù)于美國市場(chǎng)，放眼于全球醫藥市場(chǎng)，發(fā)展前景一樣未來(lái)可期。
03
藥明康德新的開(kāi)始
藥明康德成立于2000年，經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，從國內一個(gè)小小的服務(wù)實(shí)驗室，做成千億的CXO王國，被業(yè)界公認為中國CXO行業(yè)的拓荒者，其創(chuàng )始人李革不僅開(kāi)拓了中國本土CXO行業(yè)之先，還被媒體稱(chēng)為中國醫藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)第一人。
2005年，公司僅成立5年之后，藥明康德的化學(xué)服務(wù)規模達到全球第一，為80多家大型制藥企業(yè)提供化學(xué)研發(fā)服務(wù)，客戶(hù)包括諾華、輝瑞、禮來(lái)等全球排名前十的制藥巨頭們。
目前，藥明康德?lián)碛惺澜缱畲蟮陌l(fā)現生物學(xué)賦能平臺之一，在全球范圍內擁有約3000位經(jīng)驗豐富的科學(xué)家(分布于三地9個(gè)園區)，能力涵括新藥發(fā)現的各個(gè)階段以及所有主要疾病領(lǐng)域。
風(fēng)波之中，藥明康德董事長(cháng)李革表示，“最近美國國會(huì )擬議法案對公司做出未經(jīng)正當程序的預先和不公平的定義。由于法案草案仍有待進(jìn)一步審議及變更，我們將繼續與相關(guān)方進(jìn)行交流，探討可能的解決方案，并持續要求獲得公開(kāi)透明、基于事實(shí)考慮的正當程序。”
風(fēng)波之下，更應潛心修煉“內功”。面對外部環(huán)境的不確定性，努力放大自身優(yōu)勢，保持一體化CRDMO商業(yè)模式驅動(dòng)持續增長(cháng)，保持藥物安全性評價(jià)及SMO業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，以新分子種類(lèi)相關(guān)業(yè)務(wù)驅動(dòng)增長(cháng)等等方式，修煉“內功”，以嶄新姿態(tài)迎接新的開(kāi)始。
04
結語(yǔ)
道阻且長(cháng)，行則將至。將路途上的艱難險阻及壓力，變成前行路上堅持不懈的動(dòng)力，一路過(guò)關(guān)斬將，終將閃耀新的未來(lái)。
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