創(chuàng )新藥研發(fā)是九死一生的游戲，只有資本，才能為這場(chǎng)刺激的游戲提供足夠大的現實(shí)空間。作為一線(xiàn)資本的禮來(lái)亞洲基金在過(guò)去一年投了哪些具有代表性的國內藥企？他們有何特點(diǎn)？禮來(lái)亞洲基金在生物醫藥領(lǐng)域的投資邏輯又是什么？
創(chuàng )新藥投資大佬——禮來(lái)亞洲基金
禮來(lái)亞洲基金（Lilly Asia Ventures，LAV）成立于2008年，起始于禮來(lái)制藥的風(fēng)險投資部門(mén)，于2011年成為獨立的投資管理公司。
LAV是領(lǐng)先的專(zhuān)注于生命科學(xué)和醫療健康行業(yè)投資的風(fēng)險基金，在中國上海（總部）、中國香港和美國硅谷均設有辦公室。團隊主要由超過(guò)50名科學(xué)研究、臨床醫學(xué)、投資管理和運營(yíng)專(zhuān)業(yè)人才組成。
作為最早在中國開(kāi)始耕耘的生物醫藥專(zhuān)業(yè)基金之一，禮來(lái)亞洲基金十多年來(lái)一直致力于投資中國醫療健康產(chǎn)業(yè)，并逐步擴大至美國，目前中美投資企業(yè)比例大致為7:1。
LAV在中國的投資歷程
在投資項目上，2010年6月，剛成立不久的LAV對貝達藥業(yè)的A輪投資，打響了在國內投資醫療健康領(lǐng)域的第一槍。至今，LAV投資的企業(yè)中已有30多家藥企通過(guò)IPO上市。
2020年，LAV參與投資的7個(gè)國內項目通過(guò)IPO上市，包括港股的榮昌生物、沛嘉醫療，美股的傳奇生物和燃石醫學(xué)，以及科創(chuàng )板上市的圣湘生物、康希諾生物和艾力斯。2021年，投資的上市企業(yè)包括微泰醫療、凱因科技、和譽(yù)醫藥、創(chuàng )勝集團、亞輝龍、諾輝健康、亙喜生物、康諾亞、科濟藥業(yè)、迪哲醫藥、鷹瞳科技等。
可以說(shuō)，2020和2021年是LAV投資的收獲期。雖然從投資數量上，禮來(lái)亞洲的規模遠遜于部分頭部大機構，但卻能獲得高效的IPO輸出，證明其具有十分獨特的視野和犀利眼光。
進(jìn)入資本寒冬后，近兩年LAV投資了哪些國內藥企？背后有什么邏輯？
LAV投資背后的邏輯
自2022年行業(yè)進(jìn)入寒冬以來(lái)，LAV投資項目有所減少，不過(guò)到2023年，投資有回暖跡象，投資領(lǐng)域覆蓋基因和細胞治療、分子膠、核酸藥物等前沿領(lǐng)域。
禮來(lái)亞洲2022、2023年國內生物醫藥領(lǐng)域公開(kāi)投資項目
來(lái)源：藥渡數據，如有紕漏，歡迎補充
禮邦醫藥
禮邦醫藥（Alebund Pharmaceuticals）是一家臨床階段的生物制藥公司，專(zhuān)注于腎臟疾病及其并發(fā)癥以及其他慢性疾病創(chuàng )新藥的發(fā)現和開(kāi)發(fā)。在LAV及其他投資機構支持下，禮邦醫藥已經(jīng)建立了豐富且均衡的腎臟病新藥產(chǎn)品管線(xiàn)，如針對慢性腎病（CKD）/透析并發(fā)癥、IgA腎病、糖尿病腎病、常染色體顯性多囊腎病（ADPKD）等。
朗來(lái)科技
朗來(lái)科技是一家處于臨床階段的創(chuàng )新藥研發(fā)公司，成立于2013年，公司構建了從概念驗證、候選化合物篩選、臨床前成藥性開(kāi)發(fā)到臨床研究的全流程新藥研發(fā)體系。研發(fā)產(chǎn)品主要用于難治性慢性咳嗽、特發(fā)性肺纖維化、類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節炎等臨床重大疾病治療。其中用于咳嗽治療的TRPC5拮抗劑QR060127膠囊，已完成I期臨床試驗。全球目前尚無(wú)TRPC5拮抗劑上市，僅有兩個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入II期臨床試驗。
凌科藥業(yè)
凌科藥業(yè)是一家專(zhuān)注于自免疾病、炎癥、腫瘤領(lǐng)域FIC和BIC藥物研發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)，成立于2018年，其核心管線(xiàn)為第二代高選擇性和第三代組織特異性JAK抑制劑，同時(shí)也在探索創(chuàng )新靶點(diǎn)的成藥性。
總結
總的來(lái)說(shuō)，禮來(lái)亞洲基金更偏愛(ài)生物醫藥的早中期投資，而且以投產(chǎn)品為主。從被投公司覆蓋領(lǐng)域來(lái)看，包括細胞/基因治療、核酸藥物研發(fā)、分子膠、合成生物學(xué)等前沿生物技術(shù)賽道。尤其在CAR-T細胞療法領(lǐng)域，傳奇生物、亙喜生物、科濟生物和宜明昂科機構股東中都有禮來(lái)亞洲的身影。
對于早期項目，禮來(lái)亞洲基金一般考慮該產(chǎn)品是否已在成熟市場(chǎng)得到驗證，同時(shí)在中國市場(chǎng)仍處于空缺狀態(tài)（即具有突破性）；對于成長(cháng)期項目，禮來(lái)亞洲一般考慮市場(chǎng)是否具有剛性需求、產(chǎn)品是否有技術(shù)門(mén)檻等。
在投后方面，禮來(lái)亞洲還做了很多工作，包括幫企業(yè)優(yōu)化團隊、建立產(chǎn)品線(xiàn)、鏈接上下游資源等。除了前沿技術(shù)以外，具有全球競爭力的產(chǎn)品也成為了禮來(lái)亞洲追逐的標的。該基金已成為中國生物醫藥的投資標桿。
在創(chuàng )新藥領(lǐng)域，從立項到產(chǎn)品上市的各個(gè)階段都離不開(kāi)資本的支持，尤其是在早期轉化過(guò)程中，更需要資本大力支持。在新股頻繁破發(fā)、國際地緣政治等因素疊加的資本寒冬下，創(chuàng )新藥企募資變得困難，但“真創(chuàng )新”依然憑借獨特優(yōu)勢獲得了資本青睞。無(wú)論是對于投資機構還是創(chuàng )新藥企來(lái)說(shuō)，真正的“金子”，在寒潮下會(huì )愈發(fā)顯眼。
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