2023年12月22日，BMS宣布已和Karuna Therapeutics簽訂最終協(xié)議，以每股330.0美元現金收購Karuna，總股權價(jià)值約140億美元，Karuna在此前一日的股價(jià)為215.19美元，收購溢價(jià)達53.35%。
而就在半個(gè)月前，艾伯維與Cerevel Therapeutics達成最終協(xié)議，以每股45.0美元收購其所有流通股，總股權價(jià)值約87億美元。
值得一提的是，Karuna和Cerevel都致力于神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的藥物研發(fā)，兩大MNC藥企不約而同的在該領(lǐng)域賽道上斥巨資“開(kāi)跑”，相互間又會(huì )擦出什么樣的花火？
技能被動(dòng)釋放
向核心領(lǐng)域外進(jìn)軍
BMS和艾伯維的業(yè)績(jì)在未來(lái)都面臨著(zhù)巨大挑戰，據BMS的2023年Q3財報顯示，第三季度營(yíng)收110億美元，同比下滑2%，這已是BMS連續第五個(gè)單季營(yíng)收出現下滑。
而B(niǎo)MS最核心產(chǎn)品為心血管藥物Eliquis以及抗癌藥物Opdivo，兩款藥物2023年前三季銷(xiāo)售額分別為93.32億美元和66.22億美元，同比增長(cháng)分別為2.54%和9.76%，值得注意的是，Eliquis和Opdivo在去年同期的銷(xiāo)售額增速分別為12.48%和9.0%，最核心產(chǎn)品的市場(chǎng)擴張動(dòng)力下滑，讓BMS不得不考慮在其他領(lǐng)域進(jìn)行突圍。
BMS產(chǎn)品2023年Q1-3銷(xiāo)售情況
圖片圖片來(lái)源：BMS2023年Q3財報
而艾伯維的業(yè)績(jì)及核心產(chǎn)品也面臨著(zhù)如出一轍的命運，據其2023年Q3財報顯示，第三季度營(yíng)收139.27億美元，同比下滑6.0%，最核心產(chǎn)品Humira在連任十年“藥王”之后，終究逃不過(guò)專(zhuān)利懸崖的陣痛，2023年前三季銷(xiāo)售額為111.0億美元，同比下滑29.1%，盡管“二皇子”Skyrizi前三季的市場(chǎng)擴張力度強勁，銷(xiāo)售額同比增長(cháng)達49.6%，但隨著(zhù)Humira生物類(lèi)似藥的持續“攻擊”，Skyrizi根本無(wú)法挑起Humira留下的業(yè)績(jì)缺口。
艾伯維產(chǎn)品2023年Q1-3銷(xiāo)售情況
圖片圖片來(lái)源：艾伯維2023年Q3財報
創(chuàng )新藥的持續“寒冬”并未阻擋MNC藥企進(jìn)擊的步伐，輝瑞在年初的3月以430億美元收購S(chǎng)eagen掀起了2023年醫藥業(yè)新的并購熱潮，截至2023年11月，超10億美元并購案已達16起，同比增長(cháng)45.45%，并購總金額TOP10事件的合計金額高達975億美元，同比增長(cháng)89.87%。
艾伯維看在眼里急在心里，在謹慎了11個(gè)月之后終于爆發(fā)，年底12月的一周內兩次出手，先是以101億美元收購ImmunoGen持續布局ADC，緊接著(zhù)又以87億美元收購Cerevel加強神經(jīng)科學(xué)管線(xiàn)，目的也是在最強自免領(lǐng)域外尋求突破。
BMS在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域下的決心更大，140億美元的收購金額，超出艾伯維的60.92%，回報率的高低在運氣之外，更取決于付出的多少，艾伯維的先行起跑，BMS的咄咄逼人，兩大MNC藥企巨頭讓神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域一下熱鬧了起來(lái)。
新手VS老驥
一時(shí)難分高下
BMS主要產(chǎn)品有17款，但相比其他藥企按治療領(lǐng)域劃分方式，BMS則按產(chǎn)品生命周期將旗下產(chǎn)品劃分為In-Line（成熟產(chǎn)品）、New Product Portfolio（新上市產(chǎn)品）和Recent LOE（過(guò)專(zhuān)利期產(chǎn)品）等三個(gè)層級，但據17款產(chǎn)品在全球范圍已獲批的適應癥來(lái)看，BMS在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域，毫無(wú)疑問(wèn)是一個(gè)新手。
BMS主要產(chǎn)品詳情
圖片資料來(lái)源：BMS財報、藥渡數據
BMS收購Karuna就是為了加速在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的擴張和多元化布局，但Karuna在研管線(xiàn)中的6款產(chǎn)品中，已公開(kāi)適應癥的兩款產(chǎn)品為KarXT和KAR-2618，其中KarXT在研適應癥為成人精神分裂癥、精神分裂癥現有標準護理藥物輔助治療和阿爾茨海默病患者精神病，KAR-2618在研適應癥為情緒和焦慮障礙，由此可以看出，BMS在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的進(jìn)攻很明確，主要為精神疾病。
Karuna在研管線(xiàn)
圖片圖片來(lái)源：Karuna官網(wǎng)
反觀(guān)艾伯維則是一個(gè)在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域處于持續進(jìn)階的“老驥”，其已在該領(lǐng)域獲批上市了多款產(chǎn)品，其中，主要產(chǎn)品為Bo tox Therapeutic、Vraylar、Duodopa、Ubrelvy和Qulipta等5款，值得一提的是，盡管該領(lǐng)域其他產(chǎn)品2023年前三季銷(xiāo)售額由去年同期的4.14億美元下滑至2.1億美元，但5款主要產(chǎn)品銷(xiāo)售額均實(shí)現了正增長(cháng)。
艾伯維神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域產(chǎn)品銷(xiāo)售情況
圖片圖片來(lái)源：艾伯維2022年/2023年Q3財報
從產(chǎn)品種類(lèi)上，艾伯維在神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域的產(chǎn)品較全面，除了用于上下肢痙攣、神經(jīng)性膀胱功能障礙、偏頭痛等神經(jīng)系統疾病的Bo tox Therapeutic、Duodopa、Ubrelvy和Qulipta外，還有用于重度抑郁癥、精神分裂癥及躁狂癥等精神疾病的Vraylar，值得一提的是，Vraylar市場(chǎng)規模擴張依然處于上升通道，2023年前三季銷(xiāo)售額達19.70億美元，同比增長(cháng)33.74%，相當2022年全年銷(xiāo)售額（20.38億美元）的96.66%。
雖然艾伯維在精神疾病方面的主要產(chǎn)品僅有Vraylar，且在神經(jīng)科學(xué)管道中，也僅有ABBV-932用于精神疾病雙相抑郁癥，但Cerevel的管線(xiàn)正好對艾伯維在精神疾病方面進(jìn)行了強化，包括用于阿爾茨海默病精神病和精神分裂癥的Emraclidine，用于重度抑郁癥的CVL-354和用于恐慌癥的Darigabat。
艾伯維和Cerevel管線(xiàn)互補情況
圖片圖片來(lái)源：艾伯維官網(wǎng)
值得一提的是，Emraclidine是一種潛在同類(lèi)最 佳的下一代抗精神病藥，用于精神分裂癥的臨床試驗已處于3期階段，有了Cerevel的加持，艾伯維將彌補不太擅長(cháng)精神疾病的缺失。
但神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域“新手”BMS收購的Karuna，管線(xiàn)產(chǎn)品進(jìn)展雖然相比Cerevel較遜色，已進(jìn)入臨床階段的只有KarXT和KAR-2618，但KarXT是一種在研毒蕈堿類(lèi)抗精神病藥物，與現有治療方法不同，不直接阻斷多巴胺受體，且用于成人精神分裂癥的新藥申請(NDA)已獲美國FDA接受審查。
據KarXT的一項3期試驗EMERGENT-2研究顯示，252名患有精神分裂癥的成年人，按照1:1比例隨機分配至治療組和安慰劑組，第5周時(shí)，治療組的陽(yáng)性和陰性綜合征量表(PANSS)總分降低了9.6分，且總體耐受性良好，總體停藥率與安慰劑相似(25%vs21%)，因治療出現不良事件導致的停藥率在兩組之間也相似(7%vs6%)。
此外，KarXT除了在研的三項適應癥外，在1型雙相情感障礙等其他適應癥方面也具有潛力，這可能也正是BMS不惜140億美元收購Karuna的最大價(jià)值所在。
一個(gè)是擁有潛在同類(lèi)最 佳藥物且臨床產(chǎn)品較多的Cerevel，一個(gè)是擁有與現有療法不同且臨床產(chǎn)品少但有突破性的Karuna，背后的兩大MNC東家間的較量一時(shí)難分高下。
結語(yǔ)
BMS與艾伯維的擂臺賽并不止神經(jīng)科學(xué)領(lǐng)域這一場(chǎng)，艾伯維在“藥王”桂冠被奪的2023年，沉寂了11個(gè)月后的反擊，還包括收購ADC巨頭ImmunoGen，雖然在此之前，ADC藥物Rova-T的臨床研發(fā)不順利，讓艾伯維不得不終止Rova-T項目，且又陸續砍掉多個(gè)ADC項目管線(xiàn)，但艾伯維下決心要從被跌倒的ADC領(lǐng)域再爬起來(lái)。
而B(niǎo)MS在2023年4月以2275萬(wàn)美元預付款和超10億美元里程碑付款的代價(jià)，引進(jìn)Tubulis的P5偶聯(lián)ADC技術(shù)平臺，共同開(kāi)發(fā)新一代ADC藥物，又在2023年12月，以包含8億美元預付款在內總金額84億美元的代價(jià)，引進(jìn)百利天恒的HER3/EGFR雙抗ADC產(chǎn)品BL-B01D1。
BMS與艾伯維之間的兩場(chǎng)擂臺較量注定精彩，藥渡將持續關(guān)注，與大家一起且看且分享。
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