自今年7月登陸北交所以來(lái)，膠原蛋白企業(yè)錦波生物走勢強勁。
在上市大漲之后，雖然公司股價(jià)有過(guò)短暫回調，但此后一直高歌猛進(jìn)，市值一度突破200億元。公司最新市值198億元，而2023年前三季度，公司凈利潤不過(guò)1.91億元。
這樣“市夢(mèng)率”般的估值水平，足見(jiàn)市場(chǎng)對于錦波生物的未來(lái)足夠樂(lè )觀(guān)。那么，錦波生物能否滿(mǎn)足市場(chǎng)的期待呢？
/ 01 /
備受關(guān)注背后
從業(yè)績(jì)來(lái)看，錦波生物的確表現亮眼。公司2022年營(yíng)收為3.9億元，同比增長(cháng)67%，凈利潤1.09億元，同比大增九成。
2023年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)收5.17億元，同比翻倍；凈利潤為1.91億元，同比大增178%，已經(jīng)超過(guò)去年全年的盈利水平。
高增長(cháng)的錦波生物，踩中了膠原蛋白的風(fēng)口。
過(guò)去幾年，在終端的應用里，重組膠原蛋白下游早已全面開(kāi)花，巨子生物、錦波生物就是在這一股大浪中率先沖出水面的企業(yè)。
可以看到，錦波生物業(yè)務(wù)全部基于膠原蛋白開(kāi)展，分為三大板塊，醫療器械、功能性護膚品、原料以及其他。前三季度，三類(lèi)業(yè)務(wù)的收入占比分別為87%、9%、4%。
醫療器械產(chǎn)品，以A型重組人源化膠原蛋白為核心成分的植入劑產(chǎn)品（三類(lèi)醫療器械）及醫用敷料產(chǎn)品（二類(lèi)醫療器械）。
其中，植入劑產(chǎn)品為最 具價(jià)值的產(chǎn)品。根據注冊證信息，錦波生物的薇旖美國內唯一一款獲批的重組人源化膠原蛋白注射劑，用于面部真皮層填充以矯正額部動(dòng)力性皺紋，包括眉間紋、額頭紋和魚(yú)尾紋。
作為醫美領(lǐng)域的稀缺產(chǎn)品，自然也成為錦波生物的“殺手锏”，更是帶領(lǐng)公司業(yè)績(jì)與股價(jià)齊飛。
/ 02 /
后勁將會(huì )如何
回看錦波生物的崛起，核心在于其在產(chǎn)業(yè)化方面占據先發(fā)優(yōu)勢。
膠原蛋白分為動(dòng)物膠原蛋白和重組膠原蛋白。動(dòng)物來(lái)源的膠原蛋白可謂應用歷史悠久。
1754年，第一個(gè)有關(guān)制造膠原蛋白的英文專(zhuān)利獲批；19世紀晚期膠原蛋白開(kāi)始被應用于外科手術(shù)中。
相對來(lái)說(shuō)，動(dòng)物膠原蛋白提取的過(guò)程并不復雜。通過(guò)改變外界環(huán)境（溫度、鹽濃度、pH），使不同特性的膠原蛋白從動(dòng)物組織原料中分離出來(lái)。
不過(guò)，動(dòng)物膠原蛋白的缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)，因為資源受限、安全性受限、運輸、存儲條件嚴苛等問(wèn)題導致，動(dòng)物膠原蛋白在醫療器械層面的使用有所受限。
到了20世紀，隨著(zhù)基因重組技術(shù)的突破，重組膠原蛋白研究乘風(fēng)而起。
與動(dòng)物源膠原蛋白相比，重組膠原蛋白具有制備過(guò)程可控、可承受變性溫度高便于儲存運輸（天然膠原在40度左右度將失去活性，而重組膠原可承受溫度高達72度左右）、以及動(dòng)物源性風(fēng)險低的特點(diǎn)。
當然，重組蛋白技術(shù)路線(xiàn)也有難點(diǎn)。與動(dòng)物膠原蛋白相比，重組膠原蛋白最大的挑戰是如何獲得穩定的三螺旋結構。這一限制，制約了重組膠原蛋白的發(fā)展。
而錦波生物則是國內率先完成突圍的選手，因此能夠占據先機，從而盡享紅利。某種程度上來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)方面的競爭強度，決定了錦波生物的好日子能持續多久。
在招股書(shū)里，錦波生物也談到，行業(yè)內不同技術(shù)路徑均已形成較大規模的企業(yè)，公司重組膠原蛋白相關(guān)產(chǎn)品面臨市場(chǎng)競爭的風(fēng)險。
那么，錦波生物能夠經(jīng)受得住考驗嗎？
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
