8月，熱火朝天的半年報披露季，幾家歡喜幾家愁。
隨著(zhù)“醫藥一哥”恒瑞醫藥半年報的披露，像濃霧彌漫的海上投來(lái)燈塔的一束耀眼光芒，迷路的船只仿佛找到方向。
當我們在談?wù)摵闳饡r(shí)，我們在討論什么？或是討論當下環(huán)境中，如何重塑?chē)鴥壬镝t藥產(chǎn)業(yè)信心，提振資本市場(chǎng)；或是討論如何熬過(guò)黎明前的黑暗，等待希望的曙光。
如何穿越周期？大家在期待，恒瑞能夠給出標準答案。
01
創(chuàng )新力量
經(jīng)過(guò)漫長(cháng)蟄伏期后，恒瑞終迎來(lái)一絲曙光。
近日，恒瑞醫藥發(fā)布2023年半年報，營(yíng)收利潤實(shí)現雙升：公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入111.68億元，同比上升9.19%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤22.43億元，同比增長(cháng)11.68%。
這是繼2021年恒瑞進(jìn)入轉型期后的顯著(zhù)拐點(diǎn)，歷經(jīng)陣痛周期的恒瑞，已然走出泥潭，而成功的關(guān)鍵因素之一，則為創(chuàng )新。
恒瑞醫藥是國內最 具創(chuàng )新能力的制藥龍頭企業(yè)之一，專(zhuān)注于抗腫瘤、手術(shù)用藥、自身免疫疾病、代謝性疾病、心血管疾病等領(lǐng)域新藥研發(fā)。
恒瑞醫藥創(chuàng )新藥研發(fā)已基本形成了上市一批、臨床一批、開(kāi)發(fā)一批的良性循環(huán)，構筑起強大的自主研發(fā)能力。
上市方面：目前，恒瑞已有13款自研創(chuàng )新藥、2款合作引用創(chuàng )新藥（表1）在國內獲批上市，包含PARP抑制劑、CDK4/6抑制劑、SGLT2抑制劑等國內多款自主研發(fā)藥物。
表1 恒瑞醫藥已上市15款創(chuàng )新藥
數據來(lái)源：恒瑞醫藥2023年半年報
在上半年營(yíng)業(yè)收入111.68億元中，創(chuàng )新藥收入達到49.62億元（含稅），占比44.4%，創(chuàng )新藥賦能營(yíng)收勢頭強勁。
照此估算，預測2023年全年恒瑞醫藥創(chuàng )新藥收入有望破百億大關(guān)，占比收入超過(guò)50%，成為名副其實(shí)的創(chuàng )新驅動(dòng)型藥企。
臨床方面：管線(xiàn)梯隊建設上，恒瑞醫藥擁有6項創(chuàng )新藥處于NDA受理階段，6項臨床推進(jìn)至三期，17項推進(jìn)至二期，18項推進(jìn)至一期，源源不斷地提供創(chuàng )新藥的“新鮮血液”，打造長(cháng)期發(fā)展的多元化戰略支柱。
圖片來(lái)源：恒瑞醫藥2023年半年報
開(kāi)發(fā)方面：恒瑞醫藥還擁有多個(gè)豐富的技術(shù)平臺，例如蛋白水解靶向嵌合物（PROTAC）、分子膠、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）、雙/多特異性抗體、AI分子設計等，為持續研發(fā)創(chuàng )新提供強大動(dòng)能。
據年報披露，已有8個(gè)新型、具有差異化的ADC分子成功獲批臨床，抗HER2 ADC產(chǎn)品SHR-A1811快速進(jìn)入臨床Ⅲ期研究階段；PD-L1/TGFβ雙特異性抗體藥物SHR1701快速推進(jìn)多項臨床Ⅲ期研究，新一代TIGIT/PVRIG融合蛋白已順利開(kāi)展臨床研究，還有10多個(gè)First-in-class/Best-in-class雙/多特異性抗體在研。
02
強勁研發(fā)支持
作為創(chuàng )新的重要助推劑，恒瑞的研發(fā)投入功不可沒(méi)。
據數據顯示，恒瑞近十年累計研發(fā)投入292億元，位居國內同行前列；近連續三年蟬聯(lián)國內藥企研發(fā)投入TOP3，連續兩年研發(fā)投入超50億元，可謂“真金白銀”打造硬實(shí)力。
難能可貴的是，在資本寒冬下，恒瑞依舊保持較高研發(fā)投入水平。
2023H1，恒瑞醫藥研發(fā)投入30.58億元。照此估算，預測2023年全年恒瑞醫藥研發(fā)投入將保持60億以上。
數據來(lái)源：德邦研究所
在銷(xiāo)售費用方面，自2020年以來(lái)，恒瑞醫藥銷(xiāo)售費用持續下降，從98.03億元到2022年的73.48億元。2023H1為36.78億元，預計2023年全年銷(xiāo)售費用與2022年持平。
數據來(lái)源：德邦研究所
03
國際化進(jìn)程
恒瑞醫藥堅持自主研發(fā)與開(kāi)放合作并重，加緊國際化進(jìn)程。
2月，恒瑞醫藥宣布與美國Treeline Biosciences公司合作，將自主研發(fā)的抗癌新藥EZH2抑制劑SHR2554除了大中華區以外的全球權益進(jìn)行有償許可，除了1100萬(wàn)美元首付款外，將支付6.95億美元的潛在開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售里程碑付款，及年凈銷(xiāo)售額約定比例（10%-12.5%）的銷(xiāo)售提成。
8月，恒瑞醫藥宣布與美國One Bio公司達成協(xié)議，將其1類(lèi)新藥TSLP單抗SHR1905注射液項目有償許可給One Bio。根據協(xié)議，恒瑞將獲得首付款和里程碑付款10.5億美元，而One Bio則獲得該藥除大中華區以外的全球范圍內開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化權利。
除了海外授權外，恒瑞醫藥自主研發(fā)能力持續受到國際認可。
今年7月，恒瑞醫藥“雙艾”研究成果榮登《柳葉刀》主刊，該研究由南京金陵醫院秦叔逵教授牽頭開(kāi)展，全球13個(gè)國家/地區的95家中心共同參與。
圖片來(lái)源：《柳葉刀》官網(wǎng)
這是腫瘤學(xué)領(lǐng)域中國學(xué)者主導的國際性III期臨床研究首次問(wèn)鼎《柳葉刀》主刊，顯示了“雙艾”的品種潛力。
據最新消息顯示，“雙艾”組合肝癌一線(xiàn)治療適應癥在美國申報上市已獲FDA受理。
百尺竿頭更進(jìn)一步，恒瑞醫藥已經(jīng)探索出一套適合自身的國際化道路，加快進(jìn)軍國際市場(chǎng)，打造中國藥企的國際化新名片。
04
小結
創(chuàng )新不易，相信恒瑞醫藥在創(chuàng )新化元年，將給出最 佳轉型答案，走出屬于自己的靚麗風(fēng)景線(xiàn)。
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