隨著(zhù)生物科技行業(yè)在資本市場(chǎng)經(jīng)歷牛熊的轉換，市場(chǎng)對企業(yè)的質(zhì)地也提出了更高的要求。
5月8日，綠竹生物港股上市，打破生物科技上市荒。但遺憾的是，綠竹生物的表現，或許對其之后的18A企業(yè)提出了更高的挑戰。
上市首日，綠竹生物股價(jià)跌幅32.93%；次日，股價(jià)再度大跌24%。兩天股價(jià)腰斬，綠竹生物市值已跌破B+輪估值。
估值3年翻6倍，
兩天回到B+輪
綠竹生物成立于2001年，可謂是國內最早的生物科技公司之一。也正因此，綠竹生物成為生物科技泡沫的見(jiàn)證與親歷者。
在短短3年時(shí)間，綠竹生物就實(shí)現了估值翻6倍的壯舉。
2019年，綠竹生物完成了A輪融資，北京亦莊和北京寶升分別出資2億元、5000萬(wàn)元參與增資。該輪融資完成后，綠竹生物的估值為6.5億元。
B輪融資要在2年后才能完成，但事實(shí)證明長(cháng)時(shí)間的等待是值得的。
2021年8月，綠竹生物完成B輪融資。該輪融資共有建銀資本等6名機構投資者參與，融資額為3.5億元，對應的融資后估值達到21.48億元。
綠竹生物或許也沒(méi)想到，估值上升的速度會(huì )如此之快。B輪融資完成4個(gè)月后的2021年年底，B+輪悄然而至。海南兆安等5名機構投資者入局，綠竹生物估值增長(cháng)至31億元。
4個(gè)月增值50%，這還不是綠竹生物的高光時(shí)刻。
2022年，天津華普等6名機構投資者攜手參與公司C輪融資。該輪融資完成后，綠竹生物的投后估值達44.20億元。
至此，綠竹生物完成了3年估值翻6倍的壯舉。不過(guò)，B+輪、C輪投資者或許要為當時(shí)的沖動(dòng)付出代價(jià)。
上市兩天股價(jià)腰斬后，綠竹生物的最新市值33.81億港幣，折合29.84億人民幣，已經(jīng)跌破B+輪估值。
帶狀皰疹疫 苗處于2期臨床，
能否突圍成關(guān)鍵
對于綠竹生物來(lái)說(shuō)，上市后股價(jià)持續大跌也可以理解。畢竟，公司的未來(lái)還充滿(mǎn)變數。
當前，公司最核心的管線(xiàn)為重組帶狀皰疹疫 苗和阿達木單抗類(lèi)似藥。阿達木單抗類(lèi)似藥已經(jīng)紅海，公司管線(xiàn)依然處于臨床階段，因此不足以帶給市場(chǎng)預期。
也就是說(shuō)，公司的核心看點(diǎn)是重組帶狀皰疹疫 苗。從市場(chǎng)需求和競爭來(lái)說(shuō)，綠竹生物的重組帶狀疫 苗不失為明日之星。
從需求端來(lái)說(shuō)，帶狀皰疹疫 苗中老年人的“HPV疫 苗”，是海外驗證過(guò)的超級重磅炸 彈。國內處于起步階段。
從競爭角度來(lái)說(shuō)，當前雖然百克生物的減毒活疫 苗已經(jīng)上市，但保護效果理論上會(huì )弱于重組蛋白疫 苗。而綠竹生物的LZ901恰恰是重組蛋白疫 苗。
當然，LZ901是否具備競爭力也有待驗證。重組蛋白疫 苗的核心要素是抗原和佐劑。在抗原方面，綠竹生物做了創(chuàng )新，采用四聚體架構，希望能夠增強免疫效果。
但由于不掌握核心佐劑技術(shù)，只能采用最為傳統的鋁佐劑。創(chuàng )新抗原+傳統佐劑能否使其超過(guò)同類(lèi)天花板葛蘭素史克的Shingrix呢？
臨床前數據顯示，LZ901在反應疫 苗效果的中和抗體指標方面劣于Shingrix；雖然綠竹生物一再強調，1期臨床數據顯高劑量組的中和抗體滴度要超過(guò)Shingrix，但沒(méi)有統計學(xué)意義，也就是說(shuō)，該數據并不能證明LZ901的潛力。
當前，重組帶狀皰疹疫 苗也進(jìn)入龍爭虎斗的階段，不少?lài)鴥冗x手手握自主佐劑研發(fā)技術(shù)來(lái)勢洶洶。
在這種背景下，綠竹生物能否占據一席之地，顯然需要時(shí)間給出答案。也難怪，以近70億市值上市的綠竹生物，股價(jià)在2天內腰斬。
那么，綠竹生物慘淡的表現，會(huì )給后續上市的18A企業(yè)造成影響嗎？
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