在新冠疫情爆發(fā)初期，藥企自研或引進(jìn)一款不論何種技術(shù)路線(xiàn)的新冠疫 苗，都能“名利雙收”。
但隨著(zhù)新冠疫情的消散，似乎家家開(kāi)始念起了“難念的經(jīng)”。
據世衛組織本月預測，新冠疫情今年將終結突發(fā)公共衛生事件(PHEIC)狀態(tài)，新冠疫 苗完成了特殊時(shí)期的特殊使命，其幕后藥企的耀眼光環(huán)逐漸失色，比如BioNTech和Moderna，2023年以來(lái)兩家的股價(jià)跌幅都超過(guò)25%。
近日，隨著(zhù)國內上市藥企2022業(yè)績(jì)的陸續揭曉，曾因紅極一時(shí)的新冠疫 苗藥企，如今都怎么樣了？
玩家眾生相
家家有本“難念的經(jīng)”
截至目前，國內手握已獲批新冠疫 苗的藥企或機構有16家左右，其中不乏康希諾、康泰生物等上市藥企。
據2022年報顯示營(yíng)收10.35億，同比降75.94%，凈利潤虧損9.09億，同比降147.51%。
2021年，康希諾凈利潤19.14億，比2022年營(yíng)收還多8.79億。
更反轉的是，康希諾2020年營(yíng)收為區區0.25億，凈利潤還虧損3.97億。
“反轉+反轉”的劇情，康希諾的年報像坐過(guò)山車(chē)一樣刺激。
據2022年業(yè)績(jì)預告顯示，康泰生物凈利潤虧損0.76億-1.5億，其重點(diǎn)強調“常規疫 苗收入同比增86%”，原主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入高增長(cháng)說(shuō)明其很努力。
康泰生物在新冠疫 苗獲批前的2020年營(yíng)收22.61億，凈利潤6.79億，若按2020年行情算，原主營(yíng)業(yè)務(wù)起碼有近10億賺頭，然而新冠疫 苗“副作用”太大，10億也不夠填“坑”，出現了十年來(lái)的首虧。
曾靠引進(jìn)BioNTech的mRNA新冠疫 苗（復必泰）火遍港澳臺的復星醫藥，據2022年報顯示營(yíng)收439.52億，同比增12.66%。
表面看，復星醫藥在疫情轉折期“平安落地”，其實(shí)2022年凈利潤同比減少21.1%，復星醫藥稱(chēng)是因年內BNTX股票公允價(jià)值變動(dòng)及出售凈影響凈利潤少了10億，但與凈利潤對應的大幅下降還有復必泰2022年的銷(xiāo)量，同比下降了30%。
值得注意的是，雖然復必泰銷(xiāo)量嚴重下滑，但仍是復星醫藥的最重磅產(chǎn)品，在其5款超10億銷(xiāo)售規模的產(chǎn)品中位列第一。
此外，還有同樣因新冠疫情而火的阿茲夫定片，最重磅產(chǎn)品中有兩款都與新冠有關(guān)，未來(lái)的不確定性不得不讓本就出現凈利潤下滑頗多的復星醫藥“心”里不踏實(shí)。
圖片來(lái)源：復星醫藥2022年報
據2022年業(yè)績(jì)快報顯示營(yíng)收10.23億，但跟新冠疫 苗沒(méi)啥關(guān)系，系因自研首 個(gè)產(chǎn)品安佳因（重組人凝血 因子Ⅷ）在2022年成為10億量級的市場(chǎng)重磅產(chǎn)品。相反，新冠疫 苗的臨床研究費用支出較大，卻因上市較晚沒(méi)有什么收入，顯得有些得不償失。
筆者不再一一列舉其他新冠疫 苗藥企，但他們都有共同的特征，新冠疫 苗為其帶來(lái)了或名或利，如今成了略感燙手的“山芋”。
緊急避“險”
各有各的方法
短期內新冠疫 苗帶來(lái)的“副作用”不可避免，其實(shí)各大藥企早已心知肚明，減少“副作用”風(fēng)險的操作也早付諸行動(dòng)，策略不盡相同。
策略之一：見(jiàn)“好”就收，轉移陣地
復星醫藥作為此策略的典型代表，發(fā)揮的淋漓至盡。為獲得復必泰，復星醫藥支付了包含首付款、臨床開(kāi)發(fā)注冊及里程碑款等在內的約6億費用，從銷(xiāo)售情況來(lái)看，早已回本且還有不少盈利。
創(chuàng )新藥是復星醫藥重要的“陣地”之一，據Informa Pharma Intelligence發(fā)布的《2022年醫藥研發(fā)趨勢年度分析》白皮書(shū)顯示，復星醫藥入選全球藥企研發(fā)管線(xiàn)規模Top25，2022年研發(fā)投入58.85億，同比增18.22%。
從2022年獲批上市的創(chuàng )新藥或適應癥中，我們也可以看出復星醫藥的“未雨綢繆”，自研產(chǎn)品漢斯狀、漢貝 泰及首 個(gè)生物類(lèi)似藥漢利康的獲批或適應癥的拓展，讓其能夠很好緩解新冠疫 苗帶來(lái)的“副作用”。
圖片來(lái)源：復星醫藥2022年報
值得一提的是，2022年3月獲批上市的漢斯狀僅用9個(gè)月時(shí)間就“接力”進(jìn)入3至5億銷(xiāo)售規模產(chǎn)品序列，治療小細胞肺癌（SCLC）的適應癥在2022年先后獲美國FDA和歐盟EC孤兒藥資格認定。目前漢斯狀獲批或已申報NDA的適應癥有4項，且新獲批臨床的聯(lián)用適應癥還有至少6項，未來(lái)即便復必泰退出超10億產(chǎn)品“俱樂(lè )部”，漢斯狀也很大可能及時(shí)完成替補。
策略之二：至“死”不渝，靜待“花”再開(kāi)
康希諾在新冠疫 苗研發(fā)前，就已有1個(gè)產(chǎn)品獲批（Ad5-EBOV），2個(gè)產(chǎn)品上市申請獲受理（MCV4和MCV2），三年過(guò)去，除了以上3個(gè)產(chǎn)品，又獲批上市的2個(gè)產(chǎn)品均為新冠疫 苗，分別為Ad5-nCoV和吸入用Ad5-nCoV。
康希諾2020年研發(fā)投入（費用化+資本化）4.29億，其中主要項目研發(fā)投入（費用化+資本化）1.79億，值得注意的是，有2.5億的研發(fā)投入未列明去向，但康希諾在年報中說(shuō)明，2020年虧損持續增加，主要是因加大研發(fā)投入,尤其是疫情爆發(fā)后，持續推進(jìn)相關(guān)在研產(chǎn)品所致。
圖片來(lái)源：康希諾2020年報
當然，在疫情初期，抓住新冠機遇也是正確的選擇，康希諾2021年業(yè)績(jì)也證明了其選擇的正確。
然而康希諾在A(yíng)d5-nCoV獲批前后，又啟動(dòng)了吸入用Ad5-nCoV項目，為此在2021年投入0.45億，僅次于原布局的重點(diǎn)產(chǎn)品且臨床進(jìn)展最快的PCV13i十三價(jià)肺炎疫 苗，另?yè)?021年報顯示，吸入用Ad5-nCoV項目預計總投資為3億，PCV13i十三價(jià)肺炎疫 苗為2.84億，而此時(shí)Ad5-nCoV新冠疫 苗已累計投入8.55億。
圖片來(lái)源：康希諾2021年報
2021年吸入用Ad5-nCoV還在研發(fā)中，康希諾就又將mRNA新冠疫 苗提上日程，且到2022年就已累計投入2.02億，其中僅2022年就投入1.3億。
圖片來(lái)源：康希諾2021/2022年報
在新冠疫 苗的道路上，康希諾遠比其他“人”執著(zhù)，拿下全球首 個(gè)吸入用新冠疫 苗，逐鹿最熱門(mén)mRNA疫 苗，只為靜待“花”再開(kāi)。
策略之三：尋求外援，加強防御
有著(zhù)首 個(gè)獲批的國產(chǎn)重組新冠病毒蛋白疫 苗的智飛生物，2022年凈利潤雖有75.39億，但依然沒(méi)逃脫新冠疫 苗的“魔咒”，凈利潤出現大幅下滑達26.15%。
值得注意的是，智飛生物自主產(chǎn)品收入32.85億，同比大幅減少了66.12%，這讓其不得不向外“求援”，2023年1月與默沙東簽訂了新的《供應、經(jīng)銷(xiāo)與共同推廣協(xié)議》，合計基礎采購金額超1000億。
圖片來(lái)源：智飛生物公告
智飛生物2020年以來(lái)實(shí)際采購額為88.09億、165.62億、226.75億，新的采購協(xié)議顯示，僅2023年下半年基礎采購額就超200億，值得注意的是，采購重點(diǎn)是HPV疫 苗，且從2025年開(kāi)始減少采購金額。
國產(chǎn)9價(jià)HPV疫 苗獲批尚需時(shí)日，智飛生物的“外援”能讓其獲得優(yōu)化自身產(chǎn)品結構的安全著(zhù)落期。
結 語(yǔ)
因新冠疫 苗，業(yè)績(jì)“過(guò)山車(chē)”也好，沒(méi)趕上“場(chǎng)子”也罷，比起蹭熱點(diǎn)的“滑頭”，那段研發(fā)經(jīng)歷是藥企發(fā)展歷程上最寶貴的歷練，它是靠業(yè)績(jì)來(lái)證明其價(jià)值，但又不只能靠業(yè)績(jì)才能證明其價(jià)值！
參考來(lái)源：
1.相關(guān)藥企公告及年報
2.界面新聞《少賺27億元智飛生物業(yè)績(jì)要走下坡路了？》
3.信風(fēng)TradeWind《8億減值虧損后，康希諾沒(méi)有放棄新冠疫 苗》
4.華夏時(shí)報《2022年凈利下滑26.15%千億白馬股智飛生物飛不動(dòng)了？》
5.科創(chuàng )板日報《復星醫藥創(chuàng )新藥收入占比持續上升需求下降新冠類(lèi)產(chǎn)品擬調整定位》
6.第一財經(jīng)《WHO調整新冠疫 苗接種建議：健康兒童和青少年是否接種由各國自行考量》
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