經(jīng)歷資本寒冬后，全球biotech的日子可謂艱辛。
2023年，海外biotech的裁員潮還在繼續，且愈演愈烈。截至3月10日，今年有超過(guò)45家biotech正在裁員。
這一數字透露出的信息不言而喻，生物科技行業(yè)的苦日子還沒(méi)結束。而正當biotech們勒緊褲腰帶過(guò)日子的節點(diǎn)下，黑天鵝悄然而至。
3月11日，美國前20大銀行之一的硅谷銀行轟然倒塌，宣布破產(chǎn)。由于硅谷銀行是最支持科技行業(yè)的銀行之一，因此其倒閉給整個(gè)生物技術(shù)行業(yè)也帶來(lái)了超強沖擊波。
根據第四季度財報，硅谷銀行存款中，有12%屬于醫療保健和生物技術(shù)行業(yè)。
硅谷銀行服務(wù)的不少企業(yè)為初創(chuàng )企業(yè)。對于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，一旦后續資金出現問(wèn)題，融資也無(wú)法跟上，打擊便有可能是致命的。
看上去，與硅谷銀行有往來(lái)的biotech們似乎處在了風(fēng)暴中央。
轟然倒塌的硅谷銀行
硅谷銀行事件簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，是一次因利率上升而導致的銀行流動(dòng)性危機：
SVB為滿(mǎn)足客戶(hù)提取資金的需求，選擇折價(jià)出售資產(chǎn)，但這一行為也引發(fā)市場(chǎng)對該銀行償付能力的質(zhì)疑，最終加劇擠兌。
這一消息，對于全球生物科技行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重磅炸 彈。
一直以來(lái)，硅谷銀行都是醫療健康初創(chuàng )公司金融服務(wù)的深度參與方。根據財報，硅谷銀行的第一大服務(wù)行業(yè)，就是生命科學(xué)行業(yè)。
硅谷銀行的服務(wù)，貫穿這些公司整個(gè)生命周期，從發(fā)展早期到壯大的后期。
下面這個(gè)數字或許更能說(shuō)明其在生命科學(xué)領(lǐng)域的重要地位：
美國近一半風(fēng)險投資支持的醫療健康公司，都與該銀行有業(yè)務(wù)往來(lái)。去年，硅谷銀行更是參與了去年美國醫療健康及科技板塊44%的IPO項目。
據外媒報道，生命科學(xué)企業(yè)客戶(hù)，在SVB銀行的存款資金總額為342億美元，貸款總額為74億美元。
很顯然，硅谷銀行是生物科技領(lǐng)域極為關(guān)鍵的支柱金融服務(wù)機構之一。也正是因為其地位過(guò)于顯著(zhù)，導致市場(chǎng)對受硅谷銀行波及的biotech充滿(mǎn)擔憂(yōu)。
一方面，SVB服務(wù)的眾多對象為初創(chuàng )公司；另一方面，據Forbes報道，在SVB的1610億的存款中，超過(guò)93%沒(méi)有存款保險。
這意味著(zhù)，不少初創(chuàng )公司或需要待接管清理工作完成后，按照比例進(jìn)行賠付。對于這些初創(chuàng )企業(yè)來(lái)說(shuō)，能否及時(shí)獲得現金，將成為公司能否走下去的關(guān)鍵。
逐步擴大的受害者名單
隨著(zhù)硅谷銀行事件的發(fā)酵，生物科技行業(yè)“受害者”名單逐步浮出水面。
比如，在二級市場(chǎng)備受關(guān)注的Axsome Therapeutics。Axsome是一家專(zhuān)注于精 神疾病創(chuàng )新藥研發(fā)的biotech。
其核心管線(xiàn)包括用于戒煙和治療阿爾茲海默癥躁動(dòng)癥的AXS-05、治療偏頭痛的AXS-07等等。其中，AXS-07已經(jīng)遞交上市申請，AXS-05、AXS-12、AXS-14三條管線(xiàn)已進(jìn)入3期臨床階段。
得益于頗具看點(diǎn)的管線(xiàn)，2022年Axsome股價(jià)漲幅超過(guò)1倍，目前最新市值高達25億美金。
不過(guò)，在硅谷銀行風(fēng)波中，Axsome不幸中招了。3月10日，其發(fā)布公告表示，在硅谷銀行中存有“實(shí)質(zhì)影響的現金”。
受該消息影響，Axsome股價(jià)大跳水，最終收跌近6%。受到影響的不只是Axsome，3月10日，發(fā)布相關(guān)公告的上市biotech不在少數。
比如，Protagonist Therapeutics同樣發(fā)布公告表示，其大約有1300萬(wàn)美金存放于硅谷銀行。不過(guò)，Protagonist表示，公司還有另外2.18億美金存放于其它機構。
相比于Protagonist ，部分biotech顯得沒(méi)有那么幸運。Eiger Biopharma公告表示，大約有830萬(wàn)美元現金存放于硅谷銀行。
雖然總金額數值不大，但占比并不低，約占公司現金和現金等價(jià)物的6.9%。受該消息影響，Eiger股價(jià)下跌了11.11%。
不過(guò)，大部分公司受到的影響或許相對有限。已經(jīng)有多位投行分析師在對上市公司進(jìn)行調查后，發(fā)現大多數人對SVB的依賴(lài)很小。
硅谷銀行沖擊波對海外biotech的影響有多大，還有待時(shí)間給出答案。
會(huì )影響國內Biotech嗎？
那么，硅谷銀行時(shí)間會(huì )對國內biotech造成沖擊嗎？答案或許是肯定的。
就目前來(lái)看，影響主要涉及兩類(lèi)企業(yè)。一類(lèi)是在硅谷銀行有直接存款的企業(yè)；另一類(lèi)則是以客戶(hù)主要為海外biotech的CXO企業(yè)。
當然，總體來(lái)說(shuō)，硅谷銀行對國內公司的影響更為有限。
目前來(lái)看，包括亞盛醫藥、和譽(yù)、亞虹醫藥、百誠醫藥、諾輝健康、九洲藥業(yè)、綠葉制藥、康方生物、金斯瑞生物科技、康寧杰瑞、諾誠健華、康諾亞、君實(shí)生物、信達生物、和黃醫藥等諸多醫藥公司紛紛表示，和硅谷銀行沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)。
而存在業(yè)務(wù)往來(lái)的公司，涉及金額總的也并不多。比如云頂新耀表示，其在硅谷銀行的存款遠低于公司現金總量的1%。
圣諾醫藥也表示，硅谷銀行只是來(lái)往銀行，只是用來(lái)發(fā)工資及支付費用，所以存款量不多。對公司沒(méi)有太大影響。
CXO方面，康龍化成表示，目前在硅谷銀行的存款少于總現金的10%。并且，康龍化成表示，大約有50個(gè)左右客戶(hù)使用硅谷銀行賬戶(hù)。
藥石科技則表示，目前并未在硅谷銀行存款，影響的客戶(hù)也不超過(guò)20家，總體影響可控。
或許，也真如這些企業(yè)所說(shuō)，硅谷銀行時(shí)間的沖擊并不會(huì )太大。
根本上，此次事件是由于資產(chǎn)負債端期限錯配問(wèn)題帶來(lái)的擠兌危機。
疫情大放水期間，硅谷銀行采取了激進(jìn)的投資策略。負債端，由于硅谷銀行66%的存款均為活期存款，而資產(chǎn)新增規模的70%用于購買(mǎi)可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資，僅24%用于發(fā)放貸款，導致了期限錯配問(wèn)題。
在美聯(lián)儲加息的政策下，進(jìn)一步放大了資產(chǎn)負債端期限錯配的問(wèn)題，最終導致了這一次危機的出現。如果擁有足夠的處理時(shí)間，硅谷銀行事件相信依然能夠得到化解，那么硅谷銀行事件的影響相對可控。
接下來(lái)，事態(tài)會(huì )如何發(fā)展呢？讓我們繼續看下去。
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