8月26日晚，港股上市公司東陽(yáng)光藥發(fā)布2022年中期業(yè)績(jī)公告：公司營(yíng)收12.93億，同比增長(zhǎng)539.5%；毛利為9.607億，同比增長(zhǎng)853.1%。
業(yè)績(jī)起飛背后，離不開(kāi)其核心產(chǎn)品可威（磷酸奧司他韋）顆粒與膠囊的“鼎力支持”：總銷售額為10.059億，同比增加1775.5%，占總營(yíng)收的77.8%。
自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，戴口罩等防疫措施的大幅推廣，國(guó)內(nèi)流感患者數(shù)量明顯下降。直接導(dǎo)致治療流感藥物的企業(yè)，遭遇市場(chǎng)寒潮。
特別是2021年上半年，中國(guó)流行性感冒發(fā)病數(shù)僅為16.01萬(wàn)例，這直接導(dǎo)致了東陽(yáng)光藥核心產(chǎn)品可威的需求斷崖式下跌，業(yè)績(jī)“一言難盡”。
近兩年來(lái)，大起大落的“過(guò)山車”劇情下，上半年業(yè)績(jī)猛增539.5%的東陽(yáng)光藥，能否再起神話？
靠天吃飯？奧司他韋神話再起
奧司他韋是一種神經(jīng)氨酸酶抑制劑，最早由吉利德公司開(kāi)發(fā)、羅氏進(jìn)行全球商業(yè)化，是世界上第 一種經(jīng)批準(zhǔn)的抗流感病毒 藥物。
2006年，東陽(yáng)光藥獲得羅氏關(guān)于奧司他韋在中國(guó)的專利授權(quán)許可，該藥實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。
特別是東陽(yáng)光藥擁有的可威顆粒獨(dú)家劑型，在2008年獲批上市后，成為市場(chǎng)上唯一一家獲得生產(chǎn)批文的顆粒劑型。
流感肆虐下，東陽(yáng)光藥奧司他韋在安全性和有效性及劑型方面的優(yōu)勢(shì)，迅速占領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，業(yè)績(jī)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，東陽(yáng)光藥奧司他韋在中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售額為66,722萬(wàn)元，市場(chǎng)份額占85.54%；到2021年，銷售額為90,449萬(wàn)元，市場(chǎng)份額高達(dá)95.88%（詳見(jiàn)圖1）。而2021年，原研羅氏僅為3,695萬(wàn)元，市場(chǎng)份額占3.92%。
圖1 東陽(yáng)光藥奧司他韋國(guó)內(nèi)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售額
新冠肺炎爆發(fā)后，隨著戴口罩等防疫措施的大幅推廣，全球的流感患者數(shù)量急劇下降，包括東陽(yáng)光藥可威在內(nèi)的流感用藥，紛紛遭遇市場(chǎng)“寒潮”。
特別是2020年，東陽(yáng)光藥的營(yíng)業(yè)收入直線下跌62%，為23.48億；到2021年?duì)I收9.14億元，甚至抵不上五年前的9.42億營(yíng)收（詳見(jiàn)圖2）。
圖2 東陽(yáng)光藥近6年?duì)I收
2022上半年，隨著疫情防控措施的常態(tài)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)回暖，人們生活逐漸正?；?，抗流感藥物再次流行起來(lái)。
加之南方多地城市爆發(fā)流感，多個(gè)省市發(fā)熱門診患者“爆棚”，神藥奧司他韋再次“出馬”，銷售份額直線上升，而東陽(yáng)光藥的業(yè)績(jī)暴漲539.5%正是得益于此。
能否憑借胰島素，王 者歸來(lái)？
受疫情、流感等影響大起大落的“過(guò)山車”劇情下，背靠奧司他韋的東陽(yáng)光藥，業(yè)績(jī)顯得有些無(wú)奈。
何況，后來(lái)者蜂擁而至。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)奧司他韋申報(bào)廠家高達(dá)75家。
在國(guó)內(nèi)，共有22個(gè)國(guó)產(chǎn)批號(hào)，8個(gè)進(jìn)口批號(hào)，涉及東陽(yáng)光藥、上海中西藥業(yè)、石藥集團(tuán)、科倫藥業(yè)、倍特藥業(yè)、齊魯制藥、博瑞制藥等。
除原研外，一致性評(píng)價(jià)（含視同）的品規(guī)數(shù)量已達(dá)到20個(gè)，包括科倫藥業(yè)、石藥歐意等，奧司他韋的“后來(lái)者”蜂擁而至。
疊加，在剛剛結(jié)束的第七批國(guó)采中，奧司他韋膠囊超10家企業(yè)競(jìng)標(biāo)，最低報(bào)價(jià)0.99元/片，產(chǎn)品利潤(rùn)急劇縮小。
僅憑奧司他韋，東陽(yáng)光藥顯然不能神話再起。下一步，路在何方？
一直以來(lái)，東陽(yáng)光藥的研發(fā)管線關(guān)注于四個(gè)治療領(lǐng)域：感染、心血管、腫瘤和代謝。
圖3 東陽(yáng)光藥產(chǎn)品線
圖片來(lái)源：東陽(yáng)光藥官網(wǎng)
據(jù)年報(bào)披露，2022年上半年，東陽(yáng)光藥在內(nèi)分泌及代謝疾病領(lǐng)域取得了重要突破。
在內(nèi)分泌及代謝疾病領(lǐng)域，東陽(yáng)光藥致力于胰島素產(chǎn)品的研發(fā)，具有完整的胰島素產(chǎn)品線規(guī)則，涵蓋第二代和第三代胰島素。
圖4 東陽(yáng)光藥胰島素產(chǎn)品管線
圖片來(lái)源：東陽(yáng)光藥2022半年報(bào)
其自主研發(fā)的胰島素系列產(chǎn)品，包括重組人胰島素注射液、甘精胰島素注射液已獲上市；門冬胰島素注射液、門冬胰島素30注射液及精蛋白重組人胰島素注射液（預(yù)混30R）正處于境內(nèi)生產(chǎn)注冊(cè)審評(píng)階段。
為了進(jìn)一步豐富在糖尿病領(lǐng)域的產(chǎn)品管線，東陽(yáng)光藥收購(gòu)了多個(gè)糖尿病治療藥物，焦谷氨酸榮格列凈及利拉魯肽正處于三期臨床階段。
不過(guò)，在第六批國(guó)采（胰島素專項(xiàng)）已經(jīng)進(jìn)行的背景下，國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)十分激烈。
降幅最大TOP3里，門冬胰島素降幅為72%，正是為東陽(yáng)光藥在研品種。
胰島素集采下，東陽(yáng)光藥的二代、三代胰島素的命運(yùn)還未可知。
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