上個(gè)月底，上交所向恒瑞醫藥下發(fā)監管工作涵明確有關(guān)事項監管要求，據了解，此舉與恒瑞醫藥近期的研發(fā)投入資本化直接相關(guān)。
上市以來(lái)首次擬研發(fā)投入資本化
公開(kāi)信息顯示，恒瑞醫藥根據《企業(yè)會(huì )計準則第28號——會(huì )計政策、會(huì )計估計變更和差錯更正》的相關(guān)規定，決定對研發(fā)支出資本化時(shí)的估計進(jìn)行變更。
經(jīng)過(guò)此次變更之后，恒瑞將依據臨床試驗的藥品研發(fā)項目和其他藥品研發(fā)項目是否處于開(kāi)發(fā)階段為標準，對部分研發(fā)投入進(jìn)行資本化。具體而言，藥品研發(fā)進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(或關(guān)鍵性臨床試驗)階段后的研發(fā)支出以及取得藥品注冊批件后的研發(fā)支出，經(jīng)評估滿(mǎn)足資本化條件時(shí)，將計入開(kāi)發(fā)支出，并在研究開(kāi)發(fā)項目達到預定用途時(shí)，結轉確認為無(wú)形資產(chǎn)。
在此次變更前，恒瑞醫藥的研發(fā)支出將全部歸于費用。
值得一提的是，這是恒瑞醫藥自2000年上市以來(lái)，首次進(jìn)行研發(fā)投入資本化的動(dòng)作。
集采疊加研發(fā)投入 業(yè)績(jì)下行的壓力持續
在醫保局主導的國家集中采購大背景之下，近年來(lái)一直維持著(zhù)高研發(fā)投入的恒瑞醫藥，今年以來(lái)的凈利潤增長(cháng)壓力明顯增大。
2020年，恒瑞的凈利潤增長(cháng)由31.16%下降至18.44%；2021年第三季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入69.01億元，同比下滑14.84%，凈利潤實(shí)現15.39億元，同比下滑3.57%。同時(shí)，三季度仿制藥集采、PD-1單抗降價(jià)以及疊加第四季度開(kāi)始執行的第三批集采品種對恒瑞醫藥帶來(lái)的業(yè)績(jì)下行壓力仍在持續。
在公司研發(fā)的投入方面，2020年，恒瑞的研發(fā)費用為49.89億元，較過(guò)去5年翻了約4倍；2021年前三季度的研發(fā)費用已經(jīng)達到了41.42億元，同比增長(cháng)23.86%，約占營(yíng)業(yè)總成本的20%。這是恒瑞近年來(lái)創(chuàng )新轉型不斷加速的體現，研發(fā)投入端的壓力亦增大。
目前，恒瑞醫藥正在開(kāi)展的在研臨床項目超過(guò)240個(gè)，50余種創(chuàng )新藥正在臨床開(kāi)發(fā)，已遞交上市申請連同III研究階段的產(chǎn)品有15個(gè)，即將進(jìn)入臨床研發(fā)階段的在研產(chǎn)品超過(guò)20個(gè)。今年7月初，老帥孫飄揚重新回歸恒瑞醫藥。以此為新起點(diǎn)，為了進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品管線(xiàn)、培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，恒瑞先后與天廣實(shí)生物、基石藥業(yè)達成了合作協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)或引進(jìn)在研創(chuàng )新藥的開(kāi)發(fā)權益，累計投入資金近30億元。
研發(fā)投入資本化于恒瑞之利
概括來(lái)講，將研發(fā)投入資本化將直接影響財務(wù)報表中的利潤。
這種資本化顯而易見(jiàn)的的效果是，增加了財務(wù)報表的調整空間，可以讓公司的利潤報表更好看，在一定程度上會(huì )鼓勵企業(yè)投入更多的研發(fā)開(kāi)支，而不用顧忌對投入當期盈利結果的負面影響，這一點(diǎn)對于時(shí)刻背負著(zhù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)壓力的上市公司來(lái)說(shuō)尤其具有吸引力。
此次，恒瑞醫藥將部分研發(fā)投入資本化，就可以在營(yíng)利總收入不受影響的情況下，實(shí)現本期研發(fā)費用降低，營(yíng)業(yè)利潤增加，利于未來(lái)研發(fā)活動(dòng)的持續。
關(guān)于研發(fā)費用資本化的爭議
在全球范圍內，研發(fā)費用是否允許資本化一直就是有爭議的問(wèn)題。
基于無(wú)法判斷研發(fā)投入未來(lái)究竟能夠企業(yè)帶來(lái)多少收益，在美國US GAAP是不允許做任何資本化的，所有的研發(fā)投入都要歸入到損益之中。同時(shí)，可資本化難以建立統一的可接受標準，至少目前夾雜著(zhù)太多的主觀(guān)判斷，這會(huì )導致不同企業(yè)之間的財務(wù)報表之間失去可比性，進(jìn)而對投資者產(chǎn)生了誤導，典型的案例比如有此前曾連續三年保持在60%研發(fā)費用資本化的樂(lè )視網(wǎng)。
目前，國內包括信達生物、君實(shí)生物等在內的不少創(chuàng )新型藥企均有將研發(fā)投入資本化，而作為國內醫藥界舉足輕重的企業(yè)，恒瑞醫藥此次變更事件的后續值得持續關(guān)注。
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