本周五滬深港通十大成交股無(wú)一醫藥，實(shí)屬罕見(jiàn)。中證醫藥指數成交額萎縮到7月高光時(shí)期的一半。
在市場(chǎng)上，大多數人的選擇總是錯的。
集采正發(fā)生邊際變化，力度在收斂，兼顧合理利潤，支持藥品創(chuàng )新，范圍在擴大，給人萬(wàn)物皆可集采的感覺(jué)，剛開(kāi)始殺估值，但很快會(huì )適應，長(cháng)春高新不是已企穩嗎？
當投資者紛紛離開(kāi)之際，正好是逆人性進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)布局之時(shí)。任何創(chuàng )新驅動(dòng)的行業(yè)，發(fā)展不會(huì )差，而醫藥是永續創(chuàng )新驅動(dòng)的，永遠存在巨大的未滿(mǎn)足的臨床需求。
有一個(gè)5年持續更新的研發(fā)榜單，可以驗證醫藥的長(cháng)期價(jià)值。
藥智網(wǎng)是國內健康產(chǎn)業(yè)大數據服務(wù)與賦能平臺，2016年9月24日，首次發(fā)布“中國藥品研發(fā)實(shí)力排行榜（簡(jiǎn)稱(chēng)藥智排行榜），每年都在持續更新。
如果以榜單TOP10企業(yè)作為重倉，投入100萬(wàn)初始資金，5年內根據榜單變化進(jìn)行持倉調整，至今（2021年9月18日）其所持股票價(jià)值已超過(guò)200萬(wàn)，成功實(shí)現翻倍。
醫藥認知高壁壘，上班族對醫藥行業(yè)上市企業(yè)頗感興趣，但判斷企業(yè)投資價(jià)值主要依靠財務(wù)數據、市場(chǎng)新聞及官方消息，且大多數時(shí)候連企業(yè)年報內容都無(wú)法堅持看完，大多內容都是囫圇吞棗，不明其意，更別說(shuō)將各方面因素分析透徹，所以一直以來(lái)有心無(wú)力。被動(dòng)的指數化投資方式，省時(shí)省心，更適合入門(mén)投資者。
復盤(pán)2016年-2021年數據，藥智排行榜TOP10企業(yè)128.9%的收益要遠高于滬深300、醫藥制造及恒生指數。
滬深300指數是許多投資者的基準線(xiàn)，而TOP10藥企組合跑贏(yíng)滬深300指數不費吹灰之力，并且換倉周期以年為單位，可謂躺贏(yíng)。藥智排行榜實(shí)現投資收益5年翻倍，核心是創(chuàng )新屬性，可以拆解為藥企成長(cháng)潛力及量化研發(fā)實(shí)力兩個(gè)指標。
首先就藥企成長(cháng)潛力而言，在資本市場(chǎng)已不僅僅局限于其財務(wù)數據中的營(yíng)收、利潤。反而更加注重企業(yè)未來(lái)價(jià)值成長(cháng)，在仿制藥利潤大幅下降的今天，研發(fā)實(shí)力毫無(wú)疑問(wèn)成為了考量企業(yè)成長(cháng)潛力的最重要的標準
而研發(fā)實(shí)力的具體表現形式則一般由多維度因素共同決定，通常情況下領(lǐng)域龍頭企業(yè)在研發(fā)實(shí)力上的表現要明顯優(yōu)于其他，而體現到資本市場(chǎng)上，在中國研發(fā)實(shí)力排行榜中名次越靠前，市值增幅程度也越大（藥智排行榜TOP30、TOP20的5年收益率低于TOP10）。而榜單TOP10企業(yè)之間的變化也多數在幾大龍頭企業(yè)間交替進(jìn)行，部分排名上升迅速的企業(yè)，當年的股市表現也明顯優(yōu)于之前，并且類(lèi)似于百濟神州、信達生物、瀚森制藥無(wú)一不是近年來(lái)炙手可熱的個(gè)股，也是新一代創(chuàng )新藥企的典型代表，這一點(diǎn)對比歷年榜單前十即有明顯發(fā)現。
其次，對于量化研發(fā)實(shí)力而言，上市藥企研發(fā)能力如何確定，哪些因素重點(diǎn)影響，如何量化成為了大家頭痛的問(wèn)題。
而藥智排行榜也正是以其嚴謹的評分細則，綜合考慮藥品周期中不同研發(fā)階段所起的作用，以榜單排名的形式量化了企業(yè)的研發(fā)能力，其評分內容主要包括當年藥品受理批準情況得分、藥企研發(fā)投入資金情況得分、藥品臨床試驗完成情況得分、專(zhuān)利得分及前一年中國藥品研發(fā)綜合實(shí)力排行榜得分5部分按比例計算所得（下圖以總榜為例）。
其中，以占最大比重的受理與批準情況的得分部分為例，其主要根據企業(yè)當年藥品審評審批實(shí)際結果，反映了企業(yè)期間管線(xiàn)推進(jìn)程度，并根據不同藥品分類(lèi)的不同階段給予不同評分，比如1類(lèi)新藥得分大于2類(lèi)，批準生產(chǎn)得分大于批準臨床。
在FDA、歐盟申報藥品的企業(yè)及獲得批準上市或臨床的企業(yè)，針對重大專(zhuān)項、特殊審批品種、優(yōu)先審評品種，新藥研發(fā)項目與國內外企業(yè)進(jìn)行重大交易的企業(yè)，給予適當加分，契合當前創(chuàng )新藥出海的趨勢。
正是因為這些嚴謹而先進(jìn)的細則，最終造就了藥智排行榜收益高于滬深300指數、恒生指數及醫藥制造指數的最終結果，還側面印證了榜單的真實(shí)性與可靠性。
綜上所述，在當下醫藥屬性基金遍地走的時(shí)代，一個(gè)穩定且高收益的股票持倉是多么難得，中國藥品研發(fā)實(shí)力排行榜TOP10以其遠高于指數型基金的收益表現，綜合屬性偏向穩定，適合時(shí)間不多的謹慎性投資者。而對于市場(chǎng)機構而言，榜單覆蓋范圍很大程度上可以作為選擇潛力企業(yè)的重要參考。
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