2021年10月21晚，康泰生物披露三季報。前三季度實(shí)現營(yíng)收23.77億元，實(shí)現凈利潤10.36億元，同比增長(cháng)139.13%。其中更值得注意的是，第三季度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤6.99億元，同比增長(cháng)303.21%。
看著(zhù)如此好的業(yè)績(jì)，但其實(shí)各大上市**企業(yè)的整體持股體驗并沒(méi)有想象中那么好，一方面或許是之前國內企業(yè)與跨國藥企技術(shù)路線(xiàn)差距過(guò)大，在用戶(hù)反饋上也是普遍強調了進(jìn)口**的地位，直到2019年之后，沃森的13價(jià)肺炎**、萬(wàn)泰生物的2價(jià)HPV相繼獲批后，也算是打開(kāi)了國內自研大品牌時(shí)代的來(lái)臨，越來(lái)越多國產(chǎn)**身影出現在各大TOP10榜單中。
而對比康泰生物歷年營(yíng)收及凈利潤水平，今年毫無(wú)疑問(wèn)是歷年來(lái)無(wú)論體量還是增長(cháng)速度最 佳的時(shí)間段，至于原因或許有很多，但無(wú)論如何新冠**的作用絕 對是至關(guān)重要的！
“新品”上量，業(yè)績(jì)貢獻具有持續性
5月，康泰生物新冠滅活**獲批中國緊急使用授權，成為中國第6個(gè)獲批的新冠**品種。自6月1日啟動(dòng)大規模接種，其三期臨床試驗也正在多個(gè)海外國家開(kāi)展中，隨著(zhù)海外注冊的開(kāi)展，有希望在未來(lái)獲得部分海外市場(chǎng)。
10月12日康泰官方透露稱(chēng)，經(jīng)新西蘭政府批準，今年11月1日起，非新西蘭公民允許入境新西蘭的前提條件為：需要在入境前至少14天全程接種該國政府認可的新冠**。據新西蘭政府官網(wǎng)顯示，在受到認可的22種新冠**中，康泰生物新冠滅活**位列其中。
圖片來(lái)源：https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404658792683143494#_loginLayer_1634884168405
除此之外，康泰生物還有多個(gè)品種正在將漸進(jìn)入收獲期。
以13價(jià)肺炎為例，幾經(jīng)折騰康泰生物的13價(jià)肺炎球菌多糖結合**終于在9月9日獲批上市，成為全球第三款、國內第二款13價(jià)肺炎**。雖說(shuō)當年與沃森一同在2005年立項，卻落后于沃森整整一年，但最終還是成功插足這個(gè)全球暢銷(xiāo)的重磅**品種，據中泰證券研報測算，康泰生物的13價(jià)肺炎**峰值銷(xiāo)售額有望達到33億元。
另外，下列三大**品種也相對會(huì )是未來(lái)康泰業(yè)績(jì)的主要增長(cháng)點(diǎn)，有望在未來(lái)五年接連上市。
人二倍體狂犬**預計2021年四季度正式申報生產(chǎn)，有望2022年獲批；
凍干水痘**已完成Ⅲ期臨床試驗，我們預計有望2023年獲批；
Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活**（Vero細胞）Ⅲ期臨床試驗中。
9月25日，康泰生物在回復深交所關(guān)注函時(shí)表示，公司對產(chǎn)品線(xiàn)作了中長(cháng)期布局，在研的30余項**研發(fā)項目已有13項進(jìn)入注冊程序，其中凍干人用狂犬病**（人二倍體細胞）已申請藥品注冊批件，凍干水痘減毒活**已完成Ⅲ期臨床研究現場(chǎng)工作，n株脊髓灰質(zhì)炎滅活**（Vero細胞）在Ⅲ期臨床進(jìn)行中，吸附無(wú)細胞百白破滅活脊髓灰質(zhì)炎和b型流感嗜血桿菌聯(lián)合**已獲準臨床試驗，口服五價(jià)重配輪狀病毒減毒活**的臨床試驗申請已獲受理。四價(jià)手足口病**、麻腮風(fēng)水痘**、四價(jià)流感**等多聯(lián)多價(jià)**已布局研制，未來(lái)隨著(zhù)在研**項目陸續獲批上市，將為公司持續發(fā)展提供重要保障。
新冠雖好，但HPV才是頂流
其實(shí)，評判**公司千萬(wàn)不能過(guò)于執著(zhù)短期業(yè)績(jì)穩定，更重要的是要看未來(lái)企業(yè)是否會(huì )越來(lái)越好，企業(yè)管線(xiàn)能否具備可持續性與不可替代性。
新冠**看似對康泰生物業(yè)績(jì)提示巨大，但最重要的一點(diǎn)是在于其不僅面臨全世界**企業(yè)的同步競爭，還有默沙東等跨國藥企小分子新冠口服藥物的沖擊。無(wú)論怎么看都不具備長(cháng)期性，賺錢(qián)是賺錢(qián)，但對公司核心競爭力提示卻并不明顯。
當然另一方面來(lái)講，國內**生產(chǎn)企業(yè)看似重復性不小，但其實(shí)各自間都有其獨特的“絕活”，例如智飛生物背靠默沙東進(jìn)口**，在近幾年不斷強化自身研發(fā)能力，強調進(jìn)口+自研雙端發(fā)展路線(xiàn)，吃盡了版本紅利；而康泰則相對其他**企業(yè)更加重視聯(lián)苗，可以說(shuō)是國內聯(lián)苗布局最領(lǐng) 先的企業(yè)；萬(wàn)泰生物2價(jià)HPV**成功上市，為其在HPV市場(chǎng)打下了強大的市場(chǎng)基礎，深耕該領(lǐng)域也使其相比其他**企業(yè)，更有機會(huì )搶下更重磅的9價(jià)HPV**。
而說(shuō)到HPV**，其作為現有唯一可預防癌癥的**。與生俱來(lái)有著(zhù)其他**無(wú)法比擬的優(yōu)勢，而預防效果最好的9價(jià)HPV**，不僅全球供需嚴重不平衡，一針難求的局面，接種預約排號堪比北京、上海搖號的局面，也是其他**從未出現過(guò)的局面。
對比下來(lái)，結論顯而易見(jiàn)：“新冠雖好，但HPV才是頂流”，而從這一點(diǎn)上，萬(wàn)泰、博唯、瑞科及康樂(lè )衛士頂層布局已成，康泰生物無(wú)緣第一波國產(chǎn)9價(jià)HPV紅利，著(zhù)實(shí)可惜。
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