近日，一個(gè)規模雖小但卻很活躍的激進(jìn)投資人Bluebell Capital Partners寫(xiě)信給葛蘭素史克（GSK）董事會(huì )，要求公司首席執行官（CEO） Emma Walmsley重新申請CEO工作，開(kāi)始尋找新的領(lǐng)導層并加強董事會(huì )的科學(xué)專(zhuān)業(yè)知識。這是短短三個(gè)月來(lái)，Emma Walmsley收到的第二封“下課”要求。今年7月時(shí)，另一個(gè)激進(jìn)投資人Elliott Management就已經(jīng)呼吁葛蘭素史克進(jìn)行大刀闊斧的改革，以挽救公司多年的管理不善。
激進(jìn)投資人
激進(jìn)投資人（Activist Investor）是指通過(guò)大量購買(mǎi)上市公司股票，并進(jìn)入公司董事會(huì )，獲得席位，最終對公司管理經(jīng)營(yíng)帶來(lái)內部重大變化的個(gè)人或機構投資者。基金投資人的目的是要在投資后獲取高額的回報，所以會(huì )選擇那些管理不善，運營(yíng)成本過(guò)高的公司進(jìn)行投資，然后在短期內要求公司董事會(huì )或者管理層做出改革，扭轉公司營(yíng)收局面。
Bluebell Capital Partners 是一家總部位于倫敦的對沖基金，由一群來(lái)自意大利的前投資銀行家在不到兩年前成立。目前持有葛蘭素史克1000 萬(wàn)英鎊（1170萬(wàn)美元）的股份。雖然份額不多，但Bluebell的能量不容小覷。今年年初時(shí)，它說(shuō)服股東罷免了總部位于巴黎的食品巨頭，在美國被稱(chēng)為酸奶制造商達能的首席執行官。
Elliott Management是一家成立于1977年，總部位于紐約的投資管理公司，也是全球最 大的激進(jìn)投資人之一。
CEO的改革計劃
Walmsley對自己能領(lǐng)導好葛蘭素史克很有信心。她認為自己是一個(gè)變革推動(dòng)者和商業(yè)領(lǐng)袖。
在6月份的投資人會(huì )議上，她給葛蘭素史克制定的目標是，在未來(lái)五年內實(shí)現5%的年銷(xiāo)售額增長(cháng)，并在2031年之前實(shí)現330億英鎊（460億美元）的收入。同時(shí)Walmsley還有詳細的計劃將在明年將消費者健康部門(mén)拆分為一家在倫敦證券交易所上市的獨立公司。
Walmsley對于研發(fā)創(chuàng )新也相當重視，提高了對研發(fā)的投入，并挖來(lái)了原谷歌投資的生物科技初創(chuàng )公司Calico的首席科學(xué)官和研發(fā)總裁。
激進(jìn)投資人的訴求
這次Bluebell加入了Elliott的陣營(yíng)，再次要求對葛蘭素史克的董事會(huì )進(jìn)行徹底改革，以包括具有生物制藥和消費者健康經(jīng)驗的董事。不過(guò)，擁有新的董事會(huì )成員只是其達到目的的一種手段。這兩家投資公司真正想要的是讓一個(gè)能為葛蘭素史克及其即將拆分出的消費者健康公司選擇最 佳領(lǐng)導層。
激進(jìn)投資人同時(shí)表示，應在分拆后撤換掉現任CEO Emma Walmsley，認為其應該領(lǐng)導即將分拆獨立的消費者健康業(yè)務(wù)，而不是專(zhuān)注于藥物和**的母公司葛蘭素史克。在這個(gè)注重研發(fā)和創(chuàng )新的醫藥領(lǐng)域，Walmsley是業(yè)界極少數不具備醫藥專(zhuān)業(yè)背景的CEO，她擁有的牛津大學(xué)古典和現代語(yǔ)言碩士學(xué)位。在擔任醫藥公司CEO之前，她在歐萊雅任職，后來(lái)在葛蘭素史克的消費者保健業(yè)務(wù)部門(mén)工作，沒(méi)有在藥品研發(fā)、藥品上市、生產(chǎn)管理及合規等方面的經(jīng)驗。
激進(jìn)投資人還認為，在消費者健康公司剝離出去之后，葛蘭素史克完全整合**和制藥部門(mén)的想法是錯誤的。他們認為，做為葛蘭素史克“皇冠上的寶石”的**業(yè)務(wù)應該是自主的，而不相信葛蘭素史克領(lǐng)導層所描繪的制藥部和**部之間的會(huì )產(chǎn)生明顯的協(xié)同效應。只有保持獨立，**集團才可以提高人才保留率和靈活性，以便更好地抓住 Shingrix/RSV 等機會(huì )，并為未來(lái)可能發(fā)生的疫情做好更好的準備。
從激進(jìn)投資人的訴求來(lái)看，管理層和投資人之間的分歧實(shí)在不小。看看最近幾年的營(yíng)收，自Walmsley 2017年上任伊始，確實(shí)做到了每年銷(xiāo)售增長(cháng)的承諾。尤其是2018年，收入比2017年增加了5.75%。但自此之后增速連年下降，從今年半年報來(lái)看，2021年實(shí)在是增長(cháng)乏力。尤其是本應是亮點(diǎn)的**業(yè)務(wù)，2021年一季度銷(xiāo)售額僅僅有12億英鎊，同比下滑近32%。
在此業(yè)績(jì)之下，投資人還有多少耐心？Walmsley還有多少時(shí)間可以證明自己？這次來(lái)自激進(jìn)投資人的挑戰，是不是要玩真的了？
參考來(lái)源：
1.Elliott fires opening salvo at GlaxoSmithKline, calling for new management to fix 'severe underperformance'
2.Small but formidable activist investor Bluebell takes stake in GlaxoSmithKline, asks CEO Walmsley to reapply for job
3.GlaxoSmithKline Revenue 2006-2021 | GSK
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