記者 |沈嬌嬌
編輯 |謝欣
8月3日晚，北京伊美爾醫療科技集團股份公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“伊美爾”）向港交所提交上市申請，其投資方包括華平投資、愉悅資本、鼎暉投資、華泰證券等多家機構。
伊美爾是國內老牌的連鎖型醫學(xué)美容服務(wù)機構，其起源于1997年在北京海淀區東升鄉創(chuàng )辦的紅十字健翔整形醫院（后更名伊美爾健翔醫院），是當年第一批進(jìn)入醫美領(lǐng)域的民營(yíng)醫療機構。2003年伊美爾曾聯(lián)合媒體策劃了轟動(dòng)一時(shí)的“人造美女”事件，通過(guò)對所謂人造美女整形手術(shù)的全程曝光，伊美爾品牌在短期內得到大量曝光。
這也不是伊美爾第一次登陸資本市場(chǎng)了，2016年伊美爾曾經(jīng)掛牌新三板，當時(shí)的財報顯示，其2015年營(yíng)收6.1億，但凈利潤卻只有3014萬(wàn)，而廣告宣傳費卻高達1.2億，其中大部分用于百度等搜索引擎投放廣告。
財務(wù)數據方面，招股書(shū)顯示，伊美爾醫療2018年-2020年營(yíng)收分別為6.61億元、7.39億元、8.11億元，利潤分別為-1億元、-1.18億元、829萬(wàn)元。伊美爾醫療2021年第一季度營(yíng)收為2.7億元，利潤為1005萬(wàn)元。
可見(jiàn)，伊美爾近年來(lái)的營(yíng)收和利潤總體呈現增長(cháng)趨勢，不過(guò)直至2020年起方才扭虧為盈。
目前公司收益主要源自提供醫療美容非手術(shù)服務(wù)，主要包括注射美容診療及能量美容診療；及醫療美容手術(shù)服務(wù)，主要包括美容整形手術(shù)。根據Frost&Sullivan資料，以2020年醫療美容服務(wù)收入計算，伊美爾在中國北部所有私立醫療美容機構集團中排 名 第 一，在中國所有私立醫療美容機構集團中排名第四。
值得一提的是，在伊美爾業(yè)務(wù)模式中，醫療美容非手術(shù)診療為其戰略發(fā)展重心。2021年第一季度，醫療美容非手術(shù)診療的收入占比約為76.7%。根據Frost&Sullivan資料，在2020年按醫療美容服務(wù)收入計算的中國五大私立醫療美容機構集團中，伊美爾的醫療美容非手術(shù)服務(wù)收入占比排 名 第 一。
由于醫美兼具醫療和消費雙重屬性，是一個(gè)專(zhuān)業(yè)性強、風(fēng)險性高的行業(yè)，關(guān)乎人們的生命安全。中國消費者協(xié)會(huì )官網(wǎng)投訴數據顯示，2015年到2020年，全國消協(xié)組織收到的醫美行業(yè)投訴從483件增長(cháng)到7233件，5年間投訴量增長(cháng)近14倍。醫美手術(shù)項目風(fēng)險更高，對于醫生資質(zhì)、手術(shù)環(huán)境等要求更高，而醫療事故發(fā)生會(huì )嚴重影響醫療機構的聲譽(yù)和形象。
伊美爾選擇以非手術(shù)診療為業(yè)務(wù)主導，從一定程度上看可以降低風(fēng)險。相比醫美手術(shù)診療，非手術(shù)診療通常安全性較高、可負擔程度較高、見(jiàn)效較快，且一般需要隨時(shí)間進(jìn)行持續性治療，有較強的客戶(hù)黏性，進(jìn)而帶來(lái)市場(chǎng)接受度和滲透率的不斷快速提升。此外，非手術(shù)診療亦可以相對更容易地實(shí)現標準化和實(shí)施集中的安全和質(zhì)量控制以及客戶(hù)管理，故更具可擴展性和可復制性。
不過(guò)，伊美爾也并沒(méi)有就此完全解決醫美事故與糾紛。據不完全統計，近五年來(lái)伊美爾全國各地的分支機構發(fā)生的大大小小的醫美事故至少幾十余起，僅青島的伊美爾國賓整形外科醫院就至少發(fā)生6起醫美事故。2020年，青島的伊美爾國賓整形外科醫院就被媒體爆出有消費者在接受院方整形手術(shù)后，出現臉部、脖子長(cháng)囊腫和疙瘩的情況。
但此前，伊美爾曾2次輸掉對賭協(xié)議，也可以看出其經(jīng)營(yíng)情況也存在很多不確定性。
2011年，君聯(lián)睿智、天津天圖、深圳天圖進(jìn)入公司時(shí)，伊美爾董事長(cháng)汪永安等曾承諾，如果伊美爾2011年凈利潤低于5000萬(wàn)元，汪永安等向投資人無(wú)償轉讓伊美爾1.5%的股權。而后續由于上述業(yè)績(jì)承諾未能實(shí)現，2012年5月汪永安將其所持有的一定比例的伊美爾股權補償給投資人。
2016年，為了進(jìn)一步融資，伊美爾與華美福德、華泰瑞合等投資者分別簽訂《股東協(xié)議》，承諾在2021年1月1日前完成IPO，否則回購投資人股權，當然伊美爾未能如約。
目前醫美行業(yè)頗受資本青睞，上市公司股票“沾醫美即起飛”。雖說(shuō)醫美是暴利行業(yè)，不過(guò)主要是因為上游原料耗材企業(yè)擁有高技術(shù)壁壘、資質(zhì)壁壘，市場(chǎng)集中度較高，毛利率高于中下游企業(yè)。而中下游由于競爭分散，單體獲利參差不齊。尤其是醫美機構獲客成本極高，需要投入大量的營(yíng)銷(xiāo)費用。根據Frost&Sullivan數據，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支通常占醫美機構總收入的約25%至35%。
在消費者與資本市場(chǎng)對醫美熱逐下，此前包括華韓整形、瑞麗醫美等紛紛赴港IPO，國內另一知名醫美機構藝星也曾在2018年提交港交所IPO招股書(shū)，但最終被終止。
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