前段時(shí)間，受大股東減持套現消息影響，片仔癀股價(jià)暴跌，市值縮水；7月28日，公司進(jìn)攻化藥領(lǐng)域再迎好消息：與上海璃道醫藥科技合作研發(fā)的1類(lèi)新藥LDS片獲批臨床，擬用于治療纖維肌痛，據悉雙方各占50%的研發(fā)權益。片仔癀發(fā)布了2021上半年業(yè)績(jì)快報，營(yíng)收、凈利潤再創(chuàng )新高。近幾年，片仔癀的利潤增速明顯快于收入增速，顯示出了“中藥股一哥”較強的“賺錢(qián)能力”，券商預計2021年全年公司凈利潤將破20億元，增速保持在20%以上。
半年賺超10億，片仔癀加速拓展銷(xiāo)售渠道
7月中旬，片仔癀發(fā)布了2021年半年度業(yè)績(jì)快報，公司營(yíng)業(yè)總收入38.49億元，同比增長(cháng)18.56%，凈利潤11.14億元，同比增長(cháng)28.85%。業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因主要是，公司核心產(chǎn)品片仔癀系列產(chǎn)品及控股子公司福建片仔癀化妝品有限公司(合并)的銷(xiāo)售增加。
從最近五年的業(yè)績(jì)數據來(lái)看，公司的毛利率保持在40%以上。從2018年起，公司的凈利潤增速就明顯高于營(yíng)業(yè)收入的增速，可見(jiàn)公司的盈利水平正在不斷提高。在上周圓滿(mǎn)落幕的2021米思會(huì )上，2020年中國醫藥工業(yè)百強系列榜單對外發(fā)布，片仔癀入選中藥企業(yè)TOP 21，實(shí)力得到了肯定。
產(chǎn)品是好產(chǎn)品，但也得靠運營(yíng)。據悉，片仔癀的主要銷(xiāo)售渠道分為海外總代理、VIP渠道（直銷(xiāo)）、區域代理和體驗店四大渠道。2015年開(kāi)始，片仔癀通過(guò)開(kāi)設體驗館的形式在全國鋪設渠道，達到“渠道擴張+品牌宣傳”雙重作用。截至2021年6月，公司官網(wǎng)顯示在冊體驗館數量為331家，相比2020年底增加了71家（2020年全年增加了69家），可見(jiàn)公司在上半年加快了拓展銷(xiāo)售渠道的步伐。細分區域來(lái)看，在上半年新增的體驗館中，廣東新增了11家、河南新增了8家、福建和山東各新增了7家、江西新增了5家、四川新增了4家、遼寧、山西、內蒙古各新增了3家，成熟區域不斷下沉，發(fā)展區域持續擴張。
同時(shí)，片仔癀也強化了市場(chǎng)策劃能力，發(fā)貨節奏得到提速。據媒體調研顯示，今年以來(lái)廠(chǎng)家發(fā)貨從以往的按季度發(fā)貨改為按月發(fā)貨，公司對終端的調控力度正在逐步增強。今年5月，片仔癀總經(jīng)理黃進(jìn)明在回復投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司將增加片仔癀錠劑生產(chǎn)量以滿(mǎn)足消費者的需求，未來(lái)公司將采取提前布局、持續關(guān)注主要大品種或重要藥材市場(chǎng)行情的方式，適時(shí)加大采購儲備，以最大限度控制成本，保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩定和持續發(fā)展。
片仔癀擁有多個(gè)中藥保護品種，目前還在保護期內的有片仔癀錠劑（1級）和清熱止咳顆粒（2級）。片仔癀系列產(chǎn)品憑借絕密配方和生產(chǎn)工藝，疊加近年來(lái)持續完善的銷(xiāo)售渠道，加之消費者需求在增大，資本市場(chǎng)對其期望很高，截至發(fā)稿日上午收盤(pán)，片仔癀總市值為2193億元，今年以來(lái)漲幅達36%，與“老對手”云南白藥拉開(kāi)了接近千億市值的距離。
稱(chēng)霸零售市場(chǎng)，新大單品正在培育，在研化藥1類(lèi)新藥亮眼
米內網(wǎng)數據顯示，在中國城市實(shí)體藥店終端中成藥肝病用藥市場(chǎng)，漳州片仔癀藥業(yè)的市場(chǎng)份額從2015年的33.50%一路飆漲至2020年的48.12%，如此勢頭之下，2021年穩坐半壁江山也是大概率事件。
片仔癀、片仔癀膠囊、茵膽平肝膠囊是獨家產(chǎn)品，也是該公司在肝病用藥市場(chǎng)的拳頭產(chǎn)品。片仔癀（錠劑）2020年在中國零售實(shí)體藥店市場(chǎng)的銷(xiāo)售額達9.3億元，預計2021年將突破10億元；片仔癀膠囊在2020年暴漲超過(guò)60%，究其原因，除了公司加大市場(chǎng)推廣力度外，另一個(gè)原因可能是片仔癀錠劑熱銷(xiāo)，供求關(guān)系出現緊張，公司高管曾對外喊話(huà)“除了包裝和保質(zhì)期限不同，片仔癀錠劑和膠囊，成分和作用一模一樣”，預計部分消費者在買(mǎi)不到錠劑的情況下轉買(mǎi)膠囊，進(jìn)一步促進(jìn)了片仔癀膠囊的銷(xiāo)售增長(cháng)。
兩大產(chǎn)品高歌猛進(jìn)的同時(shí)，茵膽平肝膠囊顯得有點(diǎn)落寞，最近兩年的銷(xiāo)售額都呈現下滑態(tài)勢。
2020年，片仔癀取得黑龍江龍暉藥業(yè)51%股權，并獲得安宮牛黃丸、西黃丸、鹿胎膏、參龜補腎口服液等品種，隨后公司開(kāi)始針對安宮牛黃丸等潛力品種進(jìn)行產(chǎn)品升級并推向市場(chǎng)。消息指，公司的安宮牛黃丸已于2020年Q4開(kāi)始銷(xiāo)售，憑借品牌與原材料壁壘優(yōu)勢，有望成為公司的另一個(gè)大單品。米內網(wǎng)數據顯示，在中國城市實(shí)體藥店終端，安宮牛黃丸的銷(xiāo)售額在2019年已突破20億元，2020年增速超過(guò)16%，預計2021年將突破30億元關(guān)口，企業(yè)方面，TOP10廠(chǎng)家在2020年均保持正增長(cháng)態(tài)勢，該產(chǎn)品的市場(chǎng)潛力不容小覷。
米內網(wǎng)數據顯示，2020年在中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區及鄉鎮衛生院（簡(jiǎn)稱(chēng)中國公立醫療機構）終端及中國城市實(shí)體藥店終端，化學(xué)藥（含生物藥）的合計市場(chǎng)規模已超12000億元。
“中藥股一哥”近年來(lái)猛攻化學(xué)藥領(lǐng)域，謀求創(chuàng )新轉型。2020年有兩個(gè)1類(lèi)新藥申報并獲批臨床，其中PZH2111片用于治療晚期實(shí)體瘤/肝 臟膽管細胞腫瘤的適應癥已進(jìn)入I/II期臨床。2021年7月28日，片仔癀發(fā)布公告稱(chēng)，公司與上海璃道醫藥科技合作研發(fā)項目化學(xué)藥1類(lèi)新藥LDS片獲批臨床，用于治療纖維肌痛，目前國內外暫無(wú)同靶點(diǎn)相同適應癥的藥品獲批上市，據悉，該研發(fā)項目雙方各占50%的研發(fā)權益。片仔癀在化藥領(lǐng)域的創(chuàng )新布局，是在加大肝膽領(lǐng)域優(yōu)勢的同時(shí)，向其他領(lǐng)域擴張。
日化板塊分拆上市順利，全年凈利潤預計破20億
片仔癀“一核兩翼”之路走得十分順利，目前來(lái)看，藥品領(lǐng)域的創(chuàng )新之路成果漸現。“兩翼”之中的日化板塊，近幾年的業(yè)績(jì)增速非常亮眼，毛利率最高時(shí)期也達到70%。據了解，片仔癀已經(jīng)啟動(dòng)控股子公司福建片仔癀化妝品有限公司的分拆上市項目，目前進(jìn)展順利，未來(lái)將做大做強化妝品板塊。
云南白藥集團健康產(chǎn)品有限公司的主要業(yè)務(wù)為口腔清潔用品生產(chǎn)和銷(xiāo)售，據年報數據顯示，2020年該子公司的營(yíng)業(yè)收入已達53.87億元，凈利潤在18.94億元，其中云南白藥牙膏市場(chǎng)份額持續穩居全國第 一。從營(yíng)收增速與凈利潤增速來(lái)看，2018年起公司的兩個(gè)指標均保持在同等水平上下浮動(dòng)，這樣的態(tài)勢顯示出了公司在大健康板塊的盈利水平進(jìn)入了穩定期。
資本市場(chǎng)常把片仔癀與云南白藥這兩家中藥龍頭進(jìn)行對比，不僅僅因為他們是中藥股千億市值藥企，也是因為他們同樣擁有中藥一級保護品種“坐鎮”公司主業(yè)，并往大健康之路拓展。在片仔癀擴張日化業(yè)務(wù)的同時(shí)，與早期布局并拿下不俗成績(jì)的云南白藥做一番對比，也是無(wú)可避免。目前，云南白藥的大健康產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入穩定期，片仔癀也將成為國內首 家成功拆分日化板塊上市的藥企。
券商預計，片仔癀2021年的凈利潤將超過(guò)20億元，同比增長(cháng)在20%以上；云南白藥2021年的凈利潤將維持在50億元水平，增長(cháng)率可能在個(gè)位數。
來(lái)源：公司公告、年報、米內網(wǎng)數據庫
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