2021年上半年，受部分地區新冠疫情的影響，醫療器械、生物**等藥企深受資本市場(chǎng)青睞。

      通過(guò)梳理2021年上半年醫藥行業(yè)的十大牛股會(huì )發(fā)現：醫療器械公司占了一半的席位，中藥公司占了2家，化學(xué)制劑、醫療服務(wù)和化學(xué)原料藥各占1家。其中，熱景生物（+404.13%）、哈三聯(lián)（+261.94%）、美迪西（+232%）上半年漲幅最高。

      與此同時(shí)，上半年科創(chuàng )板市場(chǎng)迎來(lái)藥企IPO井噴行情，共有22家醫藥“新貴”掛牌上市。其中，醫療器械企業(yè)更是迎來(lái)IPO融資高潮。

      這些牛股暴漲的背后究竟蘊含著(zhù)怎樣的市場(chǎng)規律？未來(lái)又有哪些規律能繼續下去？則是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的內容。

      一、醫療器械板塊漲幅居前，熱景生物摘得漲幅榜“桂冠”

      2021上半年醫藥行業(yè)漲幅TOP20榜單中，醫療器械占了8家，醫療服務(wù)4家，中藥3家，生物制品、化學(xué)原料藥各2家，化學(xué)制劑僅有1家。同時(shí)，科創(chuàng )板上市藥企占了11家席位之多。

      這20家醫藥行業(yè)大牛股，有與新冠疫情密切相關(guān)的，有得益于醫美風(fēng)口火爆，有的則是破產(chǎn)重整迎來(lái)大利好等。

      1、漲幅榜桂冠——熱景生物

      熱景生物是一家從事體外診斷試劑及儀器業(yè)務(wù)的醫療器械公司，擁有乙肝病毒前基因組RNA（HBVpgRNA）測定試劑盒、“肝癌早診三聯(lián)檢”等核心技術(shù)產(chǎn)品。2019年國內市場(chǎng)銷(xiāo)售占比高達98.14%。

      自2020年新冠疫情爆發(fā)后，熱景生物先后研發(fā)出了新型冠狀病毒（2019-nCoV）IgM抗體檢測試劑盒（膠體金法）、新型冠狀病毒（2019-nCoV）抗體檢測試劑盒（上轉發(fā)光免疫層析法）等十余項不同方法學(xué)的新型冠狀病毒檢測產(chǎn)品，并先后取得歐盟CE以及多個(gè)國家和地區的認證。

      雖然因獲證時(shí)間較晚，導致公司錯失了上半年國內和國際市場(chǎng)的機遇期，但是在第四季度國外疫情持續加重的情況下，公司外貿訂單激增，單季實(shí)現營(yíng)收3.68億元（+407%），扣非凈利潤1.1億元（+598%）。

▲熱景生物業(yè)績(jì)增長(cháng)情況

來(lái)源：同花順

      2020年，熱景生物實(shí)現總營(yíng)收5.14億元，同比增長(cháng)144%；扣非凈利潤1.11億元，同比增長(cháng)311%。其中，診斷試劑實(shí)現收入4.88億元，占總營(yíng)收比重95.08%；境外銷(xiāo)售占比大幅提高到61.44%。

      2021年一季度，熱景生物業(yè)績(jì)更是延續大爆發(fā)：實(shí)現總營(yíng)收12.28億元，同比暴增31倍；扣非凈利潤6億元，同比暴增1250倍。如此逆天的業(yè)績(jì)，使得公司股價(jià)從4月份開(kāi)始大幅暴漲。

      另外，還有許多受益于新冠疫情、業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的藥企。

      例如，以一次性醫用耗材為主營(yíng)業(yè)務(wù)的拱東醫療，主營(yíng)產(chǎn)品包括真空采血系統、實(shí)驗檢測類(lèi)耗材、體液采集類(lèi)耗材、醫用護理類(lèi)耗材、藥品包裝材料等。2020年實(shí)現總營(yíng)收8.3億元，同比增長(cháng)50%；凈利潤2.26億元，同比增長(cháng)98.86%。今年一季度延續增長(cháng)，實(shí)現總營(yíng)收2.26億元（+155.93%）、凈利潤7936萬(wàn)元（+232.18%）。

      在新冠疫情爆發(fā)后，順勢推出無(wú)人隔離藥房、智能留樣庫、醫療垃圾處理系統等產(chǎn)品的艾隆科技，同時(shí)也是今年3月29日登陸科創(chuàng )板上市的公司。

      擁有腺病毒載體新冠**的康希諾生物，上半年也漲了107.9%，總市值超過(guò)1200億元。

      2、上半年熱門(mén)風(fēng)口——醫美

      今年上半年，與醫美業(yè)務(wù)相關(guān)的藥企，深受投資者追捧。例如，位列A股醫藥行業(yè)漲幅榜第二的哈三聯(lián)，上半年漲幅達到261.94%。

      哈三聯(lián)主要從事化學(xué)制劑、原料藥、醫療器械及化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中，化妝品業(yè)務(wù)主要來(lái)自參股公司敷爾佳，主要產(chǎn)品包括重組膠原蛋白水光修護貼、敷爾佳積雪草舒緩修護貼等。2020年，化妝品業(yè)務(wù)實(shí)現收入1.87億元，占總營(yíng)收比重14%。

      不過(guò)，哈三聯(lián)的主要收入仍是來(lái)自醫藥業(yè)務(wù)，去年實(shí)現收入11.46億元，占比85.57%。其中，凍干粉針劑、大輸液、固體制劑和醫療器械分別實(shí)現收入4.11億、2.05億、2.02億和1.73億，分別占比30.7%、15.34%、15.09%、12.93%。

      真正的醫美公司，來(lái)自“中國玻尿酸三劍客”昊海生科、愛(ài)美客、華熙生物，上半年漲幅分別為132%、117.9%、89.76%。

      昊海生科是透明質(zhì)酸原料龍頭，也是全球最大的玻尿酸產(chǎn)銷(xiāo)企業(yè)，占全球玻尿酸市場(chǎng)39%的市場(chǎng)份額。近幾年，開(kāi)始向下游皮膚骨科產(chǎn)品拓展，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括眼科、醫療美容與創(chuàng )面護理、防粘連及止血等產(chǎn)品。其中，醫療美容與創(chuàng )面護理產(chǎn)品2020年實(shí)現收入2.42億元，占比18.16%。

▲國內醫美玻尿酸市場(chǎng)競爭格局（按銷(xiāo)售額占比，%）

資料來(lái)源：Frost&Sullivan，國盛證券研究所

      愛(ài)美客2020年溶液類(lèi)注射產(chǎn)品、凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品分別實(shí)現收入4.47億元、2.52億元，合計占總營(yíng)收比重98.62%。其次，化妝品和面部埋植線(xiàn)分別實(shí)現收入788.54萬(wàn)元、184.22萬(wàn)元，合計占比1.37%。

      據弗若斯特沙利文研究報告統計，愛(ài)美客尿酸在2017-2019年的市占率蟬聯(lián)國產(chǎn)第一；截至2019年，愛(ài)美客玻尿酸銷(xiāo)量排名全 國 第 一 ，市場(chǎng)份額達26.5%，按銷(xiāo)售金額排名全國第四，市場(chǎng)份額達14.0%。

      值得一提的是，愛(ài)美客2月18日股價(jià)最高達到1331.02億元（除權價(jià)），是A股市場(chǎng)少有的千元股。前不久，公司還宣布斥資8.86億收購韓國肉毒素公司HuonsBio25.4%的股權。同時(shí)，還計劃赴港上市。

      二、科創(chuàng )板藥企IPO融資井噴，百洋醫藥上市首日暴漲635%

      經(jīng)過(guò)同花順i問(wèn)財數據統計發(fā)現，2021年上半年A股市場(chǎng)有27家醫藥企業(yè)掛牌上市，其中創(chuàng )業(yè)板為5家，科創(chuàng )板高達22家（其中有15家為醫療器械公司）。同時(shí)，上市首日漲幅翻倍的公司高達21家。

      據統計，這27家藥企“新貴”首發(fā)募集資金合計達到204.09億元，其中科創(chuàng )板融資190.71億元，占總金額比重高達93.44%。其中，皓元醫藥、百克生物、威高骨科、中紅醫療、之江生物、翔宇醫療、奧泰生物等首發(fā)募集資金超過(guò)11億元。

      1、醫藥“新貴”漲幅榜桂冠——百洋醫藥

      百洋醫藥上市首日較發(fā)行價(jià)7.64元/股上漲635.08%，總市值達295億元，摘得上半年藥企IPO漲幅榜“桂冠”。

      通過(guò)為醫藥產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)提供營(yíng)銷(xiāo)綜合服務(wù)，是百洋醫藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品類(lèi)型包括品牌運營(yíng)、批發(fā)配送、零售等業(yè)務(wù)。其中，2020年醫藥批發(fā)配送業(yè)務(wù)實(shí)現收入33.71億，占比57.33%；品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售推廣業(yè)務(wù)收入21.66億，占比36.85%。

      此前，百洋醫藥披露2021年中報業(yè)績(jì)預告：營(yíng)業(yè)收入預計為35.73億元至37.66億元，較上年同期增長(cháng)47.16%至55.10%；歸母凈利潤預計為1.74億元至1.84億元，較上年同期增長(cháng)58.23%至67.17%。

      2、生物**“新貴”——百克生物、歐林生物

      百克生物是長(cháng)春高新除金賽藥業(yè)以外的另外一家核心子公司。

      2020年，長(cháng)春高新實(shí)現總營(yíng)收85.77億元，其中金賽藥業(yè)收入58.03億元，占公司總營(yíng)收比重67.66%；百克生物收入14.33億元，占比16.71%，兩家公司以合計84.37%的高占比撐起了長(cháng)春高新的業(yè)績(jì)。

      百克生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為人用**的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品包括人用狂犬病**、凍干鼻噴流感減毒活**、水痘減毒活**。其中，2020年水痘**實(shí)現收入11.07億元，占總營(yíng)收比重76.83%；鼻噴流感**實(shí)現收入3.33億元，占比23.08%。

      研發(fā)管線(xiàn)方面，百克生物的人用狂犬病**（Vero細胞）凍干劑型產(chǎn)品Ⅲ期臨床試驗已基本完成；用于預防老年人帶狀皰疹及并發(fā)神經(jīng)痛的帶狀皰疹減毒活**臨床Ⅲ期試驗已進(jìn)入尾聲，2.5萬(wàn)例受試者全部入組，國產(chǎn)進(jìn)度領(lǐng) 先。

▲百克生物研發(fā)管線(xiàn)

來(lái)源：百克生物招股書(shū)，國金證券研究所

      另外，歐林生物的主營(yíng)產(chǎn)品為吸附破傷風(fēng)**、Hib結合**、破傷風(fēng)類(lèi)毒素濃縮原液。其中，吸附破傷風(fēng)**2020年批簽發(fā)量為313.79萬(wàn)支，實(shí)現收入6213.66萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收比重高達約98%。

      但是，由于歐林生物高度依賴(lài)單一品種，使得近年來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)波動(dòng)性較大。2018-2020年，公司實(shí)現總營(yíng)收分別為7633萬(wàn)元、1.79億元、3.2億元，分別同比增長(cháng)423%、134.6%、78.7%，增速呈現下滑態(tài)勢。同期，扣非凈利潤分別實(shí)現-2274萬(wàn)元、-3664萬(wàn)元、2734萬(wàn)元。

      三、結語(yǔ)

      總而言之，由于新冠疫情仍未完全控制，外部因素影響下，目前診斷試劑、**等概念相對傳統醫藥仍更受投資者青睞，相對投資價(jià)值也更高。

      但把握企業(yè)核心價(jià)值仍是整個(gè)醫藥行業(yè)不變的發(fā)展邏輯，擁有靚麗業(yè)績(jì)、研發(fā)管線(xiàn)豐富且推進(jìn)較快的優(yōu)秀公司，以及處于熱門(mén)賽道風(fēng)口的醫美股，仍將是未來(lái)醫藥板塊的主旋律。

      責任編輯|青霉素