剛剛過(guò)去的2020年第一季度，可能是資本市場(chǎng)最為跌宕起伏的一個(gè)季度。除了數十年來(lái)罕見(jiàn)的全球疫情外，二級市場(chǎng)的起伏也讓人心跳加快、血壓升高。無(wú)論從哪個(gè)方面，2020年第一季度都將會(huì )載入資本市場(chǎng)史冊。

       那么，在二級市場(chǎng)上的國內醫療企業(yè)們表現如何，有哪些表現極其優(yōu)異的企業(yè)，醫療二級市場(chǎng)有沒(méi)有跑贏(yíng)大盤(pán)？動(dòng)脈網(wǎng)（微信號：Vcbeat）對公開(kāi)信息進(jìn)行了整理分析。
 

醫藥指數第一季度上漲7.5%，滬指下跌8.8%

       滬指一季度下跌8.8%，表現好于海外市場(chǎng)

       滬指第一季度的走勢變化可以明顯看到疫情對大盤(pán)的影響。滬指在年初的時(shí)候基本在3100點(diǎn)左右，1月13日達到最高點(diǎn)3116點(diǎn)。隨著(zhù)1月19日和1月20日武漢新增新冠肺炎確診人數的迅速增加，滬指開(kāi)始了下滑，在1月23日休市前已經(jīng)下滑到2977點(diǎn)。

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       2月3日，國內疫情已經(jīng)較為嚴重，滬指也受到了嚴重影響，2747點(diǎn)相比年初最高點(diǎn)已經(jīng)下滑了369點(diǎn)，跌幅達到11.8%。此后，伴隨著(zhù)疫情管控措施的逐漸奏效，滬指開(kāi)始了緩慢回升。3月5日，滬指收于3072，已經(jīng)基本上接近年初的水平。

       不過(guò)，國外的疫情也在這個(gè)階段先后暴發(fā)。3月7日，鑒于美國紐約州近日新冠肺炎確診病例迅速增加，紐約州州長(cháng)安德魯·科莫宣布全州進(jìn)入緊急狀態(tài)。兩天后，3月9日，意大利總理孔特當日晚發(fā)表電視講話(huà)，為阻止新冠肺炎疫情蔓延，自10日起全國范圍實(shí)施“封城”措施。

       滬指隨后應聲下跌，3月23日，滬指收于2660，甚至比國內疫情最嚴重時(shí)的2747更低。相比3116的最高點(diǎn)，下跌了456點(diǎn)，跌幅14.6%。截至4月10日，滬指略有回升，收于2796.631，相比年初的3066.335仍然下跌了8.8%。

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       由于能源市場(chǎng)價(jià)格的影響，美股在2月底開(kāi)始波動(dòng)。隨著(zhù)疫情開(kāi)始在美國蔓延，以及OPEC減產(chǎn)協(xié)議談判失敗，油價(jià)跳水對國際金融市場(chǎng)的進(jìn)一步?jīng)_擊，美股在3月出現巨幅波動(dòng)。3月9日、12日、16日和18日，美股經(jīng)歷了史無(wú)前例的四次熔斷。

       國內股市盡管也受到了影響，但從漲跌幅來(lái)看比美股顯然更為保值。3月23日，納斯達克指數跌至6861，相比第一季度最高位9817（2月19日）下跌了2956點(diǎn)，跌幅高達30.1%。見(jiàn)此狀況，美聯(lián)儲也在當日緊急出手，宣布支持多項流動(dòng)性舉措，開(kāi)啟無(wú)限量“放水”，美股開(kāi)始震蕩中反彈。截至4月9日，納斯達克收于8153.575，相比年初9039.46下跌9.8%。

       不過(guò)，無(wú)限量“放水”也并非長(cháng)遠之計，其對經(jīng)濟的后續影響很快將會(huì )顯現。
 

醫藥指數上漲7.5%，跑贏(yíng)大市

       那么，國內醫療板塊與國內大盤(pán)在大趨勢上有什么變化呢？我們選取了代表醫療指數的滬深300醫藥指數的漲跌幅與上證指數漲跌幅進(jìn)行對比。

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       截至4月10日，與滬指相比，滬深300醫藥指數大的趨勢上沒(méi)有太大的區別，也是經(jīng)歷了平穩-下跌-反彈-下跌-反彈的趨勢。從連續漲幅圖來(lái)看，滬深300醫藥指數明顯強于大盤(pán)，除了初期疫情不明晰時(shí)走勢低于大盤(pán)外，其他時(shí)候滬深300醫藥指數都遠高于大盤(pán)。

       4月9日，滬深300醫藥指數收于11910.7，是統計區間的最高點(diǎn)，相比最低點(diǎn)10256.08（3月19日）上升了1654.62點(diǎn)，提升幅度達16.13%。不過(guò)，一天后的4月10日，滬深300醫藥指數略有下滑，收于11782.99，相比年初的10966.28，也上漲了7.5%。比起滬指下跌8.8%的成績(jì)，300醫藥指數的表現明顯要好得多。

       那么，醫療板塊中又有哪些板塊表現特別突出呢？按照東財行業(yè)分類(lèi)，所有醫療上市企業(yè)被分為化學(xué)制藥、生物醫藥、醫療器械、中藥生產(chǎn)、醫療服務(wù)和醫藥商業(yè)六大板塊。由于并沒(méi)有各個(gè)單獨板塊的指數，我們將各板塊所有上市企業(yè)年初及4月10日股價(jià)平均值進(jìn)行對比，雖然不夠嚴謹但仍可作為簡(jiǎn)單的分析。

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       化學(xué)制藥、生物制藥、醫療器械和醫療服務(wù)四個(gè)板塊的漲幅都超過(guò)了滬深300醫藥指數7.5%的漲幅。其中，醫療器械表現最好，漲幅達到27.22%；化學(xué)制藥（20.03%）和生物制藥（18.5%）則相差不多。

       醫藥商業(yè)的漲幅為6.16%，稍微落后滬深300醫藥指數，但仍維持了增長(cháng)。中藥生產(chǎn)板塊的表現就不如人意了，一季度后反而跌0.07%。
 

國內股市醫療企業(yè)第一季度股價(jià)分析

       接下來(lái)，我們來(lái)對國內上市的醫療企業(yè)第一季度股價(jià)走勢進(jìn)行分析。我們將年初收盤(pán)價(jià)（1月2日）和4月10日收盤(pán)價(jià)進(jìn)行對比分析，可以看到這些企業(yè)在第一季度的股價(jià)表現。

       化學(xué)制藥

       國內股市共有100家上市化學(xué)制藥企業(yè)，不過(guò)，南新制藥和澤璟制藥是2020年新上市的企業(yè)。因此，我們并沒(méi)有將這兩家列入考察。

       根據2020年初的市值來(lái)排序，排名最高的是醫藥股巨頭恒瑞醫藥（600276.SH），其在2020年初的市值高達3877.9億元，是當之無(wú)愧的上市巨頭。事實(shí)上，恒瑞醫藥在2020年初的市值相當于排名在第2-15位的14家企業(yè)市值的總和。

       這98家上市化學(xué)制藥企業(yè)的市值中位數為66.4347億元，其中，有31家企業(yè)的市值超過(guò)了100億元，占比達到31.6%。

       截至到2020年4月10日收盤(pán)，股價(jià)上漲幅度排名前20的企業(yè)中多數都是年初市值相對居中或者靠后的企業(yè)，有8家市值未達到中位數；同時(shí)，超過(guò)100億元市值的也僅有3家。

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       市值前20位的企業(yè)在4月10日收盤(pán)時(shí)略有變化，博瑞醫藥和九洲藥業(yè)成功擠進(jìn)了化學(xué)制藥市值前20，分列16和20。

       排名前兩位并沒(méi)有發(fā)生變化，依然是恒瑞醫藥和新和成，凱萊英則從第7位進(jìn)入三甲。恒瑞醫藥在4月10日市值進(jìn)一步達到了4255.1895億元，較年初又上漲了377.266億元——僅僅一個(gè)季度的漲幅甚至都已經(jīng)相當于排名第6企業(yè)的市值。

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       市值排名前20的企業(yè)中，只有華海藥業(yè)（600521.SH）和凱萊英（002821.SZ）擠進(jìn)了漲幅榜前20。華海藥業(yè)的一季度漲幅達到了63.52%，在漲幅排名中可以排到第5位，還是相當突出的。

       未名醫藥（002581.SZ）是一季度股價(jià)漲幅最大的上市化學(xué)制藥企業(yè)，漲幅高達118.01%。這家主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥物及農業(yè)中間體的公司為何會(huì )有如此高的漲幅？

       4月13日，國家藥品監督管理局（NMPA）批準北京科興生物制品有限公司關(guān)聯(lián)公司的北京科興中維生物技術(shù)有限公司研制的“克爾來(lái)福”新冠病毒滅活**進(jìn)入臨床研究。該公司第二股東是未名生物醫藥有限公司，其持有北京科興26.91%的股份。未名生物則是上市公司未名醫藥的全資子公司，這大概可以說(shuō)明未名醫藥為什么會(huì )成為化學(xué)制藥板塊漲幅第一股。

       博騰股份（300363.SZ）和天宇股份（300702.SZ）分別以84.1%和82.58%的漲幅排名第2及第3。

       2月7日，博騰股份發(fā)布公告稱(chēng)收到核心客戶(hù)吉利德科學(xué)在研抗病毒 藥物瑞德西韋的中間體訂單確認函件。截至目前，該在研藥物的相關(guān)臨床安全性和有效性暫未確認，能否成功治療新冠肺炎仍不確定。不過(guò)，這并沒(méi)有影響市場(chǎng)對博騰股份的看好。

       天宇股份的主要業(yè)務(wù)為醫藥中間體和原料藥。它是全球全球沙坦類(lèi)原料的絕對龍頭，是最大的纈沙坦供應商之一，氯沙坦、厄貝沙坦的產(chǎn)量也是全球前列。由于沙坦類(lèi)原料的另一主要產(chǎn)地印度受到新冠肺炎疫情的影響，沙坦類(lèi)原料可能會(huì )出現供不應求的狀態(tài)。因此，天宇股份的股價(jià)也持續增長(cháng)。

       生物醫藥

       生物醫藥板塊共有57家上市企業(yè)，排除2020年上市的百奧泰（688177.SH）、特寶生物（688278.SH）和東方生物（688298.SH）三家企業(yè)，還有54家上市企業(yè)。

       按照年初市值排序，長(cháng)春高新排名第一，年初總市值為895.24億元；緊隨其后的則是市值809.6醫院的智飛生物和市值693億元的復星醫藥。

       這54家企業(yè)的市值中位數為83.96億元，比化學(xué)制藥企業(yè)市值中位數更高。同時(shí)，盡管生物制藥企業(yè)的數量只有化學(xué)制藥企業(yè)的一半左右，但超過(guò)100億元市值的企業(yè)數量多達21家，占比38.9%，比化學(xué)制藥企業(yè)超百億市值企業(yè)占比更多。這也顯示了生物醫藥作為新興行業(yè)更受投資者關(guān)注的現狀。

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       截至4月10日，市值前10位的企業(yè)中，第一名發(fā)生了變化，原本排名第二的智飛生物以1184億元的市值超過(guò)了長(cháng)春高新，成為了生物醫藥市值排名第一的企業(yè)。這兩家企業(yè)也雙雙成為醫療板塊中不多的市值超千億的企業(yè)。

       生物醫藥板塊在第一季度普遍有著(zhù)不錯的表現，有多達37家企業(yè)股價(jià)上漲，僅有16家企業(yè)股價(jià)下跌，且跌幅普遍不高，只有6家企業(yè)股價(jià)跌幅超過(guò)10%。

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       按照漲跌幅排序，漲幅排名第一的是海特生物，股價(jià)在第一季度上漲了92.51%。達安基因（56.44%）和智飛生物（46.25%）分列二三位。

       海特生物在一季度公布了全新作用機制（DR4DR5）的抗腫瘤新藥CPT-MM301的Ⅲ期臨床試驗揭盲結果，初步分析其已達到試驗預設的主要重點(diǎn)指標和關(guān)鍵次要重點(diǎn)指標，有望于2021年獲批上市。

       不過(guò)，位于武漢的海特生物的業(yè)績(jì)顯然受到了疫情影響，其發(fā)布的第一季度業(yè)績(jì)預告顯示盈利約為298.55-895.64萬(wàn)元，較上年同期盈利2985.47萬(wàn)元同比下降了70%~90%。

       定位精準醫療的達安基因專(zhuān)注分子診斷領(lǐng)域20多年，有著(zhù)目前國內排名前列的臨床分子診斷產(chǎn)品線(xiàn)。達安基因旗下最大的實(shí)驗室廣州臨檢中心報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.65億元，同比增長(cháng)30%。早在疫情爆發(fā)初期的2月2日，達安基因就發(fā)布公告稱(chēng)其研發(fā)的基于熒光PCR法的新冠病毒核酸檢測試劑盒通過(guò)了NMPA審批，這也是最早的新冠病毒核算檢測試劑盒之一。

       2月3日，智飛生物發(fā)表公告，稱(chēng)智飛生物旗下全資子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司與中國科學(xué)院微生物研究所于2020年1月29日簽訂了《合作意向框架協(xié)議》，將合作開(kāi)發(fā)新冠病毒重組蛋白亞單位**。

       除此之外，智飛生物結核診斷EC試劑已完成CDE（國家食品藥品監督管理局藥品審評中心）審評，進(jìn)入審批階段。這款試劑的研發(fā)進(jìn)展與丹麥血清研究所的同類(lèi)試劑同步，是全球進(jìn)展最快的兩個(gè)新型結核桿菌檢測試劑之一。

       醫療器械

       在本次疫情中，小到口罩，大到呼吸機乃至ECMO等防護物資緊缺的現象不斷在各國及地區輪番上演。盡管我國是制造業(yè)大國，但在醫療器械上仍然有待發(fā)展。正因為此，我國在早前就提出了醫療器械“進(jìn)口替代”策略。在疫情緩解后的“新基建”具體實(shí)施中，也將醫療器械納入了考慮。

       統計A股上市的醫療器械中，總共有48家企業(yè)，其中，泰林生物（300813.SZ）和三友醫療（688085.SH）是2020年新上市的企業(yè)。將其排除后尚有46家上市企業(yè)，其市值中位數為49.05億元，這顯示出相比制藥企業(yè)，醫療器械上市企業(yè)多數還比較弱小的現狀。

       邁瑞醫療（300760.SZ）是醫療器械板塊中當之無(wú)愧的巨無(wú)霸，市值高達2192.2561億元，幾乎相當于排名2-10共9家企業(yè)市值的總和（2202.0987億元）。排名第二的則是樂(lè )普醫療（300003.SZ），年初市值達到591.3306億元，相比之后的企業(yè)也有不小的優(yōu)勢。在這之后的企業(yè)市值彼此之間差距不大，市值超過(guò)100億元的企業(yè)總計有12家，占比26%。

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       作為國內主要的呼吸機供應商，邁瑞醫療在疫情期間一直保持高強度生產(chǎn)。在全球疫情暴發(fā)后，多個(gè)國家和地區也向國內求購呼吸機，其訂單據稱(chēng)已經(jīng)排到了幾個(gè)月后。

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       截至4月10日，醫療企業(yè)的股價(jià)漲幅普遍有著(zhù)不錯的表現。除了2家企業(yè)不漲不跌，4家企業(yè)略有小跌外，共計40家企業(yè)都實(shí)現了股價(jià)上漲，且基本上都有不小的漲幅，平均漲幅達40.35%。

       按照漲幅排序，漲幅最高的是英科醫療（300677.SZ），股價(jià)漲幅高達195.37%。緊隨其后的則是漲幅為91.87%的理邦儀器（300206.SZ），以及漲幅為90.17%的尚榮醫療（002551.SZ）。

       由于醫療器械企業(yè)整體漲幅較高，加上較高市值的企業(yè)在漲幅上相對處于劣勢。因此，年初市值前十的企業(yè)中僅有魚(yú)躍醫療（002223.SZ）和健帆生物（300529.SZ）進(jìn)入漲幅榜前十。其中，同樣受益于疫情對呼吸機需求大增的魚(yú)躍醫療的漲幅達到86.56%，在漲幅榜上可以排到第四。事實(shí)上，像邁瑞醫療這樣的巨無(wú)霸漲幅也達到了44.96%，可見(jiàn)醫療器械企業(yè)整體的上升趨勢。

       英科醫療是手套的主要生產(chǎn)商之一，年產(chǎn)手套150億只以上。其中，產(chǎn)能97%供應歐美日等國家和地區。4月15日晚，英科醫療公告公司最新決議，擬將3月初公司公告的擴建高端醫用手套項目變更為“英科醫療防護用品產(chǎn)業(yè)園項目”，建成投產(chǎn)后將達到年產(chǎn)210億只（2100萬(wàn)箱）高端醫用手套生產(chǎn)規模。

       相比傳統乳膠手套，丁 腈手套擁有更好的物理化學(xué)性能，并具有更優(yōu)越的抗過(guò)敏性和易穿戴性，即使沒(méi)有疫情的原因，全球需求也在快速上升。而其原料丙烯腈及丁二烯屬于常規化工原料，國內并不稀缺。而其替代的乳膠手套所需的天然橡膠產(chǎn)地在東南亞，國內并無(wú)優(yōu)勢。因此，產(chǎn)業(yè)的轉移順理成章。

       除了英科醫療，藍帆醫療也是醫用手套的主要供應商之一。根據光大證券的研報，在2018年其市占率為4%，高于當時(shí)英科醫療2.89%的市占率。隨著(zhù)英科醫療的擴產(chǎn)，預計兩者市占率在2020年將持平，均為4.13%。

       理邦儀器旗下的干式血氣分析儀是國內第一品牌，其他的監護、心電、POCT（血氣）等產(chǎn)品也非常契合本次疫情診療的全流程。

       根據理邦儀器的公告，截止2月20日，作為重癥主力的火神山醫院實(shí)現監護裝機100臺、心電圖機35臺、血氧儀200臺及血氣生化分析儀5臺；雷神山醫院的裝機數量與此相當。在各方艙醫院，共實(shí)現監護儀裝機650臺、血氣生化分析儀70臺以及6臺便攜式彩超。此外，武漢的四大醫院（即同濟醫院、協(xié)和醫院、省人民醫院、中南醫院）也裝機了50余臺理邦儀器的血氣分析儀。

       尚榮醫療是國內主要的醫療耗材生產(chǎn)商，其控股子公司合肥普爾德醫療用品有限公司是國內最大的一次性醫用手術(shù)包及防護產(chǎn)品的生產(chǎn)廠(chǎng)家之一，也是梅德琳、杜邦、3M和金伯利等世界500強的主要供應商。其目前年生產(chǎn)手術(shù)衣7000萬(wàn)件，各類(lèi)防護服1000萬(wàn)件。

       加上孫公司合肥美迪普醫療衛生用品有限公司的生產(chǎn)能力，尚榮醫療于年初被國家有關(guān)機構確定為緊急醫用物資防護服第一批定點(diǎn)企業(yè)，企業(yè)規模列于行業(yè)內前三位置。

       中藥生產(chǎn)

       經(jīng)過(guò)不斷的修正完善，中醫藥在本次疫情中也發(fā)揮了不小的輔助作用。從第四版診療方案開(kāi)始，衛健委和中醫藥管理局組織了中醫專(zhuān)家先后制定了重癥、危重癥的診療方案，連花清瘟膠囊、金花清感顆粒、血必凈注射液、清肺排毒湯、化濕敗毒方、宣肺敗毒方被并稱(chēng)為具有明顯療效的“三藥三方”。

       在大量應用中醫藥對新冠肺炎進(jìn)行針對性治療的湖南等地，新冠肺炎死亡率也比其他地區更低，顯示了中醫藥的效果。從數據來(lái)說(shuō)，古老的中醫藥在本次疫情中的確是有其價(jià)值所在的。

       統計國內上市的中藥生產(chǎn)企業(yè)共計66家，進(jìn)入到2020年以來(lái)并沒(méi)有新增的上市企業(yè)。這66家企業(yè)的市值中位數為51.921億元；超過(guò)100億元市值的企業(yè)共有18家，占比27%。

       按照年初市值排序，排名第一位的是中藥生產(chǎn)巨頭云南白藥（000538.SZ），市值達到1140.8489億元。片仔癀（600436.SH）和白云山（600332.SH）分布以658.9431億元和573.0913億元分列二三位。

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       截至4月10日，中藥生產(chǎn)板塊市值前10位發(fā)生了小幅變化。原本排名11的以嶺藥業(yè)憑借連花清瘟膠囊的走紅，市值飆升到311.5221億元，大幅提升位次來(lái)到第5位。

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       根據第一季度股價(jià)漲幅來(lái)排名，中藥企業(yè)有24家股價(jià)實(shí)現了上漲，也是不多的第一季度下跌多于上漲的醫療板塊。有意思的是，除了片仔癀實(shí)現了上漲，其他9家年初市值排名前十的企業(yè)第一季度股價(jià)均出現下跌。

       以嶺藥業(yè)以113.71%的漲幅排名第一，紅日藥業(yè)（300026.SZ）和沃華醫藥（002107.SZ）分別以38.46%和37.03%的漲幅排在二三位。年初市值排名前十的企業(yè)中，片仔癀的股價(jià)在第一季度表現不錯，以18.75%的漲幅也進(jìn)入了漲幅前十名。

       以嶺藥業(yè)是連花清瘟膠囊的生產(chǎn)商，在本次疫情中可以說(shuō)是最受人關(guān)注的中醫藥企業(yè)之一。

       在鐘南山院士向全球分享新冠肺炎病人的治療管理中也提到，連花清瘟膠囊取得了不錯的臨床效果（編者注：有關(guān)鐘南山院士和李蘭娟院士的具體分享可參見(jiàn)〈鐘南山和李蘭娟院士全球分享，兩萬(wàn)字實(shí)錄涉及新冠肺炎防控、治療、臨床及藥物經(jīng)驗〉）。

       4月14日，以嶺藥業(yè)發(fā)布了關(guān)于連花清瘟膠囊（顆粒）新增適應癥申請獲得批準的公告。這一公告預示著(zhù)連花清瘟正式成為獲得新冠相關(guān)適應癥的國產(chǎn)藥物。

       在獲批后，以嶺藥業(yè)的市值和股價(jià)又有相當幅度的提升。截至4月17日，其市值和收盤(pán)價(jià)已經(jīng)分別飆升至425.153億元和35.32元，是年初的2.91倍。

       紅日藥業(yè)的主力產(chǎn)品血必凈注射液也被分別列入重型、危重型病例的西醫治療措施及中醫治療臨床治療期的推薦用藥。4月14日，紅日藥業(yè)發(fā)布了關(guān)于血必凈注射液新增適應癥申請獲得批準的公告，功能主治新增“可用于新型冠狀病毒肺炎重型、危重型的全身炎癥反應綜合征或/和多臟器功能衰竭”的描述。

       根據企查查信息，北京超思電子技術(shù)有限責任公司是紅日藥業(yè)的全資子公司，這家公司持有天津超思醫療器械有限責任公司100%的股權。天津超思則是全球指夾脈搏血氧儀的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品國際市場(chǎng)占有率60%。因為全球疫情的影響，其產(chǎn)品銷(xiāo)售也是相當看好。

       這也使得紅日藥業(yè)的市值在4月17日已經(jīng)達到了215.8096億元，是年初市值的2.05倍，也進(jìn)入了截至4月17日的中藥生產(chǎn)企業(yè)市值前十。

       沃華醫藥主營(yíng)心腦血管中成藥，主力產(chǎn)品主要包括防風(fēng)通圣丸、橘紅梨膏、鳶都感冒顆粒和抗病毒口服液等。盡管與疫情關(guān)聯(lián)的程度沒(méi)有以嶺藥業(yè)和紅日藥業(yè)那么直接，但其一季度業(yè)績(jì)也大幅增長(cháng)。

       醫療服務(wù)

       按照東財行業(yè)分類(lèi)，醫療服務(wù)上市企業(yè)共有22家，均為2020年前上市。相對其他版塊而言，醫療服務(wù)版塊的定義顯得較為寬泛。該板塊既有愛(ài)爾眼科（300015.SZ）、美年健康（002044.SZ）這樣針對C端的醫療機構；也有藥明康德（603259.SH）和金域醫學(xué)（603882.SH）這樣針對B端的CRO企業(yè)和第三方醫學(xué)檢驗企業(yè)；還有創(chuàng )業(yè)慧康（300451.SZ）這樣的醫療信息化企業(yè)。

       這22家企業(yè)年初市值的中位數為95.793億元，市值大于100億元的企業(yè)有10家，占比45%，算是市值大于100億元比例較高的板塊。

       按照年初市值排序，藥明康德是市值最高的企業(yè)，市值達到1512.7621億元。緊隨其后的則是愛(ài)爾眼科，市值也超過(guò)了千億，達到1223.6454億元。相比其他醫療板塊，醫療服務(wù)板塊有兩家企業(yè)年初市值過(guò)千億元，也是相對比較突出的。排在第三位的美年健康相比前兩位就有一些差距了，年初市值為586.0282億元。

數據來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖

       截至4月10日收盤(pán)，市值前5名的排序只是略3、4位有變化。原本排名第4的泰格醫藥超過(guò)了美年健康，以562.1307億元排名第三。

       按照股價(jià)漲幅來(lái)看，共有12家企業(yè)股價(jià)上漲；與下跌的企業(yè)基本數量相當。

數據來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖

       博濟醫藥（300404.SZ）以45.98%的漲幅排名第一；創(chuàng )業(yè)慧康和昭衍新藥（603127.SH）分別以33.54%和31.11%的漲幅排名二、三位。

       博濟醫藥是國內主要的CRO公司之一，也深度參與到了抗擊疫情的新藥研發(fā)中。博濟醫藥及旗下負責醫療器械的子公司九泰藥械已協(xié)助完成多項針對新冠肺炎的藥物和醫療器械臨床研究資料撰寫(xiě)、臨床研究醫院協(xié)調、政府科技項目申報等工作。

       目前，我國上市藥企的研發(fā)支出每年增速平均超過(guò)30%，創(chuàng )新藥發(fā)展增速加快，這對CRO/CDMO行業(yè)是個(gè)利好。在現代化醫藥研發(fā)精細分工下，CRO業(yè)務(wù)有著(zhù)巨大需求。

       不過(guò)，4月10日博濟醫藥發(fā)布了第一季度業(yè)績(jì)預告，公司一季度營(yíng)業(yè)收入比上年同期有所下降，預計虧損400-900萬(wàn)元，比上年同期138.43萬(wàn)元的盈利有所下滑。

       本次疫情暴露出醫療機構在信息化程度上的一些短板；同時(shí)，遠程醫療這一新模式得到更多人認可。相關(guān)部門(mén)也提出“新基建”概念，醫療信息化建設無(wú)疑也將從中獲益。這將對創(chuàng )業(yè)慧康的醫衛業(yè)務(wù)有極大的促進(jìn)作用。

       作為國內主要的醫療信息化企業(yè)，創(chuàng )業(yè)慧康業(yè)務(wù)目前已經(jīng)覆蓋400個(gè)區域公共衛生業(yè)務(wù)項目，為醫院和基層醫療機構構建了超過(guò)6000個(gè)信息系統，涵蓋了超過(guò)30萬(wàn)的基層社區醫生。目前，創(chuàng )業(yè)慧康的信息化系統承載了2.5億的健康檔案，并且已經(jīng)建立了1億的電子病歷。2020年是二級醫院完成電子病歷互聯(lián)互通考核的最后期限，這也將促進(jìn)創(chuàng )業(yè)慧康的銷(xiāo)售。

       同時(shí)，創(chuàng )業(yè)慧康的“互聯(lián)網(wǎng)+處方流轉”業(yè)務(wù)已完成簽約13 家醫院。此外，2019年5月，創(chuàng )業(yè)慧康中標國家醫保局平臺部分業(yè)務(wù)，這將使其來(lái)自醫保業(yè)務(wù)的收入有明顯增長(cháng)。

       作為另外一家CRO企業(yè)，昭衍新藥在2018年致力于對海外客戶(hù)的開(kāi)發(fā)，海外客戶(hù)的收入占比已經(jīng)從2018年的3%大幅提升到了7%。盡管疫情對業(yè)務(wù)有所影響，但因為疫情在海外持續擴散可能影響海外安評CRO的運營(yíng)效率。這可能使得外資藥企轉而選擇昭衍新藥提供安評服務(wù)，從而加速公司的國際化進(jìn)程。

       目前，昭衍新藥已經(jīng)收購了美國新英格蘭地區排名前三的臨床前CRO公司——Biomere。這將強化滿(mǎn)足全球藥企在FDA申請臨床試驗需求的能力，并可能實(shí)現導流海外客戶(hù)。

       醫藥商業(yè)

       醫藥商業(yè)板塊目前共有36家上市企業(yè)，均為2020年前上市。這些企業(yè)的年初市值中位數為94.2989億元，市值超過(guò)100億元的企業(yè)則有17家，占比47%。

       按照年初市值排序，上海醫藥（601607.SH）以525.7865億元排在榜首。這也是唯一一個(gè)沒(méi)有千億市值的醫療板塊。華東醫藥（000963.SZ）和大參林（603233.SH）分別以432.9029億元和285.4176億元排名二、三位。

數據來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖

       截至4月10日市值排序，前三位并沒(méi)有什么變化。中國醫藥（600056.SH）以161.8756億元市值進(jìn)入了前十。不過(guò)，與其說(shuō)是中國醫藥表現太好，倒不如說(shuō)是年初市值排名第6的延安必康（002411.SZ）表現不如人意——其市值從年初的243.1735億元大幅下跌至131.3167億元，跌幅達到-46%。在各板塊市值排名前列企業(yè)中其跌幅也相當引人矚目。

       在第一季度，共有16家醫藥商業(yè)企業(yè)股價(jià)上漲，另有20家企業(yè)股價(jià)下跌，基本處于相當水平。

       漲幅榜排名第一的是國發(fā)股份（600538.SH），其股價(jià)截至4月10日收盤(pán)較年初上漲75.89%。益豐藥房（603939.SH）和江蘇吳中（600200.SH）分別以32.72%和30.76%的漲幅分列二三位。

數據來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖

       國發(fā)股份旗下分支機構北海國發(fā)海洋生物產(chǎn)業(yè)股份有限公司制藥廠(chǎng)是國發(fā)股份醫藥產(chǎn)業(yè)的骨干生產(chǎn)企業(yè)，也是當地消毒物資（75%乙醇消毒液）的供應單位之一。乙醇消毒液的銷(xiāo)量在疫情期間出現暴漲，這對于國發(fā)股份的業(yè)績(jì)有相當積極的影響。

       益豐藥房是藥品零售連鎖企業(yè)之一，主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關(guān)的日用便利品等連鎖零售業(yè)務(wù)。

       4月14日，益豐藥房發(fā)布2020年一季報，第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1.91億元，同比增長(cháng)29.68%。

       江蘇吳中的產(chǎn)品之一鹽酸阿比多爾片是抗病毒 藥物，主要適應癥是A類(lèi)、B類(lèi)流感病毒引起的流行性感冒，同時(shí)對其他一些呼吸道病毒感染可能也有抗病毒活性，具有廣譜抗病毒的特性。疫情期間，第六版《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案（試行）》也將阿比多爾納入作為抗病毒 藥物。不過(guò)，該藥品銷(xiāo)售收入占上市公司的營(yíng)業(yè)收入比例較小。
 

疫情相關(guān)企業(yè)的股價(jià)表現

       從整個(gè)醫療板塊來(lái)看，絕大多數在一季度有良好表現的企業(yè)都與疫情有直接關(guān)聯(lián)。除了醫療企業(yè)，還有一些沒(méi)有劃分在醫療板塊的企業(yè)與疫情也有直接關(guān)聯(lián)。它們都有著(zhù)怎么樣的表現？我們將其整理如圖。

數據來(lái)自Choice，動(dòng)脈網(wǎng)制圖
 

       寫(xiě)在最后

       通過(guò)國內二級市場(chǎng)醫療指數和醫療企業(yè)第一季度的表現不難看出，疫情對于眾多醫療企業(yè)無(wú)異于一針強心針。大部分主營(yíng)業(yè)務(wù)和疫情診斷、治療及防護相關(guān)的醫療企業(yè)，無(wú)論是業(yè)績(jì)還是股價(jià)表現都有大幅提升。

       與此同時(shí)，由于疫情刺激了民眾及政府對醫療健康的重視，即使主營(yíng)業(yè)務(wù)與疫情不相關(guān)的企業(yè)后續也將會(huì )長(cháng)期受益。從滬深300醫藥指數跑贏(yíng)大盤(pán)來(lái)看，投資醫療顯然是未來(lái)經(jīng)濟寒冬來(lái)臨之際最好的保值工具之一。

       由于水平的限制，以及公開(kāi)資料的不足，本文難免有錯漏之處，歡迎各位讀者不吝指出。后續我們也將對全球二級市場(chǎng)醫療企業(yè)的表現進(jìn)行分析，敬請關(guān)注。