目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥投資可以分為短期投資和中長(zhǎng)期投資兩個(gè)階段。短期來(lái)看，口罩等防護(hù)產(chǎn)品和部分診斷產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)明顯，但二級(jí)市場(chǎng)的投資者介入時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去。3月份，醫(yī)藥板塊在漲幅榜上共121只個(gè)股上漲；而在跌幅榜上，醫(yī)藥板塊175只個(gè)股下跌?？梢?jiàn)醫(yī)藥板塊短期投資機(jī)會(huì)稍縱即逝，投資需謹(jǐn)慎。
當(dāng)前背景下，業(yè)內(nèi)建議把握醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，可重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥板塊中三類(lèi)公司：需求推動(dòng)型、成本驅(qū)動(dòng)型和國(guó)產(chǎn)替代型企業(yè)。
其中就醫(yī)藥板塊需求推動(dòng)型企業(yè)來(lái)看，隨著海外醫(yī)療設(shè)備的采購(gòu)量不斷增長(zhǎng)，需求推動(dòng)型企業(yè)的業(yè)務(wù)大增，呼吸機(jī)、醫(yī)用口罩、手套、試劑盒等需求量持續(xù)激增，部分產(chǎn)品甚至呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的特點(diǎn)。
據(jù)天眼查專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)呼吸機(jī)企業(yè)目前共有992家，其中今年2月1日到3月30日，共新增10家呼吸機(jī)企業(yè)，與2019年同期相比增長(zhǎng)100%。截至3月29日，主要呼吸機(jī)企業(yè)累計(jì)供應(yīng)呼吸機(jī)2.7萬(wàn)臺(tái)，其中有創(chuàng)呼吸機(jī)3000多臺(tái)。在海外訂單如雪花般飄來(lái)，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)的情況下，部分國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)企業(yè)也在借此布局國(guó)際市場(chǎng)。
就成本驅(qū)動(dòng)型企業(yè)來(lái)看，原材料占主營(yíng)產(chǎn)品成本比例高的成本驅(qū)動(dòng)型企業(yè)有望獲益。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在部分原料短期可能出現(xiàn)海外供給不足的情況下，隨著原料價(jià)格不斷上漲、產(chǎn)業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，如原料藥、血制品、CXO等，國(guó)內(nèi)廠商有望利用產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)迅速搶占市場(chǎng)，短期實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，提升市場(chǎng)份額。
以原料藥行業(yè)來(lái)說(shuō)，在出口推動(dòng)疊加內(nèi)需剛性環(huán)境下，我國(guó)原料藥行業(yè)具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力。另外隨著帶量采購(gòu)、一致性評(píng)價(jià)、關(guān)聯(lián)審評(píng)等政策的推動(dòng)下，大宗和特色原料藥市場(chǎng)集中度有望提升，過(guò)剩產(chǎn)能將逐步出清，原料藥競(jìng)爭(zhēng)格局將不斷改善，原料藥整體地位也將獲得進(jìn)一步提升。
另外就國(guó)產(chǎn)替代型企業(yè)來(lái)看，隨著分級(jí)診療政策不斷實(shí)施，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械進(jìn)口替代的步伐正在不斷加快，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為5304億元，增長(zhǎng)率約為19.19%，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將突破6000億元，約達(dá)到6365億元。
值得注意的是，目前國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械主要是替代一些技術(shù)含量不高的器械，因此加快國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械中、高端產(chǎn)品進(jìn)口替代是目標(biāo)和方向。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，只有在企業(yè)收入增加后才會(huì)有更高的研發(fā)投入，從而使得進(jìn)口替代持續(xù)進(jìn)行，因此醫(yī)療器械龍頭企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或更加明顯。
據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)一些醫(yī)療器械龍頭正在通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入和跨國(guó)并購(gòu)，已經(jīng)積累了部分核心技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵零部件的自產(chǎn)，不斷打破受限于人的局面，加快中高端醫(yī)療器械進(jìn)口替代步伐。
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