連鎖藥店作為重要的TO C端的銷(xiāo)售渠道，充分展示了其重要的社會(huì )的職能。從行業(yè)的角度來(lái)看，2019年零售藥店在全國三大終端的藥品銷(xiāo)售市場(chǎng)中市場(chǎng)份額達到23.4%，較2015年提升0.9個(gè)pp，未來(lái)隨著(zhù)“4+7”帶量采購政策的持續推進(jìn)，零售藥店的終端價(jià)值或將進(jìn)一步提升，而大型連鎖藥店有望持續憑借其資本優(yōu)勢、供應鏈優(yōu)勢等跑贏(yíng)市場(chǎng)。
2020年Q1季度，各家連鎖藥店業(yè)績(jì)均有望實(shí)現較高的增長(cháng)，重點(diǎn)推薦大參林(同比增長(cháng)30%-35%)、益豐藥房(同比增長(cháng)25%-35%)、老百姓(同比增長(cháng)20-25%)，一心堂(同比增長(cháng)15-20%)。
大參林
大參林醫藥集團股份有限公司，是一家集醫藥制造、零售、批發(fā)為一體的集團化企業(yè)。公司主要從事 專(zhuān)注于中西成藥、參茸滋補藥材及中藥飲片、保健品、醫療器械及其他商品的直營(yíng)連鎖零售業(yè)務(wù)。其深耕華南、布局全國，門(mén)店遍布于廣東、廣西、河南，河北，江西等多個(gè)省份,門(mén)店總店數達4256+家。
2017年7月31日，正式在上海證券交易所主板上市。2018年年底，大參林集團實(shí)現含稅總銷(xiāo)售額超102億元。截止2019年9月30日，大參林營(yíng)業(yè)收入80.4059億元，歸屬于母公司股東的凈利潤5.5617億元，較去年同比增加34.3445%，基本每股收益1.07元。
益豐藥房
益豐藥房主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關(guān)的日用便利品等的連鎖零售業(yè)務(wù)，子公司益豐醫藥作為公司內部集中采購平臺，兼顧少量對外藥品批發(fā)業(yè)務(wù)。是全國大型藥品零售連鎖企業(yè)，于2001年6月創(chuàng )立。截止2019年10月，公司在湖南、湖北、上海、江蘇、江西、浙江、廣東、河北、北京等九省市擁有連鎖藥店4127家。
公司不僅注重快速擴張，更注重精細化標準化運營(yíng)管理，打造了六大核心運營(yíng)系統，涵蓋新店拓展、門(mén)店營(yíng)運、商品管理、信息管理、顧客服務(wù)、績(jì)效考核等，成功地實(shí)現了跨省經(jīng)營(yíng)和快速復制。公司引進(jìn)了國際先進(jìn)的信息管理系統(SAP/ERP)、物流管理系統(WMS)、倉庫控制系統(WCS)，實(shí)現了業(yè)務(wù)、財務(wù)、人力資源一體化管理，并建成了行業(yè)內自動(dòng)化、信息化程度數一數二的大型現代醫藥物流中心。
截止2019年9月30日，益豐藥房營(yíng)業(yè)收入73.8875億元，歸屬于母公司股東的凈利潤4.1831億元，較去年同比增加35.4821%，基本每股收益1.108元。
老百姓
老百姓大藥房是國內有影響力的藥品零售企業(yè)。截至2019年9月末，老百姓共有3756家直營(yíng)門(mén)店及1052家加盟門(mén)店，門(mén)店覆蓋22個(gè)省份，其市占率前三的優(yōu)勢省份數量達到11個(gè)，同時(shí)醫保門(mén)店占比高，執業(yè)藥師配置更為完善。
在關(guān)鍵的DTP 藥房領(lǐng)域，老百姓布局超過(guò)同業(yè)。據介紹，老百姓2013年開(kāi)始試點(diǎn)處方共享，布局DTP藥房，2019年1-9月處方藥及DTP藥店銷(xiāo)售占比合計達45.6%，直營(yíng)及并購門(mén)店的院邊店數量占比達10.8%，擁有120余家DTP藥店，DTP藥店SKU數達400余種。
一心堂
一心堂現已成長(cháng)為以零售藥店連鎖經(jīng)營(yíng)為核心產(chǎn)業(yè)，集藥材加工與銷(xiāo)售、中西成藥批發(fā)為一體的大型醫藥上市公司。截止2019年3月31日，一心堂及其全資子公司共擁有直營(yíng)連鎖門(mén)店6005家，在全國共擁有11個(gè)物流配送中心，保障了集團6000多家直營(yíng)連鎖門(mén)店的商品配送。
2019年，一心堂全年實(shí)現收入104.8億元(+14.2%)，實(shí)現歸母凈利潤6.04億元(+15.9%)，扣非為5.91億元(+16.22%)。經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~9.8億元(+54.6%)。據預計2020-2022年凈利潤分別為7.32億、8.60億、10.23億元，同比增速分別為21.2%、17.5%、18.9%，2020-2022EPS分別為1.29元、1.51元、1.80元，對應當前股價(jià)分別為15倍、13倍和11倍PE，位于歷史估值中樞下方。
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