4月6日晚間，長(cháng)江健康發(fā)布公告稱(chēng)，該上市公司已在事實(shí)上失去對子公司山東華信制藥集團股份有限公司的控制，公告還顯示，長(cháng)江健康年報審計工作組于今年3月16日進(jìn)駐公司二級子公司華信制藥開(kāi)展2019年度審計相關(guān)工作。
長(cháng)江健康在公告中表示，審計工作組在開(kāi)展工作期間多次無(wú)端受到華信制藥董事馬俊華（兼總經(jīng)理）以及劉瑞環(huán)組織人員的圍攻圍堵，阻撓審計，甚至發(fā)生危及工作組成員人身安全的事宜。
長(cháng)江健康稱(chēng)，該公司層面雖多次和阻擾人員積極協(xié)商溝通，甚至菏澤市高新區領(lǐng)導也多次出面協(xié)調，但均無(wú)效果。目前審計程序、審計工作無(wú)法正常推進(jìn)，公司事實(shí)上已對華信制藥失去控制。
事實(shí)上，對于中國的上市企業(yè)而言，如此在公告中公布與自己子公司之前的斗爭細節并不多見(jiàn)，而本次長(cháng)江健康主動(dòng)發(fā)布公告也是想穩住外部投資者對其業(yè)績(jì)下滑的質(zhì)疑，把下滑的原因主動(dòng)推向其子公司華信制藥，從而為自己爭取一些緩沖的時(shí)間。
業(yè)績(jì)下滑，昔日恩愛(ài)母子反目成仇
對于長(cháng)江健康而言，其子公司華信制藥可以說(shuō)是手上的燙手山芋，長(cháng)江健康1月31日發(fā)布的2019年業(yè)績(jì)預告顯示，預計公司實(shí)現2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元至4.5億元，為公司上市以來(lái)首虧。
長(cháng)江健康表示，虧損的主要原因是預計將對收購華信制藥、長(cháng)江圣瑪形成的商譽(yù)計提減值準備總額8.46億元左右。
除此之外，華信制藥2019年的經(jīng)營(yíng)形勢似乎并不樂(lè )觀(guān)。長(cháng)江健康亦在其2019年業(yè)績(jì)預告中指出，因阿膠行業(yè)形勢變化，華信制藥營(yíng)業(yè)收入、凈利潤指標較上年同期將出現大幅下滑。
綜上可以得出的結論是，相比于其他利用收購壯大自己的企業(yè)，長(cháng)江健康所采取的同樣策略在華信制藥身上遭受到了滑鐵盧，而這恐怕也是華信制藥與長(cháng)江健康兩家企業(yè)反目成仇的根本原因所在。
電梯制造商半路出家，踏足大健康
事實(shí)上，相比于其他企業(yè)，長(cháng)江健康踏足醫藥健康行業(yè)可以說(shuō)是半路出家，長(cháng)江健康原為電梯系統部件制造商，主要從事電梯導軌系統部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。
2016年，公司加快實(shí)施轉型大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰略，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份及支付現金的方式成功收購了長(cháng)江醫藥投資及及其持有的海南海靈化學(xué)制藥有限公司等三家醫藥企業(yè)，開(kāi)始進(jìn)行轉型升級，涉入大健康領(lǐng)域。
而本次事件的主體華信制藥是長(cháng)江健康在2018年通過(guò)收購取得的控股子公司。去年7月，長(cháng)江健康發(fā)布公告稱(chēng)，為了加快轉型發(fā)展步伐，深耕大健康領(lǐng)域，公司全資子公司長(cháng)江醫藥投資從經(jīng)營(yíng)和資源配置等角度出發(fā)，完善產(chǎn)業(yè)布局，豐富產(chǎn)品線(xiàn)，擬以現金方式收購馬俊華、劉瑞環(huán)、王萍、上海和儒投資管理中心（有限合伙）合計持有的華信制藥60%股權，收購價(jià)為9.3億元。
可以說(shuō)，本次長(cháng)江健康對于華信制藥的的收購案看的頗為重要，例如此前長(cháng)江健康還在其核心競爭力分析中，將華信制藥放在僅次于海靈藥業(yè)的位置。
長(cháng)江健康稱(chēng)，華信制藥全資子公司烏恰縣恒燃隔離場(chǎng)有限公司及烏恰縣華信宏偉食品有限公司進(jìn)口吉爾吉斯斯坦活驢，具備上游產(chǎn)業(yè)鏈的資源優(yōu)勢，依托新疆全資子公司，華信打造了活驢檢驗檢疫、活驢進(jìn)口屠宰、冷鏈運輸、阿膠生產(chǎn)及銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈。
阿膠市場(chǎng)低迷，華信制藥業(yè)績(jì)下滑
當然，對于長(cháng)江健康及華信制藥來(lái)說(shuō)，其也具備驕傲的底氣，因為根據現有政策，恒燃隔離場(chǎng)所具備的活驢進(jìn)口環(huán)節涉及的《動(dòng)物防疫條件合格證》，以及華信宏偉食品擁有的《畜禽定點(diǎn)屠宰證》等資質(zhì)，雖非壁壘，但辦理仍具有較大難度，這將是華信制藥的重要競爭優(yōu)勢。
另外，華信制藥新建飲片車(chē)間并認證通過(guò)，2018年取得中藥飲片批文，可將阿膠直接作為飲片供應至醫院，目前已完成阿膠、鹿角膠、龜甲膠、白芍、山藥、丹皮等10多個(gè)飲片品種的生產(chǎn)備案，為公司飲片產(chǎn)品銷(xiāo)售到醫療終端創(chuàng )造了條件，提供了平臺。
當時(shí)長(cháng)江健康的算盤(pán)在于，通過(guò)華信制藥這一平臺，把其打造成在阿膠領(lǐng)域的旗艦平臺，不過(guò)后來(lái)阿膠產(chǎn)業(yè)持續低迷，包括東阿阿膠在內的企業(yè)的利潤皆出現明顯下滑。例如，東阿阿膠在2019年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.59億元，同比下降59.68%；實(shí)現凈利潤-4.45億元，同比下降121.29%。
因而目前可以得出的結論是，母公司與子公司的反目成仇還是因為利益的問(wèn)題，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，同享福，共患難只能存在于電影里，企業(yè)首先還是需要考慮的是自己的利潤問(wèn)題。
對賭協(xié)議未完成，驅逐審計人員
另外，還需要關(guān)注的一點(diǎn)在于，當初長(cháng)江健康在收購華信制藥之時(shí)，雙方亦簽訂對賭協(xié)議，根據協(xié)議內容，原股東承諾華信制藥2018年度實(shí)現的凈利潤不低于人民幣1億元，2019年度實(shí)現的凈利潤不低于1.4億元，2020年實(shí)現的凈利潤不低于人民幣1.9元。
如原股東未能實(shí)現承諾的業(yè)績(jì)，長(cháng)江健康有權按照本條約定從當年應向華信制藥原股東馬俊華支付的股份轉讓價(jià)款中予以扣減相應的業(yè)績(jì)差額，如當期應付股份轉讓價(jià)款已不足以扣減時(shí)，不足部分由馬俊華以現金方式向受讓方補償。
可以說(shuō)，這份對賭協(xié)議的簽署對于長(cháng)江健康收購的業(yè)績(jì)以及相關(guān)權益都是是一份很好的保障。
不過(guò)顯然，目前華信制藥并未完成對賭協(xié)議的承諾，根據現有行業(yè)的的情勢，達到2019年規定利潤1.4億元簡(jiǎn)直難上加難，這也是本次華信制藥的工作人員阻礙長(cháng)江健康的審計人員進(jìn)行相關(guān)審計的直接原因。
不過(guò)，這倒給了長(cháng)江健康一個(gè)脫手的的機會(huì )，因為從目前來(lái)看，華信制藥對于長(cháng)江健康而言，可以說(shuō)是一個(gè)負資產(chǎn)，而且根據協(xié)議，在華信制藥難完成對賭協(xié)議的情況必然要對長(cháng)江健康進(jìn)行相關(guān)的業(yè)績(jì)補償。一旦長(cháng)江健康因為業(yè)績(jì)問(wèn)題對華信制藥發(fā)起業(yè)績(jì)仲裁，那么華信制藥目前的高管馬俊華、劉瑞環(huán)等人，再也無(wú)法阻攔相關(guān)審計工作。
事實(shí)上，在長(cháng)江健康本次的公告中亦提到了這一點(diǎn)，長(cháng)江健康稱(chēng)，為維護全體股東利益，維護資本市場(chǎng)法律的尊嚴，長(cháng)江健康將委托律師事務(wù)所向北京仲裁委員會(huì )提起仲裁，要求馬俊華、劉瑞環(huán)嚴格履行《股權轉讓協(xié)議》約定，并接受具有證券從業(yè)資格的會(huì )計師事務(wù)所進(jìn)行專(zhuān)項審計。
可以說(shuō)，就目前而言，一旦坐實(shí)了2019年華信制藥的凈利潤尚未達到1.4億元，那么對于長(cháng)江健康來(lái)說(shuō)便可以借機甩掉華信制藥這一包袱，從而輕裝上陣，因禍得福。
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