3月24日，藥明康德發(fā)布了2019年年度報告，年報顯示，在2019年，該公司營(yíng)業(yè)總收入約128.72億元，上年約96.14億元；歸母凈利潤約18.55億元，同比下降17.96%；扣非后歸母凈利潤盈利約19.14億元。
值得一提的是，本次藥明康德所言自身凈利潤下降的原因主要是由于報告期內，該公司所投資標的的公允價(jià)值變動(dòng)損失1.8億元、應占聯(lián)合營(yíng)企業(yè)虧損0.21億元；而2018年同期實(shí)現公允價(jià)值變動(dòng)收益6.16億元、應占聯(lián)合營(yíng)企業(yè)收益0.77億元。
而所謂公允價(jià)值（FairValue），亦稱(chēng)公允市價(jià)、公允價(jià)格，是指熟悉市場(chǎng)情況的買(mǎi)賣(mài)雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價(jià)格，或無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下，一項資產(chǎn)可以被買(mǎi)賣(mài)，或者一項負債可以被清償的成交價(jià)格。
在公允價(jià)值計量下，資產(chǎn)和負債按照在公平交易中，熟悉市場(chǎng)情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償的金額計量。購買(mǎi)企業(yè)對合并業(yè)務(wù)的記錄需要運用公允價(jià)值的信息。在實(shí)務(wù)中，通常由資產(chǎn)評估機構對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評估。
由此可以得出的結論是，本次藥明康德凈利潤下滑并非由于其自身業(yè)績(jì)不佳或行業(yè)形勢的變化，而這也可以說(shuō)是藥明康德目前發(fā)展的一個(gè)新的問(wèn)題，即過(guò)于依賴(lài)資本運轉是否對自身有利仍是一個(gè)有待商榷的問(wèn)題，畢竟在自身業(yè)績(jì)在去年亦實(shí)現較大規模增長(cháng)的情況下，由于公司主業(yè)之外的因素導致利潤下滑，便有些得不償失了。
醫藥外包的黃金時(shí)代
事實(shí)上，就目前國內醫藥環(huán)境而言，正處于以藥明康德為代表的CRO/CMO/CDMO企業(yè)的黃金發(fā)展年代。
醫保控費、專(zhuān)利懸崖使得各大藥企尤其是跨國藥企面臨越來(lái)越大的經(jīng)營(yíng)壓力。而為了應對這樣的競爭環(huán)境，全球大藥企選擇調整戰略，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)，強化主營(yíng)業(yè)務(wù)，而剝離掉資產(chǎn)較重的工廠(chǎng)，聚焦創(chuàng )新藥研發(fā)領(lǐng)域，是這些全球大藥企采取的策略之一。
因而在各大藥企關(guān)閉部分工廠(chǎng)后，往往會(huì )選擇通過(guò)外包的方式來(lái)彌補關(guān)閉的產(chǎn)能，這給CRO/CMO/CDMO公司帶來(lái)了發(fā)展機會(huì )，此時(shí)具備技術(shù)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的CRO公司往往能夠分享更多的行業(yè)趨勢紅利。
財務(wù)數據顯示，在2016年、2017年及2018年，藥明康德?tīng)I收分別約61.16億元、77.65億元及96.14億元，歸母凈利潤分別約9.75億元、12.27億元及22.61億元。2017年及2018年，公司歸母凈利潤增速分別為25.86%及84.22%。
而今年，藥明康德?tīng)I業(yè)的總收入則進(jìn)一步達到128.72億元，這充分體現了這一領(lǐng)域近幾年的發(fā)展態(tài)勢，而根據此前有關(guān)的統計，我國CRO行業(yè)2018年的市場(chǎng)規模為370億元，預計未來(lái)3年市場(chǎng)規模仍能保持19%的平均增速，高于全球CRO行業(yè)增速，而這也是藥明康德未來(lái)發(fā)展的優(yōu)勢所在。
CRO企業(yè)終將走向國際化
環(huán)顧國內醫藥領(lǐng)域，藥明康德也能稱(chēng)得上是內地最優(yōu)秀的醫藥研發(fā)外包公司之一。實(shí)際上，就公布的年報而言亦屬如此，例如藥明康德去年處于關(guān)鍵領(lǐng)域的實(shí)驗室方面，中國區實(shí)驗室Non-IFRS毛利同比增長(cháng)30.2%，美國區實(shí)驗室Non-IFRS毛利同比增長(cháng)64.8%，基因治療業(yè)務(wù)表現突出，這些皆體現出其強大的研發(fā)實(shí)力。
實(shí)驗室的增長(cháng)速度可以直接轉化為收入的倍增，根據其年報，去年中國區實(shí)驗室服務(wù)實(shí)現收入64.73億元，同比增長(cháng)26.59%；美國區實(shí)驗室服務(wù)實(shí)現收入15.62億元，同比增長(cháng)29.79%。
除了藥明康德之外，國內其他的CRO企業(yè)亦增長(cháng)迅速，例如根據此前泰格醫藥發(fā)布的2019年業(yè)績(jì)快報，該公司去年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.23億元，比上年同期增長(cháng)22.71%；利潤總額10.71億元，比上年同期增長(cháng)76.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.48億元，比上年同期增長(cháng)79.55%。泰格醫藥在公告中稱(chēng)，目前自家業(yè)務(wù)延續良好增長(cháng)趨勢，營(yíng)業(yè)收入亦實(shí)現穩步增長(cháng)。
和藥明康德一樣，泰格醫藥去年亦在CRO領(lǐng)域開(kāi)始了與跨國藥企的合作之路，去年7月5日泰格醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，該公司與阿斯利康簽署了戰略合作協(xié)議，在立異醫藥產(chǎn)品的臨床研究與拓荒進(jìn)程中進(jìn)行全方位策略分工。實(shí)際上，和以阿斯利康為代表的跨國藥企合作正是國內CRO企業(yè)未來(lái)必經(jīng)的發(fā)展之路，而這也是中國CRO企業(yè)走出去的重要舉措之一。
畢竟在客戶(hù)分布上，藥明康德的客戶(hù)絕大多數來(lái)自歐美地區，根據其年報，去年該公司60%的收入來(lái)自于美國客戶(hù)、23%的收入來(lái)自于中國客戶(hù)、12%的收入來(lái)自于歐洲客戶(hù)、5%的收入來(lái)自于全球其他地區客戶(hù)。
燒錢(qián)嚴重，藥明康德再提募資
在披露年報的同時(shí)，藥明康德還對外發(fā)布了定增預案，擬非公開(kāi)發(fā)行A股股票不超過(guò)7500萬(wàn)股，募資不超過(guò)65.28億元。募資將用于在無(wú)錫、常州、上海等地的藥物生產(chǎn)研發(fā)、技術(shù)升級項目以及補充流動(dòng)資金，其中，用于補充流動(dòng)資金的募資金額為19.5億元。
藥明康德方面強調，本次募集資金投資項目建設將實(shí)現公司產(chǎn)能擴充，幫助公司進(jìn)一步強化全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力尤其是CDMO/CMO的服務(wù)能力。公司CMOD/CMO板塊業(yè)務(wù)收入近幾年增速明顯，2017年至2019年的收入復合增長(cháng)率達到了33.40%。
事實(shí)上，截至去年年底，藥明康德處于臨床前、臨床和商業(yè)化各個(gè)階段的項目分子數近1000個(gè)，其中臨床III期階段40個(gè)分子、已獲批上市的品種21個(gè)分子。
可以說(shuō)，藥明康德此時(shí)再次向投資者伸手要錢(qián)，再次印證了CRO行業(yè)是一個(gè)極其燒錢(qián)的行業(yè)，不過(guò)，藥明康德也描述了未來(lái)一系列可觀(guān)的前景。
藥明康德向投資者描述，未來(lái)無(wú)錫合全藥業(yè)新藥制劑開(kāi)發(fā)服務(wù)及制劑生產(chǎn)一期項目建成后，該公司將能夠為客戶(hù)提供制劑從處方前開(kāi)發(fā)、處方開(kāi)發(fā)和臨床用藥的生產(chǎn)服務(wù)，并將形成年產(chǎn)5億片片劑，10億粒膠囊劑，1500萬(wàn)瓶針劑的商業(yè)化生產(chǎn)能力，而這恐怕也是藥明康德目前向投資者伸手的重要底氣所在吧。
合作咨詢(xún)
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國際展覽有限公司版權所有（保留一切權利）
滬ICP備05034851號-57
