一紙澄清公告三代胰島素產(chǎn)品將獲批通化東寶如何破局？

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作者：Linan、shyi 來(lái)源：新浪醫藥新聞

2019-12-06

自2018年5月股價(jià)達到27.12元/股的歷史高點(diǎn)以后，通化東寶的股價(jià)持續走低、一蹶不振，大股東被傳發(fā)展房地產(chǎn)副業(yè)，引發(fā)投資者質(zhì)疑，讓公司股價(jià)持續低迷的走勢更為嚴峻，除了“副業(yè)”不被看好，公司最新財報顯示核心業(yè)務(wù)遠低于預期，更是讓股價(jià)跌跌不休。

而屋漏偏逢連夜雨，近日糖尿病主打產(chǎn)品被傳未入醫保，通化東寶股價(jià)狂跌...2019年新版醫保目錄調整，第二代胰島素從原來(lái)09版乙類(lèi)調整為甲類(lèi)，第三代則調入乙類(lèi)醫保，仍依靠二代胰島素的通化東寶前行之路坎坷......

糖尿病產(chǎn)品被傳未入醫保，通化東寶股價(jià)狂跌

12月3日，通化東寶發(fā)布公告稱(chēng)，“公司未入選2019國家醫保談判目錄”的消息為傳聞，與公司實(shí)際情況不符。其產(chǎn)品重組人胰島素（產(chǎn)品名：甘舒霖）已進(jìn)入2019年新版國家醫保目錄，且為甲類(lèi)品種，不需要參與11月的價(jià)格談判。

這一回應是因為11月28日國家醫保局公布新版醫保談判準入藥品名單后，有消息直指通化東寶產(chǎn)品未入選2019年國家醫保談判目錄，隨著(zhù)消息擴散，通化東寶股票連續兩個(gè)交易日在機構席位上遭到大舉拋售。

并且在醫保談判過(guò)程中，11月13日，談判現場(chǎng)消息傳出某款糖尿病藥品降價(jià)幅度高達90%后，糖尿病藥相關(guān)企業(yè)股價(jià)便集體“跳水”，其中通化東寶午后跳水一度跌超6%，或是因為進(jìn)醫保的糖尿病藥面臨大殺價(jià)所導致。

如今從通化東寶的澄清公告來(lái)看，其糖尿病藥似乎并沒(méi)有參與到醫保談判。通化東寶在3日的公告中也提到“凡進(jìn)入醫保目錄的產(chǎn)品不需要談判。由于該公司胰島素已經(jīng)進(jìn)入到國家醫保目錄，故不需要參與此次醫保目錄的談判，此次醫保目錄談判針對的藥品多為多年來(lái)新上市具有較高臨床價(jià)值的藥品，且不在醫保目錄的產(chǎn)品......”。所以，這兩次的誤傳導致其股價(jià)“狂跌”，通化東寶實(shí)屬“躺槍”。

通化東寶股價(jià)持續走低，大股東忙于發(fā)展副業(yè)？

新浪醫藥注意到，自2018年5月股價(jià)達到27.12元/股的歷史高點(diǎn)以后，通化東寶的股價(jià)持續走低、一蹶不振。

2019年9月開(kāi)始，通化東寶日前連發(fā)多則公告，表明公司第一大股東、實(shí)際控制人減持并質(zhì)押股份，這一舉動(dòng)被外界一度認為公司大股東忙于發(fā)展房地產(chǎn)副業(yè)，引發(fā)投資者質(zhì)疑，讓公司股價(jià)持續低迷的走勢更為嚴峻。

除了“副業(yè)”不被看好，公司核心業(yè)務(wù)似乎發(fā)展也不夠理想，據該公司2019年三季報，截至9月30日，通化東寶實(shí)現營(yíng)收20.57億元，同比增長(cháng)2.41%；實(shí)現歸母凈利潤6.86億元，同比增長(cháng)0.08%，相較于2018年上半年，通化東寶還依舊維持著(zhù)超過(guò)20%的營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤增長(cháng)，業(yè)績(jì)增幅出現大幅下降，明顯低于預期，再次重挫市場(chǎng)信心，股價(jià)依然跌跌不休。

屋漏偏逢連夜雨，11月份受?chē)裔t保談判，以及醫保準入名單公布兩度“誤傷”，通化東寶在大幅跳水的余波下，再度迎來(lái)兩個(gè)跌停。

通化東寶在大幅跳水的余波下，再度迎來(lái)兩個(gè)跌停

（來(lái)源：東方財富網(wǎng)）

在通化東寶發(fā)布公告澄清后，12月4~5日，公司股價(jià)小幅回升，截至今日收盤(pán)，公司報價(jià)12.42元/股，但較2018年5月公司股價(jià)歷史最高點(diǎn)27.12元/股已經(jīng)腰斬。

三代胰島素時(shí)代，通化東寶主打產(chǎn)品“掉隊”

是否進(jìn)入醫保目錄，市場(chǎng)對通化東寶的“反映”為何如此之大？從當前糖尿病用藥格局上分析就不足為怪了。

作為一家從事糖尿病醫藥產(chǎn)品研發(fā)和銷(xiāo)售的上市公司，通化東寶核心產(chǎn)品就是二代胰島素，其過(guò)去十年業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)脫離不了二代胰島素。不過(guò)，隨著(zhù)三代胰島素的到來(lái)，通化東寶二代胰島素產(chǎn)品的銷(xiāo)量大幅減少。盡管通化東寶也在布局三代胰島素，不過(guò)當前還未有產(chǎn)品上市。通化東寶降糖藥管線(xiàn)如下：

（來(lái)源：海通證券研究所）

胰島素是糖尿病患者用藥的最后一道防線(xiàn)。晩期糖尿病恵者隨著(zhù)胰島β細胞受損和胰島素抵抗，往往面臨口服藥失效的問(wèn)題，必須依賴(lài)胰島素注射。根據米內網(wǎng)終端數據顯示，國內糖尿病市場(chǎng)主要以阿卡波糖、****和其它口服降糖藥為主的非胰島素類(lèi)降糖藥占比達57%，其次為胰島素及其類(lèi)似物，市場(chǎng)份額35%。

（來(lái)源：廣證恒生）

據統計，國內第三代胰島素生產(chǎn)廠(chǎng)商主要有四家，賽諾菲、諾和諾德、甘李藥業(yè)、聯(lián)邦制藥。其中，外資廠(chǎng)商的甘精胰島素（300IU支）和地特胰島素（300U/支）的全國平均中標價(jià)分別在186-201元之間，而國產(chǎn)的甘精胰島素（300U/支）全國平均中標價(jià)基本上在146-163元間，低于外資廠(chǎng)商同類(lèi)產(chǎn)品。聯(lián)邦制藥甘精胰島素分為筆芯和預充式兩種，筆芯的價(jià)格跟甘李藥業(yè)的價(jià)格類(lèi)似，約為140元/支，預充式價(jià)格約為180元/支。

而且，國內樣本醫院胰島素市場(chǎng)已被第三代胰島素攻占，三代胰島素累計市場(chǎng)份額占到82.69%，第二代胰島素市場(chǎng)份額占17.31%。值得關(guān)注的是，2019年新版醫保目錄調整，第二代胰島素從原來(lái)09版乙類(lèi)調整為甲類(lèi)，第三代則調入乙類(lèi)醫保。

國內樣本醫院胰島素市場(chǎng)已被第三代胰島素攻占