幾乎是出乎所有人意料，6月25日，艾伯維和艾爾建突然宣布，兩家公司已簽訂最終交易協(xié)議，艾伯維將以630億美元（約合人民幣4335億元）的價(jià)格收購艾爾建。
這家總部位于愛(ài)爾蘭、多年來(lái)靠不斷并購而建立起來(lái)的商業(yè)帝國，在四年前錯失了輝瑞1600億美元的超級并購后，終于還是迎來(lái)了類(lèi)似的宿命。
如果沒(méi)有意外，艾伯維對艾爾建的并購將形成一個(gè)年銷(xiāo)售額可達490億美元的“巨無(wú)霸”公司。僅在收入上來(lái)講，合并后的公司將超越諾華和默沙東，從而躋身至全球藥企第四位。可以預見(jiàn)的是，隨著(zhù)武田和夏爾整合的完成、BMS和新基并購的完成，下一個(gè)全球制藥TOP10榜單，將有一個(gè)非常明顯的變化。
四年前，“宇宙大藥廠(chǎng)”輝瑞就曾將目光盯緊在了艾爾建身上。其計劃以約1600億美元的價(jià)格收購艾爾建，但就在關(guān)鍵階段因為美國財政部頒布的相關(guān)新規而告吹。此次的630億美元的交易價(jià)格，相較于彼時(shí)的1600億美元來(lái)說(shuō)，無(wú)疑“便宜”了許多。但對于如今的艾爾建來(lái)說(shuō)，行業(yè)有觀(guān)點(diǎn)認為，這已經(jīng)是一個(gè)很理想的價(jià)格。
近幾年來(lái)，艾爾建可謂處于“多事之秋”。一方面是遲遲難以逃脫的業(yè)績(jì)困境。盡管眼科和醫美業(yè)務(wù)在全球較有競爭力，但其2018年營(yíng)收為157.87億美元，同比下跌0.96%，凈利潤為負-51.43億美元，暴跌16.78%。艾爾建股價(jià)自2015年夏季以來(lái)已下挫約65％，加之近年來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)不強勢，引發(fā)了投資者的不滿(mǎn)和擔憂(yōu)。而另一方面，關(guān)鍵臨床試驗的失利也使得艾爾建在面對資本市場(chǎng)時(shí)顯得有些力不從心。2018年初，在艾爾建首席執行官Brent Saunders的主導下，艾爾建還開(kāi)展了一場(chǎng)涉及人數達1400人的大裁員。
而艾伯維近來(lái)面對的形勢也并不容樂(lè )觀(guān)，最主要的挑戰即來(lái)自于重磅炸 彈修美樂(lè )專(zhuān)利到期的挑戰。艾伯維主席兼首席執行官 Richard Gonzalez曾在一季度電話(huà)會(huì )中表示：“2019年將是公司承受專(zhuān)利損失的考驗之年。”2019年一季度，修美樂(lè )銷(xiāo)售額出現了近年來(lái)首次下滑，同比下降5.6%。
顯然，這筆收購被認為是艾伯維彌補業(yè)績(jì)受修美樂(lè )專(zhuān)利懸崖影響的重要布局。
此次收購使艾伯維收獲了艾爾建的重磅醫美產(chǎn)品保妥適，該產(chǎn)品2018年在全球創(chuàng )下35.77億美元的銷(xiāo)售額，此外還有艾爾建160億美元的年收入，基本上可以大大緩解因為修美樂(lè )業(yè)績(jì)受阻而給公司帶來(lái)的影響。
據悉該筆交易將在2020年初完成。艾爾建的股東持有的每1股艾爾建股票，將轉換0.866股的艾伯維股票，外加120.3美元的現金，總價(jià)為每股188.24美元。兩家公司預計在交易結束后的第一年里，將使每股調整后收益增加10%。
對于此次并購，Richard Gonzalez認為：“該筆交有助于兩家公司實(shí)現轉型，并且可以獲得獨特和互補的戰略目標。”交易完成后，艾伯維的管線(xiàn)中將增加醫美、中樞神經(jīng)系統藥物和眼科藥物等更多元的產(chǎn)品線(xiàn)，此外艾爾建首席執行官Brent Saunders將加入艾伯維的董事會(huì )。
以下為艾伯維投資顧問(wèn)團隊于當日上午電話(huà)會(huì )議中透露的信息。
1、此次交易的戰略效益和經(jīng)濟效益是什么？
A：該交易助力兩家公司實(shí)現獨特和互補的戰略目標。將艾爾建多元化的上市產(chǎn)品組合與艾伯維的增長(cháng)平臺以及研發(fā)技術(shù)、商業(yè)化能力和國際化市場(chǎng)相結合，將打造一家擁有約480億美元年收入的全球領(lǐng)先的生物制藥公司。這筆交易還增強了艾伯維在未來(lái)十年內投資行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng )新療法的能力，更好服務(wù)患者。合并后的第一年，公司每股收益將增長(cháng)10%，增幅將超過(guò)20%。
2、您預計此次交易何時(shí)結束，新公司的領(lǐng)導架構是怎樣的？
A：如果監管機構和艾爾建股東批準，我們預計在2020年初完成交易。合并后的公司將繼續在特拉華州注冊，保留其在北芝加哥的辦公室，在修美樂(lè )專(zhuān)利到期的2023年之前將由Richard Gonzalez擔任新公司主席和CEO。艾伯維的董事會(huì )將加入兩名艾爾建董事會(huì )成員。
3、您對新公司的整合和運營(yíng)的信心如何?
A：我們對提高艾爾建接下來(lái)產(chǎn)品線(xiàn)的商業(yè)化充滿(mǎn)信心。艾伯維在免疫學(xué)、血液腫瘤學(xué)和其他領(lǐng)域市場(chǎng)擁有優(yōu)勢，我們的地理規模將助力艾伯維的價(jià)值提升。
4、合并后的公司資本能力如何? 您打算如何解決新公司的債務(wù)水平?
A：合并后的公司將產(chǎn)生強勁的現金流，這將支持公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，進(jìn)一步投資并減少債務(wù)。我們計劃到2021年底將債務(wù)水平減少150億~180億美元，到2023年進(jìn)一步去杠桿化。
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