步長(cháng)制藥12日晚間公告，收到上交所對山東步長(cháng)制藥股份有限公司2018年年度報告的事后審核問(wèn)詢(xún)函，要求公司對中藥注射劑相關(guān)產(chǎn)品療效、是否存在媒體報道的不良反應或質(zhì)量問(wèn)題等13方面問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明，并請年審會(huì )計師對有關(guān)問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)。
一般來(lái)說(shuō)上交所對問(wèn)詢(xún)函一般關(guān)注企業(yè)年報本身、財務(wù)、制度等，但在步長(cháng)的問(wèn)詢(xún)函里則首先重點(diǎn)關(guān)注業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及模式，特別是產(chǎn)品療效（這個(gè)通常由食藥監局負責），其次是合規與證據鏈，尤其是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)里，需要步長(cháng)重點(diǎn)說(shuō)明：1、銷(xiāo)售模式與收入確認。2、80億的銷(xiāo)售費用。這種綜合問(wèn)詢(xún)的方式，這在之前沒(méi)有，企業(yè)也不會(huì )自己披露。
第一次綜合問(wèn)詢(xún)的意義在哪里呢？
英文里有一句諺語(yǔ)，廚房里發(fā)現了一只蟑螂，就不可能只有一只！否則哪有這么巧的事！步長(cháng)制藥可以用巨款行賄造假為女兒購買(mǎi)入學(xué)資格，那么回扣和商業(yè)賄賂很可能不是偶然的行為！
我們在裁判文書(shū)庫里查到，步長(cháng)制藥涉及回扣與行賄的文書(shū)就有8個(gè)，其中2015年1個(gè)，2016年4個(gè)，2018年3個(gè)。主要是其業(yè)務(wù)經(jīng)理行賄院長(cháng)，藥劑科，科主任或醫生后被舉報，然后就上了法庭被公訴！我們看一下最近的判決書(shū)：
時(shí)間：2018年7月11日
地點(diǎn)：湖南益陽(yáng)
事件：2009年起，陜西步長(cháng)制藥有限公司為了開(kāi)拓益陽(yáng)市的醫藥市場(chǎng)，委托馬某某、張某某（均已判刑）為益陽(yáng)地區銷(xiāo)售經(jīng)理，馬某某又聘請蔣某某等人作為各縣市的醫藥代表對藥品進(jìn)行銷(xiāo)售。為擴大銷(xiāo)售量，制定了由醫藥代表向各醫院、衛生院開(kāi)藥的醫生按一定比例給付回扣的促銷(xiāo)方式。
2014年2月至9月期間，時(shí)任陜西步長(cháng)制藥有限公司益陽(yáng)地區經(jīng)理的張某某伙同其公司業(yè)務(wù)員蔣某某，由蔣某某經(jīng)手向安化縣中醫院藥劑科科長(cháng)胡某（已判刑）現金支付藥品回扣金額為人民幣106793元。
處罰：益陽(yáng)市赫山區人民法院認定蔣某某犯行賄罪，判處有期徒刑一年八個(gè)月，緩刑二年二個(gè)月，并處罰金四萬(wàn)元。
一般來(lái)說(shuō)對上市公司的質(zhì)疑是無(wú)時(shí)不刻存在，公司妥善應對即可不太在乎。但是如果涉及虛假陳述等就可能有訴訟風(fēng)險。證券法規定上市公司信披違規、虛假陳述，上市造假等，給投資者造成誤導的，股民可以向上市公司索賠，如果確認有信披違規、虛假陳述，上市造假等行為，股民可以即刻開(kāi)展向上市公司索賠。
虛假陳述簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是上市公司違反證券法律規定，對重大事件作出虛假記載、誤導性陳述，或者發(fā)生重大遺漏、不正當披露信息的行為，例如：重大財務(wù)造假、隱瞞重大關(guān)聯(lián)交易等。
那么面臨上交所問(wèn)詢(xún)，步長(cháng)應該如何陳述回答呢？其實(shí)無(wú)論怎么回答都是兩難。
1）如果回答里面曾經(jīng)包含了一部分回扣、商業(yè)賄賂，替大股東墊付，證據鏈不完整等，那么涉及到法律和行政違規，通常上市公司至少不能公開(kāi)承認。
2）如果上市公司堅決否認所有質(zhì)疑，并表示沒(méi)有不正當利益，那么只要有證據證明上市公司的具體行為出現了商業(yè)賄賂或者不當支出，就反過(guò)來(lái)確認上市公司進(jìn)行了虛假陳述，并且已經(jīng)白紙黑字寫(xiě)了下來(lái)，本身就是證據！
如果進(jìn)行了虛假陳述，可能面臨再次詢(xún)問(wèn)和再次處罰，把業(yè)務(wù)細節全部披露，而且一旦認定為虛假陳述，所有投資者和股民只要遭受損失都可以對上市公司提起訴訟。這種訴訟官司勝負顯而易見(jiàn)，企業(yè)可能會(huì )陷入囚徒困境。因為要確保回答問(wèn)詢(xún)不能被認為虛假陳述。而很多潛規則即使在實(shí)際運作中出現，但是不能在公開(kāi)市場(chǎng)上承認、確認或者肯定。這會(huì )帶來(lái)嚴重后果，其實(shí)從長(cháng)遠來(lái)看，一個(gè)企業(yè)一個(gè)行業(yè)是不可能靠潛規則生存發(fā)展壯大的！
所以很可能這次問(wèn)詢(xún)是具有跨時(shí)代的意義的，并不像很多人想的簡(jiǎn)單。對于很多醫藥企業(yè)在營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中，都可能涉及商業(yè)腐敗、商業(yè)賄賂，例如以開(kāi)會(huì )為名帶著(zhù)醫生吃吃喝喝去旅游，再發(fā)點(diǎn)禮品和錢(qián)！通過(guò)某些移動(dòng)醫療公司洗錢(qián)給醫生進(jìn)行轉移支付，比如隨便點(diǎn)個(gè)視頻就給幾百，做個(gè)講課給幾千，而支付的依據是廠(chǎng)家拿出來(lái)Excel表，里面有醫生開(kāi)了多少藥！跟銷(xiāo)量掛鉤，這是標準的商業(yè)賄賂，線(xiàn)上線(xiàn)下都一樣！這些行業(yè)敗類(lèi)，洗錢(qián)規模的移動(dòng)醫療公司去年甚至洗了十二個(gè)億出來(lái)，還在那里恬不知恥地認為自己拿了大額融資，拿了所謂國家隊的錢(qián)就會(huì )怎么樣，其實(shí)剛剛退市的樂(lè )視網(wǎng)和面臨重大危機的樂(lè )視體育融了幾百億也要吞下苦果，出來(lái)混遲早要還！為什么呢？因為這批移動(dòng)醫療公司將被迫繼續加大洗錢(qián)的規模力度，否則無(wú)法完成增長(cháng)與對賭，于是只能在作死的道路上持續前進(jìn)！
同樣這個(gè)問(wèn)詢(xún)，對藥企來(lái)說(shuō)就是開(kāi)了一個(gè)先例：承認是不可能承認的，即使有我的多個(gè)員工，數年來(lái)被判刑商業(yè)賄賂！但是需要給出合理解釋?zhuān)駝t會(huì )被持續追問(wèn)細節和提供詳細證據鏈，就像康美藥業(yè)一樣，發(fā)了一個(gè)300億的財務(wù)差錯調整，連續接到三次問(wèn)詢(xún)與監管函，一次比一次嚴厲！
那么如果回答經(jīng)過(guò)自查企業(yè)完全合規，但是假定被對手或內部員工舉報（類(lèi)似長(cháng)春長(cháng)生生產(chǎn)線(xiàn)員工舉報造假），或者有新證據證明商業(yè)賄賂、回扣是公司行為或者是一批代理商，一批工作人員的行為而不是簡(jiǎn)單的個(gè)案，就構成了資本市場(chǎng)的信披違約。
我們認為這很可能會(huì )對國內一大批仿制藥上市企業(yè)，必須靠回扣營(yíng)銷(xiāo)的企業(yè)，出現的重大利空。特別是財稅管理趨嚴后，錢(qián)轉不出去，企業(yè)賬上錢(qián)越來(lái)越多，不是利潤增高，而是無(wú)法把錢(qián)兌付出去，隨著(zhù)第二輪第三輪進(jìn)貨周期面臨出貨雪崩，業(yè)績(jì)會(huì )斷崖式暴跌。
所以長(cháng)期來(lái)看只能走合規營(yíng)銷(xiāo)轉型，不管你是中藥還是西藥，如果只能靠回扣賣(mài)藥，那么你的衰落也是國家和人民的期望！
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