商譽(yù)減值、債務(wù)纏身、人事震蕩，甚至控股股東的股權也被拍賣(mài)，在一系列激進(jìn)的并購后，留給恒康醫療（002219.SZ）的只剩下一地雞毛。
4月30日，民營(yíng)醫院第一股恒康醫療公布業(yè)績(jì)快報，2018年度，公司凈利潤虧損14.18億元，同比下滑799.09%。
恒康醫療曾多次溢價(jià)收購醫院，眾所周知，醫院是屬于回報周期長(cháng)的項目，過(guò)高承壓會(huì )給恒康醫療帶來(lái)隱患。事實(shí)上，2018年的年報也證明了這一點(diǎn)，由于全資子公司及控股子公司業(yè)績(jì)不理想，恒康醫療計提了3.29億元的商譽(yù)減值準備。
另外，長(cháng)江商報記者發(fā)現，各項費用的增加也對恒康醫療的業(yè)績(jì)形成了拖累。年報顯示，各項費用合計達到13億元，同比上升93.7%。
在瘋狂擴張下，截至今年3月底，恒康醫療的負債已經(jīng)高達59.89億元。
面對這一系列麻煩，實(shí)控人闕文彬選擇了退出。上個(gè)月，闕文彬將其持有的公司5.22億股股份、2.72億股股份所對應的投票權分別委托給宋麗華、高洪濱行使，各方已簽字生效。目前，宋麗華成為公司單一擁有表決權份額的股東，公司的實(shí)際控制人。
近日，長(cháng)江商報記者就高額計提減值以及實(shí)際控制人變動(dòng)會(huì )對公司的影響等問(wèn)題致函恒康醫療，但是截至發(fā)稿尚未收到回復。
凈利猛降799%虧損14.18億
執掌恒康醫療數年后，因深陷債務(wù)危機，闕文彬最終選擇離場(chǎng)，而新上任的實(shí)控人如何解決恒康醫療當下的業(yè)績(jì)困局將會(huì )成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
4月30日，恒康醫療發(fā)布2018年財報，業(yè)績(jì)讓人大跌眼鏡。公告顯示，報告期內公司實(shí)現營(yíng)收38.38億元，同比增長(cháng)12.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-14.18億元，同比下滑799.09%；扣非凈利潤為-13.96億元，同比下降826.17%。基本每股收益為-0.7601元，同比下滑799.26%。
報告期內，公司董事、監事、高級管理人員報酬合計669.32萬(wàn)元。董事長(cháng)王偉薪酬57.35萬(wàn)元，董事、副董事長(cháng)王成薪酬28.86萬(wàn)元，董事、副總經(jīng)理宋麗華薪酬21.62萬(wàn)元。
截至2018年12月31日，恒康醫療歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)27.11億元，較上年末下滑35.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為5.23億元，較2017年末同比增加355.12%，公司負債合計59.01億元。
值得注意的是，長(cháng)江商報記者發(fā)現報告期內，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~超5億元，但是卻產(chǎn)生巨額虧損。對于其中的原因，恒康醫療表示，公司下屬企業(yè)大多經(jīng)營(yíng)正常，現金流量良好，但是本年度大幅虧損的主要原因是非經(jīng)營(yíng)付現因素。其中，資產(chǎn)減值損失為7.98億元，同比增加790.8%，還有無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)和長(cháng)期待攤費用0.49億元以及財務(wù)費用3.44億元。
事實(shí)上，各項費用均有大幅增加。年報顯示，各項費用合計達到13億元，同比上升93.7%。其中，銷(xiāo)售費用為1.9億元，同比上升158.6%；管理費用為5.8億元，同比上升33.4%；財務(wù)費用為5.3億元，同比上升218.4%；研發(fā)費用為826.8萬(wàn)元，同比上升1747%。
此外，恒康醫療同日發(fā)布的還有2019年第一季度報告，但是情況仍然不佳，公告顯示，報告期內實(shí)現營(yíng)收9.3億元，同比下滑1.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2690萬(wàn)元，同比下滑47.62%。
其實(shí)，不僅是去年的業(yè)績(jì)不佳，從近5年的財務(wù)數據來(lái)看，恒康醫療營(yíng)業(yè)收入都是連續多年增長(cháng)，但凈利潤卻已經(jīng)開(kāi)始呈現疲態(tài)。
2013年，恒康醫療凈利潤為1.7億元，增長(cháng)130.52%。2014年-2016年，恒康醫療凈利潤增速開(kāi)始下滑，凈利潤分別為2.9億元、4.01億元、4.62億元，增速分別為42.16%、38.28%、15.21%。到了2017年，公司凈利潤近5年來(lái)首次出現同比下滑，實(shí)現2.03億元，同比減少49.75%。到了2018年，恒康醫療凈利潤為-14.18億元，同比下滑799.09%，讓人唏噓。
瘋狂并購帶來(lái)60億巨額債務(wù)
恒康醫療不但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)下滑，債務(wù)也高企，問(wèn)題不少。
截至今年3月末，恒康醫療的總負債高達59.89億元。其中長(cháng)期借款數額約13.95億元，同比增長(cháng)177.89%，短期借款達14.11億元。而其貨幣資金只有2.38億元。債務(wù)壓頂的困境源于瘋狂擴張。
據了解，闕文彬早年做醫藥銷(xiāo)售發(fā)跡，后創(chuàng )業(yè)成立獨一味公司并將其打造成上市公司，后又借殼打造了另一家上市公司西部資源。闕文彬以?xún)纱笊鲜泄緸槿谫Y平臺，廣泛涉足醫藥、礦業(yè)、房地產(chǎn)、航空服務(wù)等行業(yè)。
此后，便開(kāi)始了瘋狂擴張，2012年以來(lái)，恒康醫療總共對22家標的發(fā)起收購。根據wind數據，僅2017年，恒康醫療收購行為涉及金額高達24.13億元。高速并購下，公司的業(yè)務(wù)重心也由其之前賴(lài)以安身立命的“獨一味”系列藥品轉向了醫療服務(wù)領(lǐng)域。
據了解，恒康醫療曾多次溢價(jià)收購醫院，而醫院屬于回報周期長(cháng)的項目，過(guò)高承壓會(huì )給恒康醫療帶來(lái)隱患。2018年的年報也證明了這一點(diǎn)，由于全資子公司及控股子公司業(yè)績(jì)不理想，恒康醫療計提了3.29億元的商譽(yù)減值準備。
具體來(lái)看，2018年年報顯示，恒康醫療的全資子公司四川恒康源藥業(yè)在報告期、上年同期實(shí)現凈利潤分別為-6.21億元、1.44億元，對于2018年業(yè)績(jì)虧損，公司解釋主要原因是報告期公司庫存的主要中藥飲片價(jià)格下跌所致。
其實(shí)，恒康醫療的債務(wù)危機在2017年就已經(jīng)爆發(fā)了，但是恒康醫療還是選擇了繼續并購之路。不過(guò)，到了2018年11月，債務(wù)纏身的恒康醫療終于暫停了并購的步伐，宣布終止收購馬鞍山市中心醫院。
根據之前發(fā)布的公告，恒康醫療擬以現金9億-9.3億元收購馬鞍山市中心醫院93.52%的股權。對于終止收購原因，恒康醫療稱(chēng)，目前公司負債較多，融資情況不達預期。這次終止收購也導致恒康醫療損失了2000萬(wàn)元的誠意金。
實(shí)控人放棄控制權
面對這一系列麻煩，闕文彬選擇了退出。
4月15日，恒康醫療發(fā)布公告稱(chēng)，原實(shí)控人闕文彬和公司高管宋麗華、高洪濱簽署了《投票權委托協(xié)議》，闕文彬將其持有的恒康醫療5.22億股股份對應的投票權委托給公司董事兼常務(wù)副總經(jīng)理宋麗華行使，約占上市公司總股本的28%。
這次投票權委托完成后，宋麗華將擁有29.49%的投票權，成為恒康醫療單一擁有表決權份額的股東，即公司的實(shí)際控制人，高洪濱將擁有14.57%的投票權，而闕文彬則不再擁有投票權。
協(xié)議規定，闕文彬不可撤銷(xiāo)地授權宋麗華、高洪濱作為受托股份唯一且排他的代理人，委托期限自協(xié)議生效之日起一年。在委托期限內，由宋麗華、高洪濱代為行使有關(guān)股東權利，但若其嚴重違反相關(guān)監管規定，闕文彬則有權單方撤銷(xiāo)委托權。
值得注意的是，截至2018年12月31日，公司控股股東、原實(shí)際控制人闕文彬因債權債務(wù)糾紛，其所持有的本公司全部股份（占公司總股本42.57%），已先后被多家法院凍結或輪候凍結。
根據已經(jīng)披露的信息，闕文彬質(zhì)押恒康醫療的股份所形成的債務(wù)本金合計約50億元，這還不包括闕文彬質(zhì)押另外一家公司西部資源的股權所形成的債務(wù)。而且西部資源的控制權轉讓事項也在3月20日終止，目前尚無(wú)新進(jìn)展，闕文彬該如何解決巨額債務(wù)危機仍然沒(méi)有答案。
雖然恒康醫療稱(chēng)2019年是其歷經(jīng)化解債務(wù)風(fēng)險危機、推動(dòng)重大戰略轉型、實(shí)現集團浴火重生的關(guān)鍵之年，但是目前來(lái)看，恒康醫療面臨的困境如同冰上舞蹈，一觸即碎。
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