近日，港股生物醫藥公司復旦張江發(fā)布公告稱(chēng)，擬申請在上交所科創(chuàng )板發(fā)行不超過(guò)1.2億股股票，每股面值0.1元。
據了解，復旦張江主要從事生物醫藥的創(chuàng )新研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前已成為以知識產(chǎn)權為核心源泉的生物醫藥創(chuàng )新企業(yè)，且該企業(yè)符合上交所發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng )板企業(yè)上市推薦指引》中優(yōu)先推薦的企業(yè)類(lèi)型。
這是國內首 家擬在科創(chuàng )板上市的醫藥公司，國內醫藥行業(yè)的科創(chuàng )時(shí)代正式開(kāi)啟。
即將到來(lái)的科創(chuàng )板
自2018年11月5日，設立科創(chuàng )板的計劃被公布。2019年3月1日，中國證監會(huì )和上海證券交易所發(fā)布實(shí)施了《設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)業(yè)務(wù)規則和配套指引》，企業(yè)的IPO申請受理即將啟動(dòng)。
3月3日，上交所發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng )板企業(yè)上市推薦指引》，指引顯示保薦機構在明確科創(chuàng )板定位要求的前提下，優(yōu)先推薦的企業(yè)有符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)；重點(diǎn)鼓勵券商推薦新一代信息技術(shù)、高端裝備制造和新材料、新能源及節能環(huán)保、生物醫藥和技術(shù)服務(wù)這5大領(lǐng)域。
總體而言，科創(chuàng )板主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技型創(chuàng )新企業(yè)，以支持我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略新興產(chǎn)業(yè)為發(fā)展目標，著(zhù)力推動(dòng)創(chuàng )新型企業(yè)的發(fā)展，重研發(fā)輕盈利。
國內醫藥的科創(chuàng )時(shí)代
根據Evaluatepharma披露的數據，隨著(zhù)新藥研發(fā)成本不斷攀升，全球醫藥研發(fā)投入預計在2021年達到1600億美元，2016年到2021年的年復合增長(cháng)率為1.9%。醫藥行業(yè)，尤其是生物醫藥行業(yè)是當今的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，也是科創(chuàng )板優(yōu)先推薦的領(lǐng)域之一，高投入、高風(fēng)險、長(cháng)周期是創(chuàng )新藥開(kāi)發(fā)這一領(lǐng)域的典型特征。
在創(chuàng )新藥開(kāi)發(fā)領(lǐng)域處于國際前沿的美國，鑒于PE、VC等投資機構在新藥開(kāi)發(fā)早期階段的介入，創(chuàng )新藥前期的開(kāi)發(fā)由此獲得了高額的資本投入，而成熟的階段性技術(shù)交易市場(chǎng)又可以確保早期資本在隨后階段的獲利退出，這種機制孕育了創(chuàng )新藥開(kāi)發(fā)的良性土壤。眾多小而美的生物醫藥公司由此發(fā)展壯大起來(lái)，并成為醫藥創(chuàng )新的源頭之一，其中這類(lèi)公司還成長(cháng)為制藥巨頭，如基因泰克等。
目前，美國納斯達克上市公司共計2643家，醫藥相關(guān)公司737家，屬于主力板塊。其中，生物醫藥板塊在納斯達克市值的占比大約為8%，是除了TMT板塊之外納斯達克市值的板塊。
在我國，A股關(guān)注業(yè)績(jì)的估值體系成為了不少優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新藥企的上市融資障礙，國內尚未盈利的創(chuàng )新型生物科技公司只能依靠VC/PE、港美股上市融資。
據報道，2018年，國內600多家創(chuàng )新醫藥企業(yè)依靠VC/PE融資，融資額合計高達979億元。隨著(zhù)2018年4月中國香港聯(lián)交所"24年改革"政策的落地，未盈利的生物科技公司可以在中國香港上市。截至目前，歌禮制藥、百濟神州、華領(lǐng)醫藥、信達生物、君實(shí)藥業(yè)及基石藥業(yè)這6家創(chuàng )新藥企已經(jīng)在港交所上市，這些醫藥創(chuàng )新企業(yè)在上市之時(shí)均尚未盈利。
作為資本市場(chǎng)的重要風(fēng)向標，上交所科創(chuàng )板的啟動(dòng)有利于國內醫藥產(chǎn)業(yè)尤其是創(chuàng )新型醫藥公司的上市融資，大陸尚未盈利醫藥創(chuàng )新公司難以上市融資的狀況即將成為歷史，國內醫藥開(kāi)啟科創(chuàng )時(shí)代。
從已公布的科創(chuàng )板細則來(lái)看，對于當期未有收入和利潤的生物醫藥公司而言，若預計的市值不低于40億元，對于準許上市的條件為至少有一項核心產(chǎn)品獲準開(kāi)展二期臨床試驗。科創(chuàng )板將大大拓寬創(chuàng )新型醫藥企業(yè)的融資渠道，對標美國的納斯達克，未來(lái)生物醫藥板塊也可能成為科創(chuàng )板的主力板塊。
從長(cháng)遠來(lái)看，科創(chuàng )板的推出有望為國內小而美生物科技類(lèi)創(chuàng )新型醫藥公司的發(fā)展創(chuàng )造條件，同時(shí)拓寬VC/PE的退出渠道，加速我國醫藥產(chǎn)業(yè)的升級，開(kāi)啟中國醫藥創(chuàng )新的新時(shí)代。
作者簡(jiǎn)介：小藥丸，制藥行業(yè)從業(yè)者，自媒體時(shí)代的文字搬運工，專(zhuān)注于制藥圈內的陰晴冷暖。
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