近日，Moderna Therapeutics通過(guò)公開(kāi)募股（IPO）在納斯達克（Nasdaq）上市（交易代碼：MRNA）。該公司以每股23美元的價(jià)格出售了約2630萬(wàn)股股票。這比修訂后的6億美元目標，高出約430萬(wàn)美元。
此前，Allogene Therapeutics公司曾創(chuàng )造生物技術(shù)領(lǐng)域IPO記錄：該公司以22億美元的市值籌集了3.24億美元。此外，還有一些頂級生物技術(shù)公司也通過(guò)IPO募資。2014年，Juno Therapeutics以22億美元的市值，通過(guò)IPO籌集了2.64億美元。2015年，Axovant Sciences籌集了3.15億美元，該公司初始市值為15億美元；Galapagos NV首次公開(kāi)募股籌資2.75億美元，該公司初始市值為17億美元。
Moderna成立于2010年，致力于研發(fā)mRNA療法。mRNA療法的作用是將遺傳信息從DNA傳遞到核糖體，提供DNA編碼所需的蛋白質(zhì)氨基酸序列，讓患者體內的細胞成為產(chǎn)生藥物療法的“體內工廠(chǎng)”。
上周，Moderna向美國證券交易委員會(huì )（SEC）提交了申請，將IPO的目標從5億美元提高到6億美元。自2010年成立以來(lái)，Moderna已經(jīng)通過(guò)股權融資籌集了逾26億美元。截至9月30日，該公司擁有現金、現金等價(jià)物和12億美元的投資。Moderna目前在市場(chǎng)上沒(méi)有產(chǎn)品，但在融資方面非常出色。因此，一些分析師懷疑該公司是否估值過(guò)高。
盡管有人對Moderna能否達到預期存在懷疑態(tài)度，但該公司的研發(fā)規模非同尋常。該公司擁有21個(gè)研發(fā)項目，其中有10個(gè)項目進(jìn)入臨床開(kāi)發(fā)階段，3個(gè)項目擁有公開(kāi)的研究新藥（INDs）申請。根據該公司7月份的最新信息顯示，該公司有9個(gè)臨床研究項目處于1期臨床試驗階段，1個(gè)臨床研究項目處于2期臨床試驗階段。
大多數生物技術(shù)公司要么在IPO時(shí)沒(méi)有臨床產(chǎn)品，要么有一至兩種產(chǎn)品處于早期實(shí)驗階段，而他們籌集來(lái)的資金則主要用于幫助公司項目進(jìn)入臨床階段，或者用于更昂貴的后期試驗。
Moderna的首席財務(wù)官Lorence Kim在今年早些時(shí)候表示：“隨著(zhù)時(shí)間的推移，Moderna會(huì )產(chǎn)生巨大收益，這些收益并非來(lái)自于一種藥物單獨獲得批準，而是因為我們的研發(fā)技術(shù)會(huì )不斷被推進(jìn)和改善。投資者需要關(guān)注的重點(diǎn)是，我們可以提供這種上行空間。”
Moderna利用mRNA在蛋白質(zhì)合成中發(fā)揮的基本作用，以尋求廣譜疾病的mRNA藥物。
Moderna可能需要數年時(shí)間才能在市場(chǎng)上推出產(chǎn)品，不過(guò)這種情況在生物技術(shù)公司的IPO中并不罕見(jiàn)。與此同時(shí)，該公司擁有680名員工和一支薪酬豐厚的高管團隊，管理費用相當高昂。
2017年，Moderna總裁Stephen Hoge獲得了1900萬(wàn)美元的期權和440萬(wàn)美元的現金獎金，首席財務(wù)官Lorence Kim獲得了550萬(wàn)美元的期權和100萬(wàn)美元的現金獎金，首席執行官Stephane Bancel獲得了460萬(wàn)美元的期權和150萬(wàn)美元的現金獎勵。他們三人在去年獲得的現金和股票合計達4000萬(wàn)美元。
在提交給SEC的最新文件中，Moderna表示，今年前九個(gè)月的運營(yíng)支出已接近3.6億美元，公司已累計虧損8.652億美元。
可能是因為私有性質(zhì)，Moderna此前一直對公司發(fā)展情況守口如瓶。現在該公司已經(jīng)公開(kāi)上市，它將面臨更嚴格的審查。正如大多數分析師所指出的那樣，Moderna在IPO申報文件中表示，目前尚不清楚mRNA藥物流程是否有效或安全。此外，FDA等監管機構尚未對這種類(lèi)型的藥物進(jìn)行評估，所以監管途徑也處于不確定狀態(tài)。
另外，有媒體指出，雖然該公司最先進(jìn)的項目是治療心臟病的療法，但其他項目都是**，其利潤率明顯低于其他類(lèi)型的藥物。
有業(yè)內人士表示：“這是一種高風(fēng)險、高回報的情況。損失可能永遠無(wú)法彌補，因為Moderna距離實(shí)際產(chǎn)品銷(xiāo)售還有數年時(shí)間，該公司目前僅依靠贈款收入以及與其他公司的合作來(lái)運轉。”
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