中美貿易戰的戰火，終于燒到醫藥領(lǐng)域了。
▍特朗普宣布，加強外國投資的審查力度
近日，據《紐約時(shí)報》報道，特朗普表示，聯(lián)邦政府將在11月10日開(kāi)始，更積極的監管在美國的外國投資，通過(guò)更嚴格的審查制度，來(lái)阻止中國獲得敏感的美國技術(shù)。
報道顯示，美國財政部旨在從11月10日開(kāi)始，實(shí)施一項加強外國投資審核的臨時(shí)新規，該規定涵蓋27個(gè)行業(yè)，除了通訊業(yè)，半導體，電腦和國防等傳統敏感行業(yè)，生物醫藥行業(yè)也出現在列。
中美貿易戰的戰火，終于蔓延到了生物醫藥行業(yè)。
這意味著(zhù)，在中美資金交流越來(lái)越密切的情況下，中國藥企對美國醫藥領(lǐng)域的投資、收購等資本行為，會(huì )面臨著(zhù)更為嚴厲的審查。
同時(shí)，在《僑報網(wǎng)》的報道中，新規表示，外國投資者必須向外國投資委員會(huì )（CFIUS）報備行動(dòng)，如果CFIUS認為對美國敏感領(lǐng)域投資的外國投資者有能力接觸非公開(kāi)的科技信息，或者參與公司決策性意見(jiàn)，則可否決該筆投資或收購計劃。
需要注意的是，在《外國投資風(fēng)險評估現代化法案》生效前，少數股權投資不在CFIUS的審查范圍內。如今，只要涉及關(guān)鍵設施、關(guān)鍵科技和敏感數據，無(wú)論任何級別或百分比股權的投資，都將屬于CFIUS審核范圍。
▍中國對美國生物醫藥的投資熱情
然而，中國的資本一直對美國生物醫藥產(chǎn)業(yè)保持著(zhù)較大的興趣。
根據數據提供商PitchBook的數據，今年前三月，總部位于中國的風(fēng)險投資基金向美國私營(yíng)生物技術(shù)公司注入了14億美元，約占該公司在此期間籌集的37億美元的40%。與去年同期相比，中國基金投資1.255億美元，僅占總數的7%左右。
多個(gè)外國媒體也關(guān)注到了這個(gè)現象。
在《彭博》的報道中，中國2015年推出的“中國制造2025”，將生物醫藥及高性能醫療器械作為十大重點(diǎn)領(lǐng)域之一，使生物技術(shù)和其他創(chuàng )新企業(yè)有資格獲得政府更大的支持。這一方面激起了中國藥企和投資者對生物醫藥行業(yè)的興趣，一方面也使中國能更容易的獲得新的醫療技術(shù)，從而得到高回報。
除此之外，路透社透露，在美國，來(lái)自中國的現金流入已經(jīng)擴大生物醫藥融資的規模，加快其籌集資金的作用。依賴(lài)許可協(xié)議拿到新藥在中國銷(xiāo)售和開(kāi)發(fā)的公司 - 比如上海的再鼎醫藥更經(jīng)常支付溢價(jià)——中國的興趣使得美國制藥商的許可協(xié)議的預付款從三年前的100萬(wàn)美元、500萬(wàn)美元增加到3000多萬(wàn)美元。
跨國并購行為也同樣在審查范圍內。
9月14日，哈藥集團收到美國外國投資委員會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CFIUS”）的通知。該通知表示，CFIUS已審核完畢GNC與公司簽訂的證券購買(mǎi)協(xié)議項擬進(jìn)行的公司向GNC購買(mǎi)299,950股可轉換優(yōu)先股，總計約3億美元（約合20億人民幣）的交易。
此次交易，被業(yè)界評價(jià)為，是在今年多起中資并購案被阻止后，少有的通過(guò)CFIUS審查的交易。
這也從側面印證了，中美貿易摩擦日益增多的情況下，醫藥行業(yè)也不可避免的被卷入其中。
一直以來(lái)，醫藥行業(yè)就是國際跨境并購的熱點(diǎn)行業(yè)。而特朗普的此次新規，則給中美之間跨境并購的熱情降了溫。
據中國醫藥保健品進(jìn)出口商會(huì )數據顯示，僅2017年前三個(gè)季度的中國企業(yè)跨境并購案例當中，醫療健康行業(yè)占據了13%，是僅次于制造業(yè)的第二大并購熱點(diǎn)行業(yè)，共完成了32宗跨境并購案例，超過(guò)2016年同期的21家，涉及金額47美元，超過(guò)2016年同期的37.8億美元。
2017年，三胞集團便宣布8.19億美元收購美國生物醫藥公司Dendreon。之后，復星醫藥、人福醫藥、仙琚制藥、三生制藥、威高集團等均下場(chǎng)并購，而三胞集團創(chuàng )下了收購海外首個(gè)生物類(lèi)原研藥的紀錄。
走出去智庫的研究報告提示：中國企業(yè)在海外并購的時(shí)候遇到國外安全審查的干擾，則會(huì )增加企業(yè)并購的風(fēng)險和不確定性。
此前特朗普新規，無(wú)異于讓中國藥企的海外并購之路，更加困難。
▍醫藥，此前的最后一片凈土
此前，即使中美之間的摩擦愈演愈烈，醫藥仍然是未被蔓延的“一片凈土”。
6月15日，美國宣布對500億美元的中國商品加征關(guān)稅，并分兩批對1102項產(chǎn)品征稅。
其中，美國于當地時(shí)間7月6日00：01（北京時(shí)間6日12：01）起對第一批清單上818個(gè)類(lèi)別、價(jià)值340億美元的中國商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，需要注意的是，此次貿易戰第一批清單中沒(méi)有醫藥，只有部分醫療器械。
但特朗普7月5日表示，如果中國采取報復行動(dòng)，美國將啟動(dòng)目前暫緩的對2000億美元進(jìn)口中國商品的征稅，之后再按照需要啟動(dòng)目前暫緩的對3000億美元進(jìn)口中國商品的征稅，這意味著(zhù)美國可能對所有來(lái)自中國的進(jìn)口商品增收關(guān)稅。
從以上脈絡(luò )我們可以發(fā)現，一直以來(lái)，醫藥并未被中美貿易戰所波及，醫藥行業(yè)也成為“戰火下的一片凈土”。
但此次美方政策的發(fā)布，告訴我們：覆巢之下安有完卵，這一片凈土，也將不復存在。
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