昨日（10月15日），國藥股份發(fā)公告稱(chēng)參股子公司青海制藥（集團）擬轉讓參股子公司青海制藥廠(chǎng) 45.16%股權，掛牌底價(jià)擬不低于 42362.59 萬(wàn)元。據公告，截至目前，本次股權掛牌轉讓尚無(wú)確定交易對象，暫不構成關(guān)聯(lián)交易。
▍國藥股份旗下，再現資產(chǎn)交易
據國藥股份官網(wǎng)信息，國藥集團藥業(yè)股份有限公司前身為中國醫藥公司，1999年12月21日，由中國醫藥集團發(fā)起并組建成立。
國藥股份隸屬于國藥控股股份有限公司，是中國醫藥集團的三級子公司。國藥股份下轄11家全資或控股子公司，4家參股公司。
2017年，國藥股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入363億元，位列北京區域藥品流通行業(yè)批發(fā)企業(yè)第1位。
此次的交易標的青海制藥廠(chǎng)有限公司由青海制藥（集團）有限責任公司和青海制藥廠(chǎng)職工持股會(huì )共同出資，于 2000 年 5 月 31 日在西寧市成立的社團法人控股有限責任公司，青藥集團持有其45.16%股權，青海制藥廠(chǎng)職工持股會(huì )持有其 54.84%股權。
據公告，青海制藥廠(chǎng)主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)**藥品、**藥品、原料藥（鹽酸丁 丙 諾 啡、硫 酸嗎 啡、那 可 丁、鹽 酸 可 卡因、鹽酸嗎 啡、阿 片粉、鹽 酸 乙基嗎 啡、鹽酸罌 粟 堿、鹽酸哌 替 啶、鹽酸 阿撲 嗎 啡、磷酸可 待 因、氫溴酸烯丙 嗎 啡、乳酸 依 沙 吖 啶、酒石酸雙氫可 待 因、鹽酸 納洛 銅、鹽酸美 沙 酮）、小容量注射劑、口服溶液劑、片劑、糖漿劑等。
據評估，青海制藥廠(chǎng)股東全部權益價(jià)值的評估值為54600.00 萬(wàn)元，較審計后賬面凈資產(chǎn)增值37615.46 萬(wàn)元，增值率221.47%。
本次 45.16%股權的擬掛牌價(jià)格為不低于 42362.59 萬(wàn)元人民幣，溢價(jià)較高。
▍上海現代制藥也是參股股東
據悉，上海現代制藥股份有限公司是青藥集團的持股股東。上海現代制藥持有青藥集團52.92%股權，為青藥集團控股股東；國藥股份持有青藥集團 47.08%，為青藥集團參股股東。
據上海現代制藥同日公告，鑒于公司及青藥集團對青海制藥廠(chǎng)無(wú)實(shí)質(zhì)控制權，青海制藥廠(chǎng)未來(lái)經(jīng)營(yíng)面臨較大壓力，以及對公司戰略發(fā)展的協(xié)同價(jià)值相對較低，青藥集團擬通過(guò)海聯(lián)合產(chǎn)權交易所公開(kāi)掛牌轉讓青海制藥廠(chǎng) 45.16%的股權，掛牌底價(jià)擬不低于 42,362.59 萬(wàn)元。
▍經(jīng)營(yíng)壓力是轉讓主因
之所以青藥集團擬轉讓持有的青海制藥廠(chǎng)45.16%股權，主要基于如下考慮：
青海制藥廠(chǎng)職工持股會(huì )目前持有青海制藥廠(chǎng)54.84%股權，為其控股股東， 公司對其經(jīng)營(yíng)決策無(wú)法發(fā)揮主導作用，該公司在現代制藥體系內部的戰略協(xié)同價(jià) 值無(wú)法得到體現提升，且目前預計該情況未來(lái)一段時(shí)間仍較難解決。
根據青海制藥廠(chǎng)所屬行政區域的市政規劃，目前廠(chǎng)區需要整體搬遷，且已經(jīng)啟動(dòng)異地搬遷建設新廠(chǎng)工程，導致近期需投入較大資金，預計搬遷后新增成本難以在短期內消化，該公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)將面臨較大壓力。
青海制藥廠(chǎng)主要產(chǎn)品較為老化，受?chē)覍τ诤?制 劑和易制 毒 藥品的管控持續加強影響，近兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)停滯不前。2016 年度、2017 年度該公司實(shí)現的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤均未能達到重大資產(chǎn)重組時(shí) 的盈利預測。
青海制藥廠(chǎng)研發(fā)能力有限，預計未來(lái)一段時(shí)間內無(wú)新產(chǎn)品上市，企業(yè)未來(lái)的盈利前景存在較大不確定性。
青海制藥廠(chǎng)的**藥品定點(diǎn)生產(chǎn)資質(zhì)雖在市場(chǎng)上屬于稀缺資源，但公司下屬全資子公司國藥集團工業(yè)有限公司也擁有以上資質(zhì)，本次股權轉讓將不會(huì )對公司****藥品業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
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