民營(yíng)體檢機構在營(yíng)收規模做大的同時(shí)，營(yíng)銷(xiāo)費用也快速攀升，這被業(yè)界認為是“營(yíng)銷(xiāo)驅動(dòng)”下的高增長(cháng)模式。而民營(yíng)體檢機構屢發(fā)違規事件，其背后暴露出的管理漏洞開(kāi)始凸顯。在規模之外，個(gè)性化、高端體檢開(kāi)始興起，但迫于市場(chǎng)大環(huán)境不成熟、配套服務(wù)無(wú)法跟上等原因，這些新趨勢仍處于探路階段。

       借殼江蘇三友上市3年后，美年健康（002044）旗下的體檢中心數量已超400家，今年年底，這一數字有望達到600家；而在2014年底，美年健康旗下的體檢中心數量?jì)H為94家。

       高速擴張的同時(shí)，美年健康的營(yíng)收與利潤也穩步增長(cháng)。美年健康2017年年報顯示，其營(yíng)業(yè)收入62.33億元，同比增長(cháng)44.48%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.14億元，同比增長(cháng)35.89%；體檢服務(wù)是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，2017年該項業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入61.42億元，占總收入的比重為98.54%，毛利率為46.61%。

       不過(guò)除了亮眼的業(yè)績(jì)之外，美年健康屢次被曝出存在違規體檢，其作為專(zhuān)業(yè)體檢機構的流程、合規也多次遭質(zhì)疑。其實(shí)，不止美年健康，整個(gè)民營(yíng)體檢行業(yè)都被多次詬病。

       新華社今年5月份發(fā)布的一篇關(guān)于體檢機構亂象調查的文章就提到“目前體檢機構普遍重設備、輕醫生，重化驗、輕診斷，檢前健康評估和檢后追蹤指導流于形式，健康管理專(zhuān)業(yè)人才、全科醫生比較匱乏，影響健康體檢的準確性和指導性。”

       多位業(yè)內人士認為，這種亂象的根源在于民營(yíng)體檢機構盲目擴張規模、過(guò)度追求利潤所致。

       根據美年健康2017年年報，其每年的營(yíng)銷(xiāo)費用高達14.88億元，占到其總營(yíng)收的25%左右，同比增長(cháng)達59.97%。但研發(fā)投入僅占營(yíng)收的0.06%，僅為397.5萬(wàn)元。愛(ài)康國賓2017年銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費用為9660萬(wàn)美元（約6.6億元），占支出總額的17.1％；研發(fā)費用為310萬(wàn)（約2120萬(wàn)元）美元，占支出總額的0.5％，而上年度占比為0.7％。

       不難看出，美年健康在營(yíng)收規模做大的同時(shí)，營(yíng)銷(xiāo)費用也快速攀升。而民營(yíng)體檢機構對于研發(fā)的投入力度都比較小，這被業(yè)界認為是“營(yíng)銷(xiāo)驅動(dòng)”下的高增長(cháng)模式。

       而民營(yíng)體檢機構屢發(fā)違規事件，其背后暴露出的管理漏洞開(kāi)始凸顯。在規模之外，個(gè)性化、高端體檢開(kāi)始興起，但迫于市場(chǎng)大環(huán)境不成熟、配套服務(wù)無(wú)法跟上等原因，這些新趨勢仍處于探路階段。

       規模擴張：有人歡喜有人憂(yōu)

       圓和醫療項目總監、原瑞慈醫療診所連鎖事業(yè)部總經(jīng)理周璐靖告訴健康點(diǎn)，體檢機構做大規模才能與公立醫院去競爭，“公立醫院相對分散，而民營(yíng)體檢門(mén)店數量足夠多，就可以接全國性的團單。而團單目前還處于打價(jià)格戰的狀態(tài)。”

       價(jià)格戰意味著(zhù)體檢中心利潤會(huì )不斷被壓縮，這樣帶來(lái)的后果就是流水線(xiàn)般給客戶(hù)做體檢，難免會(huì )出現只求速度不顧質(zhì)量的情況。

       在規模擴張的道路上，美年健康速度最快。擅長(cháng)資本運作的美年健康董事長(cháng)俞熔在早年自建十多家體檢中心后，快速在全國范圍內開(kāi)始做區域體檢中心的收購整合。

       2010年到2013年這3年時(shí)間，美年先是與大健康產(chǎn)業(yè)合并成立美年大健康公司（即美年健康），而后收購深圳瑞格爾、北京綠生源、武漢一博、常熟漢慈、貴州康源、安徽博瑞康等小型體檢機構，迅速進(jìn)入當地市場(chǎng)，其控股體檢中心的數量從2010年的13家，快速增長(cháng)到2014年底的94家。由此，美年健康的體檢中心觸角幾乎遍布全國主要核心城市。

       幾乎與美年健康同一時(shí)間成立的愛(ài)康國賓、瑞慈醫療(01526)的體檢業(yè)務(wù)擴張模式較為類(lèi)似，一直以獨資或控股自建為主。因而愛(ài)康國賓與瑞慈醫療的規模擴張步伐相對緩慢。除了自建外，從2007年開(kāi)始，愛(ài)康國賓也不斷收購一些體檢機構，這其中還包括收購了慈銘體檢在銀川以及山東煙臺、濰坊、威海等地的加盟商體檢中心。

       最早啟動(dòng)上市計劃的慈銘體檢卻因各種原因歷經(jīng)多次IPO折戟后，最終選擇被美年健康收購。由此，美年健康快速躍升至民營(yíng)體檢“老大”的位置。

       2015年美年健康借殼江蘇三友登陸A股后，其市值很快突破百億元。遠在納斯達克的愛(ài)康國賓卻在資本市場(chǎng)遇冷，張黎剛遂選擇將公司私有化。

       估計張黎剛也沒(méi)想到，這場(chǎng)私有化戰役居然持續了三年之久。而這三年，恰是美年健康新一輪高速擴張的三年。在外界看來(lái)，愛(ài)康國賓（股票代碼：KANG）因為私有化錯過(guò)了快速發(fā)展的“黃金三年”。目前，愛(ài)康國賓旗下總體體檢數量約110家。

       3月27日，愛(ài)康國賓宣布，與IK Healthcare Investment Limited（母公司）、云鋒基金和阿里巴巴簽訂一份最終協(xié)議與合并計劃。如果合并完成，愛(ài)康國賓將從美股退市，成為一家私人控股公司。

       愛(ài)康國賓的私有化之路走得頗為“艱辛”，美年健康意圖高價(jià)收購愛(ài)康國賓的計劃未能成行，但是成為阿里巴巴旗下的一員，是否能讓愛(ài)康國賓重建昔日的輝煌，這一切都還是未知。

       近期，美年健康發(fā)布的半年業(yè)績(jì)快報依然搶眼。2018年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.90億元，同比上升57.66%，實(shí)現歸母凈利潤1.67億元，同比上升998.00%。

       而瑞慈醫療的半年報業(yè)績(jì)快報顯示，其虧損幅度進(jìn)一步加大：其虧損凈額處于人民幣5500萬(wàn)至8500萬(wàn)元之間（單位下同），較上一年度同期有大幅增加。瑞慈醫療表示，虧損大幅增加，主要是由于近期開(kāi)始投入運營(yíng)的體檢醫院和專(zhuān)科醫院處于“前期虧損”狀態(tài)。

       而在2017年之前，瑞慈醫療的業(yè)績(jì)一直處于穩定增長(cháng)的態(tài)勢。2013~2017年營(yíng)業(yè)收入分別為4.89億元、5.98億元、8.03億元、9.35億元以及10.80億元；凈利潤分別為3985.4萬(wàn)元、566.8萬(wàn)元、2911.6萬(wàn)元、5438.9萬(wàn)元以及-1.03億元，2017年為瑞慈醫療近5年來(lái)的首次虧損。

       而愛(ài)康國賓目前的業(yè)績(jì)也不是很樂(lè )觀(guān)。其2017年年報顯示，其 2017財年實(shí)現5.64億美元營(yíng)業(yè)收入，雖然同比增長(cháng)29.4%；凈利潤虧損1700萬(wàn)美元，同比下滑53.8%。這已是愛(ài)康國賓連續兩年出現虧損，上一財年，其凈利虧損1130萬(wàn)美元。而其虧損主要由于新開(kāi)體檢中心前期運營(yíng)仍處于虧損階段，并購整合不及預期所導致。

       如果從成立時(shí)間上看，瑞慈醫療最早。早在2000年，瑞慈醫療就開(kāi)始自建其首家實(shí)體醫院瑞慈南通醫院。這與其創(chuàng )始人方宜新本身是醫生出身有很大關(guān)系。

       醫生出身的方宜新非常看中體檢的服務(wù)質(zhì)量，因而多年來(lái)一直堅持自建體檢中心。不過(guò)，去年瑞慈跟平安達成合作后，其開(kāi)始走向合作收購體檢中心的路線(xiàn)。

       瑞慈醫療相關(guān)公告顯示，雙方通過(guò)合作計劃2019年底前由上海瑞慈醫療投資集團有限公司(“上海瑞慈醫療”)及深圳市平安健康科技股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(“平安健康科技基金”)成立的子公司于全國新設或收購不少于35間持有營(yíng)利性醫療機構執業(yè)許可證(“執業(yè)許可證”)的體檢中心。

       按照計劃，瑞慈醫療2018年成立或收購30間擁有營(yíng)業(yè)執照的體檢中心，體檢中心總數于2018年底前預期將達到74家。這意味著(zhù)，有了平安的合作，瑞慈醫療的旗下門(mén)店體檢機構數量正在追趕愛(ài)康國賓。

       高速擴張的隱憂(yōu)

       根據美年健康最新的公告內容，美年健康此次事件主要是由于門(mén)診部個(gè)別醫生“未能及時(shí)辦理多點(diǎn)執業(yè)注冊或備案”所導致，由此出現部分檢查報告未經(jīng)診療醫生親自審核或手寫(xiě)簽名，注冊執業(yè)醫生授權簽字不規范的問(wèn)題。

       實(shí)際上，盡管政府大力推進(jìn)和規范醫師多點(diǎn)執業(yè)，但在執行過(guò)程中，由于醫生資源缺乏，公立三甲醫院對醫生資源的管控比較嚴格，醫師多點(diǎn)執業(yè)注冊推行現狀還不理想。

       慈銘體檢創(chuàng )始人韓小紅表示，“體檢本身的結果是準確的，但是醫生沒(méi)有看報告就做電子簽名，這確實(shí)是公司管理上的漏洞。”

       現階段，美年健康的員工數量已高達3萬(wàn)多人，顯然，管理如此數量龐大的員工，對美年健康是不小的挑戰。美年健康也在公告中也披露了其5年間17次相關(guān)行政處罰。

       韓小紅告訴健康點(diǎn)，“在當前的大環(huán)境下，任何一家公司上市后，經(jīng)營(yíng)肯定是首位的，否則很難活下去。上市體檢機構研發(fā)投入力度不大，核心還是為了保證利潤。”

       在一位大型非公體檢機構從業(yè)者表示，他們公司正在大力開(kāi)拓三四線(xiàn)城市，在這些地方前期需要做大量的客戶(hù)教育以及品牌推廣，因而現階段的營(yíng)銷(xiāo)費用相對較高，等到后期市場(chǎng)成熟后，營(yíng)銷(xiāo)費用自然會(huì )降低。

       而醫療人才匱乏的難題對體檢機構而言，或將在很長(cháng)一段時(shí)間仍持續存在。

       周璐靖告訴健康點(diǎn)，體檢機構的工資相對來(lái)說(shuō)沒(méi)有競爭力，很少能吸引比較好的醫生來(lái)，另一方面，體檢本身是一個(gè)健康管理類(lèi)的醫療機構，對于醫生來(lái)說(shuō)，很難通過(guò)這樣的平臺來(lái)提升其醫療服務(wù)水平，本身也很難招募優(yōu)秀的人才。因而體檢機構的醫生多以退休人員為主。

       周璐靖認為，公立醫療機構的體檢質(zhì)量總體是要優(yōu)于民營(yíng)體檢機構的，因為公立的醫生質(zhì)量更有保障。“如果做簡(jiǎn)單的生化、血常規等主要依賴(lài)儀器設備，但是B超，影像這類(lèi)則依賴(lài)醫生經(jīng)驗。”

       “體檢中心中，投訴和糾紛主要集中在B超和影像放射檢查。”周璐靜進(jìn)一步解釋說(shuō)，國內整體超聲醫生數量就比較緊缺，民營(yíng)體檢機構的這類(lèi)醫生仍以退休的為主，而且從成本角度考慮，醫生質(zhì)量參差不齊。不過(guò)，周璐靜認為借助IT手段，通過(guò)云影像平臺與三甲醫院合作來(lái)遠程讀片，對民營(yíng)體檢機構是一個(gè)比較好的解決方案。

       新華社曾在今年5月對民營(yíng)體檢機構發(fā)文指出，目前體檢機構普遍重設備、輕醫生，重化驗、輕診斷，檢前健康評估和檢后追蹤指導流于形式，健康管理專(zhuān)業(yè)人才、全科醫生比較匱乏，影響健康體檢的準確性和指導性。

       在上述民營(yíng)體檢機構從業(yè)者看來(lái)，非公體檢機構不等于民營(yíng)醫院，體檢的核心是準確客觀(guān)獲取客戶(hù)的健康信息，以及發(fā)現健康隱患，跟醫療機構做治療、手術(shù)、開(kāi)藥是有一定差別的。“體檢機構的信息化權重比例遠遠大于一般醫療機構。”這位從業(yè)者表示，體檢80%的結果來(lái)自?xún)煞矫妫阂粋€(gè)是體內診斷，多數通過(guò)影像學(xué)檢查（CT，超聲，MRI等）來(lái)實(shí)現，另一方面是體外診斷，主要是通過(guò)血液檢測數據。而這些都是高度依賴(lài)設備、試劑以及嚴格高效的管理流程。

       上述體檢機構從業(yè)者告訴健康點(diǎn)，除了超聲、總檢、影像閱片等少數崗位比較依賴(lài)醫生經(jīng)驗外，其他均可以通過(guò)專(zhuān)業(yè)的技術(shù)培訓人員來(lái)實(shí)現。而在未來(lái)，人工智能有可能替代總檢這一崗位。“我們會(huì )在超聲、婦科、總檢這類(lèi)重點(diǎn)崗位配備更優(yōu)質(zhì)的醫生資源，工資水平也相對具有競爭力。”

       “體檢機構既不涉及診斷、治療，更不涉及開(kāi)藥，風(fēng)險隱患相對醫療機構要低很多。因此不少公立醫院50~55歲左右退休后的醫生也非常愿意選擇來(lái)體檢構工作，更多的動(dòng)機的是服務(wù)客戶(hù)，實(shí)現個(gè)體價(jià)值。”上述體檢機構從業(yè)者表示。

       在一位大型體檢機構創(chuàng )始人看來(lái)，大型連鎖專(zhuān)業(yè)機構更有內在驅動(dòng)力來(lái)抓管理。“我們抓質(zhì)量的動(dòng)力是更強的，因為一旦出現問(wèn)題造成的損失會(huì )更大，但是單體的體檢機構可能就沒(méi)有足夠動(dòng)力來(lái)做提升管理水平。”

       而在一位民營(yíng)體檢機構創(chuàng )始人看來(lái)，目前并沒(méi)有權威的數據來(lái)對比公立體檢機構的體檢質(zhì)量就一定優(yōu)于民營(yíng)體檢機構，因為在公立體檢中心，同樣是醫療水平不高的醫師來(lái)提供體檢服務(wù)。

       探路個(gè)性化體檢

       值得注意的是，美年健康仍高度依賴(lài)體檢業(yè)務(wù)。雖然其宣稱(chēng)是“一家以健康體檢為核心，集健康咨詢(xún)、健康評估、健康干預于一體的專(zhuān)業(yè)體檢和醫療服務(wù)集團”，但目前其體檢業(yè)務(wù)占總營(yíng)收高達98%。

       而愛(ài)康國賓則已經(jīng)在體檢之外，開(kāi)辟出了牙科、疾病篩查等業(yè)務(wù)，盡管從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，愛(ài)康國賓的牙科、疾病篩查所占比重不高，其仍舊以體檢業(yè)務(wù)為主（體檢營(yíng)收占總營(yíng)收80%左右），但牙科、疾病篩查的營(yíng)收增長(cháng)比例確很高。愛(ài)康國賓2017年年報顯示，其牙科業(yè)務(wù)營(yíng)收較去年同期增長(cháng)100.3％；疾病篩查較去年同期增長(cháng)58.0％（疾病篩查服務(wù)是指個(gè)人根據個(gè)人需求在基本公司體檢計劃下要求的額外服務(wù)）。

       此外，無(wú)論是美年還是愛(ài)康國賓、瑞慈醫療，其近幾年都在嘗試高端化業(yè)務(wù)，并試圖打通體檢背后的醫療服務(wù)和健康管理閉環(huán)，實(shí)現個(gè)性化體檢。而且，各家都希望在現有的團體體檢業(yè)務(wù)之外，能夠擴大C端服務(wù)人群的數量。

       美年健康旗下的美兆體檢、慈銘奧亞均是高端體檢品牌，美兆體檢主要做高端個(gè)人體檢，慈銘奧亞側重于團體高端體檢。按照計劃，美年健康希望今年底其平均客單價(jià)提升10%，團檢和個(gè)檢比例提升至70%：30%。此外，美年健康還通過(guò)投資的方式布局了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的很多公司。比如做基因檢測的美因基因，膠囊胃鏡的安翰科技等。

       瑞慈醫療也在與平安保險一起來(lái)共同開(kāi)拓高端體檢服務(wù)業(yè)務(wù)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，平安有保險的高端客戶(hù)資源，而瑞慈醫療則能夠為這些客戶(hù)提供高端體檢服務(wù)。

       需要注意的是，平安也是美年健康的投資方之一。“保險客戶(hù)+高端體檢機構”這樣理論上很完美的商業(yè)模式，實(shí)際落地效果如何，目前來(lái)看還存在很大不確定性。

       而在周璐靖看來(lái)，高端體檢如果做團檢相對容易，但是做個(gè)性化成本相對較高，這也是做個(gè)性化體檢的挑戰。“常規體檢是相對標準化的產(chǎn)品，而個(gè)性化體檢是小眾產(chǎn)品，因此價(jià)格相對較高。對于體檢公司來(lái)說(shuō)，前期做高端產(chǎn)品肯定客戶(hù)量小，業(yè)績(jì)也不會(huì )太好看。”

       韓小紅認為，個(gè)性化體檢主要是沒(méi)有好的市場(chǎng)環(huán)境，“現階段技術(shù)和服務(wù)都很成熟了，但是缺少配套的醫療機構來(lái)實(shí)現。”韓小紅表示，個(gè)性化體檢后面需要有個(gè)性化治療方案，治療方案需要有能力的醫療團隊、醫院來(lái)提供。

       這也是為何韓小紅選擇在博鰲新建慈銘博鰲國際醫院的原因。“體檢只是個(gè)性化健康管理的第一步，后續的個(gè)性化治療、個(gè)性化隨訪(fǎng)則是一整套的體系。”之所以將醫院開(kāi)在海南博鰲，是因為博鰲作為海南醫療旅游先行區，在政策允許下能夠優(yōu)先使用國際上的新藥、醫療器械等。今年4月2日，國務(wù)院進(jìn)一步支持海南醫療旅游先行區的發(fā)展，對先行區內醫療機構臨床急需且在我國尚無(wú)品種產(chǎn)品獲準注冊的醫療器械，由海南省人民政府實(shí)施進(jìn)口批準，在指定醫療機構使用。

       不過(guò)，在上述大型體檢連鎖機構的創(chuàng )始人看來(lái)，不是所有的體檢項目都適合個(gè)性化。比如血糖、血壓這類(lèi)就得每年定期做才能提前發(fā)現和預警到糖尿病、高血壓等疾病。“未來(lái)體檢會(huì )更多往C端去發(fā)展，C端的比例會(huì )越來(lái)越高，而保險與體檢結合亦是一個(gè)大趨勢。”這位創(chuàng )始人表示，“美國人口體檢的覆蓋率高達90%，這與起商業(yè)保險覆蓋率高密不可分。技術(shù)方面不存在難題，只要有連續的體檢歷史數據，就可以做個(gè)性化體檢。”

       對于民營(yíng)體檢機構來(lái)說(shuō)，其現階段以及未來(lái)面臨的最強大的競爭對手仍然是公立醫院。

       公立醫院在藥品取消加成后開(kāi)始越發(fā)重視體檢業(yè)務(wù)。在檢后服務(wù)領(lǐng)域，公立醫院設立的健康管理（健康體檢中心）與連鎖體檢機構狹路相逢，搶占高端人群市場(chǎng)。畢竟，整個(gè)民營(yíng)體檢機構的市場(chǎng)份額約19%，其他80%左右均是公立體檢，而美年、愛(ài)康、瑞慈等加起來(lái)的體檢市場(chǎng)總份額不過(guò)10%左右。